作者|深水财经社

调研时间：2023年6月6日调研对象：多伦科技（603528）调研作者：左逸01公司概况多伦科技(603528)是国内领先的以交通安全为核心的“数字化解决方案+生活服务”科技驱动型企业，成立于1995年，于2016年5月3日在A股上市。公司目前已形成智慧车管、智慧驾培、智慧交通、智慧车检四大业务体系。根据公司发布的2022年报称，多伦科技实现营业收入7.4亿元，同比增长3.52%；归属于上市公司股东净利润5096.97万元，实现扭亏为盈。同期发布的2023年度一季报显示，多伦科技2023年一季度实现营业收入1.54亿元，同比下降5.58%，归母净利润305万元，同比下降27.8%。02参会确认股东会会议登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，会议前一天收到公司的电话确认，并在会议当天安排浑水调研在股东会之前参观了公司的展厅，由董秘阮蔚亲自接待，可以看出公司对于股东的重视度，整个过程服务非常周到。03现场见闻本次股东会定在下午2点，地点在南京市江宁区天印大道1555号一楼会议室，公司告知浑水调研可以早点去参观展厅，在进入公司的大门，保安都很热情的指引需要往哪个方向可以抵达会场。出席本次股东大会的股东及股东授权代表共15人，在流程结束后，公司董事长分享了公司目前的发展情况和未来的规划，并与现场的三位小股东进行交流。在结束后董秘还专门跟浑水调研进行了一些交流，针对公司的一些情况作了详细的了解。不过，从一些渠道方面，可以搜索到公司的具体信息还是挺少的，希望公司可以加强信息输出，让更多的投资人可以了解到公司的具体情况。04议案分析本次股东会主要审议《关于公司董事会2022年度工作报告的议案》《关于公司董事会

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调研时间：2023年5月26日调研对象：科沃斯（603486）调研作者：左逸01公司概况科沃斯机器人股份有限公司主营业务是各类服务机器人、清洁类小家电等智能生活电器设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售,为全球知名的家庭服务机器人制造商之一，2018年5月28日，科沃斯集团于中国上海证券交易所上市。经过多年的发展,公司旗下科沃斯品牌产品涵盖家庭服务机器人和商用服务机器人两大领域，旗下添可品牌产品线涵盖智能清洁、智能料理、智能个护和智能健康等高端智能生活电器领域。根据公司发布的2022年报称，科沃斯集团实现营业收入153.25亿元，同比增长17.11%；归母净利润16.98亿元；扣非净利润16.26亿元；公司2022年度拟向全体股东每10股派发现金红利9.00元（含税），分红总额达5.15亿元。报告期内，科沃斯两大自有品牌业务收入均实现逆势增长，合计收入达147.07亿元，同比增长24.14%，占整体营收比重的95.97%；公司海外业务同样逆势增长，全年实现营收51.86亿元；同比增长9.92%。公司整体毛利率和资产负债率均维持在50%以上。同期发布的2023年度一季报显示，科沃斯2023年一季度实现营业收入32.36亿元，同比增长1.09%，延续逆势增长势头。02参会确认股东会会议登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，并收到对方的邮件回复，准予参会；同时，对方的相关负责人还在参会和浑水调研进行了联系，整个过程服务非常周到。03现场见闻本次股东会定在上午9点30分，地点在苏州吴中区太湖东路的澹台湖大酒店一楼澄湖厅，因为浑水调研到的比较早，但现场已经有工作人员在门口等候。现场来了很多投资者，有的是从广州那边过来的，大家对于公司的洗地机产品都比较感兴趣，尤其是最新升级的3.0版，现场对于这块的提问很积极。此次会议主要是对《2022年董事会工作报告》、《2022年年度报告及摘要》、《关于提请股东大会授权董事会办理公司2023

作者|深水财经社天合光能（688599）股价突然崩了！5月29日周一，天合光能直接低开三个点直接下冲，不到一个小时跌幅已经超过16%。而这次闪崩的原因众说纷纭，从消息面上主要有两个，一是公司在5月26日披露第三大股东兴银成长资本管理有限公司及其子公司拟合计减持不超过5.65%的股票。二是公司控股子公司天合富家（原名为天河智慧）拟引入战略投资者，天合光能放弃优先认购权，这也意味着天合富家分拆上市已经进入实操阶段。而值得关注的是，这次引入的战投中的兴银投资有限公司与上面减持的兴银成长均为华福系公司。华福系套现走人股价一夜跌回两年前截至5月26日，兴银成长资本管理有限公司直接持有天合光能233,247,120股，占公司总股本的10.73%。上海兴璟投资管理有限公司直接持有公司9,211,340股，占公司总股本的0.42%。上述股份为公司首次公开发行前持有的股份，且于2021年6月10日起上市流通。其中兴银成长目前是公司第三大股东，也是华福证券全资子公司，而上海兴璟是兴银成长的全资子公司。根据减持计划，兴银成长拟减持113670000股，占总股本5.23%，而上海兴璟则是要把9211340股全部清仓，两家拟减持股票截至目前合计市值约有50亿元。天合光能是国内光伏组件老牌龙头，当时与尚德、英利等一众光伏大佬摸爬滚打，在他们都纷纷陨落时，高纪凡却是熬过了几度春秋存活下来。天合光能在2006年曾在美股上市，之后实控人高纪凡在2017年3月对其进行了私有化退市，公司于2020年6月回归A股上市，2022年8月最高市值一度突破1800亿，也是江苏常州市第一大上市公司。这几年光伏重新赶上了一波爆发期，天合光能也迎来自己的高光时刻，公司营收从2019年的233亿跃升至2022年的851亿，净利润从2019年的6.4亿，跃升至2022年的36.8亿，可谓赚得盆满钵满。但是看起来风光的背后，却是天合光能疯狂融资。据不完全统计，天合光能上市不足三年就累计募资737.25亿元，其中，直接融资166.48亿元，间接融资570.77亿元，其中包括一次IPO融资和两次可转债融资，这种烧钱模式能否获得持续的经营能力尚待存疑。兴银成长是在天合光能上市前引入的战投，最高时持股比例超过15%，此前已经多轮套现，就在他们减持的同时，天合光能的股价也是一落千丈，今年以来跌幅就已经超过36%，2022年全年跌了近20%，公司从最炙手可热的“小甜甜”变成了避之不及的“牛夫人”。但是从目前来看，天合光能股价仍然处于历史高位区间，5月29日的“闪崩”首次跌破2022年4月的低点，创下了自2021年7月以来的新低。天合富家分拆上市多轮融资估值已达200亿天合光能分拆子公司上市的事在去年12月初就有传闻，当时的天合富家还叫“江苏天合智慧分布式能源有限公司”，这个消息也曾经重击天合光能股价，当时公司还发了澄清公告，称是否分拆上市尚处于前期初步论证阶段，不存在具体实施方案。天合智慧主营分布式光伏发电系统，拥有“天合富家”和“天合蓝天”两大分布式光伏品牌，分别聚焦于户用和工商业分布式光伏市场。天合富家的董事长高海纯正是天合光能实际控制人、董事长高纪凡之女，这位出生于1993年的“光二代”聚焦于资本市场，早在SNEC2021上海第十五届光伏展上，高海纯以天合光能战略投资部副总经理的身份正式亮相，进入了天合系核心管理层。到今年4月21日晚间，天合光能发布公告，拟筹划控股子公司天合智慧分拆上市，同时他们表示，分拆上市不会导致丧失对天合智慧的控制权，亦不影响其他业务板块的持续经营运作。此后天合智慧更名为天合富家。天合富家在此前曾经引入多轮战投，估值也是一路跳涨！2021年12月，上海利合、泰州未来、嘉兴通顺、上海星铁、湖南宇讯对天合智慧合计增资

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调研时间：2023年5月12日调研对象：无锡银行（600908）调研作者：左逸01公司概况无锡农村商业银行（原江苏锡州农村商业银行）成立于2005年6月，2010年7月经中国银监会批准正式更名（以下简称无锡银行），于2016年9月23日在A股成功上市。目前，无锡银行现下辖1家营业部、3家分行、53家支行、59家分理处。总共116家机构。异地机构中，在苏州市、常州市、南通市设立3家异地分行，在无锡江阴市、无锡宜兴市、南通如皋市等设立8家异地支行，在徐州市铜山区、泰州姜堰市发起设立2家村镇银行。此外，无锡银行还参股了江苏淮安农村商业银行、江苏东海农村商业银行股份。根据公司发布的2022年报称，无锡银行2022年实现营业收入44.80亿元，同比增长3.01%；归属于上市公司股东的净利润20.01亿元，同比增长26.65%。截至2022年末，无锡银行总资产2116.03亿元，同比增长4.87%；总贷款1286.09亿元，同比增长9.17%；总存款1726.84亿元，同比增长10.14%。资产质量方面，截至2022年末，无锡银行不良贷款率0.81%，较年初减少0.12个百分点，拨备覆盖率552.74%，较年初增加75.55个百分点。02参会确认股东会会议登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，并收到对方的邮件回复和电话，准予参会；同时，无锡银行的证代还在参会当天进行提醒参会时间，服务非常周到。03现场见闻无锡银行位于无锡市滨湖区金融二街9号，距离无锡站大概20分钟左右车程。此次议案主要是针对《2022年度董事会工作报告》、《2022年度监事会工作报告》等十三个议案进行了表决。出席现场的股东和代理人共计58人，可以看出股东对于公司发展是很看好的。浑水调研因为去的稍微早了一点，在一楼登记的时候，物业还特别提醒可以在沙发区午休一下，非常的贴心。在会议结束后，由办公室主任带领与公司的董秘进行了简单的沟通和交流，整个交流过程非常的热情和周到。04议案分析本次股东会主要审议《2022

调研时间：2023年4月6日调研对象：苏美达（600710）调研作者：赵士勇01公司概况苏美达（600710）成立于1978年，是中国机械工业集团有限公司(国机集团)的重要成员企业，主营大宗商品贸易与机电设备进口,产品包括园林机械、汽油与柴油发电设备、汽车零配件、高铁零部件等机电产品和纺织服装，公司业务范围较大，且主要为进出口贸易，业务规模较为庞大，但是毛利率较低，主要依靠规模效应实现盈利。公司于1996年就在上交所主板上市，截至目前国机集团持股41.6%，江苏农垦集团持股13.92%。公司2022年营收为1411.45亿元，同比下滑16.33%，净利润9.16亿，同比增长19.4%。02参会确认股东会会议登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，并收到对方的邮件回复和电话确认参会资格，在股东会当天，公司工作人员多次致电浑水调研，指示前往路线和公司位置，对待小股东参会较为热情。在股东会期间，公司董事长和相关管理人员对股东提出的问题进行了现场解释。03现场见闻苏美达公司总部位于南京市长江路198号苏美达大厦，浑水调研达到时，公司工作人员在大门口迎接并引导浑水调研进入会场。公司董事长和董秘对出席股东均友好地打招呼，并表示了欢迎态度。尽管本次议案比较少，但是公司股东会流程较为严谨，公司董事长和董事会秘书对议案进行了宣读，并征求出席股东意见，表决过程符合公司治理和法律法规要求。在股东会后，公司投资者关系部门负责人带浑水调研参观了公司展厅，并详细介绍了公司主要业务和产品情况。04议案分析本次股东会主要审议《关于公司放弃对参股公司优先购买权及优先认缴权暨关联交易》《关于公司受托管理资产暨关联交易的议案》《关于增加公司2023年日常关联交易额度的议案》。05出席情况公司在任董事9人，出席3人，董事金永传先生、赵维林先生、皮安荣先生、王玉琦先生、刘耀武先生，独立董事应文禄先生因公务未出席本次会议；公司在任监事3人，出席1人，监事会主席周亚民先生、监事杨炳生先生因公务未出席本次会议；副总经理、财务总监、董事会秘书王健先生出席本次会议。苏美达股东会现场

调研时间：2023年3月16日调研对象：通灵股份（301168）调研作者：赵士勇01公司概况通灵股份（300931）位于镇江扬中市，公司主营光伏接线盒产品，公司于2021年12月在创业板上市，公司实控人为严荣飞家族，包括其妻子和女儿女婿。截至3月22日，公司总市值约为64亿。随着近年光伏产业高速发展，公司的光伏接线盒产品的需求也大幅增长，公司2021年和2022年前三季度营收分别为11.32亿和9.84亿，但是公司盈利能力很不稳定，2021年和2022年前三季度净利润分别为7975万元和9422万元，2021年和2020年净利润增速都下滑明显，2022年前三季度又大幅增长49%，但是公司主力产品二极管接线盒毛利率从2021年的15.4%下滑到11.04%，意味着公司产品议价能力较弱，竞争力不强。通灵股份厂区外景

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出品|深水财经社经过4年试点，A股全面注册制来了。2月17日，中国证监会发布并施行全面实行股票发行相关制度规则。这标志着股票发行注册制正式在全市场推开，对整个资本市场的影响意义非同凡响，在中国资本市场改革发展进程中极具里程碑意义。今天深水财经社正式发布2023年2月浙江资本市场发展报告，展现2月份浙江上市公司发展状况01市场概览简析Analyse

作者|大皖金融圈·深水财经社2月，证监会宣布全面实行股票发行注册制改革正式启动，中国资本市场改革迎来关键一跃。今天大皖金融圈联合深水财经社正式发布2023年2月安徽资本市场发展报告，展现2月份安徽上市公司发展状况。01市场概览

摄文化园既是太湖雪桑蚕丝研发中心，也是品牌展示中心，园内有蚕丝产品的科普展厅，并向游客展示蚕丝产品制作的全过程，公司开发的蚕丝被、床品、饰品、文创产品都在园内展示和销售。太湖雪桑树种植基地

调研时间：2023年2月28日调研对象：通用电梯（300931）调研作者：赵士勇01公司概况通用电梯（300931）位于苏州吴江区七都镇，电梯制造业是当地的重要支柱产业，这里也云集了康力电梯、江南嘉捷等一大批知名电梯生产企业。公司成立于2003年，创始人为徐志明，公司于2021年1月在创业板上市，截至2023年3月3日总市值仅有18亿。2022年前三季度公司营业收入为3.13亿，同比增长6.38%，净利润281万，同比下滑88%，公司预计2022年全年净利润亏损5520万元–9820万元，较上年同期由盈转亏。主要原因是受下游房地产行业调控及2022年新冠疫情防控等因素影响，公司部分下游房地产开发商客户未能及时向公司退还保证金。公司根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定对本期未能收回的保证金计提了相应的信用减值损失。02参会确认股东会登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，公司董事会秘书通过邮件和电话主动联系确认参会资格，对小股东的参会态度热情周到。03现场见闻通用电梯位于苏州市吴江区七都镇，公司拥有两个厂区，其中一个在建，为募投项目所在地。由于公司体量较小，近年业绩平平，较少有小股东和机构光顾。公司董事会秘书李彪在公司大门口迎接浑水调研，并在股东会后带浑水调研参观了公司生产车间，与浑水调研就电梯产业和公司经营情况进行了交流，最后公司董事长徐志明也与浑水调研进行了交流。通用电梯厂区内景

调研时间：2023年2月14日调研对象：埃夫特-U（688156）调研作者：何离埃夫特公司外景

酒企基本都在70%的水平线上。产品的品牌溢价是一个长期积淀的过程，品质是最核心的关键，白酒的高端化绝非价格的高端化，而是品质的高端化，企业应该重视倾听消费者的声音，做好口碑传播！END

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-1月份A股新增上市公司10家，其中浙江新增3家，江苏和四川各新增2家，北京、河北、上海各新增1家。浙江新增的3家分别来自杭州、台州、湖州，属于机械设备行业及电力设备行业。四、板块分布Analyse

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1月30日，舍得酒业召开2023年第一次临时股东大会，选举倪强和周波为公司董事，并审议通过相关议案。在董事会会议中，选举倪强为公司董事长、蒲吉洲总裁为公司联席董事长。董事会会议还补选董事倪强为第十届董事会战略委员会主任委员，补选董事周波为第十届董事会薪酬与考核委员会委员。董事会审议通过蒲吉洲总裁提名聘任王勇、王维龙为公司副总裁的议案。至此，舍得酒业按照相关程序顺利快速完成了补选董事及选举新任董事长的工作，保持公司战略稳健和核心经营团队稳定。

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11月份，A股市场整体表现较好，三大指数期间均实现上涨，其中，上证指数期间累计上涨8.91%，创今年以来最大月度涨幅，深证成指期间累计上涨6.84%，创业板指期间累计上涨3.54%。大盘回暖，浙江的资本市场情况也不错，11月环比新增6家A股上市公司，总市值环比增长5142亿元。截至11月30日，浙江共有643家A股上市公司，排第二，仅次于广东的825家。紧随其后的是江苏，拥有629家A股上市公司。11月，浙江新增6家A股上市公司，在各省区中排第二，对比前几个月，IPO有所加速。截至11月30日，浙江A股上市公司总市值达7.26万亿，排第三，仅次于北京和广东。可以看出，浙江作为长三角经济发展高地，资本市场的实力不容小觑。浙江上市公司的强大，除了民营经济的先发优势外，也离不开政府在人才吸引、金融服务等方面的持续支持。年内，浙江新增43家A股上市公司，在各省区中排第三，和排在第二的江苏差了20家，可以看出，江苏正在加速追赶浙江。截至11月30日，浙江共有3家千亿市值A股上市公司，和陕西、云南、河北、安徽并列第八，这个排名不太好看，是因为浙江的几个头部企业阿里巴巴、农夫山泉、网易都没在A股上市。截至11月30日，浙江共有169家百亿市值上市公司，在各省区位列第三，这主要归因于浙江发达的民营经济，中小企业众多。上表为深水财经社制作的浙江省A股上市公司数量和总市值月度走势，可以看出，上市公司数量保持稳定增长，但总市值一直处于波动状态，11月有所回升。分板块来看，浙江643家上市公司中，有439家在主板上市，152家在创业板上市，41家在科创板上市，11家在北证上市。分城市来看，截至11月30日，杭州市的A股公司数量达到211家，遥遥领先于其他地级市。杭州也成为继北京、上海、深圳之后，全国第四个A股上市公司突破200家的城市，在所有省会城市中排名第一。今年以来，杭州新增12家A股上市公司。年初，杭州发布了《杭州市深入推进经济高质量发展“凤凰行动”计划（2021—2025年）》提出力争2025年底新增上市公司超120家，并配备相应的奖励措施，比如对完成股改并在证监部门完成上市辅导备案的企业，给予一次性200万元资金补助。本市企业在境内外直接上市的，给予一次性300万元资金补助。截至11月30日，宁波的A股公司数量达到112家，位居第二，绍兴市以75家位居第三。数量最少的是舟山市，目前仅有2家A股上市公司。相对来说，浙江的上市公司资源分布还是比较均衡的。11月，浙江新增6家A股上市公司，分别来自杭州、丽水、宁波、湖州、温州，有4家是在创业板上市，说明浙江的上市公司结构在不断优化。截至11月30日，A股共有926家企业在IPO申报排队，有2320家公司在上市辅导备案。截至11月30日，浙江共有153家IPO申报公司在排队，位居各省区排行榜第一位。有282家IPO辅导备案公司，在各省区中排名第二。可以看出，浙江资本市场后力十足，明年IPO有望迎来井喷。下表为深水财经社制作的浙江A股上市公司市值榜，有3家企业市值过千亿，分别是海康威视、宁波银行、荣盛石化。以华友钴业、合盛硅业为代表的169家上市公司市值超过百亿。市值最低的是广脉科技，市值仅有5.04亿元。END

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在这一行，幸运是可以变现的。出过大奖的彩票站生意更好，因为会被彩民认为是“风水好”；老板的态度、气场甚至面相，都是彩民拿来衡量这家店是否能买到幸运的参考标准。开彩票站，也是一个“看天吃饭”的生意。

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2022，新能源车圈最有牌面的人非王传福莫属，比亚迪荣登新能源销冠，风头一时无两。但习惯以“资本为桨”的李书福也不甘人后，虽然自家新能源车销量不及比亚迪，但这并不妨碍“老李”在新能源车资本领域“偷着乐”。最近，吉利官宣未满两岁的极氪汽车将被分拆独立上市。随后，旗下纯电动皮卡品牌雷达汽车跟着表示会选择合适的时间进行IPO。不仅如此，吉利旗下新能源商用车领域独角兽——远程新能源商用车刚完成Pre-A轮融资，融资金额超3亿美元。再加上，上半年通过SPAC模式在纳斯达克上市的高性能电动车品牌Polestar极星，以及8月曾被爆出有望IPO的新能源超跑品牌路特斯科技。很显然，在新能源汽车火爆的当下，李书福正试图用资本曲线完成“蓝色行动”，他所擅长的资本运作战术是否能重演燃油时代的辉煌，其与王传福的产品主义，孰优？熟悉的资本运作又回来了所谓一部吉利汽车脉络史，藏着半部资本并购史，在新能源时代亦不例外。日前，吉利汽车公告称，分拆极氪汽车并将其独立上市的建议已获得联交所许可。要知道，这并不是近年来李书福“资本盛宴”第一餐。去年10月，沃尔沃回老家斯德哥尔摩挂牌上市，吉利还在上市后套现了30亿瑞典克朗；今年6月，极星汽车也通过SPAC的方式登陆纳斯达克，IPO首日市值高达276亿美元。至于当下，独立上市极氪汽车则将成为李书福“新蓝色梦”的重要一环。极氪汽车诞生之初就表露出上市野心。在极氪品牌发布时，有关极氪公司注册地位缘何在开曼群岛问题就被抛出。吉利控股集团CEO李东辉回应称：“这个安排既是为了便于开拓国际市场，也是考虑保持极氪未来在海外资本市场融资和上市的机会。”去年10月，吉利汽车在港交所发布公告称，公司向吉利集团收购极氪2.2亿股普通股，交易完成后吉利汽车将拥有极氪已发行股本约58.31%的股份。看似“左手倒右手”的游戏，但无疑进一步加强了极氪和吉利汽车之间的联系。这意味着，极氪独立上市后，吉利汽车依然会合并极氪的报表，极氪的业绩将直接影响吉利汽车的报表。目前，极氪汽车估值约百亿美金，而吉利汽车最新市值不过1014亿港币，折合美元约计129亿。此番分拆上市，不亚于打造一个“新吉利”。对此，中南财经政法大学高级研究员李延东表示，对于吉利来说，极氪是旗下最有望突出重围的品牌。从极氪汽车本身来看，成立不足两年，拓展市场、技术研发等硬性支出或将进一步加大。数据显示，2021年，极氪品牌净亏损10.1亿元，今年上半年亏损依旧有7.59亿元，母公司吉利汽车上半年的净利润也不过才15.52亿元。很明显，即便吉利不差钱，但架不住这种“烧”法。而分拆上市、独立融资就可以减缓母公司吉利汽车负担。同时，以科技公司的定位去融资更容易募集资金，使得企业有良好的现金流，在与“蔚小理”一众新势力的竞争中也能保持足够“快”增速。对此，平安证券表示，分拆上市对资本市场影响意在长远。从海外经验来看，分拆上市的优质企业可受益于主业聚焦和新发展，业绩以及估值得到双抬升。汽车分析师张翔也认同该观点，他表示，开发、推广需要大量时间和资金，上市既有助于获得融资，也能提升知名度。毕竟现在技术迭代比较快，多头并进的做法某种程度上来说也有助于分摊风险。唯一的问题就是，分拆极氪上市后，资本会给出什么反应尚未可知？吉利新能源前景几何对于习惯买买买的吉利而言，多少显得有些底气不足。从产品角度来看，新能源时代的吉利缺少“爆款”，尽管旗下新能源品牌不少，但真正能打几乎没有。乘联会数据显示，2022年上半年，吉利在中国市场新能源市场销量排名第6，在它前面的品牌有比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉中国、奇瑞汽车和广汽埃安，但具体到车型上，吉利旗下没有任何一款车型进入新能源车型排名前20。直到10月份，凭借极氪001月销破万的数据，才缓解新能源车型排名前20挂零的尴尬。值得庆幸的是，吉利新能源加快海外的进军步伐，以几何品牌为核心先后与挪威、匈牙利、捷克以及斯洛伐克等国家达成合作协议。半年报显示，吉利实现出口87628辆，同比增长64%，出口销量占比也由8.5%提升至14.3%。此外，吉利旗下新能源车和燃油车也有了些内耗的苗头。半年报数据显示，2022上半年，吉利汽车实现总销量61.4万辆，同比下降-2.6%。其中新能源汽车销量增长显著，同步增长398%。销量占比也从去年同期3.5%提升至17.9%。总量没变，新能源车销量占比提升14.4%，很明显原本燃油车的目标用户转向了自家的新能源车款。最重要还是用户心智的占领。在燃油车时代，吉利无愧自主品牌销冠。但到了新能源时代，吉利的后劲明显不足。尤其在过渡期，EV车型和几何、枫叶等品牌深陷“油改电”的风口中，原始积累没做好。而极星品牌由于太“技术宅”“不接地气”销量始终上不去；领克早期的PHEV车型，也受制于市场对吉利混动技术缺乏认知，销量不瘟不火。甚至，极氪在上市初期也屡陷“投诉门”，销量持续低迷，直到上半年免费升级8155芯片，才结结实实的刷了一波路人粉，助力极氪

疫情之前，一轮厮杀后行业格局初定，疫情之后，更多的中东人变得更依赖互联网，增加了网上的消费。加上东南亚、欧美市场渐渐饱和，中东市场又变得受人瞩目。随着中国快递物流入局，出海中东的电商再次热闹了起来。

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最近这段时间，以岭药业（002603）股价梅开二度，重回巅峰。来源：同花顺-以岭药业截至2022年11月21日还记得上一轮是怎么掉回来的吗？王校长发了一条微博，配文应严查以岭药业，从此拉开了以岭药业大跌的序幕。时隔半年，王校长倒是越来越低调，反观以岭药业，则再创新高。截至2022年11月21日，以岭药业市值已高达768.52亿。什么概念呢？全国最大制药企业集团之一的白云山（600332），市值491.31亿。就算是瘦死的骆驼也比马大，以岭药业这么高的市值，凭啥？瘦死的骆驼比马大先给不了解白云山的小伙伴普及一下。广药集团，大家可能都有耳闻。它是广州市政府授权经营，主要从事中药、化药、生物药等领域的大型国有企业集团。2013年，广药集团内部进行重大资产重组，而后医药资产基本实现整体上市。这个整体上市后的主体，就是今日的白云山。来源：白云山公告而以岭药业，其实就是从一家医药研究所发展而来的，它的创始人就叫吴以岭。据悉，2003年非典时期，吴大夫用15天研制出了连花清瘟。不过，连花清瘟并没有赶上抗非典，反而赶上了抗疫情。如今，连花清瘟甚至和热水一起被奉为当代两大神药。更神的是，连花清瘟凭借一己之力，让以岭药业市值水涨船高。可能有人不服，以岭药业也不只是有连花清瘟。确实没错，连花清瘟共有13个专利中药品种，其中8个进了国家医保目录，5个列为国家基本药物目录。来源：以岭药业2022年半年报什么水平呢？白云山各类剂型40

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2022年卡塔尔世界杯于北京时间11月21日0时正式开幕。作为全球瞩目的重要赛事，众多利好的产业有望在资本市场受到资金关注。国内转播权情况

只要汽车作为交通工具还在路上行驶，交通事故就不可避免。但，为什么特斯拉一旦发生交通事故，总会争议不断，引发舆论的轩然大波？因为，它有一个近乎专属的槽点——失控。尽管，屡屡有车主驾驶特斯拉发生“失控”而产生伤人甚至致死的事故，但究竟是车辆本身的原因，还是车主驾驶不当所致，往往双方各执一词，始终是一个“罗生门”。特斯拉作为新能源汽车的顶流，销量仍然不断攀升，“死”都挡不住用户买它的脚步。又现“失控”已经无法统计，这是特斯拉第几次，疑因失控发生交通事故而登上热搜。这一次事发广东潮州，时间是11月5日。以下是车主家属描述：当天早上6点50分左右，车主驾驶一辆Model

泸州老窖宁可“得罪”京东的背后，是对国窖1573在千元价格带的底线防守，一旦丧失用户心智，可能遭遇后来者的蜂拥而上。双11，京东自营的酒水是真降价。不过，京东把优惠让给了消费者，却让品牌方坐不住了。11月11日当天，一封泸州老窖发给京东的《暂停合作函》在网上流传，指出京东多次低价销售52度国窖1573系列产品，严重影响了泸州老窖品牌价值和产品价值，并决定暂停与京东的相关合作。泸州老窖方表示，该函内容属实，为泸州老窖下属电商公司发出。截至11月13日，泸州老窖官方京东自营旗舰店中，52度国窖1573仍可正常购买，每瓶1109元的价格，已经和泸州老窖旗舰店的价格持平。对于国窖1573来说，数十年品牌投入塑造的高客单价，才是名酒的核心利益点。多名业内人士看来，作为泸州老窖千元价格带的拳头产品，守住千元价格线，不容半点闪失。这并非酒企首次与电商平台因价格叫板，但多年来酒企和电商平台已经找到了利益的最大公约数。此次重新爆发“旧疾”，究竟是何原因？双11，泸州老窖被促销价“惊吓”今年双11，京东的销售价差点击穿国窖1573在千元价格带的“底裤”，泸州老窖匆匆发出的《暂停合作函》流出，也在网上引起了一波热议。京东赢得了消费者的青睐，却遭受到了品牌商的不满。根据《暂停合作函》中内容，可以提取几个关键点：一是京东并非首次低价销售52度国窖1573系列；二是要求京东自营将库存退货至供应商西藏聚量电子商务有限公司。面对京东这一超级渠道来说，泸州老窖在措辞中也留下了余地。一接近泸州老窖的人士告诉陆玖商业评论，此事主体为泸州老窖旗下的电商公司，至于是否还继续合作，“这个可能看他们后续咋谈吧。”从京东自营店公开的销量数据看，52度国窖1573仅单品装的销量，就有50万＋条评论，堪称超级渠道商。那么，泸州老窖为何不惜和超级渠道公开决裂？或是因为京东上的500ml的52度国窖1573，差点就跌落到千元之下。直到11月12日中午，某销售国窖1573的京东自营店还有一处链接显示，500ml的52度国窖1573仅卖1009元，和现在京东上1109的均价来说，便宜了100元左右，且该链接支持满额返券。“如果再有满额返券，国窖1573的销售价就在千元之内了。”一名电商从业者表示，作为泸州老窖千元价格带的大单品，如果失守千元价格心智，后果是灾难性的。截至11月13日，陆玖商业评论已经找不到1009元可买500ml的52度国窖1573的销售链接，或是为了提振消费者信心，已经恢复正常价的京东自营店，在国窖1573产品上均打上了保价30天的字样。值得一提的是，有细心的电商从业者告诉陆玖商业评论，售价1009元的京东链接上，多了一个“厂商配送”的字样。“这是一种伪自营，虽然称是京东自营店，但并不从京东的八大仓库出货，而是有订单后指定厂商或者经销商发货。有可能是厂商直接配货，也有可能是经销商配货。”该电商从业者私下分析，今年白酒销售压力比较大，有一定几率是经销商与京东达成合作，在京东上出库存，所以价格稍微便宜点。关于电商从业者的猜测和内中细节，泸州老窖方称也并不是很清楚，但其强调“如果为了吸引消费者购买而过低定价，确实会引起整个市场价格上的混乱。”泸州老窖在担心什么？事实上，国窖1573系列作为泸州老窖的拳头高端产品，一直是“利润奶牛”。有媒体亦报道称：“据天眼查APP数据显示，2020年国窖1573的单品销售额达到了130亿元，占全年总营收的78.1%。”换句话说，国窖1573的地位是否稳，决定着泸州老窖的白酒江湖地位。那么，国窖1573是如何在高端市场站稳脚跟？答案就是四个字：控量提价。仅在去年，泸州老窖已经多次停货、提价。而就在去年年底，泸州老窖还在西南、中南地区的38度和52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价格建议分别上调40元/瓶、70元/瓶，计划外配额供货价分别调整至750元/瓶和1080元/瓶。“提价”和“控量”似乎已成为泸州老窖收入增长强力依靠。被冠以“提价王”的泸州老窖虽然屡被经销商诟病，但市场基本盘仍然比较稳，就在于其对市场的控盘能力。“操盘、分利、搞会战。”有经销商这样总结国窖1573的成功“三板斧”。据了解，国窖1573在市场上，树立了“国窖荟”的经营模式。即把国窖1573的单体终端升级到全国性战略平台“国窖荟”，把多层批发、多层分销的下线客户正式提升为公司一级合作终端客户，由泸州久泰酒类销售有限公司成都分公司直接对接合作并服务。这样做的好处显而易见，一是厂家的掌控力和价盘稳定性更强，可以让全销售系统完成整齐划一的动作；二是厂家可以更好地掌握市场动态，并和消费者产生更短链路的互动。“这也是为何国窖1573，只要说提价，一夜之间都可以执行到位的原因。”业内人士告诉陆玖商业评论，“国窖荟”的模式，给控货和提价提供了基础保证，也有利于控制串货和乱价，防止客户之间的价格竞底。但模式的另一面，就是需要对乱价0容忍，一旦出现类似京东这样的异类，很容易瓦解整个系统的信心。毕竟，京东渠道和国窖1573的销售系统是“零和游戏”，都去保真、保快又低价的京东渠道购买了，那么坚持高价的整个系统，也就成为京东低价心智的“比价平台”。此外，千元价格带是国窖1573必须守护的底线，在商务场合，白酒1000多元的价格和不到1000元的价格，是用户心智的分水岭。目前，这个价格带的竞争异常惨烈，除了茅台飞天外，五粮液的普五和国窖1573都在千元价格线徘徊。而不少想要冲刺千元价格带的品牌，正在对它们虎视眈眈，稍有差池就可能“翻车”。私域能否缓解老窖焦虑事实上，酒企和电商平台之间的交锋，并非首次。在2014年的双11，以1919、酒仙网为代表的渠道新势力，大打价格战，甚至消费者能买到699元的茅台飞天。酒企“触电”度过了野蛮生长期，已经找到了和电商的相处之道。如今的电商平台，除了走销量以外，也成为酒企公示价格的主要渠道，让消费者可以随时了解产品价格动向。但如今的电商销售环境，又走到一个新的十字路口。随着直播电商、私域营销的风起云涌，原先的几大主流电商渠道，也受到市场压力的冲击。在今年“双11”前夕，京东亦被曝开启守护低价心智行动，避免成为直播带货的“比价背景板”。“一方面是生意不好做，经销商都在各种渠道想办法回笼资金；另一方面是流量和场景的分割，酒企对市场渠道的掌控减弱，这都对控盘提出更高的要求。”河南一电商资深从业者认为，随着信息差的进一步消弭，未来可能没有真正的超级渠道。上一轮的电商大战，让更多酒企意识到了渠道扁平化和掌控力的重要性；而疫情的影响又让更多酒企意识到了直达终端的影响力和沟通消费者的必要性。茅台、五粮液、泸州老窖等头部酒企，也纷纷开启了私域流量的搭建，试图获取更大的市场声音和利润空间。尤其是i茅台，根据最新财报显示，贵州茅台1-9月通过“i

前三季度付费人科数同比增长37%，单三季度同比增长92%。讯飞AI学习机前三季度用户激活数同比增长150%。考试业务已应用于15个省市高考、92个地市中考，基于考试延伸的运营型业务，

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31%；另外，公司横跨药物开发价值链的独特定位，使得公司能够“跟随分子”并实现更大协同效应。使用公司多个业务部门服务的客户贡献收入

调研时间：2022年10月25日调研对象：共创草坪（605099）调研作者：冰火共创草坪股东会现场

出品|深水财经社截至9月30日，共有990家公司正在申报IPO流程中，有2157家公司已经进入上市辅导期，按照目前的发行速度，大约需要两年才能消化完。国内IPO市场一哥非中信证券莫属，截至9月30日，中信证券有106家保荐项目在排队，高居第一。同门兄弟中信建投也当仁不让以85家位居第二位。民生证券以60家排在第三。国泰君安、海通证券、华泰联合、国金证券、中金公司的排队项目也都超过40家。在审计服务方面，天健会计师事务所有203家项目在排队当中，位居审计机构首位，并且远远领先其他同行。审计大所立信曾经也稳居第一名，但是今年受到冲击较大，已经滑落到第二位，排队项目数量要远低于天健，只有134家。容诚所是近年的一匹黑马，截至9月末有130家在排队，位居第三。大华、天职国际、信永中和、致同所的排队项目也都在40家以上。IPO法律服务一直是竞争白热化，市场集中度也比较低，但是也显示出贫富分化较为严重，其中锦天城、中伦的排队项目都在100家以上，北京德恒以80家位居第三位。金杜、康达、北京国枫所的排队项目都超过40家。而国浩所的数量也是比较多的，如果把各地分所的项目加起来，大概可以排进国内前三。END

2020年10月，阿里巴巴市值8500亿美元。2022年10月，阿里巴巴市值1900亿美元。相当于2年之内，阿里巴巴蒸发了78%的市值。这是不是有史以来市值近万亿美元的企业，股票价值蒸发最快的纪录？客观来说，股价反映的是公司发展情况，而公司的发展情况，受内外两种因素的影响。从内在因素来看，国内几大巨头一直在烧钱较量，时刻在移动互联网市场寻找新的赛道，甚至连买菜这点“蝇头小利”也不放过。赛道的主战场在短视频，字节系大获全胜后，整个移动互联网可以说没有新兴赛道和能够快速增长的业务了。移动互联网的人口红利也已经逐渐衰退，在中国，几乎人人都会上网，每个人都有一台手机。到达山顶之后就是下山路，接下来就是存量市场和存量用户之间的斗争，最近两年自媒体行业收入普遍下降就是一个下山的结果。从外部因素来看，2020年以来，疫情蔓延全球，全球经济发展进入新的滞涨期，保护主义抬头，加上中美贸易战的影响，纳斯达克中概股一路急转直下，在2022年3月份更是迎来了中概股的雪崩，156家中概股市值不如过去的十分之一。阿里巴巴身为中概股的一员，难以幸免。当然，主要还是业务增长没过去那么猛了，阿里巴巴的业务版图涉及的内容广泛，以电商、支付、物流、云计算、娱乐等几大板块为核心。但总体上还是依靠电商这个重头戏向外铺开的，而国内消费一片萎靡之下，就导致了电商供血不足，其他业务板块也受影响。来源：阿银酱的社会观察END

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材料等领域。目前已形成以电子材料业务为核心，以LNG保温绝热板材业务为补充的国内半导体材料平台龙头企业。财务方面，2016-2021年，公司营收由8.94亿元增至37.82亿元，年均复合增速

出品|深水财经社截至8月31日，浙江省A股上市公司共计634家，比上月净增加5家，合计总市值为6.9万亿，比上月底减少5130亿。截至9月30日，广东省以814家A股公司位居第一，浙江以634家仍然位居国内第二位，江苏以618家位居第三，北京和上海分别有447家和409家。数量最少的是青海省，只有11家。截至9月30日，北京A股公司总市值位18.36万亿，位居国内第一，广东省总市值为12.88万亿，浙江省总市值为6.9万亿位居第三。9月份A股继续震荡下行，公司市值普遍大幅缩水。截至9月30日，江苏省共有91家科创板公司，遥遥领先其他省区，广东和上海各有76家和74家，北京有62家，浙江以40家位居第五位。9月份广东省共新增12家A股公司上市，浙江和江苏各新增6家，今年前八个月共新增A股公司28家，远远落后于广东和江苏。今年前9个月，广东省共新增58家A股公司，位居国内第一，江苏以53家位居第二，而浙江省仅新增34家，大大落后于发达省份。浙江9月新增的6家公司分别是博菲电器、帕瓦股份、浙江正特、万得凯、天铭科技、朗鸿科技。上表是深水财经社制作的浙江A股上市公司数量和总市值月度走势图，可以看出浙江的上市公司数量处于缓慢上升中，但市值却是连月下滑。截至8月31日，浙江共有主板上市公司438家，创业板147家，科创板40家，北证9家。截至9月30日，杭州市的A股公司数量达到209家，遥遥领先于其他地级市，宁波市以110家位居第二，绍兴市以75家位居第三。数量最少的是舟山市，目前仅有2家A股公司。今年前9个月杭州和嘉兴一骑绝尘，各新增了10家A股公司，台州和宁波各新增4家，绍兴、衢州、温州各新增2家。截至8月31日，浙江共有6家千亿市值公司，在各省区中排第六，比8月末新增一家，这6家分别是海康威视、宁波银行、荣盛石化、合盛硅业、华友钴业、德业股份。其中海康威视跌幅惨重，年内跌去近一半市值，可以说是从山顶跌到了山腰。而德业股份成为今年一匹黑马，自去年4月份上市以来，股价翻了20倍，走出近一年半的慢牛行情，上个月市值首次突破1000亿。浙江企业上市的活力源自充分的“后备军”力量。截至9月30日，浙江共有165家IPO申报公司在排队，在各省区中稳居第一；有259家企业等待上市辅导，在各省区中位列第二。下表为浙江A股上市公司8月市值榜。从榜单可以看出，浙江的几家千亿市值公司年内都有较大的跌幅，其中海康威视、宁波银行今年跌幅严重，市值已经跌到2000多亿。END