家（未包括港、澳、台）。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

许经营权部分收入的折现。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

达国际一流水准，但进口电影供给减少对电影大盘仍有较大影响。而在电影基建方面，2022年有票房产出的影院和银幕数量均同比下滑。根据灯塔专业版的数据，若仅统计有票房产出的影院和银幕，则截止

强调容量损失少、效率较高、循环性较好，对于纯化过程也有要求。（1）树脂基：前驱体虽然纯度高，结构易调控，但是成本较高；（2）沥青基：前驱体虽然来源较广泛，但生产过程中会产生废水烟气，此外还

不断拓宽企业成长边界。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

（报告出品方/作者：浙商证券，蒋高振，厉秋迪）1、半导体光刻胶：半导体制造关键原材料之一1.1、光刻工艺中最关键的耗材，承担图形转移介质重任光刻工艺是半导体制造中最为重要的工艺步骤之一。集成电路制造工艺繁多复杂，其中

（报告出品方/作者：兴业证券，王帅、孙曌续）1、储能：新型电力系统关键环节1.1、高比例新能源接入为主要特征的新型电力系统面临新挑战构建新型电力系统是实现“碳中和”的基本路径。“碳中和”背景下，我国到

的厂商核心竞争力将加强，在降本提效的竞争中有望受益。风电：装机量环比恢复，海上风电有望步入高增长风电装机量环比恢复，营收及利润受招标价格和外部因素影响同比下滑22Q3

18.20%。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

期基金的持有户数和户均规模均大幅落后于目标风险基金，规模差距进一步增大。国内目标日期基金增长势头不比目标风险，养老产品市场呈现出与海外相反的结构特征。美国养老产品市场以目标日期基金为主，规模占比高达

架构进行演进的有力工具。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

迎来戴维斯双击。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

（报告出品方/作者：中信建投证券，王介超）铜供给：矿端带动精炼铜增长见顶回落，稀缺性逐渐凸显资源禀赋尚可，多重因素制约，铜矿产量增速下降铜矿资源相对丰富，但分布区域集中，矿商集中铜在地壳中的含量约为

预示着上一轮增长周期的结束，也预示着驱动上一轮周期的增长模式逐渐式微。上一轮周期最重要的驱动模式是代理人规模的扩张与收缩，叠加产品利润率的提升与下降。在周期的前半段，两者互相促进、螺旋上升，带来了

渠道优异产能充裕的第三方回收公司以及上游合作的电池企业将迅速铺开渠道。（二）产业链：构建业务协同或延伸回收产业链者更具竞争优势通过进军动力电池回收行业构建产业链闭环的汽车生产企业、电池生产商具备竞争

（报告出品方/作者：国盛证券，张一鸣）一、滑动轴承品种丰富，外资主导全球市场1.1、滑动轴承应用广泛，市场空间逾140亿美元滑动轴承主要分为流体润滑轴承、自润滑轴承两大类。轴承是当代机械设备中一种重要

略逊于春立医疗，贝思达与春立合作后，有利于贝思达进一步深入医院。4.2.国内经销网络覆盖全面，髋关节国采后利好国产玩家关节植入物产品规格多，不同产品需要不同的注册证，取得全面的产品许可证需

（报告出品方/作者：开源证券，诸海滨，赵昊）1、思考一：什么是液冷数据中心？其重要性如何？1.1、政策背景：国家政策指导全国新建大型、超大型数据中心平均PUE降到1.3以下、枢纽节点降到1.25以下全球主要国家承诺最晚于

（报告出品方/作者：招商证券，周铮、曹承安、赵晨曦）一、氟化工价值重心下移，高附加值产品迎来发展新机遇氟化工产品，作为化工新材料之一，在“十二五”规划被单列一个专项规划。由于产品具有高性能、高附加值，氟化

法开票而不能售卖，进而推动低端产能的快速出清。2）公司层面，龙头在渠道、产品、品牌建设方面全面强化，持续巩固自身优势。渠道方面，雅迪、爱玛的门店扩张速度较快，门店覆盖率高，推动产业集中度提升。产

估值体系的提升。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

估值水平亦随之走高。2010年8月26日~2022年8月26日，12年间公司股价涨幅超过14倍，CAGR高达25.4%。万代的股价走势显著跑赢同期日本文化产业公司、美股头部文化公司，以及日本大盘

车型为主。行业驱动：政策+成本+体验，三轮驱动混动市场发展政策端：双积分+路线图力推混动汽车发展双积分政策核心目标为降油耗和促新能源发展。根据中汽中心测算，汽车行业碳排放占我国交通领

用于汽车引擎盖与电子电器零部件，如冷却液系统、燃油喷射系统、恒温器支架等。工业领域中则可用于精密机械制造的各类部件，如阀门管道等。在供暖、通风和空

全年营收，成效显著。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

100Gbps，十年速度提升十倍。传输速度的更新迭代远远快于车内通信网络。车内通信网络受限于早期汽车功能需求不足，其带宽速率发展落后于计算机以太网，

年上半年：（1）收入：电厂等自动化收入有所下滑，其他板块收入较快增长。（2）归母净利润：智能电网有所增长，其他板块归母净利润不同程度下滑。（3）毛利率：电厂等自动化毛利率较为稳定，降幅在

生铝）已成为铝工业的重要组成部分。再生铝的来源包括汽车、门窗、电器、铝罐和其他产品。铝产业链包含铝土矿开采、氧化铝精炼、金属铝冶炼、铝合金生产、铝加工六个产业环节。铝

有望迎来改善。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

美元计算，则全球市场规模有望超过百亿人民币，与手机镜头相近。散热与无热化设计：避免产生光路变化，保障激光器高点频发射端除了发光、校准光之外，还需要保障持续可靠工作，最主要的就是尽量避免发

（报告出品方/作者：安信证券，马良，郭旺）1.零部件是半导体设备的核心，品类众多，技术壁垒高1.1.半导体零部件是决定半导体产业高质量发展的关键领域半导体零部件是半导体设备行业的支撑：半导体设备是延续半导体行业“摩尔定律”的瓶

定位系统，需要在空间内放置至少两个定位设备，两个定位器会发射出激光、红外线、可见光等对覆盖空间建立三维位置信息，基于三角定位方法确定佩戴者的位置和移动方向。Outside-in

（报告出品方/作者：华鑫证券，毛正，宝幼琛，范益民）1、逆全球化下中国自主可控势在必行1.1、中国科技投入逐步提升，中美科技冲突越发激烈随着中国经济体量的快速上升，我们企业发展的质量也在逐步优化，具体表现为研发

（报告出品方/作者：东亚前海证券，段小虎、柴梦婷）1.引言随着全球碳中和进程不断加速，叠加光伏发电成本持续下行，经济性不断提升，光伏装机需求高增长确定性较强。我们将对光伏全产业链进行全面及深入的研究，旨在基于长期看好光伏产业链发展的情况下，作出深入研究并为投资者提供参考。光伏产业链主要分为主产业链和辅材产业链，主产业链中主要包括硅料、硅片、电池片、组件及光伏电站环节，辅材产业链中根据不同生产环节分类，主要包括1）硅片生产环节：热场材料、金刚线；2）电池片生产环节：银浆；3）组件封装环节：光伏玻璃、胶膜、背板、边框、接线盒等等；4）电站发电环节：逆变器、支架、汇流箱、电缆等等。本篇报告为光伏产业链系列报告第五篇，将聚焦于主产业链制造顶端的硅料环节。2.光伏硅料简介2.1.定义：光伏发电产业链的核心原材料，生产工艺为工业硅提纯光伏硅料是光伏发电系统的核心原材料。光伏硅料，即太阳能级多晶硅（SoG-Si），是光伏产业链中最上游的原材料，为带有金属光泽的灰黑色固体，具有熔点高（1410℃）、硬度大、有脆性、常温下化学性质不活泼等特性，且具有半导体性质，是极为重要的优良半导体材料，被称为光伏产业链中的“黑金”。从光伏硅料的必要性来看，光伏发电的原理是光生伏特效应和

能量损失小。IMMD动力性比THS好。IMMD驱动电机总功率远大于THS。THS发动机最优工作区间比IMMD广。THS是使用了行星齿轮无级调速，保证了绝大部分工况下发动机能在最优区间工作，发挥了发动

（报告出品方/作者：招商证券，唐笑、岳恒宇、贾宏坤）一、不锈钢：钢铁工业中最多变的中流砥柱1、不锈钢：品类多样覆盖方方面面，工艺升级探求优良性能不锈钢是目前世界上应用范围最广泛、性能价格比最优的钢材表面处理方式。不锈钢包含不锈（耐酸）钢（耐弱腐

化（峰时用电替代打满，平时用电替代也打满），此时再增加人均用电已经不能提升收益率。未来随着人均用电量越来越大，相应的光储系统的规模也会因经济性追求而增大。其他条件不变，峰谷价差增加

25%，国产化率提升空间大。换电连接器：换电模式发展加速，瑞可达行业领先产业变革：新能源车换电模式催生全新换电连接器市场换电连接器用于新能源汽车换电车型，是电池包唯一的电接口，需要同时提供高压、

三代核电发电原理轻原子核的融合和重原子核的分裂的过程可以释放大量能量，分别成为核聚变能和核裂变能。而核电就是利用铀裂变所释放的热能进行发电。在核裂变过程中，中子撞击铀原子核，发生受控

（报告出品方/作者：中信证券，扈世民）地缘政治影响日渐突出，探讨油运供需影响因素供需结构主导、地缘政治影响日渐突出，产销不均衡凸显海运重要性周期性行业由供需结构主导，地缘政治变化的影响日渐突出，原油生产国和消费国分

子系统的质量，具备成本低、抗振、抗颤振性能好、抗损伤能力强等效果。压气机：多级轴流压气机将向更高压比的方向发展随着发动机更高推重比的发展需求，多级轴流压气机将向更高压比的方向发展。目前，大

（报告出品方/作者：广发证券，陈子坤、纪成炜、陈昕）一、国内大型储能招标超预期，需求增长有望拾级而上（一）国内新型储能招标量价齐升国内新型储能招标强劲，全年景气高增已成定局。根据我们对北极星储能网招

（报告出品方/作者：中国银河证券，鲁佩、贾新龙）一、钙钛矿电池（PSCs）是第三代太阳能电池代表（一）复盘太阳能电池发展史，从晶硅到钙钛矿1、复盘太阳能电池发展史，从晶硅到钙钛矿太阳能电池实验室效率从

定义：图形处理器，但承载功能已在早期定义上明显泛化。1）发展早期，更多称为图形处理器（GPU），又称显示核心、视觉处理器、显示芯片，是一种专门在个人电

鹰潭厂产生大额亏损。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

12%，排名行业第四。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

创新应用大赛趣立创新奖白金奖。VR/AR+直播/影视：大厂重点发力，内容生态明显丰富围绕影视剧、演唱会、体育赛事等内容，海外和国内的

（报告出品方：中信证券）公司概况：国内领先的精密连接器制造商，汽车连接器开启第二阶段成长历史沿革：深耕高频高速连接器及周边，从消费电子拓展至智能汽车公司是国内领先的微型射频连接器厂商，十余年来深耕高频高速连接器及周边，从消

插混增长趋势打造新款爆品。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）获取精品报告请登录【未来智库官网】www.vzkoo.com。立即登录请点击下方“阅读原文”。

势的硅烷流化床法在顺利实现量产后，发展潜力正逐步被产业所验证。多晶硅双技术并存，颗粒硅优势显著技术发展复盘：双路线并存，海外向国内改良西门子法与硅烷流化床法是两种多晶硅的化学提纯方法。两者均于