“做滑雪教练的这周赚到1万元”“雪季平均月收入可达2万~3万元”⋯⋯更吸引人的是，有网友称自己“4天拿下滑雪教练证”。网上这些热帖，让人以为当一名滑雪教练已成致富快速通道。伴随大量“一周拿证上岗”“小白也可冲”的广告，无数人争相涌入滑雪教练国家职业资格证书（以下简称教练证书）考证大军。然而，《每日经济新闻》记者调查发现，这本教练证书成了培训机构的吸金噱头。滑雪是高危体育项目，但滑雪教练的培训机构却在招收零基础的“小白”作学员，经过5天的短暂培训，就送去参加教练证书考试，部分培训机构还存在培训学时“注水”、管理松散等问题。1需求缺口“超出想象”日薪千元诱惑下，滑雪教练培训火爆自2024年底，冰雪运动相关职业逐步纳入国家职业资格目录后，相关证书的考取逐步升温。网上关于滑雪教练的宣传贴、个人分享贴

“惠民保出单立刻返现，有没有要买惠民保的，公司任务太多了！”“惠民保返现，还差最后几单！”“惠民保任务，贴钱返！”⋯⋯近日，不少保险业务员通过社交平台以返现方式招揽客户。每年年末，正是惠民保产品的销售旺季。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，不少网络社交平台上充斥着大量关于投保惠民保可返利的信息，部分产品给出的返点甚至达到60%。众所周知，“便宜”是惠民保最鲜明的标签。相较于以往动辄成千上万元保费的商业保险，惠民保以每份几十元的价格横空出世，让百姓能用“低价”获得一份医疗保障，有效降低了因病致贫、因病返贫的风险。这款曾被誉为“普惠神器”的医疗保障产品，如今为何沦落到靠返现争夺客源的境地？其背后交织着行业竞争、产品运营等多重矛盾，更需警惕的是“返现”暗藏风险，消费者务必谨防掉入陷阱。1乱象：最高返现60%，业务员“贴钱”冲考核“完不成就罚钱。”华东地区一家保险经纪公司业务员张华（化名）说：“每天付费上班，赔钱也没办法，实在是没办法了。”进入2025年最后一个月，在社交平台上，安徽、黑龙江等多地关于惠民保的返现宣传此起彼伏。更有甚者，部分产品返现比例高达60%，业务员为完成考核，不惜自掏腰包补贴客户。“138返25，100返15，领导催任务，返点自己贴！”“缺任务，两个名额，150返40”“成人138返60，小孩100返60”⋯⋯在社交平台上，宣传投保惠民保可返现的帖子数量不少，这些帖子的留言区里也有许多表示响应的投保者。每经记者注意到，在社交平台上，多地均存在惠民保出单返现的情况，返现金额从10元到60元不等，部分还会赠送洗牙、眼部检查等附加服务，或是养生贴等实物；若3人成团，还能享受保费折扣。近期社交平台上的惠民保返现信息每经记者以投保者身份联系到张华，据她介绍：“一单返30元，多单多返还打折。购买惠民保时找保险业务员买比较好，因为不懂的还可以问。”她有些无奈地说：“现在搜索‘惠民保’，你会发现保险业务员都在求着买，就差没跪着服务了。”华北地区另一家保险经纪公司的业务员也表示可提供返现，返现金额同样为几十元。不过，该业务员所销售的是广东某地区的惠民保。上述惠民保返现乱象并非个例。众托帮联合创始人兼总经理、对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向每经记者表示，惠民保的佣金比例通常在5%到15%，业务员返现本质上是将自身佣金让利给客户，属于压力下的市场行为变形。比如当地的参保率不高，在自上而下的考核压力下，业务员被迫返现。2诱因：KPI高压与市场竞争下的“畸形”促销惠民保刚面世时，凭借不足百元的亲民价格以及大型保险公司联合承保的优势，引得不少群众翘首以盼。如今，惠民保从“群众争相投保”转变为“业务员求着购买”，直接原因在于行业竞争的白热化以及层层传导的考核压力。一方面，保险公司之间的竞争正日趋激烈。在部分地区，多家保险公司争夺惠民保承保权的现象尤为突出。“争第一”不仅能为相关负责人带来荣誉与奖金，更关乎市场份额的抢占，这种竞争逐渐演变为“返现比拼”式的恶性竞争，既扰乱了市场秩序，也让本就“保本微利”的惠民保陷入盈利困境。在采访过程中，有保险经纪公司人士向每经记者表示：“几家保险公司之间存在竞争，谁能在竞争中拔得头筹，公司领导既能赢得面子，还能获得表扬与奖金。”另一方面，惠民保运营范围的调整进一步加剧了市场竞争。此前，惠民保产品多以地级市为单位开展运营，但在部分经济基础薄弱、职工数量较少、人口年龄结构老化的城市，单一市级产品往往难以实现可持续运营。过去两年间，省级惠民保产品陆续推出，对参保人数少、业务持续下滑的市级产品进行整合。这一调整虽有效优化了参保基数，却也使得同一区域内保险公司的竞争更为集中。多重压力下，保险公司将承保、参保指标层层分解给业务员，完不成任务便面临罚款，最终催生了“贴钱返现冲量”的行业乱象。值得一提的是，每经记者在社交平台上注意到，有业务员抱怨顾客拿到返现后随即退保，导致其不仅丢了单子，还损失了一笔钱。“可以扫我们的码直接买，也可以让我们代买。”为避免出现退保情况影响考核完成，部分保险业务员并未选择立即返现。华中地区某保险公司的业务员表示：“因为存在退单现象，要先保证完成出单任务。”3症结：逆向选择与“死亡螺旋”，普惠可持续性承压惠民保的普惠属性决定了其投保门槛较低，允许既往症患者参保并申请理赔，但这一特点也导致其参保结构持续恶化。《惠民保发展模式研究报告》（2024）显示，年轻、健康的群体因为较高的免赔额不能获得赔付或者能够获得赔付的费用在总花销中占比较低，倾向于退出惠民保。健康状况存在一定风险因素（如患慢性病，有重大手术史），在健康保险核保过程中可能面临有条件承保或者拒保的群体，因为不能投保其他健康险或者能够持续获得惠民保赔付倾向于投保惠民保，这使得惠民保运营成本不断增加。部分城市惠民保存在参保人群年龄结构偏高的情况。龙格向每经记者表示，惠民保产品的持续性还需关注参保的结构情况。一是年龄结构，即老人占比情况；二是既往症赔付结构占比，大部分惠民保是既往症可保可赔；三是职工和居民结构占比，职工和居民都可以参保，但职工和居民的社保保障不同，交同样的钱，理赔的钱也不一样。如果居民占比高，那么保险自然理赔得多一些。龙格进一步表示，健康人群不断退出后，参保群体里老人、带病群体占比越来越高，这又让赔付率持续攀升。保险公司只能通过提价维持运营，而涨价会劝退更多健康人群，形成“死亡螺旋”，甚至不少亏损严重的产品直接停售，自然没法保障续保。例如，2023年，浙里惠民保和镇江惠民保的赔付率均超过111.8%，宜春惠民保的赔付率更是高达188.76%，险企陷入“赔付率高—保费上涨—健康人群退出—赔付率更高”的恶性循环。《惠民保发展模式研究报告》（2024）显示，2023年有数据的37款惠民保产品平均赔付率为78.83%，其中有11款产品的赔付率超过100%。部分亏损严重的产品直接停售。由复旦大学经济学院风险管理与保险学系主任许闲团队发布的《2025城市定制型商业医疗保险（惠民保）知识图谱》显示，截至2025年7月31日，全国累计推出313款地方性惠民保产品，在正常运营的产品中，传统型惠民保仍占比超八成。运营方面，产品出清与迭代并行。2023—2024年，正常运营产品占比下降约7.5个百分点；2024—2025年7月，正常运营产品占比微降约1.2个百分点。4风险：体验短板未除，违规返佣暗藏多重隐患“惠民保刚上的时候挺期待，几十块钱的价格，手机上直接操作下单就是方便，我也投了。但是实际使用的时候，买了两年用不上，等我有一次生病需要保险的时候，免赔额很高，根本就没赔！我买的时候，也是听朋友介绍啊，那时候也未关注免赔是什么？”王琳（化名）向每经记者表示。龙格指出，惠民保的用户体验短板具有普遍性。对于多数健康参保人而言，由于很少产生高额医疗支出，往往难以达到惠民保的免赔标准，长期无法获得理赔反馈，导致投保获得感持续走低。更关键的是，部分惠民保尚未打通医保一站式结算直赔通道，理赔流程繁琐、效率偏低，进一步削弱了这部分人群的续保意愿。值得注意的是，为覆盖特药、罕见病等拓展保障范畴，同时应对中老年群体、带病体为主的高赔付压力，惠民保的平均保费已呈现逐年上涨态势。“健康人群本就觉得没享受到实际保障，面对涨价自然会选择放弃续保。”龙格补充道，保费上涨与体验不足的双重作用，正在加剧惠民保的用户流失困境。除了体验层面的短板，行业竞争中的“内卷”乱象与违规操作更需警惕。2025年7月31日，金融监管总局向各保险机构下发《关于推动城市商业医疗险高质量发展的通知》，要求保险公司应当遵循公平竞争原则开展城市商业医疗保险业务，持续提升产品和服务的多样化水平，不得搞低价无序“内卷式”竞争，不得进行垄断性、排他性销售。北京浩博法律咨询服务有限公司及险律科技（北京）有限公司创始人崔春霞向每经记者表示，保险从业人员靠返现拉业务，属于《中华人民共和国保险法》第一百一十五条规定的不正当竞争行为，属于保险违规行为。崔春霞指出，该行为违反了《中华人民共和国保险法》第一百一十六条规定，即保险公司及其工作人员在保险业务活动中不得有下列行为：（四）给予或者承诺给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益。对于销售人员及保险机构而言，会涉及监管处罚风险；对于客户而言，会面临洗钱风险。“因为返现通常通过现金或私人账户操作，缺乏透明交易记录，容易被不法分子利用，作为洗钱或隐匿非法收入的渠道。”崔春霞对记者表示。此外，返佣行为背后暗藏多重风险隐患。最直接的危害是保单失效风险——部分中介以返佣为噱头收取消费者保费后，可能擅自代客户办理退保手续，随后卷款失联。这意味着消费者的惠民保保障权益将凭空消失，若在此期间不幸出险，将直接面临无法理赔的困境。北京德恒律师事务所合伙人、德恒新加坡办公室执行主任闫泽娟律师向每经记者表示，此类惠民保销售模式可能存在以下法律风险：诱导投保后代替消费者退保侵占保费涉嫌诈骗，没有取得保险经纪资质的情况下违规推介保险涉嫌非法经营罪，推广过程中非法收集，使用，买卖消费者个人信息涉嫌侵犯公民个人信息罪。5破局：重构利益分配，从“营销驱动”回归“价值驱动”本是一款惠民产品，却需要通过“返利返现”的形式冲量，这一乱象背后的根源值得深究。在上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚看来，核心症结在于利益分配机制失衡。产品本身微利甚至亏损，但销售环节仍有佣金空间，部分业务员为抢占市场份额，将佣金以返现形式让利客户，形成恶性竞争。这种做法不仅扰乱市场秩序，更严重透支了产品的可持续性。“破解这一困局需要多管齐下。”曾刚进一步指出，监管部门应明确禁止返佣返利行为，加大处罚力度；保险公司需优化佣金结构，压缩不合理的销售成本。同时，要建立统一的宣传推广平台，减少对个人代理渠道的依赖，让惠民保真正回归普惠本质，而非沦为营销工具。值得注意的是，尽管短期盈利困难，一些险企基于长远战略考量，仍坚持惠民保布局。曾刚向每经记者表示，首先，这是响应国家“多层次医疗保障体系”政策号召的重要抓手，能获得政府资源支持和品牌背书；其次，惠民保覆盖百万甚至千万级用户，是获取健康险客户、积累医疗数据的宝贵入口；再者，通过大规模实践可优化风控模型，提升健康险经营能力；最后，这也是保险公司履行社会责任的重要载体。同时，从战略视角看，惠民保是险企在健康险赛道的“基础设施投资”，着眼的是未来市场空间而非短期收益。惠民保到底该如何实现可持续发展？曾刚指出，惠民保要实现健康可持续，需从产品端、运营端、生态端三方面发力。首先，产品端要精准定价，引入动态调价机制和既往症分级管理，避免“一刀切”导致的逆向选择；同时丰富保障责任，与基本医保、商业保险形成差异化互补。其次，运营端要强化数据驱动，与医保部门、医疗机构深度合作，打通数据壁垒，提升理赔效率和风控水平。最后，生态端要构建“保险+健康管理”闭环，嵌入慢病管理、就医协助等增值服务，从被动赔付转向主动健康干预，在降低赔付率的同时提升用户粘性，最终形成多方共赢的良性循环。策划|韩瑞芸记者|潘婷编辑|魏文艺视觉|邹利排版|魏文艺统筹|易启江｜每日经济新闻

当AI时代算力集群规模正逐步从万卡向十万卡、百万卡甚至千万卡升级时，一支中国团队悄然另辟蹊径。今年10月，北京大学人工智能研究院/集成电路学院双聘助理教授孙仲与北京大学集成电路学院蔡一茂教授、王宗巍助理教授率领的团队成功研制出基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片，在全球范围内首次将模拟计算的精度提升至24位定点精度，让未来同等任务下使用更少的计算卡成为可能。这是一种完全不同于目前所有商用量产芯片的新型芯片，计算精度从1%跃升至千万分之一；可以支撑6G、具身智能及AI大模型训练等多个前沿场景；更重要的是，它可在28纳米及以上成熟工艺量产，绕开光刻机“卡脖子”环节。事实上，AI大模型、具身智能、6G等应用背后都是矩阵计算，AI推理是做矩阵乘法，AI训练是在解矩阵方程。而英伟达的崛起正是得益于GPU（图形处理器）很擅长做矩阵计算。作为北京大学人工智能研究院的研究员，“热爱且擅长”让孙仲深耕模拟计算领域多年。从聚焦AI算法底层通用矩阵计算加速研究，到在《自然·电子学》《自然·通讯》等顶刊发表系列成果，他始终锚定模拟计算——这个上世纪30至60年代曾风靡一时却因精度瓶颈被数字计算取代的技术，在他眼中正是突破算力困局的关键。新型芯片研制成功对于应对AI领域的算力与能耗挑战有何意义？随着摩尔定律渐趋终结、数字计算陷入能耗困局，GPU还能否一直“称王”？近日，《每日经济新闻》记者对孙仲进行了深入专访。1谈技术：为何要重返“过时”的模拟计算？NBD：芯片研制成功的意义是什么？有观点认为，它为算力领域提供了新的技术路线，有助于减少对单一计算范式的依赖，是否如此？孙仲：确实如此。计算范式只有两种：模拟（类比）计算与数字计算。当前主流芯片——无论是GPU、TPU（张量处理器）、CPU（中央处理器）还是NPU（神经网络处理器）——都是数字芯片，底层都是硅基器件，基于逻辑门（逻辑函数）、晶体管，都要二进制化。以先进GPU为例，一张卡可能集成超过1000亿个晶体管，因此能提供很大的算力。但如果追本溯源，会发现数字计算其实并非一种很高效的计算方式。举例来说，想要完成一次简单的“1+1”需要28个晶体管，想完成两个10位数的乘法需要约1万个晶体管。但正因为现在晶体管可以做得很小，才能在芯片上容纳千亿级的晶体管，所以它可以“以量换算”——一次操作要消耗1万个晶体管，它不在乎，因为它足够多，1000亿除以1万还有1000万，这意味着它还有很大算力。而一个芯片里能有这么多晶体管，在于摩尔定律。我认为摩尔定律是让现在数字芯片如此成功的唯一推手。最初晶体管做出来大概是5厘米×5厘米×5厘米这么大，因为有摩尔定律，5厘米变成5纳米，所以千亿级的晶体管也可以被塞进去，否则，一万个晶体管可能要铺满整间屋子甚至整个楼层。注：摩尔定律是由英特尔公司联合创始人戈登·摩尔提出。该定律提到，当价格不变时，集成电路上可容纳的晶体管数目每隔18至24个月增加一倍，性能也将提升一倍。但如今摩尔定律趋于终结，晶体管很难再微缩，所以业界现在只能横向堆计算卡：少则百卡，多则万卡、十万卡。但这样的方式我认为是不可持续的——能耗、碳排放均呈指数级上升，与国家“双碳”目标相悖。因此，我认为需要探索一种不同的计算范式，即模拟（类比）计算。模拟计算并非全新的计算范式，在上世纪30至60年代曾被广泛应用，但随着计算任务日益复杂，其精度瓶颈凸显，逐渐被数字计算取代。我们这次研究的核心正是要解决模拟计算“算不准”这一痛点。NBD：模拟（类比）计算是比数字计算更高效吗？孙仲：是的。模拟计算也叫类比计算，人类从小算“1+1”，并非动用28个晶体管，而是“一根筷子加一根筷子等于两根筷子”“一棵树加一棵树等于两棵树”的物理类比，一根筷子、一棵树都是物理系统。若将“筷子”“树”缩至电子尺度——1个电子加1个电子是2个电子，这永远成立，要做计算的时候，就可以直接通过物理定律来做计算——相较于28个晶体管，电子级类比在硬件资源开销与能耗上均下降数个量级。数字计算是二进制，都以0和1来表示信息，例如“5”被编码为“101”，任何运算都需通过逻辑门对二进制信息进行操作；模拟计算则无需编码，“5”可直接对应物理量（如5

2025年收官之际，全球金融市场迎来关键变局：金属全线狂飙，纷纷刷新历史纪录，非美货币集体走强；而美元指数年内跌幅近10%，恐创下2003年以来最差年度表现。美元走弱的背后，既是美联储独立性遭政治干预引发的危机，也是美国经济结构失衡、关税与通胀阴霾叠加的结果。中国现代国际关系研究院原副院长王在邦指出，强美元周期告一段落，弱美元周期可能开启。2025年收官之际，全球金融市场迎来关键变局。12月26日纽约交易时段，金属全线狂飙，纷纷刷新历史纪录。黄金现货刷新历史高点至4550美元上方，现货白银站上79美元关口，COMEX铜期货全年累计上涨45%。此外，现货铂金全年涨幅超170%，钯金也涨逾111%。非美货币集体走强。本周，此前弱势的韩元和日元出现反弹。泰铢对美元汇率今年以来涨幅已经超过10%。欧洲货币中，瑞士法郎对美元以15.13%的年涨幅领跑，欧元上涨近14%，有望创下自2003年以来的最佳年度表现；英镑在12月份升值近2%，全年涨幅超过7%。相反，美元指数年内跌幅约10%，恐创下2003年以来最差年度表现。多方分析称，美元走弱的背后，既是美联储独立性遭政治干预引发的危机，也是美国经济结构失衡、关税与通胀阴霾叠加的结果。美元的弱势并非短期波动，新一轮弱美元周期或已开启。金银铜铂钯齐飞“货币贬值交易”卷土重来？贵金属市场再次全线爆发。12月26日纽约交易时段，贵金属——黄金、白银、铂金、钯金再度全线大涨，其中黄金、白银和铂金均创下历史纪录，COMEX白银期货大涨超11%，现货白银涨逾10%。此外，沪铜史上首次突破10万元人民币关口，纽铜超越了今年7月史无前例的逼空行情期间所创盘中最高纪录。在工业需求方面，白银正日益成为推动全球经济技术转型不可或缺的关键要素。世界白银协会表示，白银在太阳能光伏、电动汽车和AI数据中心这三大新经济支柱领域中扮演着至关重要的角色。据世界白银协会统计，2016年，白银工业需求为1.53万吨；2024年，白银工业需求增长至2.04万吨，八年间需求增长约5000吨。铜作为“工业的血液”，在新能源、AI数据中心建设以及全球电网升级改造中的不可替代性，构成了其需求坚实的“压舱石”。然而，美元的贬值是此轮金属价格集体飙升的共同推手。有分析认为，美联储在近期的连续降息，降低了持有现金或短期债券的吸引力，促使资金流向被视为价值储存手段的黄金、白银等资产。此外，市场关于“货币贬值交易”（Debasement

2025年的中国医药行业步履铿锵、亮点纷呈，而作为行业发展的核心引擎，生物医药正迎来属于自己的历史性跨越。截至12月7日，今年国内获批上市的创新药数量达到69个，较去年全年的48个实现大幅跃升，创新研发成果呈现井喷之势。在创新药市场，今年另一大核心关键词非BD（商务拓展）莫属。医药魔方发布的《2025Q1—Q3医药交易趋势分析》显示，2025年前三季度，中国医药领域对外授权交易总金额已达920.3亿美元。若将第四季度中信达生物与武田制药达成的重磅合作纳入统计，中国创新药的对外授权总额已突破1000亿美元大关——这意味着，平均每天有2.7亿美元的国际资本在为中国原研创新药的价值投出信任票。回望2025年那些刷屏的健康热点新闻，其背后离不开政策制定者的顶层设计、产业从业者的深耕细作和大众的坚定信心。这比金子更珍贵的精神财富，共同铸就了本年度十大健康时事新闻。或许其中部分事件你未曾留意，又或许有些事件早已被淡忘，此刻不妨跟随我们的脚步，一同回看那些改写国人健康答案的关键瞬间。关键词①：创新药事件：2025年政府工作报告首次明确"制定创新药目录"概念新闻：

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“如何神不知鬼不觉地对员工电脑屏幕进行监管？其实非常简单，只需要安装这款软件，就可以监管到公司所有电脑，实时查看到员工电脑屏幕。员工从安装开始全程无感知、无弹窗⋯⋯”小红书上，有销售人员发布多个宣传视频，展示安装在员工电脑里的“电子眼”的强大监控功能。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）发现，一款面向公司用户、单套价格或不足300元的监控软件正在被公开售卖。“可以同步监管到员工微信和QQ”“无感知”“无弹窗”⋯⋯“监控神器”真的能“完美隐身”？每经记者展开深入调查。1“监控神器”被公开售卖销售：员工是察觉不到的“笔记本、台式机都能用⋯⋯可以等员工下班了再安装，安装好之后把安装包删除⋯⋯被监控过程中，员工那边是察觉不到的，咱们有这个优点。”对于这款软件，河北安固云软件有限公司（以下简称安固）的销售人员介绍称。每经记者：受控端可以看到安装文件吗？安固销售：看不到，到时候会隐藏起来。每经记者：杀毒软件查得出来吗？安固销售：我们老板已经和这些厂商协调过，都是兼容的。这不是病毒，所以（杀毒软件）是检测不到的。记者注意到，通过安固公司官网披露的联系电话可直接搜索到该销售人员的微信。每经记者随即以意向客户的身份，从该销售人员处拿到了上述软件的控制端（监控其他电脑的终端）及受控端（被监控的终端）两个安装包进行实际安装测试。受控端安装仅用时23秒，全程没有隐私条款弹窗，也无法选择安装路径。安装完成后，需填写控制端IP，设置受控端所属部门及名称并点击确定，该设备即在控制端上线。控制端界面显示受控端上线控制端页面顶部显示，软件实际名为“固信安全管控平台”。值得一提的是，当被问及该软件的资质和后续运维情况时，该名安固销售人员称：“这边是个新起的公司，属于分公司，但总公司好像（成立）时间挺长的。”每经记者深入调查发现，安固实为该软件的代理商之一，该软件的源头公司名为“山东固信软件有限公司”（以下简称固信），即上述安固销售人员口中的总公司，天眼查显示，两家公司在股权上并无关联。图片来源：安固销售人员提供的代理证书记者随后以意向客户的身份分别致电固信官网标注的400电话及售前咨询电话。固信售前咨询表示：“经确认，安固是我们代理。”在提供相关信息后，固信的销售人员称可以安排测试，“台式、笔记本都行⋯⋯但我们有一个局域网限制。主控电脑要与被控电脑处在同一个局域网内”。何为局域网限制？据该人员解释，可以简单理解为控制端与受控端连接同一个Wi-Fi。如果笔记本电脑连接员工自己提供的热点，是否就监控不到了？该人员回复称：“是的，但是我们的软件可以限制员工不能连接其他网络。”对于“笔记本存在带离公司的场景”，该人员进一步给出了更加“周全”的监控方案：做一个公网，将软件服务端部署到云服务器上，所有电脑绑定公网IP（网际互连协议），依靠这种方式，即使员工在天涯海角，也能实时监控、管理，但是会增加额外成本。在记者提出远程测试的需求后，该人员称，需要拍摄服务器机器码到公司logo（标识）的全程无剪辑视频，且服务器账号必须是企业认证。而安固在提供远程测试时，记者仅提交了一张营业场所照片。几经沟通后，记者获取了固信销售人员提供的安装包。当在相同设备运行安装软件时，电脑系统提示“已安装，是否覆盖？”更换设备安装后，记者发现，两家公司提供的软件从受控端顶部显示的名称到基本功能设计、页面设计一致。同样一款软件，安装后的监控效果究竟如何？每经记者找了一位从事网络安全10余年的专业技术人员一同测试。2记者亲测：微信聊天实时“直播”从屏幕到硬盘一览无余每经记者首先将从安固获取的控制端及受控端两个安装包分别安装完成，并将受控端设备设置上线。此时，受控端系统托盘处显示，客户端策略生效中。不过，这款软件藏得极深：记者查看任务管理器及应用列表，并未发现该软件的身影。受控端设备上线后系统显示的信息按照图示点击软件图标打开终端管理助手，记者发现，弹出的页面除了显示设备名及IP地址，并不具备实际管理及操控功能。在控制端设置“隐藏”，十几秒后，受控端系统托盘处的软件图标旋即消失。在此过程中，受控端未收到任何系统提醒，而控制端可以决定是否允许受控端查看自身策略。控制端“编辑策略”页面，可由此开启不同的“监控”功能此外，记者还通过控制端设置开启了微信、QQ、钉钉、飞书等社交软件的聊天审计功能，能监控浏览网站的数据，还能同步开启屏幕录像。在设置过程中，受控端同样没有收到任何提醒。设置完成后，记者开始与受控端登录的微信聊天。期间，记者通过微信发送的文字、图片、视频、文件等全部聊天记录出现在了控制端的页面上。甚至对于图片、视频、文件的具体内容，控制端也可以通过预览或下载的方式查看，而受控端毫无察觉。点击“实时屏幕”，控制端可以同步观看受控端屏幕操作；点击“本地审计”，则可查看受控端的屏幕录屏，甚至受控端电脑的文件也一览无余。对于杀毒软件的查找情况，每经记者也进行了测试。需要注意的是，安固的销售人员声称其老板跟杀毒软件厂商有过“协商”，安装的软件不会被判定为病毒，对于该说法，记者无法确定真假。但每经记者在受控端被监视的情况下，使用360安全助手、火绒安全软件、腾讯电脑管家、金山毒霸、联想电脑管家对受控端进行了全盘扫描，均未识别出任何风险。多款主流杀毒软件未识别出风险而上述记者亲测“裸泳式”监控过程涉及的两台电脑，相距近两千公里——控制端电脑位于成都市，受控端电脑位于北京市，两台设备以一台服务器作为公网映射。此外，每经记者还在局域网内同步测试了固信提供的软件，操作过程中，对应的受控端同样全程无感知，杀毒软件也未检出异常。与安固有所不同的是，通过固信提供的软件无法查看受控端微信发送的图片。经此验证，安固销售人员宣称的监控功能确实能实现，并且能做到被监控者在监控中无感知。3已有多家企业购买“监控神器”这样一款能让杀毒软件“失明”的监控软件，究竟有多少公司在使用？在和安固的销售人员沟通过程中，其直接发来了某理工科院校的采购合同扫描件。订购信息显示，该院校采购的软件为“终端安全管理系统”。图片来源：安固销售人员提供的某理工科院校的采购合同扫描件而为了证明“总公司”的实力，安固的销售人员还发来多份固信的销售合同扫描件，其中一份合同的采购方显示为国内大型知名IT服务商，合同信息显示，该公司采购的软件为“安全管控平台”。图片来源：安固销售人员提供的国内大型知名IT服务商与固信的采购合同扫描件每经记者：“终端安全管理系统”和“安全管控平台”是同一款软件吗？安固销售：只是叫法不一样，就像“上网行为管理、数据防泄漏、终端安全”的说法，意思就是可以监控员工上班情况、浏览的什么网站、聊天内容、文件操作、文件管控、实时屏幕、录像等。每经记者：上述两家采购方购买的是否为此前测试的监控员工软件？安固销售：对的。记者还注意到，部分合同的采购方和收货方并非同一家公司。例如，一家位于天津市的小型信息技术公司签订的合同中显示的收货方为大型能源投资公司等多家企业。一家位于武汉市的小型科技公司委托固信将产品送至北京市朝阳区建国门外大街甲6号WWT大厦某层交货，该合同的货物清单明确显示，“提供微信聊天审计、QQ/TIM聊天审计、钉钉聊天、企业微信聊天审计、浏览网站审计、网络搜索审计、电子邮件审计和上传下载审计”的模块购买数量为2300套。图片来源：安固销售人员提供的某科技公司与固信的采购合同扫描件安固究竟是一家多大规模的公司？其官网及销售人员出示的宣传材料上显示，安固公司目前已服务数千家行业头部企业，客户涵盖金融、互联网、医疗、制造等多个领域。图片来源：安固公司官网截图这些客户均购买了记者测试的这款软件吗？上述收货方为大型能源投资公司等多家企业的合同采购项目为“网络准入产品”，该产品是否包含监控功能？安固的销售人员称，网关属于不同的功能，是可以单独购买的，宣传材料中列示的公司客户并非全部购买了监控功能。每经记者注意到，这款软件的使用成本并不高。固信的销售人员提供的报价为：采购一台，按原价498元/台收费，可终身使用，如果需要后续更新维护，第二年起按合同价款的15%收取维护费；采购数量达到20台到50台有优惠，单价比原价低近200元。调查过程中，每经记者发现，两家公司的合同范本均对采购方的权利义务及安全责任做出规定。图片来源：安固提供的合同范本截图图片来源：固信提供的合同范本截图而在与记者实际沟通的过程中，安固的销售人员未提及在监控之前需告知员工，且称，如果购买数量少，也可以以个人名义购买。固信方面则表示软件针对企业单位内部终端电脑的管理，需要对员工进行告知，不能侵犯员工隐私。但记者实测注意到，监控可做到无提示、无弹窗，被监控对象在无专业技术人员指导的情况下是难以发现的，也无法取证，投诉和维权更无从谈起。所以，普通个人是很难与监控软件抗衡的。4安全专家：软件所用技术与病毒、木马完全相同从技术上看，要做到监控微信等社交软件和前台“无感知”是否有难度？某国内头部杀毒软件安全专家在接受每经记者微信采访时分析称，从技术上看，做到前台“无感知”的难度并不大。通过消息钩子或其他类似的系统接口劫持技术很容易做到对常规监控软件的信息屏蔽，最终达到隐藏自身存在的目的。那么，在被监控的电脑中如何找到该软件？在参与测试的专业技术人员的指导下，每经记者以受控端管理员的身份运行命令行工具，查找受控端电脑的网络连接，通过排查可疑的网络连接情况，根据可疑进程号定位到了该软件的可执行程序文件路径。的确如销售人员所说，该文件夹处于隐藏状态。选择显示隐藏文件夹后，也仅能看到日志，依然无法从中找到运行文件。由于程序正在被运行占用，无法直接删除文件夹和程序文件。使用代码停止进程，计算机蓝屏并自动重启，重启后程序依然运行，控制端仍显示受控端在线。通过Windows系统自带的服务管理禁用该服务开机自启动后，重启程序依然运行。直到通过火绒安全软件禁止程序开机启动并将电脑重启后，控制端才显示受控端下线。不过，由于部分“文件已在Windows资源管理器打开”，依然无法彻底删除文件夹。最终，每经记者多次重启并使用火绒安全软件的文件粉碎功能，才将文件夹彻底删除。从这款软件的运行方式及查找、删除难度上看，其是否与病毒、木马软件具有相同的功能、效果？该软件与病毒、木马软件是否采用了近似的技术？在网络安全领域，一般如何定义这种软件？上述头部杀毒软件的安全专家告诉记者，病毒、木马本身就是软件的一种存在形式，与正常软件的区别只在于使用目的和使用方法。所以，如果这款软件被用来进行恶意的监控或信息窃取，那它就是病毒、木马。其隐藏自身存在和运行的技术与病毒、木马不是“近似”而是完全相同。这类软件一般被认定为远程监控或远程控制类软件，它的存在比较“灰色”。通常来说，如果其开发者有大公司背书且能尽量确保被合法使用，那可以被认定为是带有潜在风险的合法软件。但一旦被滥用或从根本上便“动机不纯”，则会被判定为后门或木马类程序。结合该类文件特性，上述技术人员给出了一份判断电脑是否被监控的“自查指南”。如何停止监控？该技术人员表示，继续输入通过可疑进程号定位该软件可执行程序文件路径的代码，根据输出的文件路径寻找可疑文件夹ipsafe。如果无法找到文件夹，代表文件夹可能被隐藏。此时点击查看，勾选显示隐藏的项目。定位到文件夹后，如显示程序正在运行占用，无法直接删除文件夹。可以通过代码查看父进程，不断重复这一操作，直到父进程变为系统文件service.exe，上一层的p2mon32.exe即为该软件的最外层进程。使用火绒安全软件，从启动项管理中找到该程序，禁止该程序开机启动并重启。最后使用火绒安全软件的文件粉碎功能粉碎文件夹。如显示粉碎失败，可以反复重启粉碎。5律师：监控行为触犯刑法围绕外界关心的监控行为是否合法、员工如何维护权益、软件买卖方应承担何种责任等话题，每经记者咨询了律师、技术人员等专业人士。上述知名律师称，国家法律明确规定了侵犯公民个人信息的法律后果。微信聊天记录等通信内容虽然不能直接等同于公民个人信息，但二者存在交叉。最高人民法院、最高人民检察院《关于办理侵犯公民个人信息刑事案件适用法律若干问题的解释》（法释〔2017〕10号）明确规定，公民个人信息是指以电子或者其他方式记录的能够单独或者与其他信息结合识别特定自然人身份或者反映特定自然人活动情况的各种信息，包括姓名，身份证件号码，通信通讯联系方式、住址、账号密码、财产状况，行踪轨迹等。微信聊天记录极有可能包含以上内容和信息，监控相关聊天内容的企业可能要承担相应的责任。每经记者注意到，《App违法违规收集使用个人信息行为认定方法》对App运营者可被认定为“未公开收集使用规则”

当1919酒类直供（即壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司，简称1919）深陷“加盟商追债”风波之际，创始人杨陵江却逆势落子，以个人名义拿下“国内酒庄第一股”怡园酒业73.63%的股份，一跃成为这家港股酒企的新主。12月15日港交所披露易公开的这次股权收购，虽然杨陵江是以个人名义进行，但也让曾经挂牌新三板的1919再次充满想象空间。当前，整个酒业正经历深度调整。即便是此前已经登陆A股的酒类流通上市公司华致酒行，也正面临业绩大幅度下滑的严峻挑战。在行业穿越寒冬的艰难时期，1919面对市场质疑的特殊时期，杨陵江在布一盘怎样的资本棋局？杨陵江（资料图）

曾经以“稳健”著称的房企“优等生”万科，终究没能躲过行业调整与债务洪峰的双重冲击，如今正走上市场化化债自救之路。2024年曾以790亿元现金大额兑付债务、2025年上半年仍坚守兑付承诺的万科，在年末57亿元境内债集中到期的压力下，突然披露余额20亿元、原本于2025年12月15日到期的中期票据“22万科MTN004”展期计划，打破成立以来无债务展期的纪录。12月22日，

年末的券商研究领域，在顶级评选的聚光灯下，上演着一出“荣耀与流动”的大戏。2025年12月，被誉为“券商投研界风向标”的第23届新财富最佳分析师评选结果正式揭晓。然而，榜单新鲜出炉之际，资本市场便传来重磅动态——多位刚捧起奖杯的获奖分析师，已悄然完成执业机构变更，转身加盟新东家。天下熙熙皆为利来。年末本是职场人“守成待奖”的关键期，为何券商明星分析师却扎堆“出走”？是新平台的发展机遇足以覆盖年终奖的损失，还是背后藏着行业竞争的必然逻辑？他们放弃年终奖也要抓住的“黄金窗口期”到底是什么？1聚焦：明星分析师年末扎堆离职券商投研界的“年末迁徙潮”再度上演，先来简单看看近期券商分析师流动的情况：11月中旬，国盛证券研究所曝出消息，遭遇“核心层集体流失”：联席所长郑震湘、所长助理兼医药首席张金洋、计算机首席刘高畅同步提交离职申请。从职业轨迹来看，郑震湘于2023年7月从国盛证券加盟方正证券，2024年12月回归国盛并出任联席所长，此次离职距离其回归尚不足一年。11月末，国投证券汽车行业首席分析师徐慧雄团队刚斩获某财经平台新能源汽车行业“菁英分析师”第三名，随即徐慧雄便完成国金证券的入职登记。团队成员夏心怡、何冠男等4人也在一周内陆续完成跳槽衔接，实现“无缝转会”。几乎同时，华福证券研究所副所长、总量组组长兼宏观经济与非银地产首席分析师秦泰，已无法在中证协的从业人员信息公示系统中查询到执业信息。秦泰今年4月才入职华福证券，这也意味着，他在入职仅半年后便正式离职。另外，华福证券研究所副所长兼金融首席分析师张宇、公用事业首席分析师严家源等多位核心成员也同步离职。12月12日，证券从业系统显示，中泰证券四位分析师同一天离任。他们分别是：有色金属分析师安永超、有色金属分析师刘耀齐、有色金属分析师陈凯丽、北交所&先进产业研究分析师蔡星荷。而在此之前，中泰证券前副所长、有色金属首席分析师谢鸿鹤已经在9月份正式加入长城证券。上述四人目前也无法在中证协系统查询到信息，但据记者了解，他们的去向很可能也是追随谢鸿鹤加入长城证券。2剖析：跳槽新东家，放弃年终奖？这些分析师选择扎堆在年末跳槽，那么年终奖怎么办？就这么舍弃了？事实上，年终奖即是分析师“议价权”的典型代表之一。《每日经济新闻》记者了解到，各大券商出于对研究业务的重视，知名度较高的明星分析师，在跳槽过程中拥有更高的“议价权”。某券商首席告诉记者，绝大多数分析师在年底前还是倾向于不换工作。因为如果选择在年底跳槽的话，那么分析师或将损失全年的年终奖。“行业惯例一般是，跳槽了就没年终奖了。而且券商一般不会提前发年终奖的，只会延后发。不过有很多研究所会发季度奖，但年终奖肯定是大头。因此，年底跳槽，一般要么是有很好的机会，要么就是发生了一些变故。”图片来源：视觉中国-VCG211101720558不过在采访中，记者也了解到，对于一些优秀的分析师，新东家可能会在对方跳槽时给予一定的奖金损失补偿。“正是因为会损失年终奖，所以在跳槽时一般需要新券商在薪酬奖金或签字费上有一些补偿。”另一位券商首席向记者介绍道，因为行业的机制比较灵活市场化，一些议价能力强的分析师是可以谈入职的签字费的，一般可以覆盖一些损失的年终奖。“现在不少研究所本身也不发年终奖，那么如果新公司有（跳槽补偿）相关许诺，就会更有吸引力。而有的研究所是一个季度发一次奖金。但是有半年的延迟期，所以分析师跳槽可能就会损失半年的奖金。在跳槽和奖金间的取舍要因人而异，毕竟各家券商的机制会有不同。”另一位不愿具名的券商分析师也向记者透露，券商行业薪酬发放周期存在特殊性，“不少机构要到次年五月甚至七月才发放上一年度的奖金”。这一机制使得年末跳槽的分析师在薪酬层面的机会成本相对可控，“在年终奖与更好的平台机会之间，多数有竞争力的分析师会更看重后者，尤其是新财富评选资格，现在业内还是非常重视”。他进一步解释，对于已积累一定行业口碑的分析师而言，新财富评选的机构归属窗口期也同样是议价权最强的时期，这也是部分分析师选择年末果断跳槽的重要原因。此外，集体出走现象的频繁出现，也与分析师职业发展的团队属性密切相关。“研究工作往往需要团队协作，核心分析师的离职很容易带动团队成员一同流动。”上述分析师表示，成熟的研究团队在长期合作中形成了稳定的分工模式与客户资源体系，团队整体迁移既能减少磨合成本，也能更好地延续研究优势。3解码：参评机构归属期成分析师流动重要原因？那么，为什么年末会形成分析师“跳槽潮”？《每日经济新闻》记者从多方了解到，出现这种情况与业内看重的新财富最佳分析师评选有着密切关系。“新财富最佳分析师”的头衔不仅意味着年薪溢价，也是晋升券商高管的重要通道之一。如现在的长江证券总裁刘元瑞就是曾经的新财富白金分析师。按照新财富评选规则，自2017年开始，新财富最佳分析师以1月1日作为机构归属基准日，只要在头一年的12月31日前完成中证协执业变更，即可代表新机构参与当年评选。这一规则使得年末成为各大券商研究所“抢人”的关键期。对于积累了一定行业声誉与获奖背书的分析师而言，这一时间窗口为其选择更契合的发展平台提供了可能，而新东家也有望借助明星分析师的声望与专业实力进一步拓展业务版图。事实上，明星分析师年末跳槽并非今年独有。2024年12月，海通证券原研究所所长助理、非银行金融首席分析师孙婷，跳槽至东吴证券出任首席战略官、规划创新部联席总经理。在2024年的第22届新财富分析师评选中，孙婷作为海通证券非银组成员获得该项目第三名。同年11月，方正证券原首席经济学家芦哲也加入东吴证券，出任东吴证券首席经济学家。在2024年的新财富分析师评选中，芦哲同样作为方正证券宏观小组成员获得该项目第四名。本届新财富评选中，孙婷和芦哲均作为东吴证券成员有所斩获。孙婷所在的东吴证券非银团队获评该项目第三，芦哲所在的东吴证券宏观团队获得第四，名次与上年相比均无变化。如前所述，今年获得海外市场研究第二名的孔蓉，今年获奖所代表的机构是天风证券，明年若不更换机构，则其就会以新东家国联民生的名义进行参评。而年末的时间窗口，恰好为其职业转型与后续行业评选的机构归属衔接提供了缓冲空间。值得关注的是，这一现象的核心驱动力，离不开券商对分仓佣金收入的现实诉求。2024年公募基金费率改革落地后，券商分仓佣金收入同比出现下滑，但同时马太效应也异常明显。Wind数据显示，2025年上半年券商分仓佣金收入为44.58亿元，同比下滑超过30%，其中前十家券商合计占据48.11%的市场份额。具体来看，中信证券以3.47亿元的分仓佣金收入稳居第一；合并后的国泰海通紧随其后，上半年分仓佣金收入达到2.83亿元；广发证券和长江证券上半年总佣金分别为2.51亿元和2.3亿元，排名第三、第四；华泰证券以2.22亿元排名第五；国联民生、浙商证券、中信建投、兴业证券和申万宏源排名第六至第十。在分仓收入承压的背景下，不少券商愿意在年末加大人才引进力度，通过有竞争力的薪酬待遇、分成机制与职业发展通道，吸纳具备获奖潜力与客户资源的优质人才，以期形成“优质人才—业务增长—收入提升”的良性循环。但对于中小券商而言，行业马太效应之下，如何挖掘人才和留住人才也面临更多挑战。华福证券研究所副所长、总量组组长秦泰在2025年4月入职，仅半年后便正式离职，即说明中小券商想凭借卖方研究突围仍有不小困难。回溯来看，华福证券2024年曾启动大规模人才引进计划，德邦证券原研究所所长任志强携多名行业首席加盟，快速搭建核心投研团队。而华福证券的布局也的确取得了一些成果。如2025年上半年，华福证券实现8683.08万元的分仓佣金收入，同比增长321.34%，但总体而言分仓佣金收入规模还偏小。而研究所副所长、总量组组长秦泰履职半年便出走，也暴露出中小券商在卖方研究突围路上的艰难。有券商分析师对记者指出，一些较为热门行业分析师离职后，如果短期之内不能招聘或内部找到继任者覆盖相关行业，很可能对分仓收入将产生直接冲击。“机构客户对研究覆盖的连续性要求很高，热门赛道的研究断档很可能导致客户流失，进而影响佣金分成。对于本身客户基础就相对薄弱的中小券商来说，这种冲击可能需要更长时间才能修复，也进一步加大了其留住核心人才的压力。”值得注意的是，年末券商分析师的集中流动，既是行业资源优化配置的必然结果，也是市场化竞争下的正常现象。随着券商研究业务迈向高质量发展阶段，人才的流动与筛选将持续进行，而无论是券商还是分析师，唯有坚守专业本质、聚焦长期价值，才能在行业变革中实现可持续发展。策划|李凯记者|王砚丹

“现在订单供不应求，客人直接到工厂催单，这在以往难得一见。”谈及今年的销量，中国重汽的一位销售负责人陈珂（化名）喜形于色。数据也证实了这一点。中汽协最新数据显示，11月我国重型货车销量11.3万辆，同比增长65.4%，实现八连涨。在本次销售热潮中，新能源重卡成为新引擎。公开数据显示，11月份，国内新能源重卡市场共计销售2.8万辆，同比增长178%，前三季度销量同比增长184%。为何重卡销量上涨如此明显？本轮行情的“主角”为什么是新能源重卡？围绕这些问题，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）进行了深入调查。1订单太多、产能不足，客户直接去厂里催单“订单太多，但产能供不上，我们只能优先保障核心客户的需求。”陈珂清楚地记得，这场重卡市场的变局始于去年。他告诉每经记者：“从2024年10月到现在，我们就没闲过。原先的一班制生产满足不了需求，部分地区生产车间已经改成两班制。”中国重汽旗下的一家齿轮公司上演着同样的景象。在大月生产压力下，该公司提高产能，变速箱总成装机量同比增长66%，总成单班产量超610台。车间的热火朝天也直接反映在企业销量上。第一商用车网数据显示，11月，中国重汽销售各类重卡2.5万辆，同比增长23%；一汽解放重卡销量同比大增近八成；东风公司重卡销量同比大增近七成；徐工、北汽福田重卡销量同比上涨约1.5倍。“除了2020年受政策影响出现过一轮销售热潮，再往前追溯近十年，都未曾有过这样的情况。”陈珂说。但他也感觉出两次热潮的差异：与2020年相比，此次市场更“热闹”，市场格局也发生了显著变化。2020年的销售热潮出现在传统能源市场，包括燃油重卡、天然气重卡等。“这轮热潮中，新能源重卡成为新引擎，赛道涌入很多新势力企业。”陈珂介绍。一汽解放新能源产品线相关负责人向记者表示：“截至今年10月底，一汽解放新能源中重卡销量2.04万辆，预计全年3.4万辆，同比翻了近4倍。”其实在新能源重卡市场中，竞争最为激烈、技术要求最高的当属牵引车。“重型牵引车是电动化门槛比较高的，但即便如此，随着‘两新’政策的鼓励，这一细分市场的新能源渗透率已经达到了30%。”博世智能出行集团中国区商用车集团首席市场官彭佩敏告诉记者，在国内中重卡市场，多样性的动力总成会并存，但是到2030年，电动化路线会成为主流路线。当电动化成为市场共识，车企、供应商都在不遗余力地布局。据上述一汽解放新能源产品线相关负责人透露：“到今年底，一汽解放将推出新能源3.0产品，不仅全场景适配煤炭、钢厂、砂石、港口、快递快运等多种场景，还将覆盖纯电、P2混动（一种混动架构）、换电增程等不同构型。”2多为大客户批量采购，一次买20~50辆随着“以旧换新”政策临近截止，再加上明年1月1日起新能源汽车购置税减免变减半所带来的提前透支效应，11月份，国内新能源重卡市场共计销售2.8万辆，环比今年10月份增长39%，同比增长178%。新能源重卡2025年前三季度销量同比增长184%，渗透率升至24.21%。多位业内人士向每经记者分析，新能源重卡销量快速提升，主要是因为自然置换的刚性需求、“以旧换新”补贴政策、产品经济性提升等多重利好叠加。每经记者梳理发现，今年的补贴政策源于3月。交通运输部、国家发展改革委和财政部印发《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，将国三、国四排放标准的营运货车纳入补贴范围。车主提前报废重型货车最高补贴4.5万元，更新为新能源重型货车最高补贴9.5万元，二者叠加每辆车最高可获得14万元的补贴。“如果一辆新能源重卡售价约60万元，若能拿满14万元补贴，相当于七七折优惠。”陈珂向每经记者算了一笔补贴账。他透露，当前置换需求高的多为组织型客户，这类客户以批量采购为主，单个订单规模在20辆至50辆，资金体量相当大。这种力度的补贴对其降成本确实很有吸引力。除了政策补贴的拉动，新能源重卡的营运成本优势也是销量上涨的重要因素。相较于传统重卡，新能源重卡的能源成本仅为前者的20%~30%，这一核心优势在400公里以内的中短途货运市场尤为凸显。陈珂坦言，近年来国内货运行业竞争日趋激烈，新能源重卡的营运成本低于传统重卡，能进一步拉低货运成本，让企业更容易低价中标。这也是组织型客户相较于散户更具置换动力的关键。“重卡是生产资料，所以用户对于TCO（Total

Intent框架，鼓励开发者向系统声明功能供Siri调用，但坚决不开放读屏绕开应用的能力；即便未落地的“屏幕感知”功能，也选择通过API向Siri提供屏幕内容，而非直接操控界面。当前，苹果Apple

“我非常喜欢海南，有三年时间里，我前往海南度假十多次。海南的每个点位，我都心心念念，想在那里开一家DQ冰淇淋店。”CFB集团CEO（首席执行官）许惟抡向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）坦言，该公司旗下运营Dairy

伴随着海南正式开启全岛封关运作，第一批国际船舶落户“中国洋浦港”，第一批外国人领取就业许可、居留许可，第一批累计加工增值免关税享惠货物通关……“一线”放开，海南向全球开放再迈出一步。为中国开放探路，这一刻海南准备已久。自2018年提出“支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设”，到2020年《海南自由贸易港建设总体方案》发布，海南自贸港建设稳步推进。今年被视为建设第一阶段的关键节点，目标是“初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系”。随着全岛封关运作实施，自贸港实现了外界眼中的历史性“关键一跃”。自宣布封关时间以来，海南不断“走出去”密集招商，反过来，企业也不断“上岛”，聆听海南的新故事。封关无疑是海南的一个机会，同时也意味着，有关自贸港的“想象”进一步成为现实，这场备受瞩目的开放试验也迎来了真正的大考——根据《总体方案》，海南自贸港还将经历两个阶段：到2035年，自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟，到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。未来十年是封关后的政策过渡期，海南将设置一系列缓冲安排，进一步提升制度型开放水平。回顾历程，曾经在很长一段时间内，即便是海南当地干部，可能也说不清“自由贸易港”到底意味着什么，未来又将改变什么。从“逐步探索”到“加快探索”，再到“全岛封关”……由海南来完成自由贸易港建设这项历史性任务，是中国特色社会主义经济特区建设的战略安排，就是要在不断摸索与大胆试验中，“蹚出来一条路子”。47年前的12月18日，党的十一届三中全会拉开改革开放的序幕，47年后的同一天，海南启动封关。由海南出发，新一轮有关中国制度型开放建设的大幕也正在加速拉起。1入场今天上午，伴随着悠长响亮的鸣笛声，一艘装载着石化原辅料的船舶抵达洋浦港。这是海南自贸港正式启动全岛封关后洋浦港口岸第一批通关的“零关税”石化原辅料，进口量为17.9万吨，货值近4亿元，较封关前在进口环节为企业节省成本近千万元。同一时间，“德浮1200”轮、“华顺油698”轮和“弘锦硕”轮三艘船舶取得海南国际船舶登记管理局颁发的船舶所有权证书，成为海南全岛封关后第一批落户“中国洋浦港”的国际船舶。地处海南西北部的洋浦港是海南自贸港最大的海运对外开放口岸，承接了海南全岛超七成的进口货物量，现有35条国际航线，将来是自贸港“一线放开”的主通道。“一线放开、二线管住、岛内自由”是海南自贸港关键的制度设计。随着全岛封关运作落地，8个“一线”口岸要实现国际通关“秒放”，10个“二线”口岸则得守住内地市场安全。图片来源：洋浦港作为连接海南与内地的主要通道，海口新海港和南港“二线口岸”紧靠琼州海峡，封关运作之后，全岛80%左右的货物将从这里离岛。上午10点，在该集中查验场，一辆载着赞邦制药乙酰半胱氨酸颗粒和精氨酸布洛芬颗粒的货车通过查验，等待发往湖南、广东等省份。这也是新海港作为“二线口岸”正式“就任”迎来的首批货物。“最近几天，我的朋友圈里都是自贸港封关的信息。”海南赞邦制药有限公司厂长冼海燕对此颇显兴奋。1998年在海南设立公司，意大利赞邦集团见证着海南自贸港从无到有，并因此受惠。据她介绍，公司自去年12月开始享受加工增值免30%关税的政策，至今涉及三种物料进口料件达35吨，为企业减免约35万元关税。封关被其视为“不能错过”的新一轮机遇。据她所说，一系列优惠政策赋能企业推动技术升级——在自用生产设备“零关税”政策下，企业正谋划引进新设备、进一步拓展新的包装线，预计将使现有产能提高50%以上。而以海南开放为圆心，她希望未来企业能从中国业务进一步向外拓展，增加更多出口业务。在海口综保区，新的变化亦在酝酿。今天上午，在海口综合保税区智能化加工制造中心厂房内，中车国际车辆产业（海南）有限公司正开展四台发动机保税维修作业。这是商务部“禁限清单”例外允许海南自贸港开展38项商品保税维修后，海南开展的首批发动机保税维修业务。据其相关负责人透露，早在数个月前，企业就开展一系列准备工作，意在尽早享受这一政策。在他看来，海南自贸港发动机保税维修业务优势突出：相比在欧美等地能节约一半以上时间周期和维修成本；而较之于东南亚国家，中国制造真正体现出工业4.0的质量和维修水平，也更具性价比。此时此刻所见证的一个个场景，正是海南自贸港“一线放开、二线管住、岛内自由”制度高效安全的缩影。从货物通关到船舶登记，从企业降本到产业升级，海南所追求的，并非短期增速，而是重塑其在全球资源配置中的长期竞争力。2探路作为唯一的中国特色自贸港，海南更重要的任务在于探路。如国家发展改革委区域协调发展司相关负责人所说，海南自贸港开放发展不是简单打开大门，而是系统性构建人流、物流、资金流等要素自由便利流动的制度环境。其独特之处的一大体现正是制度的集成式创新，不限于贸易和投资便利化，还涵盖金融、税收、人才等多个领域。作为中国扩大开放的实质性一步，海南封关，先行先试，试出结果，调整完善，就能为全国探路。创新，也就意味着没有先例可鉴、没有经验可循。就在一周前，一场政企出海对接会在海口举行。“双15%”所得税政策成为当天反复讨论的一大焦点——作为自贸港财税体系的重要内容之一，它意味着“真金白银”的吸引力，但政策落地细节复杂、享惠主体范围有限仍然是困扰企业的主要问题。记者在现场粗略统计，接近一个半小时的会议中，这类问题被不同的企业反复提问了不下五遍。这样的场景在过去几年并不少见，如当地政府部门工作人员所言，“一些概念、定义，也许现在看来很浅显，但在当时并不明晰。”没有参考答案，无论是政府还是企业，都只能一点点琢磨、一步步推敲，但也正是在这样的过程中，认识不断深化，诉求不断清晰，从政策到落地，“过河的石头”被逐步摸准。今年8月，海南已经对个人所得税15%优惠政策进行了一次优化和完善。相较此前“累计居住满183天”核算方法，新办法将合理的离岛出差、休假、学习培训天数纳入居住天数统计范畴，同时明确“在海南自贸港实际居住不得少于90天”。外界看来，此举正切合了跨国公司企业家全球拓展业务的实际需求。图片来源：新华社封关落地后，海南将具备在更大范围、更深层次推进开放的基础条件。以“零关税”商品为例，其范围将由封关前的1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%。但若仔细观察这6600个税目，主要是货物和生产资料、直接与生产相关，而负面清单中的税目大多直接面向消费者。对此，《总体方案》留下一个“不断扩大‘零关税’商品范围，适时调整进口征税商品目录”的“口子”。据海南省财政厅相关负责人所说，接下来，个人消费品将是海南进一步压减“零关税”负面清单的重点。资金跨境自由流动的适用范围也被寄望于进一步放大。去年5月，海南开通了EF账户，即多功能自由贸易账户，其可被视作一种离岸账户，与境外账户自由流动、与境内同一账户实现有限渗透，从而为企业对外融资、贸易以及与境外的资金自由流动提供助力。海南省开放型经济研究会会长李世杰曾说，据统计，海南只有三百多家企业能注册海南EF账户，相较于海南400万市场主体而言远远不够，基于此，海南EF账户开立和使用应适当从宽审批。既为国家试制度、探新路，也为自己破藩篱、开新局。当前的海南自贸港建设仍处于发展阶段，制度集成创新还将在实践中持续优化完善。3延续“变化”不断推进，另一些领域的“不变”也更显重要。这几年，一波又一波企业来到自贸港，按当地一位招商部门工作人员的话来说，“知名的世界五百强负责人几乎都来过”。而伴随自贸港建设迈入新阶段，有意“上岛”的企业极为关注的问题是，海南自贸港现行企业所得税优惠政策将执行至2027年12月31日，之后将会如何变化？对此，海南在不同场合持续传递出明确信号：自贸港建设是“国家战略”，《海南自由贸易港法》是全国人大从国家层面单独为地方立法，除港、澳之外，内陆地区尚属首次。在法治保障下，自贸港政策长期稳定可预期。如中国世界贸易组织研究会首席专家、对外经济贸易大学教授崔凡此前提到，吸引外资更重要的是靠制度的稳定，靠营商环境。而要推动营商环境的更加稳定、更加有可预见性，制度性开放正是一个重要方向。图片来源：中共三亚市委宣传部在专家看来，当前以《海南自由贸易港法》为核心的“立法引领+政策配套+平台支撑”的集成逻辑，可以为全国自贸区的制度集成提供参考。但这对于肩负“为全国探路”使命的海南而言，还远远不够。一家去年落户海南的新能源头部企业负责人表示，海南政策优势突出，但地方在承接与落实上仍有提升空间。作为对比，他提到正在推进第二阶段建设的横琴粤澳深度合作区。两者在分线管理、税收体系等一些方面有近似的政策，而横琴背靠粤港澳大湾区，在产业体系、营商环境等方面优势明显。中国国际经济交流中心副理事长胡晓炼也曾指出，海南自贸港高水平开放的重点，就是要以推进边境后制度型开放为主，换言之，就是要从降低关税、放宽市场准入等边境上的开放，转向更加注重对接国际通行规则、完善国内体制机制。比如，在市场竞争问题上，做到竞争中立，确保国有、民营、外资企业一视同仁，在准入退出、投标竞标、优惠补贴等方面享受平等待遇，消除可能造成市场扭曲的产业补贴和政府招商引资行为；在监管问题上，推动监管透明度，公开规则和解释口径，特别是协调各部门口径一致等。而在更大的视域下，海南也需要继续推进各项制度先行试验，以带动全国范围的体制机制改革。海南省财政厅相关负责人提到，目前我国共有18个税种，未来自贸港在“简税制”的要求下推动税种合并，将使数量减少到个位数，从而为全国税制优化提供试验场。制度型开放也不是规则的单方面输入，而是双向对接。在胡晓炼看来，基于我国好产品和行业实践的归纳总结，同样能够形成规则标准、向全球输出。海南在绿色产业、产品贸易、数字贸易、生物医药等诸多领域存在产业优势，借力自贸港平台，有望成为标准出海的“跳板”。4跨越时至今日，海南自贸港的重要性仍在被反复讲述。从地理位置上看，若将国内循环与国际循环比作“8”字形，海南正位于“8”字形交汇点上，中国四分之三的出口贸易及全球三分之一的贸易量经此通达，价值不言而喻。正因如此，海南具备更大升级的空间——“自由贸易港”的提法，最早出现在党的十九大报告：“赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港”。当时，多个地方提出申请，上报了建设方案，但最后中央明确了海南一家。2018年，在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上，党中央宣布：支持海南全面深化改革开放，逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设。到如今，海南已累计出台210多项政策制度文件，形成21批、173项制度集成创新案例，涵盖贸易、投资、金融、人才等领域，其中37项在全国范围推广。图片来源：摄图网_501742696在这一系列制度创新的推动下，海南本身也发生了巨大变化，逐步吸引高新技术、现代物流及离岸贸易等产业集聚，进而改变过去仅靠免税消费拉动的局面，逐步告别对房地产和传统旅游的路径依赖。数据显示，作为海南的四大主导产业，2024年海南旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业实现增加值占全省地区生产总值比重超三分之二，较自贸港建设起步阶段提高近14个百分点。与此同时，面向未来的新质生产力也在加速成长。以“海陆空”为代表：南繁种业产值突破180亿元，海洋生产总值突破2700亿元，全国首个商业航天发射场成功建成并具备高密度发射能力……产业的跨越式发展，成就了海南开放型经济的核心引擎。5年多来，海南实际使用外资1025亿元、年均增长14.6%，境外直接投资97.8亿美元、年均增长97%。越来越多的企业以海南自贸港为起点，拓展全球市场。从1988年建立我国最大的经济特区——海南经济特区，到2018年“中国特色自由贸易港”的建设构想提出，再到今日海南自贸港正式起航，回顾海南的每一次跨越，都记录着中国改革开放向深水区挺进的历史足迹。海南的探索，不仅是一座岛屿的自我升级，在其背后是中国开放型经济发展的“新坐标”，标志着中国在更高水平、更深层次开放道路上迈出的关键一步。策划|蒲付强

倒计时，1天！2025年12月18日，海南自贸港将正式启动全岛封关运作。封关前，海南是海疆前沿的一座岛；封关后，海南更是一扇面向世界的门。这是中国改革开放进程中的又一重大里程碑，中国将以更高水平开放姿态拥抱世界。“一线”放开、“二线”管住、岛内自由，“零关税”、低税率、简税制……海南自贸港全岛封关运作带来了一个又一个政策礼包。海南自贸港选择封关运作的政策考量是什么？封关之后会给境内外企业带来哪些政策红利？对比其他国际知名自贸港，海南自贸港与它们的差异又在哪里？商务部国际贸易经济合作研究院副院长崔卫杰接受《每日经济新闻》记者书面采访时表示，海南自贸港全岛封关运作不是简单的政策制度调整，而是系统性、制度性的全面升级。这一转变主要体现在“零关税”水平大幅提升、加工增值免关税政策更加优化、投资环境更加完善、进出海南更加便利四个关键领域，彰显了海南自贸港开放水平的重大跃升。1封关不是封岛为什么要封关？封关运作与扩大开放之间是否矛盾？封关是指，将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。对外经贸大学中国开放经济理论研究院院长桑百川接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，海南作为自由贸易港，除了禁止和限制类的进口商品不能实行“零关税”之外，其他商品将实行“零关税”。为了避免“零关税”进口的商品通过海南大量涌入内地市场，影响国内市场的正常运行，在海南与内地之间，海关要实行相应的监管。桑百川进一步解释，“零关税”进口的商品以及通过“零关税”进口并且在海南岛内加工制作附加值低于30%的商品，再进入内地需要补缴进口关税和其他相应税收。所以，要通过设置海关监管制度，保障海南自贸港具有相对独立的运行环境。“封关不是封岛，而是在海南与内地海关监管条件健全的前提下，保障海南自贸港经济运行的相对自由。”2焦点一：哪些商品能享受“零关税”政策“零关税”是国际自由贸易港政策的重要特征，也是海南自贸港政策制度体系的主要特征之一。首先，封关后，“零关税”商品覆盖面将显著提高。全岛封关运作以后，进口“零关税”商品将实行负面清单管理，由进口征税商品目录取代此前的“零关税”商品正面清单。“零关税”商品范围将由目前的1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，这比封关前提高了近53个百分点。《每日经济新闻》记者注意到，今年7月份，《关于海南自由贸易港进口征税商品目录的通知》对外发布，进口征税商品清单包含冻带鱼、生物杀虫剂、电动剃须刀等2323个税目。按照负面清单的管理模式，除了上述2323个征税目录商品，其余进口商品均实施“零关税”政策。另一个变化是享惠主体范围明显扩大。目前，进口“零关税”政策仅允许在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业、事业单位作为享惠主体。全岛封关后，享惠主体将基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位，及经有关部门核定的科技类、教育类民办非企业单位等。第三个变化是，政策的限制条件进一步放宽。全岛封关后，进口“零关税”商品及其加工制成品不再局限于企业自用，可以在享惠主体间自由流通，免于补缴进口税收。据悉，启动封关运作之后，“零关税”优惠覆盖了从原材料、零部件到最终产品的整个链条，能推动相关产业延链、补链、强链，助力海南自贸港培育具有全球竞争力的产业集群。记者还注意到，对海南自由贸易港内鼓励类产业企业生产的含进口料件在海南自由贸易港加工增值达到或超过30%的货物，从海南自由贸易港进入内地免征进口关税，照章征收进口环节增值税和消费税。这一政策不仅有利于降低企业经营成本，还将吸引更多高端制造、高附加值加工产业落地海南。3焦点二：企业如何享受所得税减免低税率是海南自贸港封关运作后的又一大制度红利，它能实实在在降低企业的经营成本。低税率，也被简称为“两个15%”政策，指的是对符合条件的企业，减按15%征收企业所得税；对符合条件的个人，其个人所得税实际税负超过15%的部分，予以免征。以一家食品加工企业（非高新技术企业）为例，企业年度汇算清缴应纳税所得额1000万元。如果企业设立在内地非税收优惠地区，按照25%的税率缴纳企业所得税，需缴税250万元。如果企业设立在海南自贸港且属于鼓励类产业目录企业，将减按15%的税率征收企业所得税，仅需缴纳150万元。当然，企业享受低税率政策要符合4方面条件，分别是生产经营、账务、人员以及财产在海南自贸港。比如，企业有满足生产经营需要的从业人员在自贸港实际工作，从业人员的工资薪金通过本企业在自贸港开立的银行账户发放。根据企业规模、从业人员的情况，一个纳税年度内至少需有3名（含）至30名（含）从业人员在自贸港均居住累计满183天等。再比如，企业在自贸港拥有固定生产经营场所和必要的生产经营设备设施等，且主要生产经营地点在自贸港，或对生产经营实施实质性全面管理和控制的机构在自贸港；同时以本企业名义对外订立相关合同。4焦点三：个人如何享受所得税减免海南自由贸易港的低税率政策不仅面向企业，也面向高端人才和紧缺人才。根据《海南自由贸易港享受个人所得税优惠政策高端紧缺人才清单管理办法》，对在海南自由贸易港工作的高端人才和紧缺人才，其个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征。假设高端人才李先生一年应纳税所得额为100万元，只要符合要求，其个人所得税减按15%的税率缴纳，需缴税15万元。但如果李先生是在内地工作，按照规定，其对应的税率为45%，速算扣除数为181920元。最终，他需缴税100万元×45%-181920元，约26.8万元。同样，高端人才和紧缺人才享受个人所得税减免也需要符合相关条件。根据规定，个人要在一个纳税年度内在海南自贸港累计居住满183天；合理的离岛出差、休假、学习培训天数可计入居住天数，但实际居住天数不得少于90天。对于因职业特点，不能累计居住183天的航空航天、航运、海洋油气勘探等行业特定人员，需要满足3项基本条件：一是属于海南自贸港高端紧缺人才或年收入达30万元以上。二是在一个纳税年度内在海南自贸港连续缴纳职工基本养老保险6个月以上。三是与在海南自贸港注册且实质性运营的企业或单位签订1年以上的劳动合同、聘用协议或可提供其他同等条件劳动人事关系证明材料。5焦点四：海南自贸港与其他国际自贸港的差异除了海南自贸港以外，新加坡、迪拜、荷兰都有全球知名的自贸港。海南自贸港与这些国际知名自贸港相比又有什么特点？《每日经济新闻》记者梳理发现，首先是联通中国内地不同。海南自由贸易港并非“境内关外”，仍属于中国关境范围内，内地货物进入海南依然属于国内流通，内地居民到海南岛出差、旅行，不需要办理额外的证件。其次，资源优势不同。海南自由贸易港最大的优势是背靠中国内地超大规模市场，可以更好地统筹利用国际国内两个市场、两种资源（人才、信息、资金等），可成为国内国际双循环的交汇点、吸引和配置全球资源的“反应炉”。此外，面积体量不同。海南自由贸易港全岛3.39万平方公里，面积分别是中国香港的31倍、新加坡的47倍，是全球面积最大的自由贸易港，发展空间充裕。尤其值得关注的是，产业定位也不同。海南自由贸易港以旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业四大产业为主导，构建具有海南特色和优势的现代化产业体系。崔卫杰向《每日经济新闻》记者表示，海南自贸港与中国香港、新加坡、迪拜等国际知名自贸港相比，都具有“零关税”、低税率、简税制等基本特征。与国际知名自贸港政策制度相对固定不变相比，海南自贸港政策制度是动态调整、不断完善的过程。“零关税”水平、税收优惠、投资环境、进出便利度等都将持续推进，开放水平将持续提升，将为国际国内市场主体不断释放开放红利，提供广阔发展空间。“与此同时，海南自贸港有国内强大的腹地支撑，有可依托的国内超大规模市场优势，这也是海南自贸港区别于其他自贸港的最大优势之一。”崔卫杰说。6焦点五：封关后将重点发展哪些产业许多人好奇，海南自由贸易港封关运作后，企业投资的机遇在哪里？自贸港重点扶持的产业是什么？《每日经济新闻》记者了解到，海南自贸港封关运作之后，将重点打造海南特色现代化产业体系。首先，海南自贸港将推动旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业这四大主导产业，补链延链，优化升级。其次，将做好高端购物、医疗健康、国际教育三篇消费文章。在创新创业支持方面，海南财金集团出资设立海南自由贸易港创新投资基金，引导社会资本支持海南自贸港创新创业高质量发展。自贸港创新基金重点投资支持种子期、初创期企业及专精特新中小企业。首期规模10亿元，分设两只各5亿元有限合伙基金。此外，数字经济毫无疑问将成为海南自贸港的重点产业。《每日经济新闻》记者梳理发现，当前，已建成投用海南—香港国际海缆，企业注册在海南可申请访问境外网络；第二条主干连接中国香港和新加坡，分支延伸至菲律宾、越南、文莱、马来西亚的ALC国际海缆（亚洲快链）已成功登陆中国海南陵水；第三条国际海缆正在建设中。2024年6月，中国移动海南国际数据中心建成投产，建筑面积3万平方米，设计机架共3840架，具备1.5万台服务器装机能力，是目前海南最大的单体数据中心。全球首个商用海底数据中心也已投用。据悉，全球最大的海底数据舱已在海南陵水投用，利用海水作为自然冷源，实现整体能效提高40%~60%，可为进驻海南自由贸易港的企业提供强大的信息数据存储、处理服务。这一系列硬核的基础设施建设，都为海南自由贸易港在封关后发展数字经济提供强大的支撑。策划|蒲付强记者|张怀水统筹|易启江编辑|陈星视觉|邹利排版|陈星｜每日经济新闻

12月13日，迪迩五号·中国科技城号（B300-L02）空间试验器由快舟十一号遥八运载火箭搭载，从酒泉卫星发射中心成功发射，顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次任务标志着民营太空飞船迈入新阶段，为后续开展更为广泛的空间科学研究、空间技术验证与应用开发及货物运输奠定基础。在2025年这个被行业公认为“商业航天大年”的时间节点，迪迩五号的入轨提供了一个观察行业风向的最新切口。对于资本市场和产业界而言，关注点早已不局限于单一的技术突破，而是民营商业航天能否真正从“讲故事”迈向“做生意”。12月13日，快舟十一号遥八运载火箭发射升空，将迪迩五号空间试验器顺利送入轨道新华社发（汪江波

好不容易才中标的项目，企业为何选择弃标？今年5月，安徽省卫健委公示一则核磁共振成像系统（MR）采购公告，此后3个月7次修改招标文件，终于敲定中标结果后，中标企业却又主动弃标——近日，安徽省县域医共体MR采购项目的波折，揭开了医疗设备采购领域的难言之隐。据《每日经济新闻》记者（简称每经记者）不完全统计，2025年以来，国内医疗设备招标市场上，中标商主动弃标的案例屡见不鲜，比起中标数月后弃标，更常见的情形是“闪电式”弃标，比如全球知名品牌GE医疗（美国通用电气医疗），在四川省马尔康市医院，中标3天后就宣布弃标。明明生意不容易做，企业为何放过已经到手的项目？近日，《每日经济新闻》记者围绕此次招标项目展开调查，独家采访招标项目负责人、头部厂商员工及相关方，发现在医疗设备领域，此类弃标案例逐年增加，背后交织着低价恶意竞争、倾向性招标、职业“质疑”频发等多重矛盾。1今年已有至少5家中标企业主动弃标“这个价格是比较高的，弃标就比较怪异了。”一家头部厂商的市场推广人员刘帅（化名）看到万东医疗中标的原始公告后，感到非常惊讶。根据安徽省招标集团股份有限公司（以下简称招标集团）8月20日发布的中标结果，万东医疗以400万元的价格，中标一套1.5T（高配）的核磁共振成像系统。实际上，这一安徽省县域医共体MR采购项目的招标过程可谓“一波三折”——今年5月首次公开招标，随后3个月里，招标集团连续7次修改采购文件，直到8月下旬才敲定中标结果。项目多次发布更正公告，修改采购文件

时隔半年，再次谈起钱氏姐弟财务造假的细节，退市苏吴（以下统称江苏吴中）的时任高管们变得沉默寡言。因连续多年财务造假被勒令退市的江苏吴中股票于2025年12月9日进入退市整理期。截至发稿，留给中小股东决定去留的时间仅剩11个交易日。从12月9日开盘到现在，江苏吴中股价累计下跌66.94%。江苏吴中股价走势

过去一年，“OpenAI概念股”是华尔街最硬的通货。但从12月11日这一天开始，“魔法”失效了。甲骨文股价一度跌16%，它手里攥着的3000亿美元OpenAI订单，在市场眼里，可能是无法兑现的空头支票。第二天，AI芯片巨头博通股价大跌11%，市值蒸发2192亿美元，只因它与OpenAI的合同短期内无法带来收入。美股AI八巨头也被拖累，市值合计一夜蒸发5470亿美元（约合人民币3.8万亿元）。OpenAI已成“股价毒药”，与它深度绑定的上市公司从10月底开始集体大跌。虽然OpenAI在成立10周年之际，紧急发布了GPT-5.2，但不少观点认为，OpenAI仅靠模型难以与谷歌的全栈生态抗衡，最终会制约它的收入潜力和履约能力。博通的“烦恼”：AI订单达730亿美元为何市场只看到风险？美东时间12月11日（周四）盘后博通公布的2025财年第四季度财报显示，在旺盛的AI需求下，公司每股盈利达1.95美元，超出分析师预期的1.87美元；营收为180.2亿美元，高于预期的174.5亿美元。同时，公司预计2026财年第一季度AI芯片销售额将达82亿美元，较去年同期翻倍。财报刚披露时，股价应声上涨3%，但在财报电话会议后迅速转跌，盘后跌幅一度超过5%。次日，博通股价收跌11%，市值一夜蒸发2192亿美元。原因在于，虽然博通目前拥有730亿美元的AI产品订单积压，将在未来六个季度内交付，但这一数字令部分投资者失望。尽管博通CEO陈福阳随后澄清，这一数字是“最低值”，并预期将有更多订单涌入。更关键的是，陈福阳透露了两个信息，引发了更大的担忧。其一，博通的AI收入毛利率低于其非AI收入毛利率；其二，预计公司与OpenAI的合同在2026年不会开始产生太多收益。根据该合同，博通将在2026年至2029年间为OpenAI提供10吉瓦的数据中心基础设施。他表示，该交易的大部分收益将在2027年、2028年和2029年产生。市场已意识到，将OpenAI订单转化为实在的、高额的利润并非易事。漫长的回报周期和低于预期的利润率，让博通与OpenAI的交易充满了不确定性。甲骨文的“坠落”：5230亿美元订单如何成为达摩克利斯之剑？比博通更焦虑的是甲骨文。12月10日美股盘后，甲骨文2026财年第二季度财报显示，总营收160.6亿美元不及预期，云业务营收80亿美元虽同比增长34%，却未达80.4亿美元的分析师预期。唯一的亮点——剩余履约义务（RPO）同比飙升438%至5230亿美元，远超FactSet分析师预期的5020亿美元——反而成了风险导火索。这5230亿美元中，有3000亿美元来自OpenAI的一项为期五年的算力采购协议。这意味着，甲骨文的未来已与OpenAI深度捆绑。但OpenAI“支出远超收入”的现状，让市场严重怀疑其履约能力。D.A.Davidson分析师吉尔•卢里亚（Gil

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，提出对新形势下经济工作的新认识，如：必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须坚持投资于物和投资于人紧密结合等。财政政策方面，在继续实施更加积极的财政政策基础上，从去年“提高财政赤字率”转变为“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”；货币政策方面，会议指出，要灵活高效运用降准降息等多种政策工具。会议还明确提出要制定实施城乡居民增收计划；推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生。1今年中央经济工作会议出现不少新提法对比近十年来中央经济工作会议相关表述，《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）发现，与以往强调规律性认识不同，本次会议首次提出：“必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既‘放得活’又‘管得好’，必须坚持投资于物和投资于人紧密结合，必须以苦练内功来应对外部挑战。”

美国联邦储备委员会12月10日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.5%至3.75%。这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内第三次降息，幅度均为25个基点。12月11日，在岸人民币对美元盘中一度升至7.0550，距离“破7”更进一步。11月下旬以来，人民币对美元大幅升值。拉长时间线看，人民币对美元自今年4月9日以来整体波动上行，行至12月11日，升值幅度达4.02%。年内至今，人民币对美元升值幅度在3%以上，创下近5年来年度新高。特别是从跨境人民币指数来看，自2017年以来，该指数向斜上方整体不断延伸，表明人民币国际化近年来持续创新高，而这又进一步为人民币币值提升构筑更强支撑。围绕人民币汇率波动以及新一年的走势，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者专访了中银证券全球首席经济学家管涛。他表示，不确定性是最大的确定性，各方应在情景分析的基础上做好应对预案，而不宜押注单边汇市行情。1短期人民币汇率面临不确定、不稳定因素NBD：近期人民币迎来较大幅度升值，已逼近7.0，有望破7。请问有哪些动因？管涛：11月份最后一周以来，境内外人民币交易价加速升值，均创一年多来的新高，这再度点燃了市场做多人民币的热情。近期人民币对美元走势回顾近期走势，推动这波人民币汇率加速上涨的诱因有三：一是最新降息落地的三周前，多名美联储高官已表态支持降息，市场宽松预期重启。根据芝加哥交易所（CME）联储观察工具之前的预测，12月份降息的概率由11月20日的35.4%升至11月28日的85.4%。而今，美联储降息如期落地。二是11月24日晚中美两国元首通话，讨论了中美合作、乌克兰危机等相关议题。三是11月26日市场传闻白宫国家经济委员会主任哈塞特领跑美联储主席之争，进一步巩固了市场降息预期。当日，10年期美债收益率盘间跌破4%，美指继上日跌破100点之后进一步下挫0.22%。近期美元指数走势NBD：接下来人民币汇率波动面临哪些重要影响因素？管涛：往后看，利好人民币汇率的因素或将进一步积累并显现。首先，美联储降息或驱动美元指数进一步走弱。美联储今年9月份恢复降息，并于10月份连续降息。若美国就业形势继续恶化，通胀形势可控，美联储将进一步降息。尤其是明年5月份美联储主席鲍威尔卸任后，美联储有可能沦为政治工具，倾向更大力度的降息。若受美股泡沫破灭或关税政策影响，美国经济陷入衰退，美联储甚至可能重启非常规货币政策操作。其次，美国政府对于美元信用的伤害尚未见底。国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家罗格夫在新书《我们的美元，你们的问题》中直言，美元主导全球经济的“特权”正面临前所未有的挑战。日前，他又撰文指出，推动人工智能和稳定币普及的政策或许会在短期内提升美元价值，但美联储独立性的削弱以及永久性大规模减税政策导致的财政状况恶化，将损害美元信誉。这将进一步降低全球持有美元资产的兴趣，令包括人民币在内的非美市场和非美元资产可能受益于国际资本回流和全球资产再平衡。再次，中美经贸关系短期内可能趋于相对稳定。10月25日至26日，中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商。双方围绕关税、出口管制等问题达成多项共识。最后，中国经济发展动力和社会活力将持续增强。“十五五”规划建议（以下简称《建议》）提出，要强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，持续稳增长、稳就业、稳预期。同时，《建议》还提出，聚焦制约高质量发展的体制机制障碍，推进深层次改革，扩大高水平开放。推动经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，经济增长潜力得到充分释放。推动科技自立自强水平大幅提高，重点领域关键核心技术快速突破，并跑领跑领域明显增多，科技创新和产业创新深度融合。这将支持中国经济持续恢复、创新驱动作用逐步增强，推动中美经济周期和货币政策分化趋于收敛，夯实强势人民币的基本面支撑。然而，在有外部环境不确定性挑战和新旧动能转换压力的情况下，短期人民币汇率也面临以下不确定、不稳定因素：一是国内“四稳”任务依然艰巨。由于对外部冲击有预判有预案，今年中国主要经济指标运行良好，前三季度国内生产总值同比增长5.2%，较上年同期高出0.4个百分点，这为全年实现5%左右的预期目标奠定了坚实基础。然而，从支出法看，出口前置，外需对经济增长拉动作用增强，贡献了0.36个百分点，内需（消费+投资）合计仅贡献了0.04个百分点。前三季度我国国内生产总值同比增长5.2%日前，世界贸易组织（WTO）警告称，美国关税政策可能对国际贸易体系造成“80年来前所未见的破坏”，预计明年全球货物贸易量增速将从今年的2.4%降至0.5%。若明年相关工作不能取得明显成效，短期内稳就业、稳企业、稳市场、稳预期将会面临较大挑战。二是外贸环境变数依然较多。虽然中美贸易摩擦暂缓，但经贸磋商仍在进行中。不排除磋商期间的不确定性。同时，当前国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，不排除美国关税政策引发多米诺骨牌效应。一方面，美国胁迫其他国家和地区签订的贸易协定中含有毒丸条款，限制通过第三方对美的间接出口（转出口）。另一方面，美国关税政策以减少美国巨额贸易赤字为重要目的，在世界经济增长动能减弱的情况下，将加剧全球范围内的存量博弈，出口市场将会变成更加宝贵和稀缺的资源。三是美元指数或没有预想的那么弱。即便哈塞特入主美联储，但当美联储稳通胀、稳就业的双重使命面临冲突时，他更需要向市场证明捍卫美联储独立性的决心和勇气。况且，美联储主席并不决定利率，利率未来怎么走仍取决于美国经济数据。故哈塞特“领跑”的消息并未让美元下挫太多，到11月28日美元指数收在99.44点，较11月26日仅再下跌0.15%。同期，10年期美债收益率收在4.02%，较11月25日还升了1个基点。近期10年期美债收益率情况此外，即便特朗普新政在持续损害美元国际信誉，但这轮国际货币体系多极化的主要受益者是黄金，而黄金的主要计价和结算货币仍然是美元，这将给美元汇率提供支持。最近，美指与国际金价走势此消彼长的负相关性脱钩或与此有关。根据美国财政部发布的国际资本流动报告（TIC）数据，今年前三季度，美元指数累计下跌9.83%，美国吸收国际资本净流入同比增长39.0%。其中，官方外资由去年同期净流入1968亿美元转为净流出41亿美元，但私人外资净流入增长84.3%，达到1.13万亿美元。2不宜押注单边汇市行情NBD：随着近期人民币整体较大幅度升值，市场对新的一年更加乐观。你对人民币汇率接下来的走势有哪些预判？管涛：由于各种积极因素不断积累，人民币汇率或走出了前期单边下行的行情。当前无论从理论还是市场看，人民币都没有出现明显失衡，故影响汇率涨跌的因素同时存在。只不过，某些时候是上涨因素占上风，人民币就升值；某些时候是下跌因素占上风，人民币就贬值。站在今天看，在利多因素主导下，人民币汇率升破7是有可能的，但能否站稳仍不确定。若货币当局对汇率波动的容忍度提高，人民币汇率相对前些年将呈现宽幅震荡；若继续强调汇率维稳，则意味着或将继续维持窄幅波动的格局。不确定性是最大的确定性，各方应在情景分析的基础上做好应对预案，而不宜押注单边汇市行情。NBD：在美联储降息的当下，日本央行加息预期却大幅上升。在全球经济整体放缓情形下，日本央行为何逆势而行？管涛：事实上，过去多年，日本推行零利率政策甚至负利率政策，尽管2024年初在工资—物价上涨螺旋确认后首次加息，由此退出负利率安排，但之后操作相对谨慎，加息幅度小，且加息频次上表现克制。但是目前，日本国内通胀突出，核心通胀率达3%以上，而美国即便加关税后通胀率也未达3%。日本执行的是2%通胀目标制，2022年以来通胀持续超标，至今已持续三年，未得到根本缓解。在高通胀下，日本工人实际工资已连续10个月同比下降，因而未来工资—物价的上涨螺旋可能进一步蓄力上行。正因如此，稍前日本央行称，12月份可能考虑加息。不过，日本经济并未摆脱困境，三季度GDP再度陷入负增长，环比折合年率下降2.3%。因而，日本政府并不支持日本央行加息操作。日本新首相上任以来，启动新一轮财政刺激，大规模增发国债致日本长债收益率上行，一度引发股债汇“三杀”。日本政府既要考虑经济增长，也要考虑政府债务可持续性，而日本央行，首要考虑的是维护物价稳定，维护自身市场信誉。单就加息而言，这有助于提振日元。但是汇率问题从来都是影响因素多，精准预测难。例如当前市场可能关注利差问题，美联储和日本央行货币政策分化，一端降息一端加息，利差收窄利好日元，但是日本政府债务可持续性问题又利空日元。此外，日本新首相发表不当言论，也利空日元。因而，汇率影响因素很多，不能简单认为日本央行一加息，日元便升值。回顾2022年3月至今年10月，日元实际有效汇率指数下跌达16%。但当前水平上，市场并不敢贸然做多日元。事实上，今年前11个月日元对美元升值不足1%，而人民币还涨了3%以上。3非美货币扩大国际使用空间获得难得机遇NBD：对于更好推进人民币国际化，你有哪些思考？管涛：美国现政府的经济贸易政策正在逐渐瓦解美国例外论、扩大美元信用裂痕，加剧全球经济碎片化风险，动摇现行美元本位的国际货币体系，给包括人民币在内的非美货币扩大国际使用空间提供了难得的机遇。然而，在大国关系牵动国际形势、国际形势演变深刻影响国内发展的情况下，外部环境不利影响增多仍是“十五五”时期我国发展面临的最大挑战，这将更加考验我国的经济发展韧性、宏观治理效能和微观主体活力。从国内外经验看，扩大开放将倒逼深化改革，但要将压力及时转化为动力。如果改革和开放的节奏没有很好的协同，很可能会出现波折。届时即便重新收紧资本外汇管制，也将产生损害。因此，统筹推进人民币国际化和资本项目开放需要大胆设想、小心求证，与深层次改革同研究、同部署。《建议》部署的以下重点领域、关键环节改革对人民币国际化行稳致远至关重要：一是做强国内大循环，二是增强科技创新能力，三是健全知识产权保护制度，四是提升宏观经济治理效能，五是完善中国特色现代企业制度，六是夯实资本市场功能。从国内外经验教训看，金融开放即便没有严格的“条件论”和“次序论”，开放与改革也不能背离太远。要坚持开放是服务于国内经济发展，不是为了开放而开放，为了国际化而国际化。如果《建议》提出的前述重大改革任务能够尽快落地生效，推进人民币国际化和资本项目开放将会水到渠成。在具体操作中，要坚持改革与开放“双轮驱动”，不断动态评估改革进展，据此调整开放的节奏和力度，以更好统筹开放与安全。记者|张寿林编辑|陈星统筹|易启江视觉|刘青彦排版|陈星｜每日经济新闻

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12月9日，飞天茅台批发价（此批发价在行业内被看作同行调货价）跌至1520元/瓶（散瓶价，下同），已逼近1499元/瓶的官方指导价。在此背景下，市场上传出“茅台已停止给经销商供货”的消息，外界听闻后不由猜测：厂家是否在“控货保价”？

一位20岁患者，因追求欣快感，每日服用80粒普瑞巴林。一位30岁成瘾者，为改善睡眠和情绪，单次服用普瑞巴林剂量达4800毫克。2025年3月和7月，湖南、上海分别报告了一例普瑞巴林滥用致成瘾病例，前者为国内首次。但这并非个案。临床医生发现，越来越多的药物成瘾者，尤其是青少年，正通过网络购买普瑞巴林。而线上药店无需真实病历即可开处方，让这款处方药轻易流入滥用群体手中。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）通过调查和多方采访，试图揭开普瑞巴林滥用的现状与风险。1国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例普瑞巴林（原研药商品名乐瑞卡，Lyrica），是美国辉瑞研发的一款治疗癫痫、神经性疼痛和纤维肌痛的处方药，于2004年获得美国食品药品监督管理局批准，并于2010年7月引入国内，现由晖致（辉瑞旗下Upjohn与仿制药企业Mylan合并而成）生产。图片来源：视觉中国2018年乐瑞卡专利到期后，国内多家厂商申请仿制。每经记者查询国家药品监督管理局官网发现，截至目前有超过50家国内厂商的普瑞巴林胶囊、缓释片和口服液上市。2025年3月，湖南省脑科医院的研究团队在国际期刊《精神病学前沿》上，报告了一位20岁男性滥用普瑞巴林致依赖病例。该患者经朋友介绍，服用从国外购买的乐瑞卡。最初，他每日服用16至32粒，出现欣快感、性欲增强和睡眠改善等反应。一周后，药效减弱。在接下来的一个月内，他将剂量增加到每日80粒（相当于6000毫克）。2024年9月，他入院治疗。该论文指出，这是国内首次公开报告的普瑞巴林滥用致成瘾病例。2025年7月，上海市精神卫生中心的专家在《中华精神科杂志》报告了一位于2024年9月收治的30岁男性普瑞巴林成瘾病例。该患者服药始于朋友介绍，初衷是改善睡眠及情绪，后来单次最大服用剂量达4800毫克。“在这两篇病例报告之前，国内没有相关病例在学术期刊公开发表。”上海市精神卫生中心物质依赖科医生、上述《滥用普瑞巴林致成瘾1例》报告的第一作者叶玉剑告诉每经记者，“但绝不意味着这是罕见现象。”国际上不乏普瑞巴林滥用的案例。欧洲药品管理局在2004至2015年间收到超过4300份滥用报告。2011年，法国首次发现普瑞巴林被用于娱乐目的，随后滥用情况逐年上升。2019年，滥用报告达234起。在伊拉克、利比亚、叙利亚和也门等国，普瑞巴林是药剂师报告的滥用率最高的处方药之一。晖致的乐瑞卡、齐鲁制药的喜思平和重庆赛维的莱瑞克等药品说明书写道：一项针对镇静/催眠药（包括酒精）娱乐性使用者的研究显示，对普瑞巴林胶囊（450mg，单剂）的主观评价包括“药效好”“快感”“喜爱”等。5500余例患者的临床对照研究整体显示，将欣快作为不良反应报告的患者比例在普瑞巴林胶囊组和安慰剂组分别为4%和1%。在部分患者群中，该不良反应报告率较高（1%~12%）。普瑞巴林有增加患者自杀想法或行为的风险。2青少年普瑞巴林滥用问题突出2025年6月19日，国家禁毒委员会办公室发布的《2024年中国毒情形势报告》称，“麻精药品和未列管成瘾性物质滥用快速蔓延，滥用人数不断增多，青少年滥用问题突出”“部分省份发现未列管成瘾性物质滥用人数已超过毒品滥用人数”。来自临床一线的观察也发现，普瑞巴林滥用正在青少年群体中蔓延。2024年8月，某省会城市精神卫生中心成瘾医学科收治了一名14岁初中生熊某。病区副主任宋旭峰对每经记者说，熊某通过网友接触到愈美片（主要成分为已被列管的止咳药右美沙芬）和普瑞巴林。她每隔三天就要服用十多片愈美片和三十多粒普瑞巴林，滥用药物长达5个月，后因过量服药导致意识不清、甚至出现极度危险行为，被紧急送入重症监护室。宋旭峰所在科室今年已接诊多例普瑞巴林滥用病例。他表示，该群体青少年居多，大部分是学生，既有高中生和大学生，还有初中生，甚至有的年龄小到十一二岁。叶玉剑医生也观察到，前来就诊的滥用者多为青少年。他们接触普瑞巴林往往并非出于医疗目的，而是被称为“od”（过量服药）的药物滥用行为。2025年1月，国家禁毒委员会办公室微信公众号“中国禁毒”发布了“14岁女孩一次吞下16粒普瑞巴林胶囊被送往重症监护室”的案例。公安部禁毒局官方微博账号@中国禁毒在线曾发文称，在社交平台上，青少年“分享”滥用处方药、麻精药品时形成了一套暗语，例如用“pr80”指代普瑞巴林。图片来源：抖音截图今年6月26日是第38个国际禁毒日，司法部戒毒管理局印发相关通知，要求围绕防范青少年药物滥用主题开展宣传教育。中国药物滥用防治协会副会长、广州医科大学附属脑科医院成瘾精神医学科主任范妮建议，要对高滥用风险人群开展健康教育，帮助其认识成瘾风险和建立健康生活模式。3滥用背后：右美沙芬被列管普瑞巴林价格低，网络购药容易宋旭峰发现，许多滥用普瑞巴林的青少年曾滥用右美沙芬。我国对右美沙芬的管控从2021年起逐步收紧，并在2024年5月将其正式列入第二类精神药品目录（即列管），使得右美沙芬的获取难度增大，滥用群体便转向普瑞巴林。@中国禁毒在线微博曾发文：“随着右美沙芬被列管，普瑞巴林在‘od’群体大有抬头之势。”米内网数据显示，2022年至2024年，国内普瑞巴林总销售额逐年上升，分别为5.72亿元、6.28亿元和7.67亿元。2024年，市场份额排名前五的厂商分别为辉瑞/晖致（33.4%）、重庆赛维（29.7%）、华润双鹤（14.2%）、齐鲁制药（11.6%）和宁波科尔康美诺华（5.7%）。宋旭峰表示，医院对普瑞巴林的管理非常严格，未成年人若无家属陪同和医生处方，根本无法开药。“然而，一些线下和线上药店管理可能比较松懈。大部分时候，他们都通过网络购买。”每经记者实测发现，在京东、拼多多、淘宝和美团等平台购买普瑞巴林的流程非常简单。在京东大药房购买乐瑞卡时，记者仅填写了个人信息并在“已确诊疾病”一栏中填写“神经性疼痛”，跳过了非必填项“过往处方图片”。在随后的线上问诊中，鼎康慈桦互联网医院医生未要求记者提供实体医院开具的病历或历史处方，便开具了电子处方。次日，药品送达。在拼多多平台的药联优选大药房旗舰店购买喜思平，记者填写个人信息后被引导至桃子互联网医院。医生简单询问病情，未要求提供任何病历或处方证明，便直接开具了电子处方。记者完成支付并于两天后收到药品。在淘宝平台，记者通过齐鲁制药官方旗舰店尝试购买喜思平。在仅提交个人信息和药品用途后，记者顺利获得莲藕健康互联网医院医生的处方。在美团App购买喜思平时，来自莲藕健康互联网医院的医生要求记者出示诊断和实体医疗机构的复诊凭证。记者提供了此前在其他网络平台购药时互联网医院开具的处方，该医生表示认可并开出新处方。付款后，药品在半小时内送达。卫生健康委和中医药局在2018年发布的《互联网诊疗管理办法（试行）》规定：◆医疗机构在线开展部分常见病、慢性病复诊时，医师应当掌握患者病历资料，确定患者在实体医疗机构明确诊断为某种或某几种常见病、慢性病后，可以针对相同诊断进行复诊。◆不得对首诊患者开展互联网诊疗活动。2022年12月1日起实施的《药品网络销售监督管理办法》规定：◆药品网络零售企业应当与电子处方提供单位签订协议，并严格按照有关规定进行处方审核调配，对已经使用的电子处方进行标记，避免处方重复使用。但范妮告诉每经记者：“现实是，部分网络商家为了把东西卖出去，会想一些规避措施或打‘擦边球’。”价格便宜也是滥用者选择普瑞巴林的原因之一。A是一名滥用普瑞巴林超过半年的青少年。她告诉每经记者，自己听信网络上“od会让人开心”的说法后开始尝试普瑞巴林，“主要是齐鲁制药生产的（喜思平），因为价格便宜、获取方便”。图片来源：每经记者

一款被生产厂商亲自提醒“谨慎选择”的手机，开售一天即告售罄。资本市场的反应更为剧烈：12月2日，中兴通讯（SZ000063，股价41.95元，总市值2007亿元）股价涨停，当天成交额超137亿元。此前一天（12月1日），字节跳动旗下豆包团队发布“豆包手机助手”技术预览版。中兴与字节跳动合作的nubia

12月3日，蓝箭航天备受瞩目的朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区升空，火箭二级进入预定轨道，但火箭一子级在着陆段点火后出现异常，未实现在回收场坪的软着陆，残骸着陆于回收场坪边缘，回收试验失败，具体原因正在进一步排查中。这是中国商业航天首次同时开展“入轨+回收”飞行任务。今年10月，马斯克曾在社交媒体点评包括朱雀三号在内的多款国产可复用火箭，称这些火箭在猎鹰9号架构中加入了星舰的一些特性，例如使用不锈钢和甲烷氧化物，这将使其能够击败猎鹰9号。将朱雀三号对标自家“拳头产品”，马斯克的一番评价引起市场广泛讨论。全国空间探测技术首席科学传播专家、中国空间科学传播专家工作室首席科学传播专家庞之浩表示，朱雀三号首飞虽未实现“双圆满”，但已展现出中国民营航天的技术底气与攻坚克难的韧劲，这场“虽败犹荣”的尝试，正加速推动我国迈入可重复使用火箭时代。1朱雀三号迎首飞大考相比“先驱”有哪些突破？朱雀三号被置于聚光灯下，与其开展国内首次火箭回收任务紧密相关。2015年底，SpaceX猎鹰9号运载火箭首次实现一子级陆上回收，迈出火箭重复使用的第一步；2017年3月，一枚翻新过的“二手”猎鹰9号成功发射，再次实现火箭一子级回收，为改写全球航天运输格局吹响号角。与“先驱”猎鹰9号相比，朱雀三号实现多重突破。国际航天专家雨广向《每日经济新闻》记者表示，朱雀三号是世界上第一型采用“液氧甲烷组合推进剂+不锈钢箭体”并成功入轨的火箭，“对我们的意义非常大”。值得一提的是，猎鹰9号火箭采用铝合金复用体系与液氧煤油推进剂，SpaceX另一款在研火箭“星舰”虽然和朱雀三号一样，走的是“不锈钢+液氧甲烷”路线，但并未进行入轨发射。其中，在推进剂的选择上，煤油相比甲烷成分更加复杂，易因燃烧不完全产生积炭，堵塞在发动机的管路与燃烧室里，增加发动机维护难度。通过使用液氧甲烷推进剂，回收到再次发射之间环节的成本将更低。而在箭体材料方面，不锈钢的优势不仅在于价格低廉、供应充足，其耐高温性能也高于铝合金。铝合金为防止高温需要涂隔热层，在返回过程中隔热层会被烧蚀，重复使用需重新涂刷隔热层，因此，维护周期更长、成本更高，而不锈钢箭体在返回过程中可以耐受住与大气摩擦产生的热量，更适合重复使用。朱雀三号发射现场

100股赚了1万元，200股赚了2万元，500股赚了6万元......11月21日，大鹏工业（920091.BJ）上市首日即暴涨12倍，创下北交所新股首日涨幅新纪录。《每日经济新闻》记者（简称每经记者）注意到，当打新中签者还在为花几百万元打新最后有几万元收益而兴奋时，大鹏工业3名高管及4名核心员工才是真正大赢家，他们通过资管计划认购的股份占整个战略配售份额的比例近60%。按照收盘价118元计算，相较发行价9元，3名高管一天的累计浮盈高达4300万元。除了上述大鹏工业外，《每日经济新闻》记者调查发现，拟上市公司蘅东光、江天科技、科马材料等公司战略配售股向实控人或少数高管、核心员工倾斜的情况也引发争议。按照当前北交所新股上市后普遍翻倍涨的情况，这几家公司战略配售股，已成上市前公司内部少数高管、核心员工利益再分配的盛宴。这是否有违监管层设计战略配售的初衷？1大鹏工业上市首日暴涨“自家人”战略配售浮盈巨大11月21日，大鹏工业（哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司）开盘即大涨近290%，随后股价一路飙升，盘中经历了2次临时停牌。在全天A股市场出现明显调整之际，大鹏工业最大涨幅一度达到了惊人的1666.67%，截至收盘，大鹏工业暴涨1211.11%。《每日经济新闻》记者注意到，大鹏工业此次IPO战略配售的份额主要分给了参与战配的员工资管计划及一家外部机构、一家保荐机构，战略配售比例合计仅占本次IPO发行规模的10%，远低于30%的上限。其中，东证期货大鹏工业战略配售集合资产管理计划（员工资管计划），拟认购股数达89.5万股，锁定期1年，约占战略配售比例的60%。具体来看，上述员工资管计划总共有7人参与，3名高管认购金额合计达355.8万元。其中，董事长、总经理李鹏堂认购金额100万元，认购比例12.41%；副董事长、副总经理李俊堂认购金额105.82万元，认购比例13.13%；财务负责人、董秘周芝彬认购金额150万元，认购比例18.61%。值得一提的是，李俊堂是李鹏堂的哥哥，与李鹏堂构成一致行动人关系。据公开消息，弟弟李鹏堂，1965

11月17日，日本经济的“红灯”再度亮起。日本三季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降1.8%，自2024年第一季度以来再次出现负增长。同一时间，一场“抛售日本”的交易正悄然上演：30年期国债收益率创下历史新高，日元汇率逼近160干预关口，日经225指数则一举抹去新任首相高市早苗上任以来的全部涨幅，股、债、汇“三杀”的罕见格局，让全球投资者绷紧神经。这场突如其来的困局并非偶然。外需端，美国关税升级让日本汽车等优势产业出口“急刹车”，三季度出口六个季度以来首降；内需端，民间住宅投资大跌9.4%，几乎吞噬疫情后复苏成果。雪上加霜的是，中国赴日旅游遭遇“退订寒潮”，超54万张机票被取消，旅游业损失或达万亿日元。11月21日，面对多重压力，高市内阁抛出21.3万亿日元刺激计划，却引发更大争议。市场将其与英国“特拉斯风暴”相提并论，担忧债务激增进一步动摇财政根基。图片来源：每经特约记者

“西雅图部分地区又停电了，这已是10月以来的第三次。”日前，美国西雅图部分区域因天气等原因发生多起停电事故，多地甚至连续数日无电可用。频繁的断电引发了居民的不满与担忧，也令人不禁疑惑：为何在经济与科技高度发达的美国，连稳定供电都成为难题？与此同时，微软CEO纳德拉也在一档播客节目中承认，公司正面临一个前所未有的窘境，“手上有成堆的GPU，却因为缺电、缺空间，只能闲置”。无论是美国的普通民众，还是科技巨头，都在经受着“缺电”的困扰。而背后元凶之一，便是风头正盛的AI。有业内人士指出，AI算力堪称“电老虎”，抢夺走了美国本应稳定供应的电力资源。据美国能源研究所（IER）估算，OpenAI“Orion”模型进行一次训练所消耗的电量约达110亿千瓦时（kWh），这一耗电量相当于约100万美国家庭一整年的用电量，并且这些电量足以让特斯拉Model

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10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）正式发布。与“十四五”规划建议相比，“十五五”规划建议将“建设现代化产业体系”摆在更加突出的位置，这背后有何考量？遴选量子科技、生物制造等六大产业的底层逻辑是什么？“未来10年将再造一个中国高技术产业”意味着什么？“人工智能”出现8次，反映出怎样的导向？带着这些关乎经济发展全局的关键问题，近日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了十四届全国政协委员、中国社科院经济研究所原所长黄群慧。黄群慧深耕产业经济领域多年，身兼国家制造强国建设战略咨询委员会委员，国务院反垄断委员会专家咨询组成员等职，并连续担任“十四五”“十五五”国家发展规划专家委员会委员，对中国产业发展的底层逻辑与现实路径有着深刻洞察。在采访中，他强调指出，在推动人工智能技术发展同时，不容忽视其就业替代与收入极化效应，技术创新的社会政策必须纳入考量范围。1“建设现代化产业体系”为战略任务首位有三方面现实考量NBD：与“十四五”规划建议相比，“十五五”规划建议把“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在更突出的位置，您认为这一排序变化背后反映了中央对当前国内外形势怎样的新判断？黄群慧：我个人认为，将“科技创新”与“现代化产业体系”两项任务的前后位置互换，并非根本性调整。今年《政府工作报告》把“大力提振消费”置于首位，其次才提及新质生产力和现代化产业体系，这个变化更值得关注——它意味着宏观政策短期内更突出需求侧，而以往文件通常先谈供给侧。鉴于今年经济下行压力较大，为实现5%左右的GDP目标，短期提振消费很关键。但“十五五”规划属于中长期部署，因此重回“供给侧在前、需求侧在后”的惯例，第三项任务才提出“建设强大国内市场”。其实，科技创新与产业体系本质上是“0→1”与“1→N”的关系：科技创新解决“0→1”的突破，产业体系完成“1→N”的扩散；缺少后者，新质生产力便无法落地，缺少前者，产业也难以实现跨越式升级。中央强调“科技创新与产业创新深度融合”，创新链要与产业链深度融合，正说明二者不可分割。将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”置于首位，特别具有三方面重要意义：首先，从动能转换角度看，到2035年基本实现社会主义现代化，人均GDP需达到中等发达国家水平，GDP必须保持一定增速。要保持增速，从产业看实际上就是寻找新的增长动能。当前传统产业占比约80%，其转型升级可形成十万亿元级的新增市场，是未来增长动能的重要支撑。同时，未来产业、战略性新兴产业也是支撑传统产业转型升级的关键，彼此相互赋能，共同构成新增长动能。因此，通过构建现代化产业体系，可以系统推进动能转换，为中长期发展提供坚实支撑。其次，从战略根基角度看，实体经济是我国发展的本钱，必须把发展经济的着力点放在实体经济上。将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”列为首条，正是把实体经济根基摆在更重要的战略地位。最后，从安全韧性角度看，百年未有之大变局下，外部环境不确定性显著上升，强大的实体经济能够增强国民经济抗冲击能力，新冠疫情期间的实践已充分证明这一点。而制造业作为实体经济的核心，既是科技创新的主战场，也是创新成果应用与迭代的重要载体；金融等生产性服务业等都是围绕制造业来展开。所以“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”的落脚点还是要落到制造业的发展上。脱离了制造业，技术创新将失去依托。今年4月，在部分省区市“十五五”时期经济社会发展座谈会上，习近平总书记旗帜鲜明地指出，“必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置”。因地制宜发展新质生产力最终要落到具体产业上，不同地区要立足自身禀赋，区分传统产业、战略性新兴产业与未来产业的不同特性，差异化推进升级。就此而言，“建设现代化产业体系”与“发展新质生产力”相辅相成，很难截然分开。2对三类产业的资金和政策配置需“因业施策”NBD：在资源有限的约束下，国家应如何平衡对传统产业的转型升级投入与对战略性新兴产业、未来产业的超前投入？政策资源如何配置，才能避免“两头落空”？黄群慧：这个问题确实很重要。首先，发展新质生产力绝不能忽视、放弃传统产业。传统产业占比高，其改造升级直接决定整体经济转型升级的成败。同时，其绿色化、智能化、数字化转型进程又必须依赖新兴技术和未来技术来赋能。产业划分是以技术成熟度为标准，但在实际演进中，传统、新兴与未来产业呈融合共生之势：未来产业、战略性新兴产业为传统产业提供技术来源，传统产业的升级需求又反向带动新技术、新产品的产业化。因此，不能将这三类产业对立起来，所以不存在非此即彼、“两头落空”的逻辑。但是，三类产业的投入机制确实不太一样。未来产业技术路线高度不确定，投入风险很大，《建议》里也提到要“探索多元技术路线”。如果说，10个技术路线里有1个成功了，其他9个的投入都是沉没成本，这也是颠覆性技术创新的特点。所以政府不能充当投资主力，而应通过设立引导基金，撬动资本市场形成“耐心资本”“风险资本”接力投入。就战略性新兴产业而言，由于技术路线相对清晰，加上之前地方政府和国有企业的考核导向，供需两侧都有相应的政策支持，部分领域迅速扩张，一些产业已经出现“内卷式”竞争苗头。所以，下一步政策重心还是要引导产业健康有序发展。而对传统产业，尤其是中小型传统产业企业，国家应通过专项资金、公共服务平台、标准推广、技术对接等多种方式，推动其数字化、智能化转型。目前，工信部已就制造业数字化转型出台系列扶持政策，下一步可进一步扩大覆盖面、提高精准度。综上，三类产业特性各异、投入机制不同，资金和政策必须“因地制宜、因业施策”。3前瞻布局六大未来产业兼顾了三大维度NBD：《建议》提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这些产业的技术路径和成熟度差异巨大。在您看来，国家遴选这六大领域的底层逻辑是什么？黄群慧：我认为遴选上述领域，同时兼顾了三大维度：其一，技术的原始创新性与颠覆性；其二，未来成长为战略性新兴产业所带来的前后向关联效应及市场潜力；其三，大国博弈背景下的国家安全与产业战略制高点需求。具体而言，六大方向其实分别体现了新一轮科技革命与产业变革的核心赛道：氢能代表着未来能源的重要方向，尽管技术路线尚不确定，但契合全球能源转型大势；量子科技一旦实现突破，其颠覆性与渗透面极为广阔，但目前距离成熟应用还很遥远；生物制造相对成熟些，但也是我国产业链的突出短板，伴随生命科学需求升级，具备颠覆性潜力；脑机接口、具身智能及第六代移动通信则共同构成智能化、数字化基础设施的前沿方向，前者与脑科学深度耦合，后者则是未来数字社会的底层支撑。这几大方向确实是人类科技未来发展的几大领域，意在为国家创新体系提供长期努力坐标。NBD：这六大领域中，哪些最可能在未来5年内率先实现商业闭环和规模化收入？黄群慧：“前瞻布局”为我们指明了方向，但是未来产业的技术路径和突破节点都具有高度不确定性，五年规划期内能否取得实质性进展还难以预判。以生物制造为例，细分领域，比如一些创新药已经陆续进入应用，但距离基础性、系统性突破仍需时日；脑机接口、氢能、核聚变、量子科技等则更多处于多路径探索阶段，部分还停留在实验室或小范围示范；相较之下，6G因延续5G演进轨道，标准化与产业化节奏相对清晰，或许更接近规模商用门槛，但还有待应用场景的深入开发。不过，单点应用与系统性市场爆发并非一个概念，能否形成规模化收入仍取决于技术成熟度、成本曲线与需求场景等多重因素。NBD：跨越从“实验室”到“市场”这道鸿沟，当前最缺失的要素是什么？黄群慧：这个问题可以从两个层面来看：一是技术本身有没有突破，有没有达到能够产业化的程度；二是技术已经突破了，产业化体制机制是否健全。中央强调推动科技创新和产业创新深度融合，现在看这也恰恰是我们要解决的问题，二者之间确实存在鸿沟。即便技术就绪，如果缺乏配套的产业生态、标准体系、商业模式与耐心资本，同样无法完成规模化落地。当前科研体系存在发完文章评职称、“结项即终点”、成果转化路径不畅等问题；而产业端又缺少原始创新的技术源，社会上科技成果转化服务机构也还不太成熟。现在强调推动科技创新与产业创新深度融合，核心在于强化企业科技创新主体地位。现在国外许多大企业，都非常重视基础研发投入，从最初的原始创新到最终的产业化都在企业内部完成，实现了科技创新和产业创新的内部一体化。而我国在这方面确实还存在一些短板。比如，央企下设大量研究院，过去这类研究院多承担国家级任务，天然肩负行业共性技术研发职责。但一旦这些机构转为集团内部科研机构，其研究重心便逐渐聚焦于企业自身的具体技术，对行业共性技术与原始创新投入动力减弱。而行业共性技术本可以为众多中小企业提供创新源头，缺失了这个环节，将直接削弱整个产业的竞争力。因此，我们亟需通过体制机制改革，鼓励和引导龙头企业、央企研究院逐步回归公益性，承担行业共性技术研发功能，打通科技创新与产业创新之间的结构性鸿沟。4未来10年高技术产业必须实现“翻番式”跃升NBD：国家发改委主任郑栅洁在介绍和解读党的二十届四中全会精神发布会上明确提出“这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业”。这意味着什么？这种“再造”是体现在对现有产业体系的结构性替代上，还是增量拓展上？黄群慧：这个表述可能意在昭示我国产业创新的前景目标。可以从两条主线来理解：首先，2035年我国要基本实现社会主义现代化，届时我们将建成科技强国，未来10年正是攻坚冲刺期，高技术产业必须实现“翻番式”跃升。其次，“再造”一词通常蕴含“颠覆性突破”之意，类似制造业里的“产业基础再造工程”所强调的，在核心零部件、基础工艺、基础材料等关键环节实现根本性提升，改变长期以来依赖国外的格局。就此而言，“再造一个中国高技术产业”既包括产业基础的高级化，也就是你提到的所谓“结构性替代”，也预示着整个高技术产业面貌的系统性更新。不过，新一轮科技革命与产业变革虽被冠以“革命”之称，但这个过程一定是“演化+突变”的结合体，并非对既有体系的全盘抛弃。比如，现在算力是一个革命性突破，但实际上它仍然需要建立在第二次工业革命所奠定的电力基础之上。不可能说“再造一个中国高技术产业”和现在的高技术产业完全没关系。当然，未来10年如果量子科技、氢能、脑机接口等领域能够实现全球范围突破，无疑会孕育出全新的高技术产业场景，但是否能在规划期内真正突破还不确定。可以确定的是，高技术产业在增量上能够扩张，这个增量既包括原有高技术产业规模的做大，也包括全新高技术产业的产生，这个增量拓展会是一个“翻番”或者“再造”的体量。所以，“再造”既包含结构替代的成分，更落脚于增量拓展，核心在于高技术产业基础的高级化与科技自立自强能力的显著提升。NBD：它将对中国的产业结构、贸易结构乃至全球分工地位产生怎样的影响？黄群慧：产业链分工的本质是价值链分工。随着我国产业链附加值持续提升，我国在全球价值链中的位势将从“中低端”迈向“中高端”；与之相应，高技术产品在我国对外贸易中的比重也将显著提高，最终推动国家分工地位向研发、设计、品牌、标准等上游环节跃升。5要在科技金融框架内适度放宽金融创新管制NBD：《建议》新增了“发展创业投资，建立未来产业投入增长和风险分担机制”。您认为这一机制的具体形态可能是什么？黄群慧：未来产业兼具战略重要性与高度不确定性，既要持续加大投入，又要分散巨大风险。《建议》提出“投入增长”与“风险分担”并重，是符合未来产业特性的。具体而言，可以把握以下几条原则：首先，国家要设立未来产业引导基金，但坚持“引导”定位，不做主力出资者。其次，依托引导基金，来撬动市场化的耐心资本、风险资本、创新资本进入，形成多层次、接力式的融资体系。另外，把金融创新空间留给市场，要允许并鼓励研发保险、政企共担等多种工具的创新试验，监管层面可以在科技金融框架内适度放宽管制。我还想强调一点，未来产业在多路径试错阶段是允许有泡沫的，但一定是市场共同追逐而形成的泡沫，而不是政府推动的泡沫。经过大浪淘沙后成功的路径才能走出来。事实上，未来产业的多路径探索必然伴随着大量失败案例，就像大模型领域DeepSeek走出来，但其实它是幸存者，背后有海量中小企业的试错与淘汰。制度设计的关键，是让各类金融主体通过不断的金融创新，从产品、市场、链条三个维度上来分散风险。这次《建议》还专门提到“培育独角兽企业”，实际上正是因为很多未来产业是靠独角兽企业去探索的。除了独角兽企业还有瞪羚企业。这里延伸一点，大企业与独角兽、瞪羚企业之间的协同关系同样至关重要。以日本为例，其经济长期低迷虽有宏观需求等多重原因，但一个重要因素是：众多追求工艺极致的大象企业未能将主要精力投向新一轮科技革命和产业变革，导致在原创的智能化、数字化技术方面落后于美国。近年来，日本瞪羚企业逐步涌现，但也面临如何与大企业形成良性互动的问题。我认为理想的未来产业发展生态应该同时包含两类主体：一是数量充足、迭代活跃的瞪羚与独角兽企业，提供持续的创新活力；二是体量庞大、资本雄厚的大象企业，发挥经济“稳大盘”作用。二者并非孤立存在，而应通过市场机制构建共生格局：大象企业可以凭借资本优势并购瞪羚企业，或设立风险投资平台，孵化、培育更多独角兽与瞪羚企业；瞪羚、独角兽企业则凭借技术与场景创新，为大企业注入新增长曲线。不同规模企业在同一生态中各居其位、优势互补、共同演进，最终形成“价值共创”的繁荣局面，支撑整个经济持续升级。6对集成电路等重点领域通过新型举国体制逐环节拆解攻关NBD：《建议》提出以“超常规措施”“全链条推动”集成电路、工业母机等重点领域关键核心技术攻关，追求“决定性突破”，措辞较“十四五”更为明确有力，您如何解读？黄群慧：确实是更有力。一方面，集成电路、工业母机等等这些领域“卡脖子”问题对我国制约极大，也是美国对我技术打压的核心“抓手”；另一方面，自2015年启动制造强国战略至今十年，我国工业已由“大而不强、全而不强”迈向新阶段，一批关键核心技术实现突破，并且可能还会出现一些颠覆性技术路径，为集中兵力攻坚提供了底气和信心。所以，亟需通过新型举国体制来采取超常规举措。这句话前面一句就是“完善新型举国体制”，而新型举国体制需要在市场化、国家主导与国际开放之间取得平衡，面对外部制约，实际上破题还是比较难的。但是集成电路、工业母机这些领域又很重要，所以也需要去探索怎么通过新型举国体制来推动；加上2035年建成科技强国的目标倒逼，而现阶段产业基础与研发积累都已具备，再经过五年的集中攻坚，也是完全有条件取得决定性突破的。NBD：超常规意味着要打破常规。您认为当前最需要突破的“常规”是哪些环节？黄群慧：当前最需要打破的“常规”集中在两点：一是研发投入强度大幅提升与投入方向持续优化；二是科技体制机制还存在突出堵点。与未来产业“多路径试错”的高度不确定性不同，集成电路、工业母机等领域需求方向非常明确，产业链条又很复杂，新型举国体制恰恰适用这些领域。以集成电路为例，产业链条里的各个环节可能都需要一定的突破，那么就可以通过新型举国体制采取超常规举措，一个环节一个环节地分析拆解、缺哪补哪，这样甚至可以反向带动整个制造业的基础再造。具体科技体制方面的改革应聚焦：科研人员考核、人才培养与使用、跨主体协同创新、国家重点实验室布局等等，形成支持“全链条”攻关的科研生态。NBD：如何避免“全链条推动”过程中可能出现的资源分散问题？黄群慧：“全链条推动”并非平均用力。资金和政策资源可以在链条各环节动态精准配置，重在补短板，缺哪补哪，不会因为支持某一环节而挤占其他环节投入。7技术创新的社会影响必须纳入政策考量NBD：“人工智能”在《建议》中出现8次，“人工智能+”行动更是被明确作为“全方位赋能千行百业”的重要举措。您认为这反映出怎样的导向？黄群慧：今年的《政府工作报告》以及相关文件都对人工智能作出部署。就总体导向而言，“人工智能+”已被确立为新型工业化的核心抓手。因为人工智能本身就是具有广泛渗透性、基础性与潜在颠覆性的技术，当然要让它赋能实体经济的千行百业。而我国制造业增加值占全球的30%，应用场景极为丰富，这正是相较于美国“底层根技术优势”的我国的差异化竞争力。发挥场景优势，以大规模制造业需求来反哺人工智能迭代，正是我们后发赶超的关键策略，也是“人工智能+”全方位赋能千行百业的现实基础。开展“人工智能+”既可以实现产业，尤其是制造业的数字化、智能化升级，还能够推动人工智能产业自身发展，从而形成以需求来牵引原始创新的独特路径。同时，也会改变我们生活的方方面面。NBD：在“十五五”时期推进“人工智能+”行动，应如何解决不同行业（尤其是中小企业）的技术适配与成本难题？黄群慧：政策方向是明确的，企业需要根据自身技术、资金条件循序渐进。当然，政府也要鼓励。这个过程必定是一个漫长的演化过程。NBD：在推动人工智能与产业、民生、治理深度结合的同时，如何建立有效的治理体系，平衡创新发展与伦理风险？黄群慧：人工智能治理是一个重大社会命题，国内外都在讨论其对人类社会的系统性影响。我只想强调一点：技术创新的社会影响必须纳入政策考量。人工智能对就业的替代效应及其带来的收入极化，已不容忽视。我的核心观点是，不能一味地去推动人工智能技术的发展，一定要考虑到它带来的社会影响。科技创新必须坚持“包容性”，从宏观意义上说，新型工业化过程不仅要追求先进性，也要体现包容性，从微观意义上说，企业创新要重视社会责任，要“科技向善”，要重视ESG（环境——社会——治理）。实际上，如果企业创新和工业化过程缺乏包容性，最终反而会阻碍技术进步。一个典型的事件就是，第一次工业革命期间，机器大规模替代手工劳动，导致大量工人失业。1811年英国爆发“卢德运动”，就是工人砸机器运动，社会冲突一度阻碍了技术扩散。今年的诺贝尔经济学奖授予乔尔·莫基尔（Joel

创纪录的美国政府“停摆”刚落幕，两党便在旧案上展开了新一轮撕扯。11月12日政府重启以来，民主党和共和党轮番公开爱泼斯坦案部分文件，互相指责对方阵营的高层人物与爱泼斯坦有关联甚至与其性犯罪有瓜葛。美国富商杰弗里•爱泼斯坦（Jeffrey

如果有一款产品，承诺为你“兜底”炒股的亏损，让你坐享每月翻倍的收益，你会相信吗？王明一开始是不相信的。但资料里，项目背靠香港正规保险公司，并由中信证券作为战略合作机构。参与规则更是简单到不可思议：你只需“快捷投保”，有人帮你选股，赚钱了分保险公司三成收益，亏钱了保险公司全赔。推介人发来的收益表上，6000元本金在一年后竟能变成164万元。于是，一向谨慎的王明也动摇了。“他说背靠香港的保险公司，这听起来很可靠，‘保险兜底’给了我很多安全感。而且我在香港保监局确实查到了这家保险公司。”

北京又一年的冬天开始了。2025年立冬第二天，段睿去了天坛医院附近，院门口两侧的树叶子还有秋天的感觉，红黄绿夹杂在一起，在风声呼啸中轻轻摇曳，像丈夫蔡磊现在的样子。6年前，蔡磊确诊渐冻症，次年决定倾尽所有资源投入攻克该病，将此视为“最后一场创业”。于是，“中国电子发票第一人”、京东集团前副总裁蔡磊，成为中国最知名的渐冻症抗争者，有人称他为让中国渐冻症药物研发提速的“孙悟空”——与其等死，不如战斗，纵使不敌，也绝不屈服。为了给科研团队提供巨额经费，2022年，段睿做出一个决定，她离开了自己的会计师事务所，成为破冰驿站的老板兼主播。过去三年，她几乎每晚都站在镜头前，两个巨大的柔光灯一亮，肩负起很多人的希望。在蔡磊还没丧失语言能力时，他总是宽慰妻子，“不会失败”“你太累了”。现在他病情恶化，不得不搬到医院附近被专人照护。渐冻症是世界五大绝症之首，没有医生能提供蔡磊病情进展的时间表，包括直播间里的观众在内，所有人都知道他的情况只会更坏。对于段睿，“救命”的念想早已渗进心里，“你们被困住了，但这个屋子里有一把钥匙，把它找到了就可以不死了，你会怎么样？你一定得去找钥匙啊！你即使在死前找不到，也会让后面的人，快些找到”。1直播，没有绿灯的新世界段睿身上有很多反差。和人们见过的大部分患者家属不同，段睿活泼外向、充满能量，对话时总是微笑盯着对方的眼睛，对一切问题都娓娓道来。和多数电商主播不同，她身上的学术气息丝毫未减。记者见到段睿那天，她身着一件深灰毛呢短外套，浑身透着沉稳的书卷气。这份特质，正是她药学专业的积淀、外企工作的历练，以及创办会计师事务所的经历，在身上留下的独特印记。在高速运转的直播电商世界里，段睿算是一个异数。为什么转行？三年前，她要不厌其烦地面对媒体解释：丈夫蔡磊推动的渐冻症药物研发太烧钱了，投身直播带货，既希望渐冻症得到更多的社会关注，也因为这份工作能为科研工作持续输血。现在，很少有人问她这个问题了。段睿，破冰驿站直播平台创始人、渐冻症抗争者蔡磊妻子

10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）正式发布。记者注意到，此次《建议》在投资、消费等领域出现多个新提法。这些新提法背后有怎样的深意？在我国经济迈向“十五五”的关键节点，如何破解消费率偏低、内需动力不足的深层矛盾？面对复杂严峻的国内外环境，深化改革的突破口究竟在哪里？带着这些关乎经济发展全局的核心问题，近日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了第十四届全国政协委员尹艳林。尹艳林深耕宏观经济领域多年，曾长期任职于国家发改委和原中央财经领导小组办公室，曾对中国经济体制改革、供需结构调整等议题有着深刻洞察和独到见解。他直言不讳当前面临的一些问题背后是深层次的体制问题，坦言当前改革进入深水区的特征更加明显。他对扩大内需、全国统一大市场等领域的问题，都提出了具体的改革方向和建议。1新型城镇化仍然是经济增长的重要引擎NBD：《建议》在“十五五”时期经济社会发展的主要目标中提出，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强。这对今后几年的经济发展会产生哪些影响？尹艳林：全要素生产率稳步提升对应高质量发展阶段的创新驱动逻辑。创新发挥作用，首先就表现在全要素生产率的提升。这一表述是从供给端突出科技进步的重要性。居民消费率明显提高则对应需求端。我国目前消费率仍偏低，尤其与发达国家相比差距明显。但判断消费率高低要从静态与动态两个视角来分析。静态地看，某一时期消费增长率与投资增长率之间是此消彼长的关系，投资率下降，消费率就上升。目前我国消费率仍然偏低动态地看，消费率与经济发展阶段密切相关。改革开放初期，我国人均收入低、恩格尔系数高，大部分收入都用于保基本消费，消费率一度高达60%以上。随着收入水平提高、恩格尔系数下降，居民储蓄转化为投资，投资率就上升。当经济发展到一定阶段，消费结构升级、投资增速放缓，消费率又会重新回升。“居民消费率明显提高”这一目标，针对我国消费率偏低的现实，意在通过扩大消费来增强内需对经济增长的拉动力。需要指出的是，内需既包括消费也包括投资，《建议》也提到保持投资合理增长，所以并非只要消费、不要投资。至于我国工业化的增长动力来自哪里？城镇化是否还是经济发展的重点？我认为我国仍处于城镇化持续推进期，新型城镇化仍然是经济增长的重要引擎。尽管城镇化率增长放缓，但农村仍有数亿人口要向城镇转移。目前，我国户籍人口城镇化率比常住人口城镇化率要低很多，这涉及2亿多人。解决他们的落户、教育、医疗、住房、社保等公共服务问题，需要大量投资。目前我国城镇化率已达到67%2让有钱且愿消费的人顺利消费NBD：《建议》提出清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，这是基于怎样的形势判断？其背后隐含的问题是此前地方政府的路径依赖，还是治理能力的不足？尹艳林：我曾说过，当前扩大内需最简单最直接的办法，是让已具备支付能力且有消费意愿的群体能够顺利消费。有钱、想消费又不能消费，就是因为各种限制抑制了这部分需求，比如汽车、住房限购等。为有钱且愿消费的人释放需求，这样就可以直接带动相关商品销售，从而扩大总需求，进而推动经济增长，经济增长反过来又带动收入提升。虽然这不是唯一的办法，但是一条最直接、最简单、最有效的提振消费的路径。这是基于现在的需要，也是落实此前中央既定部署的必然要求。扩大内需要把提振消费放在首位，汽车、住房作为大宗消费代表，其带动作用最为直接，见效更快、关联更广。一旦限制放开、交易增加，肯定会带来财政收入。但为什么还有地方没取消，真正的问题在于治理理念与治理能力。不能简单靠“堵”，而要“疏”。不合理限制就是“堵”，部分城市仍沿用“堵”式管理，以限制替代服务，属于最原始的治理手段，效果有限且副作用明显。《建议》在深入推进以人为本的新型城镇化方面有一句很重要的话——“推进超大特大城市治理现代化”，讲的就是这个问题。NBD：在您看来，清理这些限制是会以一个全国统一的“大手术”方式推进，还是依然交给地方“小步慢走”？尹艳林：这是中央明确提出的要求，相关部门和地方应该会加快推进落实。比如汽车领域的问题就涉及交通等配套管理能力能否跟上、治理方式要不要变革等。另外，鉴于各地情况差异显著，预计不会采取“一刀切”的全国“大手术”，而将交由地方在中央部署框架内制定具体方案，逐步实施。3需及时上调个税起征点并优化税率结构NBD：有专家认为优化个人所得税制度是激活内需潜力的关键抓手，可以定向减轻中等收入群体负担。对此，您怎么看？您觉得在当前经济形势下，提高个税起征点是否可行？尹艳林：我一直主张提高个人所得税起征点，并适度下调45%的最高边际税率，个税起征点可以提高到8000元至1万元。《建议》提到，我国就业和居民收入增长压力较大。在这个背景下，要提振消费，我认为通过提高个税起征点、降低边际税率，让有关群体少缴点税、多拿点收入，是增加居民可支配收入的一个比较有效、直接的办法。当然提高起征点、降低最高边际税率确实会减少财政收入，但规模相对有限：一方面，我国个税占税收总收入比重大约在8%左右；另一方面，45%边际税率覆盖人群极少，下调后对财政影响可控。通过减税这种“税式支出”方式直接让老百姓增加可支配收入，更直接更有效，不存在间接给谁发钱的问题，其效果优于财政二次分配。相反，起征点偏低导致中等收入群体税负相对较重，且该群体受股市、楼市调整影响，财产性收入下降，房贷压力增加，提高其可支配收入对提振消费的边际效应显著。因此，无论从必要性还是可行性看，再次上调起征点并优化税率结构都是需要及时推进的。NBD：《建议》提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。有观点认为，“十五五”期间，资本市场牛市有望成为提振消费的放大器。您怎么看？尹艳林：中央的态度是明确的，但仅依靠资本市场还不足以支撑扩大内需。股市上涨当然有财富效应，但能否以及何时转化为消费支出，还需要经过多重传导，存在不确定性。4投资要“见物又见人、物上要见人”NBD：您多次强调有效需求不足是核心矛盾，《建议》提出以新需求引领新供给，这是否意味着政策重心从供给侧结构性改革转向需求侧激活？尹艳林：不能这样理解。《建议》提出，坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动。以新需求引领新供给并非简单的需求侧逻辑，而是强调先通过多维度政策创造新的有效需求，再由需求牵引供给升级。创造新需求跟“坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”是相关的。惠民生领域的大量政策都可以转化为新增需求。无论是“两新”政策，还是提高基础养老金的措施，只要设计得当、与消费直接挂钩，居民拿到钱就去消费，就能形成新的需求，从而催生新供给。所以这里强调的是惠民生政策要与促进消费相结合。同样，“投资于人”所指向的教育、医疗、养老等民生短板，本身就会产生新的需求，并带动相关产业增长。新供给创造新需求方面，现在新一代手机、新能源汽车、智能家电等创新产品，正是通过供给端迭代激发潜在需求。近年来我国新能源汽车销量持续增长因此，所谓“政策重心从供给侧结构性改革转向需求侧激活”的说法并不准确，当前仍是围绕扩大内需这一战略基点，统筹供需两端，政策的重心在扩大需求，供给侧结构性改革与扩大内需是两个不同层次的问题，不存在所谓“转向”问题。NBD：《建议》提出把投资于物和投资于人紧密结合。在您看来，未来五年什么样的投资才算得上是真正的“投资于人”？尹艳林：这里的关键词是“紧密结合”。提出“紧密结合”并非简单否定“投资于物”，而是基于发展阶段变化作出的深化与拓展。经过多年高强度建设，我国传统基础设施已具备相当规模，但我认为仍存在空间，特别是新基建，“十五五”期间仍会安排必要项目，同时更加强调与“投资于人”的紧密衔接。“紧密结合”就是不能把投资于物和投资于人割裂开，这里投资对象虽然依然是“物”，但最终服务对象是“人”。投资要“见物又见人、物上要见人”，既形成实物工作量，又直接惠及城乡居民。比如，新型城镇化是投资于“物”——建学校、医院、养老设施、社区公共服务设施等，但实际受益主体是“人”。原来一些地方的形象工程、重复建设虽然“见物”，但和百姓福祉没有直接关系，所以不符合“紧密结合”的要求。另外，还要注意“投资于物和投资于人紧密结合”与一般性民生支出的区别，比如提高医保或者养老金标准，虽然是老百姓受益，但不是投资；直接给老百姓发钱，也不是投资而是民生支出。NBD：在财政紧平衡的背景下，这对地方政府提出哪些要求？尹艳林：这会倒逼地方政府在预算安排和项目谋划中，把让老百姓更好地分享发展成果作为优先考虑。地方财政要调整支出结构，合理提高公共服务支出占财政支出比重。在投资方面，地方的投资项目里要尽可能增加二者紧密结合的项目，减少重复建设和低效产业投资。如果地方能把有限财力精准投向“物中见人、人得实惠”的领域，民生改进进度快，老百姓受益就更加直接。5并非所有政府投资都要以效益为标尺NBD：在投资思路方面，“十四五”规划建议提出拓展投资空间，而“十五五”规划建议则提出扩大有效投资，这是否是一种语义上的“收窄”？尹艳林：我认为这是两个不同的维度，并非语义收窄。前者强调投资领域的拓展，后者强调投资总量的扩大，二者并不存在直接的对比关系。《建议》明确提出，“保持投资合理增长”“优化政府投资结构，提高民生类政府投资比重”，这个要求反映的就是投资于物和投资于人紧密结合的问题。尽管很多地方政府都表示现在七成以上支出用于民生，但其中不少为经常性支出，而非投资性支出。此次《建议》明确提出提高民生类政府投资比重，旨在引导资金投向教育、医疗、养老、老旧小区改造等民生领域，确保投资既形成实物资产，又惠及人民群众。NBD：您如何定义“有效投资”？其核心标准是什么？尹艳林：与“扩大有效投资”含义相近的表述还有“扩大有效益的投资”。我认为现在讲前者比后者更加重要，“有效投资”范围更广。当然，《建议》明确提出“保持投资合理增长，提高投资效益”，这是一个总的要求。但在具体项目上，并非所有政府投资都要以微观效益为标尺。公益性民生项目本身就缺乏市场回报，但这是政府应该去投的，一些有效益的投资可以让民间资本去投。若过度强调效益，反而将限制逆周期政策空间，导致无项目可投。特别是在当前阶段，要强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，逆周期就是由于没有效益所以市场需求少，这个时候就需要政府投资。因此，只要能够拉动内需、形成实物工作量，对稳增长、稳就业、稳预期产生积极作用，能实现逆周期、跨周期调节意图的投资，都应该看作有效投资。NBD：如何从机制上避免新一轮的无效投资？尹艳林：重点在于防止盲目重复建设。中央已明确提出“反内卷”，要求发展新质生产力必须立足禀赋、因地制宜、科学论证，防止“一哄而上”。地方政府应把有限资金更多投向投资于物与投资于人紧密结合的民生项目，既能提升居民福祉，又可以避免产业雷同造成的资源浪费。而对形象工程、脱离需求的重复建设，则应坚决杜绝。6国有资本可适当退出一些传统行业为民企留出空间NBD：《建议》提出提高民间投资比重，在当前预期偏弱的背景下，您认为真正能够增强民营企业长期信心的定心丸是什么？尹艳林：当前的首要任务不是提高民间投资，而是稳定民间投资。要增强民企信心，宏观经济层面，经济必须企稳回升，增长预期要改善，企业才能看到可持续的市场需求和投资空间。法律制度层面，必须全面落实民营经济促进法，从法律和体制机制上确保民营企业平等使用生产要素、公平参与市场竞争、合法权益得到有效保护。在改革方面，《建议》提到，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，发挥政府投资基金引导带动作用，其中“发挥政府投资基金引导带动作用”这一表述尤为重要，可能意味着政府基金可以直接参与民间投资项目，为民资分担风险、创造需求。NBD：要提高比重，是否意味着会在一些由国企主导的领域，如能源、电信、基础设施领域向民营经济打开更大的门？尹艳林：放宽准入是应该的。国有资本、国有企业应更多聚焦“三个集中”（向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中），不属于“三个集中”的一些传统行业可以适当退出，给民营企业留出投资空间。近期，国务院办公厅也印发了促进民间投资的文件，在扩大准入方面，提到具有一定收益的铁路、核电等重点领域项目，各地方规模较小、具有盈利空间的城市基础设施领域新建项目，低空经济、商业航天等领域，都支持民间资本参与，这对民间资本来说都是利好。近年来民间资本固投有所收缩7要明确政府的干预边界NBD：《建议》强调，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点，对此您如何解读？尹艳林：“坚决”就是力度要大，标志着这已由一般性工作要求上升为紧迫任务，凸显中央对推进节奏和力度的进一步强化。现行体制下，市场分割的深层矛盾仍未根除，统一大市场的构建面临障碍。中央对此高度重视。《建议》非常具体，细化到兼并重组、市场退出等制度，现在这些方面确实有地方保护，存在卡点堵点。NBD：要“坚决”破除，您认为中央需要有哪些硬手段？尹艳林：这就涉及财税机制、统计制度、考核机制、利益分配等深层次改革。比如现行的分税制，只要有分税制就涉及地方利益，有利益就有地方保护，我们能不能有惩罚机制破除这种地方保护，那就要明确政府的干预边界。企业要迁出、破产、退市、被兼并都属于市场行为，地方政府不能设置行政障碍。《建议》强调坚持有效市场和有为政府相结合，并把有效市场置于前面，正是要求政府回归本位，减少对企业行为的干预。只有理顺政府与市场的关系，才能破除统一大市场建设中的体制性障碍。具体到如何破除地方保护，《建议》中已明确通过以下路径进行统筹引导：首先是完善有利于统一大市场建设的统计、财税、考核制度，就是要推动形成更加科学的地方政府行为导向。其次是优化企业总部和分支机构、生产地和消费地利益分享，如果能很好地落实，就能对统一大市场建设形成实质性推动。当然，分税制带来的地方利益和现行政绩考核，都是深层次的体制问题。这些问题没解决，要想解决治理方面的问题肯定会有难度，所以改革是一个渐进的过程。现在中央已释放“坚决破除”的明确信号，具体落地就要看相关部门和地方政府能否在统计、财税、考核等方面拿出可操作的改革方案，改善现有的利益导向，规范地方政府经济促进行为。策划|蒲付强

日前，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）全文公开。其中对财政工作作出的总体部署，与“十四五”规划建议中“建立现代财税体制”不同，“十五五”规划建议明确“发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性”。与“十四五”相比，“十五五”时期财政工作重点有哪些变化？未来五年财政政策将怎样积极有为推动经济质效提升？围绕这些问题，中国财政科学研究院党委书记、院长杨志勇接受了《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访。1适当加强中央事权、提高中央支出占比NBD：《建议》明确，适当加强中央事权、提高中央财政支出比重。增加地方自主财力。在土地财政依赖持续减弱的背景下，展望“十五五”，如何优化央地关系，有哪些具体举措？杨志勇：随着土地出让金收入的下滑，地方政府对土地财政的依赖度已经下降。地方政府提供公共服务如何筹集到更充分的财力，是规范中央和地方财政关系需要面对的问题。适当加强中央事权、提高中央财政支出比重，增加地方自主财力，是优化央地关系的重要举措。应该看到，中央财政对地方的转移支付预算已经连续三年超过10万亿元。2025年，转移支付预算规模已经超过中央财政本级收入，这体现了中央财政的担当。可以说，中央财政在增加地方自主财力上已经很努力了。党的二十届三中全会对央地财政关系改革已经作了明确的部署，四中全会继续对“十五五”期间的工作提出建议，这是做好央地财政关系工作的重要遵循。“十五五”期间，随着经济社会的发展，数字化、信息化的加深，中央和地方事权和支出责任的安排要适应这些变化，从而更有效地履行政府职能，推进国家治理体系和治理能力现代化。适当加强中央事权、提高中央支出占比，是针对现实问题提出的。同时，中央本级财政支出占比不到15%，低于世界主要国家水平，也说明这么做，是符合央地财政关系规律的。“十五五”期间，让各级政府事权、支出责任和财权、财力更加匹配，当是改革的努力方向。地方有钱能办事，有钱同时受到约束，形成更加有效的激励约束机制，实现央地财政关系的合理化和规范化，更好地促进财政在国家治理中发挥基础和重要支柱作用。NBD：《建议》明确，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。日前，财政部正式设立债务管理司。基于此，在你看来，“十五五”期间债务管理工作有哪些重点？杨志勇：要落实好一揽子化债方案，解决好存量债务问题。地方政府存量隐性债务的置换要落实到位，同时要遏制新增隐性债务的出现，对违规举债化债的要严惩。一方面，地方政府债务信息要透明，这是做好地方政府债务管理的基础工作。另一方面，要增强地方政府债务管理的主动性，债务规模的设定要考虑到债务的可持续性，债务融资成本的确定要与市场资金成本相对应，要尽可能降低利息成本。政府债务融资，要综合考虑政府资产，特别是负债所形成的资产等因素。债务不是洪水猛兽，债务融资让人们提前享受到未来才可能享受到基础设施和公共服务，让生产条件更加优越，让营商环境更加适宜，让人们的生活更加美好。同时，我们也要认识到，多年形成的债务不可能集中在一年或短短数年就能偿还。要顺应债务管理规律，按照加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制的要求，让政府债务管理更加透明，债务融资决策更加科学，债务规模和结构更加优化，让政府债务更具有可持续性，与高质量发展的要求更加适应。此外，要促进融资平台改革转型，不能把企业债务简单地转嫁到地方政府头上。企业作为独立法人，有自己的资产，要创造条件，加快融资平台公司转型。2深化税制改革使微观主体应纳税额与纳税能力相适应NBD：关于宏观税负的提法，过去较为常见的表述是“稳定宏观税负”，而《建议》明确保持合理的宏观税负水平。在你看来，宏观税负提法变化有哪些原因？宏观税负与微观经营主体关系紧密，要如何处理好两者的关系？杨志勇：保持合理的宏观税负水平，就是要让宏观税负水平合理。宏观税负水平的合理与否，要与财政支出结合起来看待。2017年以来，宏观税负水平持续下降，2024年税收收入占GDP（国内生产总值）之比不足13%，而与此同时，财政支出压力较大，显然这样的宏观税负水平是不够合理的，是不利于高质量发展的。宏观税负具体落在微观主体上，微观主体的应纳税额要与纳税能力相适应。现实中，纳税能力强的所纳税额与其能力如存在不相称的情形，就是改革应该努力改变的。随着经济社会的发展，经济结构在不断优化中，新税源持续出现，要让新的潜在税源转化为实实在在的税收收入。这需要进一步深化税制改革，加强相应的税收征管。“十五五”期间，税制改革进一步深化，向着健全有利于高质量发展、社会公平、市场统一的税收制度这一目标前进。规范税收优惠政策，是要让税收优惠政策更加合理、更加有效。税收优惠政策的运用要考虑政策效果，如果短期政策长期化，优惠政策的效果就会打折扣，甚至产生副作用。不合理的税收优惠政策还可能妨碍市场竞争，影响市场在资源配置中决定性作用的发挥，影响市场统一。完善直接税体系，健全经营所得、资本所得、财产所得税收政策，可以更好地促进社会公平。NBD：今年“零基预算改革”首次被写入政府工作报告，同时也纳⼊“十五五”规划建议，在你看来，零基预算改革为何如此重要？当前改革过程中遇到了哪些难点？杨志勇：党的二十届三中全会召开之后，深化零基预算改革试点已经在全国各地展开，中央层面已经有包括财政部在内的16个部门进行试点，试点面还在扩大。零基预算改革，将有力打破支出固化格局，促进财政资源和预算统筹，让财政资金效率得到进一步提高。零基预算改革是调整利益的改革，改革中遇到困难是很正常的。只要按照进一步全面深化改革的要求去做，改革的困难就完全能够克服。一方面，对于零基预算改革的认识还需要进一步统一。零基预算既是一种理念，也是一种预算编制方法。基数在预算编制中的重要性不言而喻。深化零基预算改革，是对不合理的支出基数的改变，让支出回归合理。随着实际支出数额日趋合理，预算编制并不见得一切都从零开始。因此，零基预算改革的作用需要结合不同的改革时间段进行评估。但就目前而言，深化零基预算改革在推动财政资源和预算统筹、提高财政资金效率上的作用已经显现。有的地方通过深化零基预算改革，集中了更多资金，用于科技创新，让集中力量办大事的制度优势得到进一步发挥。有的地方通过建立健全支出标准体系，节约了财政资金，大大提高了财政管理水平。另一方面，地方在推进零基预算改革中，遇到了一些与经济增长、财政收入等挂钩的法定支出削减难题。若继续按照原先的要求进行支出，会造成财政资金浪费或效率低下，但完全改变，又会与其他法律法规冲突。因此，如何按照实事求是的精神，让预算支出安排更加科学合理，仍是难题。零基预算改革难，但只要高度重视，并采取科学的方法，改革完全可以取得成功。有的地方主要领导高度重视零基预算改革，“挂帅”又“出征”，已经取得了很好的效果。有的地方在成本预算绩效管理上取得了很好的成绩。深化零基预算改革，是财政科学管理试点工作的一项重要内容。全国已有12个地方在开展财政科学管理试点。没有开展试点的地方，也在不同程度上进行相关的改革。不同地方的改革经验，可以相互借鉴，让深化零基预算改革更顺利进行，并达到预期效果。NBD：综合来看，《建议》明确要发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性。在你看来，这是出于哪些考虑因素？财政政策有哪些发⼒空间？杨志勇：首先需要找到“十五五”时期在中国式现代化进程中的坐标定位。“十五五”之后的五年，即到2035年我国要基本实现社会主义现代化。因此，“十五五”时期是打基础的五年，是为基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，要巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，在激烈国际竞争中赢得战略主动，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破，为基本实现社会主义现代化奠定更加坚实的基础。复兴号动车组经过大桥

11月10日一早，京东资产平台上，兰州农商行挂牌的“育才壹品”小区上百套住宅，以低至市场价一半的价格拍卖，却遭遇了“0出价”的流拍。银行直接下场卖房不止出现在兰州农商行，国有大行如农业银行挂牌直售的房产标的达3436个（未去重，下同），城商行如吉林银行超2000个，农信系统如广东农信超1.2万个……一个性价比很高的“银行直供房”折扣市场，正悄然浮出水面。这些房产大多是企业或个人的“抵债资产”，按相关规定要在两年内卖完，银行试图快速盘活这些沉睡的资产，所以，价格往往只有市场价的一半。但有一类房子相当抢手，买方往往出高价抢拍。比如银行使用过的办公楼。一个典型的案例是工商银行濮阳分行开发支行原办公楼，起拍价239万元，最终竟以340万元的价格拍出，超出起拍价100万元。1银行直供房性价比高价格远低于市场价11月10日，兰州农商行在京东资产平台挂牌的100套“育才壹品”住宅，起拍价为7万至11万不等，折合单价仅2000元/平方米，远低于约5000元的市场价。然而，《每日经济新闻》记者（简称每经记者）注意到，直至公开竞价结束，这100套房产均为“0次出价”状态。实际上，该行在此小区拥有200多套类似房源，这些房产已不是第一次亮相拍卖平台，却无人问津。每经记者调查发现，从国有大行到地方农信社，纷纷从幕后走向前台，化身“销售”，试图快速盘活“沉睡的资产”。在阿里与京东资产平台中，多家银行正挂牌销售房产。拍卖平台甚至打出“银行直供，不计成本卖”的宣传语。

在众多航司中，华夏航空走着一条不一样的路。它不追逐热门航线，不加入任何航空联盟，也不以规模为首要目标。作为A股市场唯一一家独立支线航空公司，其战略始终清晰：专注连接那些缺乏交通选择的边远小城。这条路并非坦途。华夏航空CEO吴龙江近日在接受《每日经济新闻》记者专访时坦言，坚守支线航空战略时也曾面临诱惑与犹豫，“旁边是甜蜜的诱惑，但也可能是陷阱”。如今回过头来看，他认为正是那些被克服的困难，“都变成了我们的壁垒”。如今，华夏航空成为行业中一个特殊的存在：“分蛋糕”式的存量竞争参与得少，而是重点开拓“首乘旅客”这一增量市场。其旅客中，70%是第一次乘坐飞机的人。与此同时，公司业绩迎来转折点，今年前三季度归母净利润同比增长102.17%，股价也站上两年多来的高点。“我们没有孤独感。”吴龙江说。在他看来，聚焦支线并非收缩，反而构成了与基地航司（指将特定机场作为核心枢纽或航线运作中心的航空公司）互补的基础。1回顾19年历程：有过犹豫和彷徨如今越来越聚焦支线领域NBD（每日经济新闻）记者：华夏航空在今年前三季度创下了历史最好成绩，扭亏的过程中发生了什么？吴龙江：前几年（新冠肺炎）疫情期间，国际航线停摆，大量运力挤压到支线。但随着国际航线恢复以及外国游客涌入，运力又回归到国际航线，我们支线的经营也回归正常。另外，这些年我们在营销上也下了很大功夫，所以无论在单位票收（单个航班的售票收入）还是补贴上，都是有提高的，这也带动了公司的业绩成长和变化。NBD记者：华夏航空的航线网络在过去19年发生了怎样的变化？吴龙江：我们实际上是越来越聚焦于支线领域。第一，这是因为行业需求在变。不只是大城市，小城市的需求也在提升。所以，过去支线机场和干线机场之间是我们网络连接的主要方式，现在小城市与小城市之间的连接也越来越多。第二，有国家政策驱动。国家出台支线补贴政策，就是要引导支线航空公司为交通不便的边远地区提供航空出行解决方案。第三，这是基于市场竞争态势的考量。比如我们刚开航时独飞的“贵阳—合肥—大连航线”（现在看来已是典型的干线），这条航线在培育成熟后，大家飞得多了，它就不再是支线了。所以，我们没有必要去参与客流充分竞争的红海市场。我们要做的，是去满足交通不便市场的、提高航空通达性的诉求。NBD记者：在支线航空的战略选择上，华夏航空曾经有过迷茫或者动摇吗？吴龙江：做支线的定位，就决定了我们是在做一件很难的事情。安全、收益（方面），都不容易。之前好几家企业有做支线航空的兴趣，但后来觉得太难了，做不下去，就陆续退出了。大家也曾有一些反思和犹豫——支线航线的客流需要单独开发，而成熟航线拥有足够的客流，直接去分蛋糕不好吗？但今天回头来看，这些年我们克服的一个个困难，都变成了我们的壁垒。在全行业整体内卷的今天，我们反而还好，因为我们越来越多地进入边远地区，这个市场存在刚需，竞争性不大，当然，开发难度也不小。而旁边那些甜蜜的诱惑，也可能是个陷阱。在犹豫和彷徨中，我们选择了坚守。2支线航空运营：市场潜力大，获客成本也高而政府补贴是否可持续？NBD记者：支线航空的获客成本如何？吴龙江：我们的统计数据显示，航班中70%的旅客之前没有坐过飞机，行业定义为“首乘旅客”。也就是说，首乘旅客是我们追求的主要客源。面对这样的市场，需要我们下沉到县城、农村去宣传。新航线出来之前，通过电影院、出租车、长途汽车、火车站、电视台等投放广告，甚至敲锣打鼓进行宣传。这样便导致营销成本很高。此外，支线飞机小，但一个航班同样需要一个机长带上两个副驾驶，单座成本高，起降又频繁，综合分摊到每位旅客上，获客成本自然更高。不过，中国仍有近10亿人没有坐过飞机。近两年，行业中每年有3000万~4000万人在向航空人口转变。因此，我们实际上拥有一个很大的潜在航空运输市场。NBD记者：华夏航空每年获得的政府补贴很高，如何看待这样一种商业模式？吴龙江：我们的获客成本、运营成本都较高，而我们面对的旅客消费能力并不强，在刚起步的市场，也不能将票价定太高。这个时候，我还要活下去，有一个角色就必须出现，那就是政府。从本质上来说，补贴是国家或者地方政府为推动边远地区航空通达性而提供的支持。这能够让支线市场率先启动，当航班达到一定的覆盖度和频次后，旅客就能感受到这种出行方式是可靠的，并且形成航空出行的习惯。航空运输是公共运输的一个重要组成部分，地方政府能补贴火车、地铁等交通方式，为何就不能补贴航空呢？这本身是市场经济的一部分。NBD记者：这样的补贴可持续吗？吴龙江：政府补贴的核心还是财政取之于民、用之于民的体现。当政府补贴促成支线航空运输的启动和稳定运行，这时候外面的投资就更愿意进来。当地可以开展旅游业，老百姓也可以出去走一走，看一看。这些又可以带动地方就业和税收，这就形成了一个闭环的模式，也是一种可持续的模式。3合作与独立：“干支通、全网联”推进中独立才能广泛合作NBD记者：《民航局创新“干支通、全网联”服务模式实施意见》印发已有约4年时间，目前推进效果如何？吴龙江：“干支通、全网联”已成为了行业标准，形成了两大平台，发挥着很大作用。一个是中转便利化平台，即旅客在一定时间内可以进行联运，但又没有购买通程航班（乘客通过一次购票、一次值机即可完成中转衔接的航班服务），则可以让机场识别需求并为其提供便利中转的服务；另一个是通程航班备案平台，就是各家航空公司、机场联动，去规划通程航班，并在平台上备案，民航局予以认定之后，在OTA（在线旅游平台）等平台上就会形成通程航班的标识，方便旅客购买。过去我们一直是联运、网络化的呼吁者，现在整个行业都在谈网络。从效果上来看，这些年通程航班量和旅客数持续快速增长，旅客体验也更便利。NBD记者：目前还存在哪些难点和堵点？吴龙江：确实还有一些情况没有做到位，比如一些枢纽机场存在时刻资源紧张问题。我们呼吁给专心做通程的航司更多政策支持，同时也建议可以采用多枢纽中转模式。另外，在合作广泛性上也较为有限，目前几大航空系内部的合作推进得不错，但系与系之间的合作则不够。这恰恰是华夏航空的优势——我们专注于支线，在很多支线上独飞比例也非常高，所以能与所有航司互补合作。NBD记者：会考虑通过类似美国CPA（运力购买协议）模式那样的方式，融入某一航空系吗？吴龙江：我们不会成为某一个航空系内被采购运力的一方。我们有独立的战略、定位、战术、打法，已经闯出来了一条路，为什么还要成为别人的一员？这样做，既违背我们的初心，也不利于我们通过更广泛的合作来解决通达性的问题。华夏航空客机

近日，海关总署公布今年前10个月外贸数据。一组让人有些“意外”的数据引发网友关注和讨论。据海关统计，2025年前10个月，我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。进出口连续9个月保持增长，且规模再创同期历史新高。前10个月累计出口规模亦保持同期历史新高。恰恰是在今年二季度，当地时间4月9日，美国政府所谓“对等关税”政策正式生效，对贸易伙伴实施10%的“最低基准关税”，并针对中国、欧盟、越南等主要经济体加征更高税率。此后，中国对美出口连续7个月出现两位数下滑。拉长时间维度，从出口规模来看，我国对美出口水平已经回到7年前的水平。面对美国政府关税威胁等不确定因素，缘何我国外贸出口不降反升，保持强大韧性？支撑外贸稳步增长的动能是什么？哪些因素对关税形成了对冲效应？带着一系列疑问，《每日经济新闻》记者详细梳理了近10年外贸数据，并采访了多位专家和企业，详解中国对美出口大幅下滑，但出口总量依旧保持强劲增长势头背后的秘密。1今年以来出口增速呈现“V字型”走势海关最新数据显示，今年以来，从季度来看，我国外贸呈现出增速逐季加快的趋势。从一、二季度分别增长1.3%、4.5%，到三季度增长6%，我国进出口已连续8个季度实现同比增长。与此同时，三个季度进出口规模均在10万亿元以上，保持了历史较高水平。记者梳理发现，从月度来看，尽管10月出口同比下降0.8%，但2024年10月出口同比增长11.2%，处于去年单月的次高水平，因此，受高基数的影响较大。此外，美国关税政策扰动也是导致10月出口出现较大波动的因素之一。但从今年下半年整体情况看，6至9月份，我国单月出口规模均超过2.3万亿元，处于历史较高水平。9月出口同比增长8.4%，规模更是创同期历史新高。观察数据可以发现，从出口规模来看，今年以来，呈现出一个明显的V字型增长趋势，在2月份达到年内低点后立马回升，且整体呈增长态势。一方面，美国不断威胁推出新的关税制裁措施，另一方面，中国出口无论是规模还是增速都呈现稳步增长态势，背后的原因是什么？《每日经济新闻》记者梳理近10年以来中国出口数据发现，十年间，尽管受到全球疫情、美国政府挑起的关税摩擦等诸多不确定性因素，我国单月出口规模一直处于稳步增长态势，韧性十足。“中国外贸出现逆势增长，实际上是出口多元化取得了一些进展和效果。”商务部国际贸易经济合作研究院原院长霍建国向《每日经济新闻》记者表示，另外，越来越多高科技产品进入到出口序列，支撑了外贸增长。中国对新兴市场出口大幅增长，这代表了中国企业的竞争力，同时也说明中国产品结构在不断升级。商务部研究院学术委员会委员、研究员白明则对《每日经济新闻》记者表示，首先，美国加征“对等关税”带来的后果是大家进入美国市场的门槛都提高了。“哪些产品更具比较优势，就更有竞争力。毫无疑问，无论是价格还是质量，中国产品都更加具有竞争力。”“美国‘对等关税’暂缓期的延长，客观上会带来恐慌性的抢出口效应。”白明进一步指出，他通常以三个月作为一个“窗口期”，所以，我们看到4月份、7月份的出口增速都比较高。2对美国：出口急转直下，重回2018年以前规模根据海关总署统计，今年前10个月，我国对美进出口总值3.38万亿元，同比下降15.9%，其中，对美出口2.52万亿元，同比下降17%，对美进口8511.8亿元，同比下降12%。从10月单月来看，对美出口2482.6亿元，同比下滑25%。《每日经济新闻》记者梳理近10年中美经贸数据后发现，今年以来，我国对美出口急转直下，1月份出口规模还能维系在3400亿元左右，2月份直接下滑到不足2000亿元。尽管此后有所回升，但依然维持在2000亿元至2900亿元人民币之间。通过对比可以发现，今年前10个月，我国对美出口规模为2.52万亿元。而7年前，2018年前10个月，我国对美出口规模为2.56万亿元，2017年同期出口规模为2.36万亿元，2015年同期出口规模为2.10万亿元。从累计出口规模看，今年前十个月，出口表现甚至不及2018年。如果从单月来看，2018年同期，我国出口规模介于1950亿元至3200亿元之间，且8至10月出口规模超过2900亿元。由此可见，从出口规模来看，我国对美出口水平已经回到2018年以前的水平。从近5年周期来看，今年前10个月，我国对美累计出口同比下降17%，增速创近5年历史同期新低。此外，记者注意到，我国对美出口增速不断下滑的同时，规模也出现了缩减。相较于中国货物贸易进出口总体规模来看，今年前10个月，美国市场占我国外贸进出口的比重约为9%，出口约占我国出口总额的11.4%。根据商务部网站公布的数据，2001至2017年，中美贸易额从804.85亿美元增长到5836.97亿美元，复合年增长率达到13.2%。2009年，中国超过加拿大成为美国第一大进口国。2015至2018年间，我国对美国的出口占出口总额的比重接近20%。然而，这一数值在去年已经下降到14.7%。今年前10个月，进一步降低至11.4%。“中国对美国市场贸易规模的缩减，客观上会带来边际影响力的下降。”白明表示，也就是说，美国关税政策对我国外贸出口增量的影响是减弱的。当然，存量的影响客观存在。霍建国则认为，出口多元化一定程度上降低了对美国市场的贸易依存度，但从长远来看，美国仍然是全球最大的消费市场，美国市场本身的需求并没有降低，越南、墨西哥对美出口依然保持高增长。所以，多元化不能完全抵消对美出口下滑带来的冲击。3对欧盟：前10个月出口增速大幅提升在中美贸易规模有所下滑的背景下，作为中国第二大贸易伙伴的欧盟，今年以来，与中国的经贸合作却十分亮眼。海关总署数据显示，今年前10个月，中国与欧盟进出口总值4.88万亿元，同比增长4.9%。其中，出口3.30万亿元，同比增长8.4%。回望2024年同期，中国对欧盟出口规模约为3.04万亿元，同比增长3.5%。这意味着，今年前10个月我国对欧盟出口的增速大幅提升。从近10年出口数据来看，我国对欧盟单月出口规模从2015年不足2000亿元逐步跃升至超过3700亿元。仅单月出口规模，就增长了接近2000亿元。此外，从出口增速趋势来看，2021年一季度以来，我国对欧盟出口累计增速是呈现下滑趋势的。但在2024年下半年出现了拐点。此后，我国对欧盟出口整体呈现出稳步提升的态势。尤其今年下半年以来，出口累计增速一直维持在8%以上，基本恢复到2019年水平。此外，分国家来看，出口增长的表现则更加明显。今年前10个月，中国对德国出口0.7万亿元，同比增长10.6%；对法国出口0.28万亿元，同比增长7.9%；对意大利出口0.3万亿元，同比增长9.6%。海关总署此前公布的数据显示，中欧建交50年以来，双方经贸合作优势互补，双边贸易额增长超过了300倍。今年上半年，我国对欧盟进出口2.82万亿元，同比增长3.5%，平均每天进出口超过150亿元，相当于建交时一年的贸易值。上半年，欧盟占我国外贸总值的12.9%，稳居第二大贸易伙伴地位。中国对欧盟国家出口稳步提升的动力究竟在哪里？据海关统计，上半年，中国对欧盟出口汽车零配件增长9.7%。欧洲汽车市场分析机构Dataforce发布的数据显示，今年第一季度，中国汽车品牌在欧洲国家的销量同比增长78%。江苏汉邦车业集团品牌总监侯大富接受《每日经济新闻》记者采访时表示，今年前三季度，公司出口到欧洲的电动三轮车出现了较大幅度的增长。“从欧洲市场订单量来看，相比于去年同期，订单金额从2024年的500万元至600万元提升到1200万元左右，基本实现了翻倍。”

近日，青年编剧古二（原名程骏年）连续曝光《繁花》剧组私下开会录音，涉及导演王家卫、编剧秦雯等一众主创人员。对此，剧组官微发布“声明”，称其录音蓄意剪辑、恶意解读，要求古二回国应诉。这场风波的源头，是古二一个月前向剧组的“维权”，他自称深度参与《繁花》核心剧情创作，却只拿到一个前期责任编辑的署名，月薪仅3000元~6000元，还需兼顾王家卫生活杂务，高强度工作加重了其肯尼迪病（嵴髓延髓肌肉萎缩症）病情。古二接连向水面掷出的石头，让导演、编剧与基层创作者之间的复杂关系浮出水面，很快从明星八卦升级为行业议题。舆论中心的秦雯，在截至发稿前未回复《每日经济新闻》记者的采访邀约。然而，围绕《繁花》风波所引出的行业疑问仍在持续：在光鲜的影视创作链条中，剧本究竟如何流转？从头部编剧到基层写手之间，利益与署名如何安排？是否真的存在“层层转包”的隐性规则？记者通过对话多位出品人、制片人、从业者等影视产业链的上下游关键人物，揭示编剧群体里鲜为人知的另一面图景。1酬劳之困

随着董事长、总裁徐晰人被刑事拘留，北大医药（000788.SZ）及其控股方西南合成医药集团有限公司（简称合成集团或西南合成），深陷舆论漩涡。11月4日，重庆渝北区，合成集团最早的洛碛厂区，一场夜雨过后，50多岁的老张，正清扫着厂区道路上的落叶，一只嗜血的蚊子在他脸上停留直到肚皮已发红……深秋的晨光透过云层，给锈迹斑斑的铁门、略显破败的厂房带来一丝暖意。不远处，长江水静静流淌，见证着这家老牌药厂数十年的沉浮。合成集团最早的洛碛厂区

又一个深秋，又一年进博会如期而至。在上海“四叶草”的展馆里，六大洲的各类新、奇、特产品“跨越山海”，正以一种具体而生动的方式与中国相遇。从马来西亚种植园里的一包天然果干，到德国鲁尔工业区的一把钛合金扳手；从阿根廷潘帕斯草原上的一块牛排，到新西兰果园里的一颗奇异果。这些“全球好物”，不仅承载着各自地域的风土与匠心，更通过进博会这个国家级舞台，找到了进入中国市场的“快车道”。进博会的意义早已超越了普通展会，它既是洞察中国消费升级的窗口，也是连接全球机遇与中国需求的桥梁，更成为无数海外企业从“展品变商品、展商变投资商”的进化起点。1亚洲从马来西亚果园到中国餐桌一颗果干的“进博之旅”“现在市面上成分表密密麻麻的产品太多了，今天终于遇到了真正无添加的品牌。”11月6日下午，《每日经济新闻》记者在进博会8号展馆佳新食品有限公司（以下简称“佳新食品”）展台遇到一位正在买果干的女孩。佳新食品是一家来自马来西亚的公司，今年第一次参加进博会。公司负责人罗进益告诉记者：“我们是抱着把自制的健康食物带进中国的心愿来的。相比价格，现在中国的消费者更看重配料表，尤其是90后、00后。”“你看同一包果干口味都是有酸有甜，那是水果本来的味道，不是科技调出来的‘甜味剂’。很多人尝一口就说‘这个不一样’，他们能分辨出真正的原汁原味。”罗进益指着展台上的菠萝干说道。另一位负责人罗进真向记者讲起创立公司的初衷：“马来西亚的水果产品种类非常丰富，并且大部分种类产量稳定。过去，我们以鲜果出售为主，但由于地理、政策、气候等方面的限制，鲜果往往很难准时到达消费者的手中。所以，我们开始探索深加工路径，最终锁定‘天然无添加果干’这一细分赛道。”“在马来西亚，我们的平台销量有限。”公司工作人员告诉记者，“但在中国，佳新食品可以通过直播等多种方式向更多人展示产品。”展会期间，佳新食品已与一家深圳公司达成初步合作意向，希望未来能通过电商平台试水中国市场。进博会的一大意义或许正在于此——它不仅让世界看见中国，也让世界的小众好物有机会被中国消费者看到。佳新食品展位

“现在倒好，一批10台国产新能源SUV的订单，现在只交付了1台。剩下的车型，客户害怕缴高额报废税，随时可能会放弃。”眼下，谈及对俄罗斯市场的出口业务，易威新能源科技（成都）有限公司创始人王翔雨有些“焦虑”。作为俄罗斯汽车出口赛道的开拓者，王翔雨和天津盛泰仁通国际贸易有限公司副总经理刘雷，都见证了中国汽车涌入俄罗斯市场的“狂欢”，也亲历了这场热潮变得理性。如今，他们手机里的俄罗斯客户群不再讨论“什么时候能提车”，反而满是“报废税会不会再涨”“西方车企什么时候回来”的疑问。数据进一步为他们的感受提供了佐证。乘联分会数据显示，今年前9个月，中国汽车出口571万辆，同比增长21%。其中，墨西哥成为中国汽车出口第一大目的国，阿联酋次之，俄罗斯则成为中国汽车出口第三目的国。这一变化，反映出中国汽车出口目的地的格局正悄然生变。在过去两年，俄罗斯一直是中国汽车第一大出口目的国。进口税、报废税、汽车的售后和维修难题等因素，都影响着中国汽车对俄罗斯市场的出口业务。“俄罗斯的相关政策也是在变动中的。现在，我们想先保证活下去，不能下‘牌桌’。”在王翔雨眼中，专注海外出口的汽车经销商“一旦下了‘牌桌’，就没有任何意义了”。1数据反转：俄罗斯从

从巅峰坠落谷底，“癌症早筛第一股”诺辉健康只用了两年零2个月。2023年8月，CapitalWatch发布做空报告，指控诺辉健康营收造假近九成；2024年3月，审计机构德勤因无法核实财务数据而拒签公司年报，公司股票应声停牌；2025年10月27日，这家明星公司正式被港交所强制退市‌。“这只是冰山一角。”有诺辉健康前员工向《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）透露了这样一句话后，就不愿再多言。近日，每经记者兵分两路，分别前往位于杭州的诺辉健康中国总部以及位于北京的北京诺辉新程健康科技有限公司（以下简称“北京新程”）及其旗下北京诺安实验室进行实地探访。尽管从股权关系上看，两家公司已无关联，但从现有业务来看，二者关系依然密切。1杭州总部多处大门紧锁实验室样本接收量大不如前公开资料显示，2013年10月，杭州滨江区和瑞科技园T1楼13层，诺辉健康共1100平方米的实验办公室工程完工。此后，诺辉健康基本将这一处办公场所作为公司的中国总部以及主要营业地点。这里也是诺辉健康在内地的运营主体——杭州诺辉健康科技有限公司（以下简称“杭州诺辉”）官网显示的办公地。和瑞科技园地处杭州滨江区核心地带，是杭州科技创新企业最为密集的区域之一，园区西边紧邻网易大厦，再往北则是阿里中心。近日，每经记者来到和瑞科技园T1楼13层看到，此处已大门紧锁，玻璃门上仍保留着“诺辉健康”的标识以及“蛇年大吉”的贴纸。透过玻璃门看到，前台摆放着一些杂物，原先的办公区空空荡荡，仅剩散乱的座椅堆放在一角。就近观察，门框与踢脚线处堆积的灰尘表明，这一办公地点已停用一段时间。曾经的公司总部现已人去楼空

然而，数据显示市场对做空英伟达的兴趣正在下降。面对AI泡沫，有大型投行则作了一边支持一边做空“两手准备”。图片来源：股票分析平台Gainify“大空头”年内二度“狙击”英伟达目前，Scion

卢浮宫失窃艺术品竟然没买保险！上个月发生在法国巴黎卢浮宫的珠宝大劫案尽管已有多名嫌疑人被法国警方逮捕，但失窃的8件珠宝仍下落不明，这意味着预估达8800万欧元（约合人民币7.2亿元）的巨额经济损失无法通过保险追偿，将完全由国家承担。“国家级博物馆的在馆藏品不得购置商业保险，仅在出借时可投保。”法国文化部回应所透露的这一讯息，表明“没买保险”并非出于疏忽。这一事件再度将艺术品保险的保障问题推向公众视野。反观国内，尽管艺术品保险近年逐步发展

10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）正式发布，明确提出了“十五五”时期经济社会发展指导方针，为做好未来五年经济社会发展工作指明了前进方向、提供了科学指引。与“十四五”规划建议相比，“十五五”规划建议有哪些重大变化？背后蕴含了哪些深意？未来五年有哪些战略任务和重大举措？产业发展的新风口在哪里？围绕这些问题，清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜接受了《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访。董煜曾在国家发展和改革委员会、中央财经委员会办公室工作，曾任中财办经济二局副局长，深度参与国家五年规划编制工作，是国家“十一五”“十二五”规划纲要起草组主要成员，党的十八届五中全会“十三五”规划建议起草组正式成员，中央“十四五”“十五五”规划总体思路研究课题组主要成员，多个领域“十五五”规划基本思路研究课题组组长，担任多部委“十五五”专家委员会成员。1新质生产力发展锚定重点“4+6”产业将成未来五年新风口NBD：与此前不同，《建议》把“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在分论第一部分，您如何看待这一变化？董煜：我国发展进入新阶段，经济体系现代化是中国式现代化的重要基础，现代化产业体系是现代化经济体系的重要组成部分，是现代化国家的物质技术基础，这是“十五五”规划建议将其摆在首位的核心逻辑。同时，强调现代化产业体系与实体经济，是因为这是中国经济的核心竞争力——在外部环境变化的背景下，我国更需做强做大自身核心竞争力，而全产业链与现代化产业体系正是竞争力的关键所在。当前，我国现代化产业体系在产业技术含量、结构等方面仍需升级，因此需构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，既要巩固实体经济基本盘，又要在保持制造业比重的同时提升其技术含量。NBD：近年来，我国数字经济发展迅速，您如何理解数字经济与现代化产业之间的关系？董煜：从整体逻辑来看，数字经济作为当前经济发展的重要动力，是现代化产业体系的重要组成部分，其发展能为实体经济赋能，推动产业技术升级与结构优化，助力构建现代化产业体系。NBD：围绕培育壮大新质生产力，《建议》中有哪些要求？这为未来五年产业发展指明了哪些方向？哪些产业可以看成新风口？董煜：可以说，《建议》中，分论第一、第二部分任务都是围绕新质生产力展开。从产业发展方向看，任务第一条明确优化提升传统产业，第二条提出培育壮大新兴产业和未来产业，这三大领域共同构成新质生产力的核心发展方向，可见“十五五”规划建议将新质生产力置于优先位置谋划。从科技角度看，《建议》将“科技自立自强水平大幅提高”列入“十五五”时期经济社会发展的主要目标，将“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”作为战略任务进行专章部署，章节内容强调不断催生新质生产力相关成果，将创新作为新质生产力发展的重要源头。这两方面部署，一方面明确了新质生产力形成的发展方向与主要路径，另一方面锁定了新质生产力的源头，旨在从源头催生新质生产力，与新质生产力发展高度契合。具体到产业方向，《建议》明确了“4+6”战略新兴及未来产业布局：4个新兴产业（新能源、新材料、低空经济与航空航天）未来将发展成为国民经济中的支柱产业，通过集群发展形成规模效应，进一步提升在国民经济中的结构比重与带动作用；未来产业方面，《建议》明确了6个产业，分别为量子科技、生物制造、脑机接口、氢能与核聚变、具身智能和第六代移动通信，尽管目前规模较小但具有前沿性，未来将加快商业化步伐、提升在经济中的比重，将成为新的经济增长点。因此“4+6”产业布局中的相关领域均可视为产业发展的新风口。同时值得注意的是，新兴产业并非仅局限于这4个领域，未来产业也不局限于这6个领域，当前明确的是现阶段资源支持的重点，后续将根据形势变化动态更新支持领域。此外，“十五五”规划纲要中还将进一步明确重点支持的具体产业。NBD：与传统相对成熟的产业相比，未来产业普遍具有高不确定性、高风险、投资回报周期长等特征，要如何确保有效的资金支持从而助力未来产业发展？董煜：《建议》针对前瞻布局未来产业推出一系列保障措施。比如，在监管模式上，创新监管方式；在资金引导上，发展创业投资，以此引导更多创业资金投入未来产业；在风险应对上，建立未来产业投入增长和风险分担机制。通过这些更灵活并适配未来产业特点的举措，为产业发展提供资金支持保障，在正视投资风险的同时，也为投资者明确了潜在的高回报空间。2全链条构建生育支持体系着力破解“一老一小”民生难题NBD：五年规划中，民生工作被放到了越来越重要的位置。从

Schumer）多次强调，这关系到数百万低收入和中等收入家庭的切身利益，是“不容交易”的核心诉求。面对民主党的坚守，共和党方面陷入了被动。参议院共和党领袖约翰·图恩（John

图片来源：受访者供图一位接近中消协的人士向记者透露，近期苹果相关客诉量较高。记者查询注意到，截至10月29日，黑猫投诉平台关于苹果ID被盗刷的投诉超3700条。声称苹果ID被盗刷的用户发帖

今年前三季度，全球锂电储能装机量同比增长68%，储能行业的增速再度震惊行业。据《中国信息化周报》，2025年上半年，中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%。欧洲、中东、澳大利亚正成为中国储能出海的主要战场。国内方面，取消强制配储后，因容量电价政策提升项目IRR（内部收益率），企业配储意愿不降反增。当新能源企业深陷价格战，储能正是一把破“内卷”的利器。多家光伏锂电企业今年上半年揽获储能大单，储能业务收入大增，多家企业受访时直言储能订单充足。储能曾处“配套赛道”，但正成为新能源赛道的新热点，并重构光伏锂电供需格局。从“配套”变主角储能正经历全球爆发期根据国家能源局及第三方机构数据，截至2025年前三季度，全球锂电储能装机量达170GWh，同比增长68%，其中国内新增并网82GWh，同比增长61%，海外储能装机94GWh，同比增长74%。订单端同样表现强劲。2025年上半年，中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区。出海红利在阳光电源、宁德时代等中国企业身上凸显。数据显示，今年前三季度，阳光电源储能系统出货量29GWh，同比增长70%；国轩高科储能电池出货量在总出货量中占比30%，海外订单超4GWh。近日，远景高级副总裁、远景储能总裁田庆军向《每日经济新闻》记者表示，储能市场增长受多重因素推动。“一是全球能源转型加速，中、美、欧三大传统市场需求提升，中东等新兴市场基于国家级能源战略，带动GWh级新能源及配套储能项目需求爆发，形成全球多极增长格局；二是储能商业模式趋于成熟，欧美、澳洲等发达市场依托成熟电力市场机制实现爆发式增长，中国2025年告别‘政策强配’，转向‘价值探索’，关注参与电力交易创造收益，电站项目逐步跨越盈利拐点，迎来商业化良性运转；三是技术迭代驱动成本下探，当前储能系统成本较三年前下降约80%，部分地区度电成本低于2毛钱，经济性增强进一步激发市场需求。”为应对市场需求，远景加速产能布局。“全球在运的10个电芯制造基地中，有5个具备储能电芯生产能力。值得一提的是，我们在美国田纳西的工厂今年4月正式投产，成为北美首条本土建设的磷酸铁锂储能电芯产线，目前正加速爬产。配合中国沧州基地大电芯的产能爬坡，我们预计明年交付量将实现翻倍增长。”田庆军称。今年上半年，阳光电源储能系统收入288亿元，同比增长105%，超光伏逆变器成公司第一大收入来源。储能业务方面，公司称，前三季度储能发货同比增长70%，与市场装机增速保持基本一致。储能发货结构显著变化，海外发货占比从去年同期的63%攀升到83%，海外占比提升。“这也是储能毛利率保持稳定的主要原因。”今年前三季度，国轩高科动力和储能电池总出货量约63GWh，同比增长近50%，其中约30%流向了储能电池。公司称，储能业务增长受益于储能“136号文”发布后驱动的市场化转型，经济性配置成为核心驱动力，国内大储市场增长持续性较强，需求持续释放。破“内卷”下抢增量光伏锂电企业押注储能新赛道目前，国内已有不少光伏锂电企业进军储能赛道，并多次中标大单。今年4月，宁德时代中标中核临翔200MW/400MWh储能电站二期，中标金额1.03亿元；赣锋锂电、亿纬动力于今年8月中标内蒙古能源集团4个储能项目；10月，阳光电源中标中电建四川16MW/32MWh构网型储能项目，天合储能获欧洲超1GWh储能销售合同。那么，对于那些在储能领域尚未布局或深耕不足的光伏企业来说，此时入局，算晚吗？10月30日，光伏行业业内人士向每经记者分析：“对光伏一体化企业而言，储能经过前些年技术积累和迭代，已到厚积薄发起点，此时入局不算晚。一方面可实现垂直一体化延伸，配套下游电站EPC（工程总承包）项目，实现增收；另一方面能通过并购吸纳优质储能公司，推动储能行业整合和优胜劣汰。”该业内人士同时强调：“储能并非光伏行业‘内卷’唯一解，也不是最重要一环。光伏产能最终出路在开源节流，首先要拓宽全球市场和应用场景，其次通过技术淘汰落后和同质化产能。”今年，国轩高科布局的“干元智储20MWh储能电池系统”，单舱能量达到20MWh，在2025年国际太阳能光伏与智慧能源大会上获超3GWh意向订单。国轩高科仍在进一步布局储能方面产能，10月28日，公司披露，目前的在产有效产能大概130GWh左右，到2027年公司规划产能300GWh。结合市场需求及拓展情况，公司新增产能主要聚焦于以快充和大尺寸储能电芯为代表的第三代、第四代等新一代电池。田庆军称：“当前远景的储能电芯产线正全线满负荷运转，需求主要来自两方面：一是远景储能国内多个GWh级项目交付，二是海外头部集成商全球订单的快速释放。”截至上半年末，远景已累计交付了超50GWh储能电芯产品，当前电芯出口比例超过50%。光储龙头阳光电源主营业务正在向以储能为主导切换，并开启了新一轮的业绩爆发周期。在最新的投资者交流中，阳光电源预计今年全年储能出货量在40GWh~50GWh，并预计明年全球储能市场依旧能保持40%~50%增速。光伏、风电企业入局储能，对储能企业并非全是竞争。前述光伏行业业内人士表示：“光伏、风电企业进军储能，不仅能为储能行业带来增量下游市场，也能推进产业并购期间优胜劣汰，倒逼储能企业提升技术与服务能力。”10月30日，德业股份董秘刘书剑向每经记者称：“过剩产能要靠新增需求消化，算力快速发展会带来储能需求快速增长，电力是算力基础。”他还透露：“服务器电源只是我们考虑的方向之一，跟逆变器技术存在一定共通之处，SST（固态变压器）除用于数据中心也可用于微电网场景，跟现有产业比较协同。”主营光伏逆变器的锦浪科技，今年上半年储能逆变器营收7.93亿元，同比增长313.51%，是公司增速最快的业务。不过，11月3日，锦浪科技证券部相关人士向记者称，目前储能业务以储能逆变器为主，目前暂未有新的储能方向业务规划。11月3日，沙利文大中华区执行总监向威力向记者表示：“当前政策对光伏企业发展储能业务形成多重利好，主要体现在技术研发支持、应用场景拓展、产业协同及财政补贴等方面。国家层面，《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确推动“光伏+储能”系统在城市照明、交通信号等公共基础设施融合应用，并鼓励构建微型离网储能系统，为光伏产业创造更多应用场景。同时，政策强调通过储能系统解决光伏发电的间歇性问题，提升能源系统稳定性，间接促进光伏能源占比提升。”新能源与储能发展螺旋式上升光伏组件、锂电池产能过剩是行业长期痛点，储能爆发成缓解压力重要力量。储能系统主要以锂电池储能为主，光伏逆变器技术与储能变流器（PCS）同源，光伏、锂电企业剩余产能理论上可向储能领域转移。阳光电源指出：“在新能源达到一定比例后，需要靠储能来平衡，储能增加后又给新能源带来新的发展空间，新能源和储能基本上是螺旋式上升的发展逻辑，这个逻辑也一直在欧洲、美国、亚太等很多市场演绎。”此供需格局下，储能承接光伏锂电优质产能作用显现。国轩高科今年前三季度公司动力及储能总出货量63GWh左右，约30%流向储能领域。公司称，储能电池订单充足，为了满足市场需求，同时为未来产品迭代做好准备，正加速推进唐山、金寨等基地的储能产能扩建。储能行业高速增长中暗藏风险。田庆军向每经记者强调：“2025年将是储能行业从高速增长转向高质量发展的关键转折点。当前，行业仍需警惕非理性低价竞争带来的系统性风险。据我们了解，近三分之一的系统集成商正以低于成本的价格销售，这种恶性竞争模式已开始向海外市场蔓延。这不仅严重威胁储能电站的安全与效益，更可能削弱中国企业在全球储能市场的领先地位。”为引导行业健康发展，田庆军提出三方面建议：“首先，坚持质量底线，构建良性生态。市场爆发期更应把产品安全与可靠性放首位，坚决抵制以牺牲质量为代价的低价竞争；其次，加快技术迭代，推动降本增效。当前行业经历300+Ah向500+Ah及更大容量电芯技术跃迁，新一代电芯有望降低系统成本约40%，推动大容量电芯规模化应用是储能平价关键路径。最后，完善产业机制，引导有序发展。建议建立产能预警体系防范无序扩张，同时加快完善电力市场规则，通过现货交易、辅助服务等多元化收益渠道，构建‘优质优价’市场环境。”记者|张宝莲