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李佳琦“走出”直播间

文丨黄芳华出品丨牛刀财经(niudaocaijing)短短三年间,从迅猛发展的新物种到人们习以为常的消费渠道,直播电商到需要改变的时候了吗?不难发现,直播电商发展到如今,部分直播间里的几个小时,不仅困住了主播,也困住了消费者。主播们将产品介绍时长一再压缩,节奏紧凑地向消费者介绍几十、几百的商品,缺乏的却是直播之外的触达。消费者也被动地接受着,不得不为了蹲想要的商品,把数个小时耗在直播上。在直播带货成为电商新常态的趋势下,消费者和主播都需要“走出直播间”。618来临之际,李佳琦率先做出了改变。01
2022年5月23日
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​冷友斌自曝飞鹤「软肋」

文丨吴大郎出品丨牛刀财经(niudaocaijing)飞鹤董事长冷友斌曾经扬言,“飞鹤奶粉折成公斤价,全世界最贵。”不知道中国的家长们听到这句话会怎么想。尽管飞鹤奶粉一直以来都有“智商税”的质疑,但架不住飞鹤每年高额的营销费用砸市场,以及中国家长偏偏就吃这一套。4月26日,飞鹤奶粉发布了2021年报。实现营收227.76亿元,较2020年同期营收185.92亿增长了22.5%,这是飞鹤首次突破了200亿元大关,业绩表现相当抢眼。与此同时,飞鹤归母净利润增速却从2016年以来首次为负,并从2020年的89.01%,180度大转弯到2021年的-7.61%。事实上,稍有生活经验的投资者就会发现,飞鹤近年来的推广力度非常大,章子怡作为代言人的广告从电视到电梯到手机各APP,比比皆是。在强大的营销推广下,公司的销售额顺势而增也是必然的事。但是,这种靠大规模的营销手段带来的销售额并不一定具有可持续性。2020年飞鹤在财报中表示,下一个五年规划(2024-2028)年复合年增长率达15%,对比过去5年(2017-2021年),31%的年复合增长率,这一增速可以称得上腰斩。一个客观事实是,进入2022年,飞鹤的股价再次下跌,目前只有7.19港元,2021年1月21日飞鹤的股价曾达到最高的25.24港元,与之相比,如今其股价降幅已经高达71.5%。飞了60年的飞鹤奶粉一直伴随着争议与质疑,其研发投入不足、过度依赖营销和产品单一等问题,也引起了市场的质疑。飞鹤是否也该稍停脚步检视一下自身了?与高调的飞鹤相比,那个一贯以平头、憨笑形象示人的董事长冷友斌却显得低调得多。敢砸钱,是冷友斌的一贯作风。为了证明“飞鹤奶粉,专为中国人研制,更适合中国宝宝体质”,影后章子怡、演员马丽、奥运冠军刘璇等多位娱乐圈、体育圈、教育圈大咖都被飞鹤邀过来站台。飞鹤显然也想证明自己。怎么证明?研发显然太慢,最快的方法还是打广告。2015年打出了“更适合中国宝宝体质的好奶粉”这句广告语,2016年在净利润不过4亿出头的情况下投入5个多亿做广告,重金聘请章子怡作为代言人。无论是代言人还是铺天盖地的广告,都很贵。飞鹤的业绩一下子像开了挂一样猛增。2016年-2019年实现营收分别为37.24亿元、58.87亿元、103.93亿元和137.22亿元,成为国内首家营收破百亿的婴幼儿奶粉公司。另外,飞鹤做“高端”奶粉价格做得越来越高。2019年,飞鹤赴港上市的招股书显示,其主打的“超高端星飞帆”建议零售价分别为527元、440元、440元,但在两年前,其建议零售价还是473元、396元、396元;2018年时,价格飙升的高端婴幼儿配方奶粉的营收占比已经达到了64.1%。根据冷友斌的说法,飞鹤卖高价产品,因为“好产品自己会说话”,似乎在冷友斌看来,贵就可以完全等同于好,在老一代企业家让人略感迷惑的思维逻辑下,他不管飞鹤品牌在消费者心中的真实形象到底如何,只愿沉浸在自己想要的方向里强行对外灌输一些主观见解。要知道,2017年、2018年和2019年前3个月,飞鹤的销售及经销开支分别达到21.39亿元、36.61亿元和6.65亿元,所占的营收比例分别为36.33%、35.23%和24.13%。以2020年数据为例,其研发投入占营收比例仍不到2%。2021年飞鹤拿出了营收的三成用于营销,财报显示,当年销售及经销开支67.29亿元,同比增加约15亿元,飞鹤解释称主要由于线下销售及推广活动成本增加。能否守住烧钱换来的市场份额,还需要公司投入研发来满足消费者多样化的需求。然而,公司,2021年研发费用仅为4.25亿元,在营收中占比也仅有1.9%。目前,公司的业绩还是营销驱动而非研发驱动,在未来激烈的市场竞争中能否持续增长还有待观察。按照冷友斌的说法,“大家认为飞鹤研发低,一是计算方式的原因,我们把很多东西计算进生产成本了,没有把它单列出来,第二我们承担了很多国家课题,这一部分钱国家给花了,没计算在研发费用里”。研发费用低,对于主打高端品牌的飞鹤来说,更易被人质疑其核心竞争力究竟在哪。飞鹤一直以婴幼儿配方奶粉作为主打产品,且占比不断提升。2018-2020年,婴幼儿配方奶粉营收占比分别为88.5%、91.4%和95%。有趣的是,冷友斌称“婴儿奶粉里,我们的研发费用投入绝对全世界第一”。营销和研发,到底哪个才是飞鹤的核心?而事实上,从2016年至2020年,飞鹤的研发成本依次仅有0.14亿元、0.15亿元和1.09亿、1.71亿、2.65亿元。这无异是冷友斌自曝“软肋”。不管从哪个维度来看,飞鹤的研发都当不上行业第一,不知道冷友斌信誓旦旦地说“婴儿奶粉里我们的研发绝对全世界第一”的底气何来。此外,按照国标来说,符合标准的奶粉并不存在哪家更适合宝宝体质;因此,飞鹤标榜“更适合中国宝宝”也是迷雾重重,经不起严格追问。研发投入和研发能力的提高,还可以说是需要时间来验证的,但婴幼儿奶粉出现质量问题,就是万万不应该的了。此前《财经天下》周刊报道称,在黑猫投诉平台上相关投诉达267条,包括但不限于“宝宝吃了拉肚子脱水”“奶粉里面有虫子”等等。面对追问,飞鹤客服还强调,“飞鹤奶粉生产环节完全可控,包括从奶牛挤奶到进入奶罐,都是管路输送,不会接触任何外部环境,建议详细了解奶粉生产工艺”。从中国飞鹤的营收结构来看,飞鹤的业绩过于依赖贡献了90%以上收入的婴幼儿配方奶粉,产品结构单一,在人口出生率下降、奶粉企业竞争更加激烈的情况下,飞鹤将面临巨大的挑战。从飞鹤集团近两年的业绩报告中可以发现,从2019年开始,中国飞鹤营收增速逐步放缓。数据显示,中国婴幼儿配方奶粉市场的零售销量自2019年开始下降,2020-2025年预计复合增长率为-4.1%,到2025年预计将下降至76.49万吨。此外,在去年8月,新华社发文指称“专家提醒警惕配方奶粉营销影响母乳喂养”,也给依赖婴幼儿配方奶粉产品的飞鹤,带来了增长焦虑。作为飞鹤集团董事长的冷友斌坐不住了,而这也为后来其加码电商业务埋下了伏笔。-
2022年5月5日
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​老板电器,“该换老板了”

文丨黄芳华出品丨牛刀财经(niudaocaijing)表面看来,作为二级市场的著名白马股——老板电器最新财报依然光鲜,但牛刀财经发现,这是老板电器非常马虎的的一份财报。4月19日,老板电器发布了2021年年报。数据显示,总营收为101.48亿元,同比增长24.84%,首次突破百亿大关;归属于上市公司股东的净利润13.32亿元,同比下降了19.81%,这也是其上市以来净利润首次负增长。但以单季财报计算,老板电器2021年前四个季度的营收分别是19.08亿元、24.18亿元、27.45亿元、30.77亿元,同比增速分别是50.77%、24.28%、13.65%、12.09%。除了营收同比增速季度性下滑外,老板电器2021年最后两个季度的同比营收增速还低于上年同期。更让人哭笑不得的是,在年报概述部分的一句话惊呆了它的投资者们——公司实现了“营业收入101.48元,同比增长24.84%”。有媒体统计说,这份财报中至少出现了18处低级错误。在老板电器股吧里,不少股民调侃称,“老板辛苦了,一年才入101元”,“老板电器,真的该换老板了”。4月23日,老板电器紧急发布公告对书写错误更正,并表示“信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;对广大投资者深表歉意。”公开信息显示,老板电器最早成立于1979年,总部位于浙江杭州。目前老板电器的董事长是其创始人任建华,任建华在1979年创办了老板电器,至今已有近43年历史。他在2010年12月带领公司登陆A股市场,2013年卸任公司总经理一职,将公司的管理交给了其子任富佳,后者出生于1983年,是一位典型的80后“少帅”。有媒体称,任建华在儿子初中时就已经做了长远的接班人计划,公司一上市就将总经理职位交给了儿子。过去了9年,任建华通过直接或者间接的方式持有公司37.7%的股份。对于80后的任富佳来说,如今老板电器面临的竞争环境,也考验着其自身的能力。自2010年上市以来,老板电器一直以白马股的形象闻名于二级市场,其曾在五年之内暴涨20倍。但经历了连续多年的增长之后,这匹疲惫的白马似乎已经跑不动了。与此同时,受应收票据和应收账款规模持续增加的影响,老板电器增收不增利的现象正在加剧。据财报显示,老板电器坏账,主要原因可能是踩雷恒大。公开数据显示,老板电器曾与超过七成的百强地产企业实现合作。并且,在2018年上半年,房地产精装修厨电配套市场,老板电器市场份额高达39.9%,稳居行业第一。从其财报中也可以看出,2019年~2021年,老板电器工厂渠道收入占比分别为18.01%、22.58%和19.48%。然而,成也萧何败也萧何。在房地产企业频频暴雷的当下,与之捆绑密切的老板电器自然不可能全身而退。除此以外,老板电器俨然走到了瓶颈期。2021年,老板电器收入101.48亿元,同比增长24.84%。而2018年——2020年的增速分别为5.81%、4.52%和4.74%。据了解,老板电器的产品结构虽不算单一,但是第一品类群的老三样:抽油烟机、燃气灶、消毒柜等,业绩贡献占比过高,二、三品类群的成长却严重不足,至今也未占据其半壁江山。与此同时,其油烟机业务的已经逼近天花板,由此也导致老板电器的增长十分承压,甚至短时间难以突破瓶颈。而且,随着消费升级大潮的来临,国内厨电市场已经升级换代,各种蒸烤类产品、洗碗机产品层出不穷,但是老板电器却并没有抢占太多市场。吃老本,凭借抽烟机、燃气灶以及消毒柜这老三样撑起高端厨电的招牌,是真的不能够了,老板电器最近的一些动作,也证明了老板电器开始寻求突破。在今年3月底,在老板电器2022中国新厨房科技新品发布会上,发布了老板电器全新一代高性能集成灶,正式进军集成灶品类。值得注意的是,在2021中国家电流通大会上,老板电器的副总裁何亚东曾炮轰集成灶,称其技术不成熟,只适合小户型,规模小做不大。而另一端集成灶产品却逆势上扬。据奥维云网数据显示,2021年集成灶市场规模已达304万台,销售额256亿,零售量同比增长28%,零售额则同比上涨41%。老板电器自我打脸背后,更多的是老产品增长乏力当下的无奈。再加上房地产市场下行,对于在厨电产品领域能拿得出手的一直是抽油烟机、燃气灶、消毒柜等老几样的老板电器来讲,更是雪上加霜。但老板电器的新产品短时间内仍撑不起大旗,毕竟入局较晚,还未有十足的技术和经验积累,四面楚歌下,仍难有较大突破。据其2021年财报显示,其集成灶占营业收入比重仅为3.22%,收入仅为3.26亿元。据公开报道,2018年老板电器的董事长任建华曾公开表态:“未来三年,老板电器研发投入占比将从3%提升到5%。”当年他们的研发投入占比为3.95%。但在2019年、2020年和2021年,老板电器的研发投入分别是2.995亿元、3.033亿元、3.66亿元,分别占当年营收的比例为3.86%、3.73%和3.61%,不升反降。不仅如此,行业的竞争也变得愈发激烈,老板电器正在“掉队”。在业内,老板电器最大的竞争对手方太,在2021年上半年的5000元以上的高端吸油烟机市场中位居行业第一,零售额占比达到40.71%,早在2018年营收就突破了百亿元,拥有的专利数量及发明专利数量也远超老板电器。与此同时,华帝股份、火星人也都在研发费用上加码,尽管与老板电器的体量差距甚大,而美的、海尔更是在厨电的海外市场如火如荼。首先,美的、海尔等综合家电企业利用其品牌优势,不断在厨卫领域发力。从销售总额来看,美的集团厨电产品规模已经在2017年超过老板电器,位居上市公司第一位。与此同时,外资品牌近两年也在加速进入国内厨电市场。除西门子以外,惠而浦、AEG均在2018年宣布其厨电产品进入中国市场。相对于定位于中端的海尔、美的等品牌而言,外资品牌则定位高端,这给同样深耕高端市场的老板电器所带来的冲击力不容忽视。老板电器除了要面临传统玩家和新玩家的竞争,还要面临海尔、美的等跨界玩家,如何保持自己持续的竞争力成为接下来在市场表现的重点。而这就取决于,投资者到底是看短期业绩还是相信老板电器的新故事。-
2022年4月28日
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微盟并购海鼎后发力商超、生鲜,加速线下零售纵向布局

文丨李登华出品丨牛刀财经(niudaocaijing)在助力企业数字化转型的共同目标下,越来越多的服务商正走向更加紧密的合作。11月17日,智慧商业服务提供商微盟集团(2013.HK)联合海鼎发布面向商超和生鲜两大零售业态的智慧商超及智慧生鲜解决方案,帮助商家可以以实体门店为核心,构建以微信小程序商城为中心的自营商城触达消费者,同时打通饿了么、美团、京东到家等平台实现多渠道经营。这是去年11月微盟宣布收购海鼎后,双方历时一年的融合探索的成果。从智慧零售到智慧商超、智慧生鲜,微盟的SaaS服务版图正在向实体零售业态的垂直行业纵深化布局,对帮助传统线下零售转型有何意义?又将给SaaS行业带来哪些启示?01
2021年11月23日
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商业化发力,重审知乎

加微信:18601293448如对本稿件有异议或投诉,请联系931394256@qq.com
2021年9月18日
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政策、产业双浪叠加,百度迎来收获期

编辑丨吴大郎出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
2021年5月19日
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货拉拉布局跨城货运两年,新的“护城河”正在形成?

对此,货拉拉充满信心。跨城业务部总监张明国曾在采访中表示,“当下大车业务发展的关键在于打破偏见,用户对我们的固有认知是做同城,我们下一步要更多地去打破这种偏见。”
2021年5月14日
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数字商业高增长,TSO、三大战略持续发力,微盟进入快车道

腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群总裁汤道生认为,中国人口是美国的好几倍,消费互联网的市场已经增长到一个可观的体量。但在企业服务上,尤其是IT领域的企业服务,我国比美国市场要小很多。
2021年5月13日
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从幕后到台前,京东云对产业的理解究竟有多深?

编辑丨方文出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
2021年5月7日
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水滴公司的快与慢

文丨吴大郎出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
2021年5月1日
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国美蝶变,精密布局再出招

编辑丨吴大郎出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
2021年4月9日
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携程「掘金」

值得注意的是,就在携程发布“旅游营销枢纽”战略几天后,4月1日,有报道称,携程已获港交所批准赴港二次上市,募资规模在10-20亿美元。
2021年4月2日
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京东健康财报里,藏着一份公益清单

编辑丨吴大郎出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
2021年4月1日
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打破信任僵局,快手竞逐万亿二手电商

近些年,国内闲置经济崛起,成为了货架电商后下一个万亿蓝海。申万宏源的一份报告中数据显示,2019年中国闲置市场规模达8834亿元,同比增长19%,预计2020年市场规模将超万亿,达到10409亿元。
2021年3月25日
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AI语音下半场,思必驰的“芯”棋局

首先,狼多肉少、竞争加剧,从互联网科技巨头,到智能语音技术公司虽然梯队明显,但如何形成终端体验差异化却十分困难;
2021年3月15日
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逆市增长,能否再造一个名创优品?

“现在是实体零售最坏的时候,也是实体零售最好的时候。”去年下半年开始,名创优品在海外市场加速开店,先后在加拿大、美国、尼日利亚、印度、哥伦比亚、法国、柬埔寨、沙特阿拉伯、冰岛等逾十个国开设新店铺。
2021年3月1日
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小红书,何以成为“生活观”的风向标?

《中国滑雪产业白皮书》数据显示,2019年国内滑雪人次达到2090万,可以预见的是,随着北京2022年冬奥会日益临近,冰雪运动在2021年将持续从小众爱好走向大众运动,将成为年轻人生活的新趋势。
2021年1月4日
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真假「百亿补贴」

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2020年11月18日
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IPO前夕,快手亮出“杀手锏”

云朵的云呀”,在海南卖水果的“唐山泡泡龙”等等。无论是做高客单还是亲民价,快手电商庞大的受众群体,都使得这些中小商家能够在快手获得足够数量,且有强消费能力的用户。
2020年11月6日
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携程放大招:全面内容化背后的考量

对于携程来说,如何承接中高端消费群体度假式旅游的需求,如何将这类旅游产品触达到消费者就十分重要。携程过去深化供应链的逻辑是人找货,“货”是在线旅游行业的核心要素,体验的优化在于方便用户去“货比货”。
2020年10月30日
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冲泡即食螺蛳粉,会成为下一个康师傅吗?

从消费者需求来看,在消费人之中,方便面一直被认为是一种廉价的方便食品。在高端方便粉面领域,螺蛳粉的心理价值要高于高端方便面,这也迎合了当下的消费趋势。
2020年10月9日
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尹世明的加入,能给微盟生态系统带来哪些变革?

百度智能云业务之所以在此后获得了快速的发展,并走了与其他同类产品不同的道路,源自于从一开始,百度智能云走的就是AI和大数据结合的路线:以云计算为基础,以人工智能为中枢,以大数据为依托,“ABC”
2020年9月27日
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百度撑起国人好奇心的底气来自生态和AI

数据显示,百度App日活超过2.3亿,是国内最大的搜索和信息流产品,每天收到的搜索请求达数十亿次,百度知识图谱日调用次数超过400亿,旺盛的好奇心驱使着人们一次次输入问题,然后点击“百度一下”。
2020年9月20日
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腾讯第一、蚂蚁第二,中国互联网保险中介格局已定?

此外,这一模式的终极思路还包括,吸引风投和上市融资。不过,我们还是要注意,如保险产品与互联网场景结合后对于风险定价带来了更大的困难,一旦风险定价过高会失去客户,过低又极易造成亏损。
2020年9月17日
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​京东数科驶入深水区

所以,细分之后再看京东数科,它有无数个切面,它不止是金融,也不止是产业,但是当这些切面连在一起,却又能清晰地看到,贯穿整条线的是通过科技来提升产业数字化,通过金融来服务产业资产数字化。
2020年9月10日
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元気森林开了个坏头

如果大家学元気森林都走捷径,都重营销轻产品,那热潮终究会过去,什么都不会改变。消费领域又变成了互联网创投曾经的营销占领市场,依仗资本实力抢夺用户的逻辑。市场蛋糕重新分割,那这波消费品热潮又有何意义?
2020年9月3日
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“不务正业”的雷军

欧洲市场的增长被印度市场的减少抵消。欧洲市场的增长来自于华为在海外受限制,小米市场占有大幅提升。
2020年8月28日
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高调的融资,低调的思必驰

近日,思必驰完成数亿元人民币Pre-IPO轮战略投资。参与本轮投资的包括珠海大横琴、美的资本、上海交大基金会旗下菡源资产、中信证券投资、元禾控股等知名投资机构。
2020年8月27日
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自如举刀向租客

不止如此,有大量的自如客反应,在7月活动开始的前一个月,自如管家对租客进行诱导续约。管家以将要涨价为由,劝导租客尽快续约,但实际情况是,大量租客在续约后即发现自如上线优惠活动,自己吃了哑巴亏。
2020年8月25日
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下一个倒下的会不会是爱奇艺?

“正在配合美国证券交易委员会(SEC)进行调查。”8月14日,爱奇艺在披露2020年二季报同时披露了这一消息。受此影响,爱奇艺盘后股价大跌近15%。此外,爱奇艺当季会员数量环比减少1400万。
2020年8月14日
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雷军没有首富的命

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2020年8月11日
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生鲜电商们,别被巨头骗了

大店和团购,一个顶级体验但是没效率,一个是类似供销社的顶级效率但是没体验,这两种模式只能在特定场景中成立。
2020年8月7日
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​被误读的电商GMV

第二,2020年初的瑞幸事件,导致中概股在海外资本市场信用扫地,瑞幸事件最后的爆发点就是“高管主动承认财务造假”。这次解读中,使用“高管终于承认”等字眼,也是切中这样的一个情绪点。
2020年8月5日
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丰年资本赵丰:中国高端制造的投资人都还不够“深”

三是对产业信息和资源的获取能力。
2020年8月3日
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“过气网红”小红书

除了面对众多强劲对手外,用户增长缓慢的电商大环境也令小红书电商直播的前景不太乐观。有数据显示,2019年移动电商用户规模有望达到7.13亿人,这就意味着电商用户规模即将触顶网民规模的天花板。
2020年7月22日
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用户“绑架”了B站,资本“控制”了陈睿

比如说,整合这个词的背后含义,是当前的几个业务都不具备明显的竞争力,需要通过整合重新包装,起码能实现1+1>1的效果;再比如说转型,大体上是原先的业务已经没有竞争力,需要换个阵地重新来过。
2020年7月21日
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抖音电商,难解张一鸣的变现焦虑

2020年3月31日,中国消费者协会发布的《直播电商购物消费者满意度在线调查报告》披露,有相当数量的消费者并不喜欢直播带货,主要是担心商品质量没有保障和售后问题,分别占比60.5%和44.8%。
2020年7月16日
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被资本热捧的网红食品,价格贵的离谱

牛刀财经投稿邮箱:931394256@qq.com
2020年7月14日
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吴晓波直播带“祸”

文丨萧虹出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
2020年7月11日
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张一鸣的「命根子」

文丨黄芳华出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
2020年7月8日
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激进一年,头条搜索依然不入流

对用户来说,搜索引擎是一个0或1的产品,不存在中间态。资讯或者是电商平台,用户更倾向于多个产品交叉使用,用户重叠较高,而搜索没有货比三家,用户习惯或者是否更符合使用体验对在用户侧产生的依赖更大。
2020年7月6日
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​快手打出王炸牌

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2020年6月18日