CH).风险提示：中美贸易摩擦导致上游原材料断供、AI服务器出货不及预期、技术瓶颈仍未摆脱Risks

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stock.风险提示：市场竞争风险，渠道管理风险，金价波动风险，新品开拓不及预期，应收账款等风险。Risks

最近走势不错但是却被忽略的板块，火电。先梳理一下它的上涨逻辑，简单总结下来有四点。第一，也是最核心的原因，就是今年煤炭价格下跌，打开了火电的盈利空间。第二，价格方面，今年电力供需紧平衡，电价一直处于高位，这就给火电的营收带来了保障。第三，

2023年6月13日，湖北宏泰集团有限公司（以下简称“湖北宏泰集团”或“集团”）总法律顾问张义忠、华塑控股股份有限公司（以下简称“华塑控股”）总经理邹军到访天风国际证券集团有限公司（以下简称“天风国际”）开展调研。天风国际行政总裁邹传携公司合规总监兼法律总顾问陈颖、首席运营官田蓓及相关部门骨干参加调研。湖北宏泰集团是天风国际母公司天风证券控股股东，是湖北省属唯一金融服务类企业，根据湖北省委省政府关于新一轮国资国企改革部署，围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，聚焦综合金融服务、要素市场建设、政策金融保障、资本市场运作四大主责主业，以金融投资为主，着力打造主业突出、效益显著、风控严密、协同联动、全国一流的金融投资集团。湖北宏泰集团注册资本230亿元，资产规模已突破1900亿元。邹传对湖北宏泰集团领导一行来访表示诚挚欢迎，并全面介绍了天风国际的发展和各项业务开展情况。他表示，天风国际背靠湖北，扎根香港，服务国家，在控股股东和母公司的大力支持下，公司近年在债券发行、研究、投行业务等诸多方面取得了瞩目的业绩。作为湖北省和集团唯一境外金融平台，天风国际期待在拉动鄂港两地融合、集团内部业务协同方面发挥更重要的作用。张义忠表示，此次调研增进了湖北宏泰集团和天风国际之间的相互了解，集团旗下共有19家二级公司、2家上市公司，先后布局银行、证券、保险、资管等领域，目前正承担着推动湖北银行上市、长江财险增资和省农信联社改革工作。他期待未来与天风国际发挥各自优势、大力加强业务协同；并转达集团党委书记、董事长曾鑫所强调的集团对天风证券坚持“四个不变”的管理精神，即：坚持市场化方向不变，坚持上市证券公司通行规则不变，坚持人才激励机制不变，坚持打造国内一流上市券商的战略目标不变。邹军表示，通过此次调研，充分了解了天风国际及境外的资本市场优势，欢迎天风国际常回内地与集团及旗下机构多沟通交流。邹传感谢集团对天风证券及天风国际的关心和支持，期望尽快实现一次赴集团汇报、交流的拜访。会上，双方还对多个具体合作方向，以及业务模式发展进行了深入探讨。湖北宏泰集团领导此次莅临调研，进一步加强了天风国际与控股股东的交流，进一步明确了天风国际的发展方向，未来，天风国际将坚持战略引领，通过专业金融服务，发挥桥梁作用，促进鄂港两地资源互通及融合，为湖北、香港的持久繁荣贡献力量。本文件由天风国际证券集团有限公司,

在独立显卡市场中，英伟达（NVDA.US）在全球GPU市场占有84%份额。近20年，英伟达业绩收入大幅增长15倍，业绩持续爆发式增长。而这也是英伟达股价持续增高的根本原因。而公司在2015年开启布局相应人工智能领域，并于2019年崭露头角并逐渐成为全球AI巨头，如今，随着大模型的爆发，英伟达作为AI硬件龙头，开启第二波成长曲线。图片来源于：同花顺英伟达从2016年至今股价大幅增长近60倍，而AI的开启，又赋予了全新增长周期，那英伟达是如何这一步步走来的呢？复盘近10年内英伟达股价走势又能得出什么结论？图片来源于：网络·

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科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力。当前中国已进入创新型国家行列，“十四五”时期，中国的硬科技产业将加快发展，自主创新水平将不断提升，硬科技国产化将加速。在今年的中国政府工作报告中，“科技创新”作为关键词频频出现，“完善国家创新体系，推进科技自立自强，紧紧依靠创新提升实体经济发展水平，不断培育壮大发展新动能，有效应对外部打压遏制”正成为科技创新发展新阶段的更高要求。聚集湖北，光电子信息产业是突破性发展的五大优势产业之一，更是湖北省重点打造的特色优势产业和高技术产业。光谷发展从“中国的”到“世界的”被称为“中国光谷”的武汉东湖新技术开发区（简称“东湖高新区”、“光谷”）在中国的创新版图上地位举足轻重，从“一束光”到“一座创新城”，发展光电子信息产业领域独树一帜，全国响当当。东湖高新区，于1988年创建成立，是中国首批国家级高新区、第二个国家自主创新示范区、中国（湖北）自由贸易试验区武汉片区，先后获批国家光电子信息产业基地、国家生物产业基地、央企集中建设人才基地、国家首批双创示范基地、国家存储器基地等。经过30多年的发展，东湖高新区综合实力和品牌影响力大幅提升，知识创造和技术创新能力提升至全国169个国家级高新区第一，成为全国10家重点建设的“世界一流高科技园区”之一。东湖高新区规划总面积518平方公里，集聚了武汉大学、华中科技大学等42所高等院校、56个国家及省部级科研院所、30多万专业技术人员和80多万在校大学生，是中国三大智力密集区之一。建有8个专业园区（光谷生物城、武汉未来科技城、武汉东湖综合保税区、光谷光电子信息产业园、光谷现代服务业园、光谷智能制造产业园、光谷中华科技园、光谷中心城）。随着近年来快速发展，光谷的使命已经从“中国光谷”进阶到“世界光谷”。2023年湖北省政府工作报告提出，完善“链长+链主+链创”推进机制，突破性发展光电子信息、新能源与智能网联汽车、生命健康、高端装备、北斗等5大优势产业。今年初，《湖北省突破性发展光电子信息产业三年行动方案（2022―2024年）》发布，提出，以“壮大规模、攻克技术、打响品牌、做强生态”为突破口，将加快建设世界一流的光通信产业高地、全国顶尖的新型显示产业集群、具备全球竞争力的激光产业基地和存储器基地、全国重要的智能终端生产基地。截至2022年底，围绕光电子信息产业，光谷培育出了7家百亿级制造业龙头企业、10家国家级制造业单项冠军、60家国家级专精特新“小巨人”企业，形成了3000余个具有行业影响力的自主品牌。当前，东湖高新区正以打造“光谷生产力”为驱动全力推进建设“世界光谷”。金融支持从“引进来”到“走出去”科技创新离不开金融活水的浇灌。光谷不仅在科技发展上攻坚破难，在金融创新上亦稳步向前。在2015年，作为全国唯一的科技金融改革创新试验区，光谷模式开辟了新路径，为全国科技金融改革创新提供了经验借鉴。2023年初，光谷出台了“支持工业经济高质量发展25条”和“光谷科创金融新十条”等政策，促进光电子信息产业快速发展。其中，在鼓励科创金融机构集聚发展方面，“科创金融新十条”大幅提高金融机构落户奖励比例，对新落户或新迁入的总部金融机构按照实缴资本的2%给予落户奖励，最高可达2亿元，力度全国领先。不仅要“引进来”，更要“走出去”。回归以来，在国家的支持下，香港国际金融、航运、贸易三大中心地位得到了巩固和提高。今年两会，不少代表委员就香港金融发展、金融促进科技创新发展方面提出了良多建议和期盼。与此同时，3月13日，沪深交易所互联互通股票标的范围扩大规则正式生效，内地与香港资本市场开启大规模双向扩容。香港作为国际金融中心的地位进一步巩固，作为对外开放窗口的重要性愈发凸显，有力体现了“一国两制”下香港的独特作用和无限潜力。天风国际总部天风证券注册地就位于中国光谷。近年来，天风国际在国际资本市场上成绩耀眼，稳健前行，也离不开湖北的大力支持。今年2月8日，“中国光谷”金融招商联络站（香港）正式落户天风国际，成为东湖高新区在境外设立的首个金融招商联络站。这也是基于看好香港的金融前景，可以更好地链接香港金融资源，亦可助力光谷企业走向国际资本市场，对于加强香港与东湖高新区的金融纽带作用，积极推进两地国际化交流合作，支持武汉新城打造全国一流科创金融中心具有重要的意义。科技与金融共荣共生，金融是促进科技高速发展的“助推器”。天风国际扎根香港，服务湖北，服务国家，作为境外唯一湖北省属金融企业，以境外融资与上市的精英专项团队，以最高、最强、最快的工作要求，全力支持东湖高新区以及区内企业在境外的债券融资、股权融资、产业基金、跨境基金等方面的各项工作，为推动国际金融资本更好支持光谷科技创新和产业发展、为东湖高新区企业“走出去、引进来”搭建更高平台、为“中国光谷”建成“世界光谷”加力。本文件由天风国际证券集团有限公司,

Electronics4D毫米波雷达：平衡成本&性能的标配传感器，自动驾驶再添新翼4D

3.6%、0.1%，跌幅收窄明显。此外,首2个月房屋的施工面积、新开工面积以及竣工面积均明显反弹。就业方面，1-2月失业率略有上升，主要受春节假日影响。全国城镇调查失业率平均值为

Ideas投资建议：受消费者信心恢复滞后及公司上线“百亿补贴”业务影响，我们预计，Q1及上半年收入端承压，后续季度有望逐步恢复，调整京东2023-2025年收入为11770/

中国热点中俄元首签署联合声明，强调通过和谈解决乌克兰危机。当地时间3月21日傍晚，中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京共同签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》，双方指出，解决乌克兰危机必须尊重各国合理安全关切并防止形成阵营对抗，双方反对任何未经联合国安理会授权的单边制裁。香港发布新的资本投资者入境计划，投资范畴考虑包含以人民币计价的资产。香港财经事务及库务局24日发布《有关香港发展家族办公室业务的政策宣言》，并宣布八项政策措施，包括新的资本投资者入境计划、提供税务宽减。香港政府建议计划的投资范畴包括在香港上市的股票、由香港上市公司、政府或由政府全资拥有或部分拥有的实体发行或全面保证的债券、认可机构发行的后偿债券，以及合资格的集体投资计划。除以港币计价的资产，当局也会考虑以人民币计价的资产。中国宏观中国央行全面降准，下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。MLF超额续作后，中国央行紧接着宣布全面降准。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。决定公布后，银行间主要利率债收益率快速下行。

半导体按照结构可以划分为：集成电路，分立器件，光电器件、传感器。其中，“集成电路”就是常说的芯片，它又可以分为：数字芯片和模拟芯片。而数字芯片又包括：逻辑，存储、MCU。上篇文章详细的介绍了关于MCU的具体内容。那本篇文章将来详细的了解一下“数字芯片中的存储芯片”。图片来源于：网络·

rating.风险提示：局部疫情反复影响终端销售；原材料及人工价格波动、环保要求稳步提升影响公司毛利；新品销量不及预期；渠道铺设及市场渗透不及预期；行业竞争格局激化；负面新闻影响品牌形象等Risks

Copilot，极大提高office的生产力和交互方式，同时GPT-4通过开放API接口，尝试接入更多的商业合作伙伴，以创造出更多商业化的应用。GPT-4

3月21日周二，在英伟达（NVDA.US）的2023年GTC开发者大会上，英伟达CEO黄仁勋称，公司将全力投入AI技术，推出新服务和硬件，旨在为一系列AI产品提供动力。图片来源于：英伟达在过去十年里，AI产业经历了历史性的飞跃。从2012年的AlexNet点燃了深度学习领域的“星星之火”，到ChatGPT一鸣惊人，背后都离不开英伟达的硬件支持。AlexNet使用的是英伟达GTX

Ideas建议关注：鸿合科技、佳发教育、国新文化、视源股份（计算机、电子组联合覆盖）、康冠科技（轻纺、电子组联合覆盖）等。

sqm.九大城市二手房2023年1-2月成交面积同比增长30.2%。2023年1-2月九大城市二手房成交面积1038.5万平方米，累计同比增加30.2%，增速由负转正。Resale

半导体按照结构可以划分为：集成电路，分立器件，光电器件、传感器。其中，“集成电路”就是常说的芯片，它又可以分为：数字芯片和模拟芯片。而数字芯片又包括：逻辑，存储、MCU，本篇文章将来详细的了解一下“数字芯片的MCU”。图片来源于：网络·

market.软硬件全面开放，AI浪潮下公司卡点新生态位。在AI发展大背景下，大华积极推动客户的生态合作，利用AI快速渗透各行业：①硬件：公司提供统一的硬件开放平台

重点看好数字经济时期+AI驱动的算力建设时代公司三大业务的增长弹性，中长期看，公司“端、网、云+工业互联网”主营业务长期积累优势显著，“智能制造

半导体的材料，一共分为3种，分别是：基体材料、制造材料、封装材料。根上文大基金二期项目召开，半导体耗材应该注意那些？我们可以得知，基体材料分别有：硅晶圆（硅片一类）、以及化合物半导体（砷化镓、氮化镓一类），那本片文章，我们将来阐述一下制造材料。·

春意盎然，活力迸发。伴随着春的气息，2023年3月18日，天风国际的员工们在生机勃勃的大榄郊野公园里进行了一场充满挑战的军事合作主题团建活动。SPRING天风国际始终以员工为本，积极鼓励大家开展有利于身心健康、劳逸结合的文体活动，自组建企业文化委员会以来，持续丰富员工的业余文化生活，由员工自发组织建立了“愉快周五”、“峰林迈步”等多个文体活动小组。本次团建正是首次跨组合作联合活动，通过WarGame方式，模拟激烈的战场环境和战斗氛围，紧张而又刺激，各个团队之间有竞争、有合作，在绿色丛林中，在蜿蜒战壕内，一个个能上山、能下河，战斗力特别强，团队讲战略，个人讲战术，既是技术和体能的比拼，更是智慧和勇气的较量，员工们沉浸其中，内心的火热和拼搏精神不断被激发。历时一整天的活动，在酣畅淋漓中圆满完成，参与者们收获了胜利的喜悦，得到了久违的放松，在紧张繁忙的工作之余，享受到大自然优美的风景，锻炼身体素质的同时，疏解了身心压力并获得一个充实且满足的周末。无论男仔女仔，穿上迷彩服，咱就是一支能战斗的队伍，这就是天风人的坚韧本色。这场团建活动不仅为员工提供了放松和娱乐的机会，也是对公司企业文化的积极践行。通过设置协作与竞争并存的游戏任务，增强了跨部门团队的合作能力，加深了员工之间的互信和对彼此角色的理解，更加促进了青年员工们在未来工作中展现出更好地协同水平。本文件由天风国际证券集团有限公司,

(yoy+20%)，DAU达9280万(yoy+29%)，日均使用时长依旧维持在96分钟，日均视频播放量同比增加77%，Story

Capitan和Frontier，CPU和GPU利用Chiplet方案，AMD，Intel，华为的服务器处理器芯片均采用Chiplet方案助力算力突破及性能提升。Chiplets

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宏观市场概况全球市场概况本周美股市场标准普尔500指数涨1.4%，道琼斯工业指数跌0.1%，纳斯达克指数涨4.4%。美国硅谷银行（SVB）破产事件愈演愈烈，已有包括红杉资本在内的325家风投机构，签署一份共同支持硅谷银行声明；而由于担心硅谷银行财务稳定性，一些初创公司正将存入该行现金转换为美债国库券、债券和货币市场基金。美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司联合“救市”，宣布从3月13日开始，硅谷银行储户可以提取账户里的所有资金，处置硅谷银行所导致的任何损失均不需要纳税人承担；美联储表示，美国银行体系流动性充足，美联储准备应对可能出现的任何流动性压力。美国总统拜登就硅谷银行事件发表讲话称，美国人可以相信银行系统是安全的，将要求美国国会加强银行监管;

中资美元债市场周报1、全球经济数据及货币政策解读美国2月份CPI环比增长0.4%，同比上涨6%，尽管2月通胀数据创造了自2021年9月以来的最小同比增幅，但美国的整体物价水平仍处于高位。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国二月核心CPI月率为0.5%，高于预测值0.4%和前值0.4%。美国2月PPI月率为-0.1%，预期值0.3%，前值0.3%；PPI数据超预期回落，表明美国经济部分领域的成本压力有所缓解。

rating.风险提示：业绩快报仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的年报为准；市场竞争加剧；项目建设产能不及预期等风险。Risks

中国热点3月13日，中国十四届全国人大一次会议闭幕后，中国国务院总理李强出席记者会：达到增长5%的预定目标需要打好组合拳：宏观政策组合拳；扩大需求组合拳；改革创新组合拳；防范化解风险组合拳。中国宏观中国央行3月超额平价续作4810亿元人民币MLF，净投放创2020年12月新高。中国央行连续四个月超额续作MLF，利率持平不变。周三当日MLF实现净投放2810亿元人民币，创2020年12月来最多。

近期，江苏举办大基金二期的项目投资对接会，江苏省电子处相关负责人表示：“通知文件属实，对接会由大基金方面与电子处共同举办，企业若有重要项目或融资需求，可自行向各地市工信局或管委会报名。这代表什么？图片来源于：同花顺回顾一下历史，国家为了支持集成电路半导体的发展，在2019年时，开始了大基金一期的发展，随着大基金一期的执行，在19年以半导体芯片为代表的硬科技开启了一波上涨。2021年5月大基金一期开始了逐步的推出，随后半导体芯片板块的见顶日期在21年底见顶。从21年顶部一直到现在，跌了近1年半。这也意味着大基金一期，在19年底部建仓，然后在21年顶部减持，获利丰厚。那目前大基金二期的开始，是否会再次迎来半导体的春天呢？图片来源于：同花顺·

issues.公司未来将强化国内区域品牌及高端批发市场的份额提升，同时拓展电商客户；国际市场方面，随着供应链不断完善，将进一步开拓日韩、欧美等品牌市场订单。Penetrating

显示器加工过程中：彩色滤光片是液晶显示器实现彩色显示的关键器件。而彩色滤光片的制造，是用彩色与黑色的光刻胶完成制造而成。所以光刻胶质量的好坏直接影响彩色滤光片的显色性能，是

近期一则事件进入大众视角，那就是容大感光宣布公司的干膜光刻胶、半导体光刻胶等产品已经面向市场实现了批量销售，其中部分的产品，已进入核心客户的供应链体系。图片来源于：同花顺事件的爆发从而也带动了整个半导体行业的异动，像港股的：美图公司、华虹半导体、中芯国际等。A股的：神宇股份、金信诺、同益股份、龙讯股份等纷纷有了不小的涨幅。图片来源于：同花顺光刻胶，属于半导体八大核心材料之一。根据SEMI的最新数据显示：光刻胶在半导体晶圆制造材料价值占比5%，光刻胶辅助材料占比7%，二者合计占比12%。虽然整体的市场狭小，但却是芯片产业链中不可或缺的部分。图片来源于：网络根据应用领域，光刻胶可分为：半导体光刻胶、LCD光刻胶、PCB光刻胶。其技术壁垒依次降低（半导体光刻胶>

PE.风险提示：业绩快报仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的年报为准；市场竞争加剧；原材料价格波动；技术和产品创新滞后；项目实施进度或收益不及预期等风险。Risks

从燃油车的角度来看，汽车的平均油耗和车的重量相关；而新能源车呢？电池重量的增加同样也影响了续航里程，所以轻量化的需求进入大家视野。图片来源于：民生证券·

forecast.多业务盈利情况改善，关注经济复苏下多业务回暖。分业务来看，公司多项目减亏明显，菜鸟/数字媒体/本地生活/国际商业经调整EBITA同比减亏87%/98%/38%/74%，EBITA

风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；下游需求不及预期风险；行业竞争风险；创新产品成长不及预期风险；该激励计划为草案，具体以公司最终公告为准。Risks

3月4日，也就是两会即将召开的日子，越来越临近这个日子，相信大家也越来越谨慎，因为资金在这个过程中，可能随时会兑现，所以目前更重要的或许是时刻的保持观察。其实在往年的两会来说，博弈政策的情绪是比较高昂的，但是这一次却异常的低迷。目前市场上有好几种说法，有说是因为目前注册制新规的限制，所以压抑了部分的投资情绪；还有一种是，这一次两会可能没有太过于超预期的内容。那就在两会前，中共中央国务院就印发了这么一个规划。图片来源于：人民网这个规划发完之后，从第二天市场的反馈来说，并不好。其实也并不奇怪，因为数字经济和ChatGPT概念很多都是有相通性的，里面本省就具有很多算力、算法、数据等概念，在这一些概念目前炒作这么高的情况下，可想而知的，市场呈现出高开低走的态势。图片来源于：同花顺那当下的行情，大家也知道的比较清楚，轮动速度较快，同时也没有能够走出独立行情的板块。所以说，目前可能都在观望，期待两会的这个时间节点，能带来新的东西，但在等待的过程中，一致性或者已经来到了末端，比方说：数字经济、三胎、教育等等的一些政策，市场或许早已预料到，那其实就是比较明牌的东西。所以不用特别的去期望，两会如果出来，就立马有一个反转的行情，作为一个时间的窗口，我们还是需要去尊重市场的一个规律。图片来源于：同花顺即便是目前这一块的方向开始滞涨，但也一定要正视这一块的预期。因为在规则当中明确的说明，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。其实这也是代表了，未来将会要落实到位。关于业绩这一块，落实到GDP上，未来也是可以去期待一下。可以说这一次的规划，更多的是数字中国建设的顶层设计方案，那后续紧跟随的就是具体的扶持和支持的政策。图片来源于：天风证券·

Thesis据燃数科技跟踪，牧高笛品牌近30日线上GMV同增120%+，即将迎来4-5月露营旺季，热度延续品牌增长潜力可观，全年预期乐观。Rising

最近一段时间，chatgpt非常的火，市场上的概念股也是纷纷上涨。他只开放了1个月，就获得了上亿用户。在他之前用户破亿最快的是抖音，也足足用了9个月的时间，所以这个应用他的成长速度之快，跟其他的应用来比较，完全不是一个量级的。所以就十分像一次重大的技术突破。起码很有可能会成为一次人类底层技术的革新。市场需求巨大。所以说，即便是在现在股票市场的相关标的涨幅巨大的时候，但人工智能这个事，对我们还是很重要的，甚至很可能带动一次重要的产业革命。图片来源于：ARK目前各大互联网公司，都有正在研发的杀手级应用。比方说谷歌（GOOG.US）目前也在开发ChatGPT的竞品，目前这个竞品的的联合创始人，就是曾经openAI的副总裁，所以基本可以确定，这东西应该是一脉相承的逻辑。再比方说百度（BIDU.US）的人工智能产品，也就是中文版的文心一言，现在已经在内测，也将在3月1日面世。图片来源于：慧博咨询那对于微软（MSFT.US）来说，更是准备借助Chatgpt彻底翻身，所以投入巨大。甚至已经想到了未来的商业应用，做了一个类似于腾讯会议的东西，然后引入Chatgpt，从而完成会议记录，以及会议内容的分析。就目前的会议软件来说，确实是一个刚性需求。每次会议出个会议记录，这恐怕很多公司都会去使用类似的服务，而以前只能靠人工，现在这块已经高度智能了。图片来源于：网络所以AI这个底层逻辑，对于整个的软件行业将产生天翻地覆的影响。也将大量的替代人工。未来估计很多软件的底层，都会嵌套这些东西。比如做文案的工具，作图的工具，聊天的工具，购物的工具等等，一系列的东西，可能都会更新换代，而在这种提升当中机会也将大幅增加。另外，可能彻底改变软件很难收费的底层逻辑。之前使用的软件，无论是app还是PC的东西，都很少付费，但是如果人工智能加入其中，软件的逻辑很可能就变成了月租付费，或者年租付费。如果不付费，你的软件就会傻掉。图片来源于：网络除了软件之外，ChatGPT主要涉及AI自然语言处理相关技术，底层算力芯片以高性能

Vault等多个高端奢侈品牌合作推出联名系列，有望进一步深化消费者认知，未来或成为新增长点。Entering

风险提示：原材料波动风险；房地产政策变化风险；竞争加剧；经销商管理风险等。Risks

3万美元的电动汽车——特斯拉新增长点？目前可以看到，特斯拉的股价，从那个时候收购推特打入了情绪的底部，到目前高点，涨幅接近翻倍。在富国银行分析师Colin

2023/24/25/26/27.激励计划营收目标年复合增长率为20%，彰显长期增长信心。公司为本次限制性股票激励计划首次授予设置的业绩考核目标是以2022年营业收入为基数，公司

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ODM收入为2.47亿元，同增60.69%，2018-2022H1占比由38.4%增长至43.3%。2022H1OEM收入为3.24亿元，同增52.26%。Business

rating.风险提示：原材料价格波动风险，下游需求不及预期，产能释放不及预期，宏观经济波动等。Risks

宏观市场概况全球市场概况本周美股市场表现，标准普尔500指数跌2.7%，道琼斯工业指数跌3.0%，纳斯达克指数跌3.3%。美联储会议显示，几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。美联储布拉德称，美国经济表现的比预期更有韧性，市场高估了美国经济衰退的风险，并再次呼吁美联储继续加息。美国总统拜登突然到访乌克兰首都基辅，与乌总统泽连斯基会面，并宣布美国会再向乌提供总值5亿美元军事援助。美国克利夫兰联储主席梅斯特表示，新的通胀数据证实了美联储未来更多加息的理由。美联储需要保持加息，将基金利率提高到5%以上，并保持一段时间，直到通胀趋势下降；美联储需要更多的紧缩措施才能使通胀率回到2%。美国去年第四季度实际GDP年化季率修正值升2.7%，预期升2.9%，初值升2.9%。美国商务部数据显示，美国1月核心PCE物价指数同比升4.7%，高于市场预期4.3%；环比升幅为0.6%，创去年8月来最大增幅，预期为升0.4%。另外，个人消费支出环比上升1.8%，也高于预期的1.4%，数据公布后，市场对下月美联储加息50个基点的预期上升至30%。美国上周初请失业金人数意外降至19.2万，预期为增至20万人。至2月11日当周续请失业金人数降至165.4万人，预期170万人。美国1月新屋销售总数年化67万户，创2022年3月以来新高，预期62万户，前值由61.6万户修正至62.5万户。欧洲市场方面，欧洲斯托克指数跌1.6%，富时100指数跌1.6%。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，市场对终端利率的看法过度波动，没有义务在9月之前的每次会议上加息，2.5%的利率已经处于限制性区间。欧洲央行管委雷恩表示，央行接近达成制约经济的政策立场，并可能在今年夏季完成加息。德国央行发布月度报告指出，德国经济2023年可能出现小幅萎缩，新年伊始企业和家庭表现较弱。法国财长勒梅尔重申，预计2023年法国经济将出现正增长；通胀将从今年年中开始缓解。报告称，今年形势可能缓慢改善，但预计无法明显好转。受西方制裁、通胀高企等多重因素影响，2022年俄罗斯新车销量同比下降58.8%，新车销售额缩水52%至1.5万亿卢布（约合人民币1,390亿元），新车产量也降至1991年以来最低水平。德国2月IFO商业预期指数从上月的86.4升至88.5，高于经济学家预期的88.3，为连续第五个月改善。2月IFO商业现况指数则小幅下滑至93.9。欧元区1月份CPI终值同比上涨8.6%，符合预期，高于初值8.5%；环比下降0.2%，与预期持平，初值为下降0.4%。世界主要股票指数过去一年表现资料来源：彭博，Wind截至2023年2月24日世界主要股票指数本周表现资料来源：彭博，Wind截至2023年2月24日资料来源：彭博，Wind

中资美元债市场周报1、全球经济数据及货币政策解读美国2月Markit服务业PMI初值升至50.5，高于市场预期的47.2和前值46.8，2022年6月份以来服务业PMI初值首次站在荣枯线上方，这可能和最近异常温暖的天气有关；美国2月制造业PMI有所改善但仍处于收缩状态，读数为47.8，高于上个月的46.9和市场预期的47.1。美国成屋销售意外环比12连跌，房价同比涨幅创2012年2月来最小。根据美国全国房地产经纪人协会的数据，美国1月成屋销售总数年化400万户，创2010年10月以来新低，预期410万户，12月前值为403万户。美国1月成屋销售总数环比跌0.7%，预期为上涨2%，前值为下跌2.2%。美国商务部公布数据显示，受消费支出疲软拖累，美国第四季度实际GDP环比折合年率向下修正值为2.7%，市场预期为2.9%，初值为2.9%。美国当周EIA原油库存增加764.8万桶，预期增加208.3万桶，前值增加1628.3万桶。美国1月核心PCE物价指数年升4.7%，高于市场预期的4.3%，略高修正后前值