清科创业业务始于2000年，于2020年登陆香港交易所（股票代码：1945.HK），致力于为行业提供领先的创业与投资综合服务，其旗下清科研究中心是国内专业的股权投资研究机构。自2001年起，清科研究中心已连续22年发布中国股权投资年度排名，并定期发布中国创业投资及私募股权投资行业研究报告，每年出版的报告数百余篇。在过去的20余年里，清科创业发布的投资机构排名与报告已成为中国投资行业的业绩晴雨表与国内VC/PE机构募资、投资的权威参考。2022年排名评选详情：【清科2022年中国股权投资年度排名】目前，“清科2022年第四季度中国股权投资调研”正式启动，清科研究中心真诚地希望贵机构能积极参与此次活动，填写本次调研所需要的募资、投资、退出信息，以最大限度地反映中国创业投资参与各方的状况。本季度依然设有基金业绩调研模块，填写准确数据即可得《2022年VC/PE市场基金业绩报告》，希望贵机构能踊跃参与。对于贵机构的反馈，除贵机构自愿公开的信息外，我们将严格保密。参与指南本期调研全部通过线上填报形式收集数据。清科研究中心在线调研系统是参与此次调研并提交数据的唯一渠道，您可直接在线填写并提交报名信息。清科研究中心将对报名信息进行审核，审核通过后会及时与您取得联系并为您开通在线调研系统账号信息。在线调研系统开放时间为2022年12月30日至2023年1月13日，清科研究中心诚挚的希望能够继续得到贵机构的大力支持和协助，烦请拨冗填写，并于截止日之前在线上提交调研问卷。扫描二维码直接提交报名信息调研咨询：请发送邮件至zero2iposurvey2022@zero2ipo.com.cn，我们将尽快与您联系。再次感谢您的合作！特别声明：本次调研问卷由清科研究中心撰写，最终解释权、所有权、版权皆属于清科。本次调研问卷只限于调研对象内部使用，未经版权人许可，不得转载、复制、改编、翻译、汇编或用于任何商业目的。关于我们了解清科研究服务详情，请垂询：热线：400-600-9460研究咨询邮箱：research@zero2ipo.com.cn商务合作：pedata@zero2ipo.com.cn市场合作：marketing@zero2ipo.com.cn更多详细数据请浏览：www.pedata.cn点击阅读原文，获取更多资讯。

清科创业（01945.HK）于2020年登陆港交所，致力于为行业提供创业与投资综合服务，其旗下清科研究中心是国内专业的股权投资市场研究机构。自2001年起，清科研究中心已连续22年发布中国股权投资年度排名，秉持着科学严谨的研究方法和公平公正的排名态度，旨在为中国股权投资行业提供良好的评价和参照体系。2022年，中国股权投资市场正处于关键转折期，人民币基金和美元基金交替转化。面对国际局势复杂严峻、全球经济复苏滞缓等多因素冲击，我国稳经济一揽子政策和接续措施加快落实，大型政策性基金、基建基金设立活跃，半导体、新能源、新材料等硬科技领域彰显韧性，多层次资本市场建设蹄疾步稳，持续夯实国内创投基础。处在结构调整和动力转换的关键时刻，阶段性、周期性和趋势性相互交织，改变与适应将成为行业主题。那么，回望过去一年，股权投资市场发生了怎样的变化？最新市场格局如何？清科研究中心2022年中国股权投资年度排名将一一为您揭晓！第一单元：早期投资篇第二单元：创业投资篇第三单元：私募股权投资篇第四单元：其他综合篇更多榜单内容请点击阅读原文，登陆研究中心官网查看！关于我们了解清科研究服务详情，请垂询：热线：400-600-9460研究咨询邮箱：research@zero2ipo.com.cn商务合作：pedata@zero2ipo.com.cn市场合作：marketing@zero2ipo.com.cn更多详细数据请浏览：www.pedata.cn点击阅读原文，查看更多信息。

习近平总书记在党的二十大报告中指出，建设现代化产业体系。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。

——建设核心技术自主创新的未来高地。依托各类社会主体，建设未来产业研究院，成立5家左右未来技术学院，培育15个左右未来产业创新中心，建设一批创新联合体，打通基础研究、应用基础研究到产业化的双向通道。

金秋九月，又逢丰收时节，由清科创业主办的第22届中国股权投资年度论坛即将拉开帷幕！届时，清科创业旗下清科研究中心将隆重揭晓2022年中国股权投资系列榜单！清科创业（01945.HK）于2020年登陆港交所，致力于为行业提供创业与投资综合服务，其旗下清科研究中心是国内专业的股权投资市场研究机构。自2001年起，清科研究中心已连续21年发布中国股权投资年度排名，秉承着科学严谨的研究方法和公平公正的排名态度，旨在为中国股权投资行业提供良好的评价和参照体系。2022年，国际环境复杂严峻、全球经济复苏滞缓、资本市场波动剧烈，叠加疫情带来的冲击，股权投资经历了前所未有的考验；但另一方面，国内新兴产业加速发展、硬科技和“专精特新”企业纷纷带着时代使命亮相、A股多层次资本市场建设成效显著，均为创投活动提供了扎实的基础。在“危”与“机”纵横交错的环境中，VC/PE行业的竞争格局已悄然变化，谁家能基业长青？又有谁能破局新生？9月20日，2022年中国股权投资系列榜单评选已正式启动，清科邀您共同记载这一程路的成绩，共同镌刻这一段不平凡的中国创投史！榜单设置及评选标准清科研究中心将依托旗下私募股权投资领域专业SAAS系统——PEDATA

截至2022年上半年，我国共累计设立2,050支政府引导基金，目标规模约12.82万亿元人民币，已认缴规模约6.39万亿元人民币。二十年发展以来，我国政府引导基金发生了哪些演变？存量优化新阶段下各地有何举措？主要省市情况如何？清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心重磅发布《2022年中国政府引导基金系列研究报告（设立篇）》，围绕基金分布、产业投向、区域迁移、诉求转变等方面，深析其变迁历程与趋势、多地具体整合方式，以及江浙沪与北京等地政府引导基金现状。此外，近期清科研究中心将就政府引导基金发布系列报告，以期为市场参与者提供借鉴与思考。本报告总计75页，以下为精选章节，完整报告请点击阅读原文下载。版权声明更多推荐2022年上半年中国股权投资市场研究报告《2022年中国股权投资市场项目退出收益研究报告》重磅发布！

中国股权投资市场历经二十余年发展，市场中关于机构运营管理的新观念和新元素不断涌现。身处不断变动的时代激流之中，竞争压力和发展动力共同促使中国股权投资机构持续完善组织架构、团队构成、投资决策和收入模式等诸多运营管理机制。清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心重磅发布《2022年中国股权投资机构运营管理和激励机制研究报告》，探析活跃股权投资机构组织架构、投决机制、收支结构与薪酬激励机制。本文聚焦股权投资市场蓬勃发展背景下活跃机构对运营管理机制的探索创新，覆盖团队组织、项目发掘、投资决策、投后管理和薪资福利等多个方面，将为您提供活跃机构的团队规模、收入支出、成员薪资、跟投机制运用和股权激励的最新变动，助您把握中国股权投资机构运营管理现状。更多精彩内容，请点击阅读原文下载完整版报告。版权声明更多推荐2022年上半年中国股权投资市场研究报告《2022年中国股权投资市场项目退出收益研究报告》重磅发布！

对中国股权投资市场还不熟悉？是股权投资市场小白？一文助您全面扫盲中国股权投资基金运作基础知识、运作模式和运作现状。收下此文，您将获取如下知识：一、全面解析股权投资基金基础知识：常见组织形式有哪些？公司制与合伙制基金差别在哪？股权投资基金常见投资流程和投决机制如何？投后管理策略有哪些？投后增值服务如何演变？机构退出策略如何？管理机构收入和支出结构、管理费收取、常见机构收益分配机制如何？二、深入跟踪股权投资基金市场现状：股权投资基金当前募资、投资情况如何？产业投资基金和创业投资基金在运作模式上有何差异？股权投资基金当前关注重要热门赛道有哪些？行业估值趋势如何？

清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心重磅发布《2022年中国股权投资市场项目退出收益研究报告》，深度探析中国股权投资市场项目退出的最新政策和经济环境、收益指标走势、退出策略以及发展趋势。数据显示，2021年，中国股权投资市场整体表现强劲，项目退出活跃度也再攀高峰，全年案例数共4,532笔，同比上升18.0%；其中，被投企业IPO占比接近七成，案例数同比上升27.3%，主要受益于国内注册制改革成效突出，A股多层次资本市场为股权投资机构项目退出提供了通畅、良好的渠道。在IPO常态化背景下，2021年通过并购和借壳退出的事件明显减少，案例数同比分别下跌37.3%和91.2%；同时，股转相对活跃，案例数同比上升26.2%，机构退出策略有所调整。

2022年上半年，中国股权投资基金新募集数量和金额分别达2,701支，7,724.55亿人民币，同比下滑7.2%、10.3%，人民币基金中大额基建和国资产业基金频频设立；同时受海外上市环境恶化等因素影响外币基金募资持续放缓。投资方面，2022上半年，中国股权投资市场投资步伐受疫情影响显著放缓，投资总量及金额分别为4,167起、3,149.29亿元人民币，同比下滑31.9%、54.9%，尤以互联网、连锁及零售、食品&饮料领域投资下滑较为明显，而汽车、新能源等投资热度逆势增长。退出方面，退出案例总量达到1,295笔，同比下滑五成，其中被投企业IPO受美股上市监管趋严影响，同比下滑38.8%。了解清科研究服务详情，请垂询：热线：400-600-9460研究咨询邮箱：research@zero2ipo.com.cn商务合作：pedata@zero2ipo.com.cn市场合作：marketing@zero2ipo.com.cn更多详细数据请浏览：www.pedata.cn文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.hk）旗下【PEdata

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清科创业业务始于2000年，于2020年登陆香港交易所（股票代码：1945.HK），致力于为行业提供领先的创业与投资综合服务，其旗下清科研究中心是国内专业的股权投资研究机构。自2001年起，清科研究中心已连续21年发布中国股权投资年度排名，并定期发布中国创业投资及私募股权投资行业研究报告，每年出版的报告超过400份。在过去的20年里，清科创业发布的投资机构排名与报告已成为中国投资行业的业绩晴雨表与国内VC/PE机构募资、投资的权威参考。2021年排名评选详情：【清科2021年中国股权投资年度排名】目前，“清科2022年第二季度中国股权投资调研”正式启动，清科研究中心真诚地希望贵机构能积极参与此次活动，填写本次调研所需要的募资、投资、退出信息，以最大限度地反映中国创业投资参与各方的状况。本季度新增基金业绩调研模块，填写准确数据即可得《2022年VC/PE市场基金业绩报告》，希望贵机构能踊跃参与。对于贵机构的反馈，除贵机构自愿公开的信息外，我们将严格保密。

清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心发布《2022年第一季度中国股权投资市场研究报告》。数据显示，2022年第一季度，受复杂的国际形势和频发的国内疫情影响，我国股权投资市场整体交易节奏放缓。其中，新募基金总规模为4,092.70亿元，同比下降3.2%，人民币基金表现稳定，但资金结构进一步分化，大型国资产业基金、基建基金加速设立，外币基金募资难度有所增加；相比于募资，投资降幅更为明显，本季度共发生2,155起投资案例，涉及1,968.22亿元，分别同比下滑27.5%和47.1%，投资者避险情绪升温，部分机构开始转变投资策略，加重在半导体、高端/先进制造等关键技术领域的投资布局；退出案例数为731笔，同比下降31.7%，在美方对中概股监管趋严背景下，被投企业IPO数量减少，同时估值焦虑由二级市场传导至一级市场，股转和并购交易量也有较大幅度下降。文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.hk）旗下【PEdata

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经过近三十年的发展，我国股权投资市场逐渐发展成熟，活跃度不断攀升，参与主体也呈多元化发展趋势。截至2021年年底，活跃机构数量超过4,000家，中基协存续备案的股权投资基金超过4.6万支，其中包含了契约制、公司制、合伙制等不同组织形式的基金。活跃的市场不但推动了基金组织结构的变化，也催生了投资方式的创新。此背景下，监管层面对税收政策进行不断调整，以实现宏观经济调控与规范市场发展的目标，但逐渐复杂的涉税事务仍是股权投资市场各参与方投资运作过程中的难点之一。对此，清科创业(01945.HK)旗下清科研究中心与普华永道联合发布《2021年中国股权投资基金税务处理研究报告》（下文称“报告”），梳理了不同组织形式的人民币基金在现阶段的基础税务处理，希望能为股权投资领域广大从业者提供一定参考，也欢迎业界就基金税务相关问题与我们进行探讨。股权投资中存在哪些纳税主体？股权投资中所涉及的纳税主体主要包括基金出资人、基金管理人、股权投资基金、基金托管人、被投项目等。股权投资基金作为股权投资的实施主体，以非公开的方式募集资金并主要对非上市公司进行权益性投资，是报告的主要研究对象。根据组织形式的不同，股权投资基金可分为公司制、有限合伙制、契约制三种，各自面临不同的税务处理。其中有限合伙制具备分配机制灵活、设立程序简便等优势，是我国股权投资市场基金的主要组织形式。此外，基金出资人、基金管理人、基金托管人等主体的基础税务处理也会在报告中进行简要梳理。不同组织形式的基金税务处理分别是怎样的？一般来说，股权投资基金在募集阶段获得的实收资本，在持有阶段、退出阶段获得的收入涉及所得税、增值税、印花税等的缴纳，此外在投资阶段还可能涉及印花税纳税义务以及所得税代扣代缴义务。而根据现行税法及相关税收规定，基金自身及出资人组织形式、被投资项目属性、投资方式等多种因素影响下基金层面的税务处理也不尽相同。整体来看，基金在募集阶段主要涉及印花税的缴纳；在投资阶段主要涉及货币性资产的流出，因而在此阶段基金主要会因受让股权产生印花税纳税义务以及所得税代扣代缴义务；在持有阶段的业务收入主要来包括利息收入以及股息、红利收入等，一般情况下涉及所得税、增值税的缴纳；在退出阶段，通过股权转让或清算产生应税收入适用不同的税务处理，就股权转让来说基金主要涉及增值税、印花税及所得税的缴纳，就清算退出来说主要涉及公司制基金所得税的缴纳。下表列示了不同类型基金在基金层面的一般性税务处理，对于各类税种的免征/不征或税收优惠等税务处理细节不再赘述。表1：不同类型基金一般性税务处理示意来源：清科研究中心根据公开信息整理

清科创业于2020年登陆港交所，致力于为行业提供领先的创业与投资综合服务，其旗下清科研究中心是国内专业的股权投资研究机构。自2001年起，清科研究中心已连续21年发布中国股权投资年度排名，秉承着科学严谨的研究方法和公平公正的排名态度，旨在为中国股权投资行业提供良好的评价和参照体系。历经二十余年的坚持与沉淀，清科排名获得了中外投资机构的大力支持和肯定，年度排名的颁奖活动也成为了一年一度不可或缺的业内盛典。2021年排名评选详情：【清科2021年中国股权投资年度排名】目前，“清科2022年第一季度中国股权投资调研”正式启动，清科研究中心真诚地希望贵机构能积极参与此次活动，填写本次调研所需要的募资、投资、退出信息，以最大限度地反映中国创业投资参与各方的状况，本季度新增基金业绩调研模块，希望贵机构能踊跃参与。对于贵机构的反馈，除贵机构自愿公开的信息外，我们将严格保密。参与指南针对本次调研，清科研究中心将通过线上填写形式收集数据。您可扫描下方二维码直接提交报名信息。清科研究中心将对报名信息进行审核，审核通过后会及时与您取得联系并为您开通在线调研系统账号信息（如已有账号，可直接登陆填写）。在线调研系统开放时间为2022年3月10日至3月31日，清科研究中心诚挚的希望能够继续得到贵机构的大力支持和协助，烦请拨冗填写，并于截止日之前在线上提交调研问卷。扫描二维码直接提交报名信息调研咨询：请发送邮件至zero2iposurvey2022@zero2ipo.com.cn，我们将尽快与您联系。文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.hk）旗下【PEdata

MAX自上线以来始终聆听用户反馈，不断迭代产品更新，曾在STIF2021国际科创节暨数服会中荣获“2021年度数字解决方案奖”。本次的产品升级迭代是PEDATA

近年来，我国政府引导基金的设立步伐逐渐放缓，一些早期设立的基金已进入退出期，开启了存量优化与精耕细作的新阶段。与此同时，部分基金投向重复、与当地产业基础不匹配等问题逐渐暴露，影响了投资效率和对产业的扶持效果。在此背景下，部分地区加强了对存量引导基金的统筹管理、开始探索基金的优化整合，以提升财政资金利用率，真正实现高质量发展。

2021年中国股权投资市场募资显著回暖，新募集总规模达到2.21万亿人民币，同比上涨84.5%，新募基金数量同比上涨100.7%，人民币基金与外币基金均实现破纪录式增长。市场扩容的同时，募资结构两极化趋势也愈发显著，大额基金积极设立的同时单支基金平均募集规模却连续下滑，结构性募资难或将成为募资市场下阶段主题。总况：募资市场大幅回暖，结构持续分化2021年我国募资市场大幅回暖，新募集金额为22,085.19亿人民币，同比上涨84.5%，新募集基金数为6,979支，同比上升100.7%。2021年我国疫情防控常态化发展，经济运行稳中向好，为募资市场回暖打下坚实基础。而险资、银行等作为LP参与股权投资的政策“松绑”、国有资本及产业资本的加速入场、IPO常态化下带来的资金回流等等新局面均推动了募资市场加速回暖，2021年度股权投资市场新募总金额进入2万亿时代。市场的加速扩容伴随着募资结构持续分化。一方面，大额基金频频设立。基金数量占比不足1%的50亿以上新募基金，金额占比却超过了20%。其中新募规模超百亿的单支基金达到12支，新募金额超2,100亿，占比高达9.5%，包含了多支政府引导基金、大型产业基金、并购基金及基建基金。另一方面，小规模基金设立较多至市场整体单支基金募集规模有所下滑。根据清科研究中心大致估算，2021年新募基金中有近40%的基金仅对外出资了单个项目，而其中九成基金募集规模低于10亿元。在机构募资成本上升、投资市场竞争加剧的背景下，此类“项目基金”的设立不断推动募资格局的两极分化。分市场来看，各个细分市场在2021年募资规模普增，其中早期投资市场、VC市场新募基金数量、金额同比上涨幅度均超过100%；PE市场新募基金数和总规模仍占据绝对优势，募资规模也有较大幅度增长，然而单支基金平均规模同比下降11.8%，主要由于标的明确的单项目基金相对来说更受LP青睐，因而部分机构选择通过此方式来推动募资进展。机构：头部集中度维持高位，国有资本扩张迅速2021年新募基金的机构数量突破3,000家，较2020年上涨50%以上，但头部集中度仍维持较高水平。以清科2021年度榜单上榜机构为研究对象，130家头部机构（早期投资TOP30、VC

随着疫情防控常态化和国内经济持续稳定恢复，股权投资市场迅速回暖，募投退均打破历史记录。募资在市场扩容的同时，募资结构两极化趋势也愈发显著，而投资活动在疫情防控常态化后空前活跃，在完成并补足疫情初期被延迟部分投资的同时，也开启了行业和技术更迭大背景下的新一轮投资热潮。另外，我国区域发展具有东西发展差距明显、南北方发展不平衡和科技投入“东强西弱”的特点，各个城市的股权投资市场发展也不尽相同。清科研究中心选取股权投资登记备案、基金募资、投资和IPO等维度，用量化的数据展现各大城市股权投资的发展差异与特点。登记备案：南方城市登记备案数量绝对优势明显，三亚、嘉兴等地新增数量增长迅速截至2021年底，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）完成登记的股权投资基金管理人（包括私募股权/创业投资基金管理人、私募资产配置类管理人、证券公司私募基金子公司这四类）共1.5万家。其中，2021年中基协完成登记的股权投资基金管理人总计734家，注销714家，注销与新登记数量基本持平。从城市分布来看，南方城市新增登记股权投资基金管理人数量明显高于北方城市，TOP15城市中南方城市占13位，北方城市仅有北京和青岛进入15强。另外，随着海南自贸港一系列政策的出台落地和亚太金融小镇金融类公司绿色通道的开通，海南省股权市场营商环境明显改善，三亚和海口2021年新登记股权投资基金管理人数量增长迅速，分别跃居第3名和第11名。此外，截至2021年底，中基协备案且正在运作的股权投资基金[1]总计4.61万支，其中2021年新增8,999支,同比上升46.2%。从注册地看，2021年各个城市基金备案新增数量差异也较大，嘉兴以778支排名第一，青岛和深圳新增基金数量均超过600支，珠海、苏州、宁波、九江基金数量均超过300支，其余城市均在300支以下。

2021年，我国股权投资市场整体表现活跃，募投总额均打破历史记录。其中，募资金额为2.21万亿，同比增长84.5%，市场扩容的同时，募资结构两极化趋势也愈发显著；投资金额为1.42万亿元，同比增长60.4%，投资活动在疫情防控常态化后空前活跃，在完成并补足疫情初期被延迟部分投资的同时，也开启了行业和技术更迭大背景下的新一轮投资热潮，行业分布具有鲜明的时代特征；退出案例数共4,532笔，同比上升18.0%，被投企业IPO占比接近7成，注册制改革持续推进和北交所开市是拉动中国股权投资市场退出案例数增加的主要原因。更多股权投资市场前瞻解读，点击阅读原文下载《2021年中国股权投资市场回顾与展望（完整版）》。文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.hk）旗下【PEdata

2021年中企境内外上市数量达645家（中企境内外上市情况详见上篇《清科2021年度IPO盘点》），其中，共有432家获得VC/PE支持，融资规模达到5,435.15亿人民币，数量和规模均创历史新高，同时，VC/PE渗透率也增长至67.0%。回报方面，2021年VC/PE被投企业境内外上市的平均账面回报有所提升，值得注意的是，按首日、20日和12月31日收盘价计算的境内上市平均账面回报水平均高于境外市场，我国资本市场深度改革已初见成效。机构层面，深创投、红杉中国、高瓴集团、中金资本的中企IPO数量超20家，在IPO常态化的背景下，项目回报成为机构关注重点。VC/PE支持的中企上市数量及融资额持续增长，科创板VC/PE渗透率超8成2021年，VC/PE支持的上市中企的数量为432家，同比增长14.9%；融资规模超5,435.15亿人民币，同比增长10.1%，数量和融资规模创历史新高。同时，VC/PE渗透率也较去年增长1.7个百分点，达到67.0%，其中，科创板受VC/PE机构青睐，渗透率高达85.2%。

2021年，我国股权投资市场整体表现活跃，募投总额均打破历史记录。其中，募资金额为2.21万亿，同比增长84.5%，市场扩容的同时，募资结构两极化趋势也愈发显著；投资金额为1.42万亿元，同比增长60.4%，投资活动在疫情防控常态化后空前活跃，在完成并补足疫情初期被延迟部分投资的同时，也开启了行业和技术更迭大背景下的新一轮投资热潮，行业分布具有鲜明的时代特征；退出案例数共4,532笔，同比上升18.0%，被投企业IPO占比接近7成，注册制改革持续推进和北交所开市是拉动中国股权投资市场退出案例数增加的主要原因。更多股权投资市场前瞻解读，点击阅读原文下载《2021年中国股权投资市场回顾与展望（精华版）》。更多精彩内容将在《2021年中国股权投资市场回顾与展望》（完整版）呈现，目录如下所示，敬请期待！文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.hk）旗下【PEdata

01行业监管大事记1.2021年1月8日，中国证监会重磅发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》1月8日晚，中国证监会发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》正式稿（以下简称《规定》），重申了过往私募基金监管要点，并在总结近年市场典型问题和监管经验的基础上，进一步细化私募基金监管的底线要求。随后，作为《规定》的配套政策延续，国家市场监管总局登记注册局和中基协分别发布《关于做好私募基金管理人经营范围登记工作的通知》和《关于适用中国证监会有关事项的通知》，两家监管部门先后对私募基金管理人经营范围登记工作做出要求，对私募基金管理人名称经营范围等整改细则进行明确。2.2021年3月5日，李克强总理发布政府工作报告，提出需完善创业投资监管体制和发展政策3月5日，十三届全国人大四次会议开幕会在人民大会堂举行，总理李克强作政府工作报告。关于创投提出，运用市场化机制激励企业创新。强化企业创新主体地位，鼓励领军企业组建创新联合体，拓展产学研用融合通道，健全科技成果产权激励机制，完善创业投资监管体制和发展政策，纵深推进大众创业万众创新。延续执行企业研发费用加计扣除75%政策，将制造业企业加计扣除比例提高到100%，用税收优惠机制激励企业加大研发投入，着力推动企业以创新引领发展。

2021年，中企境内外上市数量达645家，同比增长12.0%，首发募资金额达8,562.10亿元，数量和金额再创历史新高。A股方面，上市活跃度持续提升，科创板和创业板仍是主力军，北交所开市为“专精特新”企业拓宽融资渠道，多层次资本市场逐渐完善。美股方面，受中美监管政策影响，中企赴美上市于2021年下半年开始降温，尤其在《外国公司问责法》实施细则公布后，中概股赴美上市热情进一步冷却，已上市的中企开始逐步退市，或考虑在香港、境内市场二次上市。港股方面，2021年中企赴港上市数量随同比下降，但港交所仍在积极推进系列改革措施，简化发行人上市架构，迎接第二上市和双重上市的企业，同时引入SPAC制度，未来，将吸引更多公司赴港上市。地域方面，上海新增上市数量超越北京排名第一，杭州由于产业和政策的相辅相成，上市活力迸发，排名跃居第三。行业方面，受益于政策红利，机械制造、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备等科技创新、国产替代领域的企业步入上市快车道。

2021年是创投圈开拓创新的一年：募资方面，保险资金、银行理财子、QFLP等为国内股权投资市场带来源头活水；投资方面，“碳达峰、碳中和”、“科技创新、硬科技”开始在创投圈崭露头角，为VC/PE投资提供了新风向；机构服务方面，创新性的“增值赋能”、“价值共创”等服务模式进入创投人的视野；退出方面，北交所落地，“专精特新”中小企业迎来上市新机遇，此外，S基金先后在北京、上海落地，均为VC/PE退出提供了新渠道...清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心筛选出十大关键词组，邀您一同回顾过去精彩纷呈的一年。碳达峰、碳中和关键词组一2月，国务院出台《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出健全绿色低碳发展循环经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型。3月，中央财经委员会第九次会议强调：实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局。在政策驱动下，股权投资领域多支百亿级基金相继设立，如国家绿色发展基金、国能新能源产业投资基金、红杉中国碳中和技术基金、嘉泽新能-中车风能碳中和发展基金、武汉碳达峰基金等。碳中和是新时代下全球发展的大势所趋。未来，我国的能源结构、经济结构和区域发展结构都将发生重大变化，相关的投资机遇也将日渐凸显。在政策环境重视、经济发展进入高质量增长阶段、认知普及和技术进步的共同推动下，碳中和也将成为ESG投资的重要落脚点。科技创新、硬科技关键词组二习总书记在十九大报告中明确提出，要“加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”。3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》也明确提出要推动科技自立自强，瞄准科技创新源头，进一步提高我国产业核心竞争力。从股权投资市场看，近年来以先进制造、医疗为代表的科创投资占比明显上升，再加上国内科创板、创业板注册制和“专精特新”等科技企业利好政策的相继落地，科技投资已成为VC/PE行业的共识。11月，由清科创业、投资界主办的第21届中国股权投资年度论坛在上海举行，多场围绕“硬科技”主题的圆桌论坛展开，多家VC机构阐述了对于硬科技赛道的投资心得与乐观态度。在此背景下，清科研究中心2021年相继发布了《2021年中国人工智能领域投融资研究报告》、《2021年中国先进制造产业发展地图》、《2021年中国新能源汽车行业发展报告》，剖析不同产业的股权投资行业特点、地域发展差异和未来投资机遇。北交所、专精特新关键词组三2021年1月，财政部、工业和信息化部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，表示2021-2025年，中央财政累计安排100亿元以上奖补资金，分三批支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业业培育工作。专精特新企业主要围绕《中国制造2025》十大重点领域，并着力突破工业“四基”瓶颈，通常瞄准“缝隙市场”，在细分领域拥有竞争优势，能有效提升产业链韧性并最大程度解决“卡脖子”问题。截至2021年底，国家级专精特新“小巨人”企业共有4,922家，其中，在A股上市的公司311家。此外，2021年11月15日，北京证券交易所正式开市，81家首批上市公司集体亮相。北交所与上交所、深交所形成错位发展，聚焦“专精特新”中小企业，与新三板形成全链条服务体系，并继续坚持向深沪交易所的转板制度。北交所的开市一方面代表着我国多层次资本市场的日益完善，让高科技高成长的公司持续获得资本助力；另一方面，也有利于VC/PE机构的退出，分享企业的成长价值。保险资金、理财子关键词组四保险机构和银行理财子公司是资管行业的重要成员，其资金运用对于经济社会发展发挥越发重要作用。2021年，银保监会对保险机构和银行理财子公司参与股权投资做出多项部署和表态。1月，《建设高标准市场体系行动方案》出台，鼓励银行理财子公司依法依规与符合条件的投资机构和基金合作，理财子公司纷纷探索参与股权投资的方式。与此同时，在银保监会2021年工作会议上，推进保险资金运用市场化改革被列入全年监管工作重点。7月，银保监会新闻发言人在国新办发布会上表示，“银保监会将持续地深化保险资金运用的市场化改革”，“适度放宽保险资金投资创业投资基金和股权投资基金的要求，丰富产业资金和科创类基金长期的资金来源”。12月，银保监会发布《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》，支持保险机构等出资创业投资基金、政府产业投资基金等，积极支持科技企业直接融资。在此背景下，清科研究中心在下半年相继发布《2021年银行理财子公司发展情况研究报告》和《2021年中国保险公司股权投资研究报告》。报告总结了相关的行业政策，以及目前理财子和保险资金参与股权投资的具体情况，预计随着政策的放开，2022年后以银行理财子和保险资金为代表的金融机构将以更多元的方式、更大的力度参与进来，为国内股权投资市场带来源头活水。增值赋能、价值共创关键词组五经过多年发展，我国社会经济环境正发生着深刻的变革——经济迈向高质量发展阶段、科技创新能力显著提升、人口红利逐渐转变为人才红利、碳中和提上日程、能源结构发生改变。在科技创新的时代背景下，新经济企业的生存与实体经济的发展均面临着全新的挑战，需要更多创新要素的输入。与此同时，股权投资市场竞争加剧，机构资源配置逐渐向“投后”倾斜，通过提升服务内容的广度、力度、精度迭代出不同的服务模式，以满足不同企业在不同阶段的发展诉求，形成与企业的价值共创共同体，并最终实现企业、机构、创新产业链乃至更广泛社会价值的正向循环。2021年清科研究中心对头部投资机构的投后服务体系进行了深入研究，先后联合高瓴、红杉中国共同发布了《科技创新驱动的投后服务新模式——高瓴深度价值创造（DVC）研究报告》、《中国股权投资机构价值共创研究报告》。报告介绍了两家机构为所投企业提供的增值服务体系，剖析了股权投资行业投后服务模式的演变，总结了各类赋能工具的应用场景，以期为VC/PE机构提供借鉴与指引。S基金关键词组六6月，北京金融监管局等7部门联合发布《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》（以下简称“指导意见”），标志着北京成为国内首家基金份额转让落地的试点城市。随后在11月30日，中国证监会批复同意在上海区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点，这意味着上海成为了继北京之后，第二个拥有国内S基金公开交易平台的城市。12月，清科创业（01945.HK）荣获北交所首批中介服务机构资格证书，在北京所转让平台可为转、受让双方提供二手份额交易撮合、信息交互、估值等服务。而早在2020年12月28日，清科母基金旗下北京清科和嘉二期投资管理合伙企业（有限合伙）落户北京，成为首只在京设立的S基金。目前清科已成为集S投资与交易撮合的综合性服务平台。除北京、上海外，国内许多城市包括三亚、苏州、青岛、广州等也开始进行私募股权二级市场交易的研究和探索。在此背景下，清科研究中心将在近期发布《2020年中国私募基金二手份额交易市场研究》（价值研究篇）。该报告不仅对全球和中国私募股权二手份额交易现状进行分析，还会从国内市场退出压力以及“高龄”人民币基金、政策性资金、资管新规而引发的退出需求等角度分析国内私募基金二手份额的交易价值。QFLP关键词组七QFLP，即合格境外有限合伙人，系指境外投资者通过资格审批和外汇资金的监管，将境外资本兑换为人民币资金，投资于境内投资基金。2021年，有关QFLP政策的发布或更新频率明显加快，为区域性金融对外开放增添了浓墨重彩的一笔。截至2021年底，全国共有19个地区出台了QFLP政策，包括上海、北京、天津、重庆、深圳、青岛、贵州、平潭、珠海、广州、厦门、苏州、海南、广西南宁、宁波、雄安、南京、杭州、无锡。未来，还将有越来越多的城市参与到QFLP试点中来，试点政策也能有效吸引具有国际影响力的股权投资机构聚集，从而支持国内经济社会发展。在此基础上，清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心发布《2021年中国QFLP试点政策研究报告》，从监管架构、设立条件和运营模式多个角度梳理各城市的QFLP政策，以期为股权投资机构申请试点提供指导。海南自贸港关键词组八2021年是推动海南自由贸易港各项政策落地见效，加快完善自由贸易港法律法规体系的关键一年，多项政策法规密集出台。4月，国家发改委、商务部发布《支持海南自贸港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》，提出放宽金融、文化、医疗、教育等领域准入准营门槛。中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》，将自贸港纳入QDLP试点。海南印发QDLP试点暂行办法，结合2020年已落地的QFLP业务，搭建起海南省试点跨境投资双向通道。5月，海南印发《海南自由贸易港投资新政三年行动方案（2021-2023年）》，将加快投融资体制改革，实行“承诺即入制”“极简审批”等投资便利化制度。6月，全国人大常委会表决通过《中华人民共和国海南自由贸易港法》，该法着眼于海南自贸港的基本框架和关键制度，为自贸港建设提供立法引领和法律保障。11月，三亚发布海南自贸港首项S基金政策，鼓励境内外投资企业灵活运用QDLP、QFLP等形式搭建S基金。12月，海南省政府办公厅出台《海南自由贸易港建设投资基金管理办法》，宣布设立由海南省政府出资、按市场化方式运作的自贸港基金，规模100亿元。数据安全关键词组九2021年，国家及相关部门颁布多个数据监管政策，从数据采集、数据流通、数据使用等多方面加大监管力度，护航数据安全。6月，《中华人民共和国数据安全法》正式通过，9月1日起正式施行，数据安全步入法治化轨道。7月10日，国家网信办发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》；11月，《网络安全审查办法》正式通过，其中明确要求掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。该办法将于2022年2月15日起施行，进一步保障网络安全和数据安全。7月23日，工业和信息化部启动为期半年的互联网行业专项整治行动，整治范围包括威胁数据安全等重点问题。11月1日，《中华人民共和国个人信息保护法》开始实施，该法旨在保护个人信息权益，规范个人信息处理活动，促进个人信息合理利用。随着数据安全监管趋严，可以预见，我国将持续规范数据安全体系，在此背景下，企业的数据合规意识将不断加强，国家及个人的数据安全将得到有效保障。双减关键词组十针对教育行业短视化和功利性等问题，2021年上半年国家及相关部门针对教育行业开展了一系列检查行动并多次处罚相关违规机构。随后，中共中央办公厅、国务院办公厅于7月24日印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（简称“双减”）。“双减”工作的总体目标分为两个方面：在校内方面，使学校教育教学质量和服务水平进一步提升，作业布置更加科学合理，学校课后服务基本满足学生需要，学生学习更好回归校园；在校外方面，使校外培训机构培训行为全面规范，“严禁学科类企业资本化运作“，学科类校外培训各种乱象基本消除，校外培训热度逐步降温。8月，国务院教育督导委员会办公室建立半月通报制度，要求各省每半月报送“双减”工作落实进度，保证了“双减新规”的有效实施。“双减”发布后，社会对于素质教育的关注度有所加强，倒逼学科培训机构创新转型，有益于促进整个教育行业形成健康发展生态。部分学科类培训机构选择向素质教育、成人教育方向转型，部分机构选择与学校加强合作，从而成为学校教育的有益补充。另一方面，股权投资机构未来在教育行业的投资重点也将从学科培训向其他教育方向转移。除本篇外，清科研究中心将在近期陆续推出2021年度盘点系列研究稿件，主要涵盖：创投大事记、募资、投资、IPO、VC/PE行业政策、政府引导基金、宏观经济、行业趋势、城市数据等主题，敬请持续关注。也欢迎您把更多感兴趣的内容留言反馈给我们！报告获取链接：《2021年中国人工智能领域投融资研究报告》https://report.pedata.cn/1637317754329059.html《2021年中国先进制造产业发展地图》https://report.pedata.cn/1632380712946077.html《2021年中国新能源汽车行业发展报告》https://report.pedata.cn/1639446485356023.html《2021年银行理财子公司发展情况研究报告》https://report.pedata.cn/1629786042682016.html《2021年中国保险公司股权投资研究报告》https://report.pedata.cn/1635306239341199.html《科技创新驱动的投后服务新模式——高瓴深度价值创造（DVC）研究报告》https://free.pedata.cn/1440998437352702.html《中国股权投资机构价值共创研究报告》https://free.pedata.cn/1440998437363491.html《2021年中国QFLP试点政策研究报告》https://report.pedata.cn/1626750374150589.html《2021年中国企业服务行业投资机遇研究报告》https://report.pedata.cn/1617848185538189.html文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.hk）旗下【PEdata

清科创业于2020年登陆港交所，致力于为行业提供领先的创业与投资综合服务，其旗下清科研究中心是国内专业的股权投资研究机构。自2001年起，清科研究中心已连续21年发布中国股权投资年度排名，秉承着科学严谨的研究方法和公平公正的排名态度，旨在为中国股权投资行业提供良好的评价和参照体系。历经二十余年的坚持与沉淀，清科排名获得了中外投资机构的大力支持和肯定，年度排名的颁奖活动也成为了一年一度不可或缺的业内盛典。2021年排名评选详情：【清科2021年中国股权投资年度排名】。目前，“清科2021年第四季度中国股权投资调研”正式启动，清科研究中心真诚地希望贵机构能积极参与此次活动，填写本次调研所需要的募资、投资、退出信息，以最大限度地反映中国创业投资参与各方的状况。对于贵机构的反馈，除贵机构自愿公开的信息外，我们将严格保密。【参与指南】针对本次调研，清科研究中心将通过线上填写形式收集数据。您可扫描下方二维码直接提交报名信息。清科研究中心将对报名信息进行审核，审核通过后会及时与您取得联系并为您开通在线调研系统账号信息（如已有账号，可直接登陆填写）。扫描二维码直接提交报名信息在线调研系统开放时间为2021年12月13日至12月31日，清科研究中心诚挚的希望能够继续得到贵机构的大力支持和协助，烦请拨冗填写，并于截止日之前在线上提交调研问卷。调研咨询：请发送邮件至zero2iposurvey2021@zero2ipo.com.cn，我们将尽快与您联系。再次感谢您的合作！文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.HK）旗下【PEDATA

作为科技领域的焦点活动，STIF2021汇聚了自科技、商界、学界、传媒等领域的众多嘉宾，超过150位重要代表担任演讲嘉宾，400余个全球头部品牌同台竞技，活动深度参与媒体超过300家。

2021年前三季度，我国股权投资市场整体表现活跃，募投再次进入“万亿”时代。其中，募资金额为12,690.39亿元，同比增长50.1%，募资环境持续改善，但两极化趋势仍然明显；投资金额为10,540.36亿元，同比增长74.9%，历经两年低谷期后强势回暖，与2018年全年投资体量持平，大型产业投资与并购投资频发，先进制造、新能源、半导体、医疗健康等科技创新领域成为热门产业；退出案例数共3,734笔，同比上升24.1%，被投企业IPO占比超6成，未来，随着注册制改革推进以及北交所落地，境内IPO或再迎小高峰。更多股权投资市场前瞻解读，点击阅读原文下载《2021年前三季度中国股权投资市场回顾与展望》。文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器【PEdata

导读:保险机构是金融市场重要参与者，也是股权投资市场重要的机构投资者，保险资金运用的市场化改革是金融供给侧结构性改革的一环。在2021年1月27日的银保监会2021年工作会议上，推进保险资金运用市场化改革被列入全年监管工作重点。7月14日，银保监会新闻发言人张忠宁在国新办发布会上表示，“银保监会将持续地深化保险资金运用的市场化改革”，“修订保险资金投资金融产品的政策，将更多风险收益特征符合保险资金需求的金融产品纳入投资范围。适度放宽保险资金投资创业投资基金和股权投资基金的要求，丰富产业资金和科创类基金长期的资金来源”。随着保险资金运用余额规模不断扩大和市场化改革推进，险资未来投向受到各方关注。保险机构资金运用具有哪些特点，作为LP参与股权投资又有怎样的策略？对此，清科研究中心推出专题报告《2021年中国保险公司股权投资研究报告》，通过对近十年来中国保险机构以险资出资的数据分析，以及典型保险机构投资策略分析，展现中国保险机构作为LP的投资现状，解析保险机构所面临的挑战及发展机遇。有序放开险资参投创投类基金，但基金和管理公司均需满足一定资质目前保险集团配置股权投资基金占比较小，主要基于保险资金属性和监管政策约束，“保险姓保”是监管层多次重申的监管原则。自2010年首次明确允许险资开展间接股权投资以来，相关监管政策几经变更和增补，形成现行针对险资参投基金的基金管理机构、基金规模，投资集中度等多方面的监管或门槛要求，虽然仍在一定程度上限制了险资配置更多的股权投资基金，但针对投资标的基金的投资限制呈现逐渐放松的趋势，这一趋势在对险资参投基金类型限制的变化上最为明显。2010年发布的《保险资金投资股权暂行办法》（保监发[2010]79号）中，明确保险资金可以投资股权投资基金，但不得投资创业、风险投资基金。2014年该限制被取消，原中国保监会发布《关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》（保监发〔2014〕101号），放开险资参投创业投资基金，同时出于审慎性原则，对创业投资基金的管理机构设置更高监管要求。相比其他股权投资基金，除了对投资团队的人数和经验要求，创业投资基金管理机构投资团队不仅要达到一定人员数量和投退经验门槛，团队的稳定性也是监管维度之一，如要求至少3名专业投资人员共同工作满5年。在基金层面，险资对创业投资基金出资的账面余额被要求不超过基金募集规模的20%，单支基金投资单一创业企业股权的余额不超过基金募集规模的10%。根据2018年发布的《保险资金股权投资管理办法（征求意见稿）》，保险机构作为LP开展股权投资，投资的基金类型包括创业投资基金、股权投资基金（包括并购基金）和以上述基金为投资标的的母基金。在参投股权投资基金及以其为投资标的的母基金时，就其基金管理机构和基金本身设置了不同的资质要求。值得注意的是，为满足监管对保险产品的责任准备金使用的要求，寿险公司可运用万能、分红和投资连接保险产品资金，财险公司可运用非寿险非预定收益投资型保险产品的资金，保险资管机构开展保险资产管理产品业务时，保险资金投资的保险资管产品，其投资范围应当符合保险资金运用的有关监管规定。受资管新规影响险资出资曾断崖下滑，但近三年逐步回暖据中国银保监会统计数据，2020年底我国保险业总资产23.3万亿元，同比增长13.3%，资金运用余额21.68万亿元，同比增长17%。固定收益类资产仍为保险资金主要配置方向，截至2020年末，保险业整体资金配置中债券占比38%，银行存款（含现金及流动性资产）占比15%，未上市企业股权、股权投资基金和股权投资计划等股权投资占比为8%。保险机构对股权投资基金出资较为谨慎，并未作为主要权益类资产配置。根据清科研究中心统计，保险资金大面积参投股权投资基金兴起于2015年，当年保险机构投资基金数量较2014年增长100%，认缴规模同比增长90.8%。2016年和2017年保险机构参投基金较为积极，均有114支基金获得保险机构投资，获投金额超过2,000亿元，多支国资大基金陆续设立，并获得险资高额投入。例如，2016年设立的中国保险投资基金（有限合伙）获累计超过

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推进先进制造业集群发展，是“十四五”时期推动制造业优化升级、参与全球产业链分工合作的重要途径。先进制造业是指不断吸收高新技术成果，将先进制造技术、制造模式及管理方式综合运用于研发、设计、制造、检测和服务等全过程的制造业，具有集群化、数字化、服务化等特征。

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本次报告分别从人才需求端（机构）和人才供给端（个人）进行调研并收集薪资数据，探讨在市场整体进入调整期背景下，机构的运营管理机制、人才的薪酬水平都有哪些变与不变。

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