关注市场上这条暗线！全文913字，大概阅读10分钟市场对需求、对经济复苏依旧信心不足，但好在一条暗线涌上来了！也即：显然交易医药、交易信创，都体现了市场相信疫情政策事实上的边际变化，相信财政支出对经济复苏的积极影响，也就是仍然是交易复苏的逻辑。近期市场仍将面临人民币汇率贬值带来的资金外流压力，但在交易复苏的逻辑下，这反而是布局的机会，对于核心资产、对于港股都是如此，很好的二次回调布局的机会。最后，继续跟踪了重点行业。提示：收评为发布版，关注“中邮证券服务号”无法获取推送，但可通过下方菜单-“活动收评”，获取最新的收评；也可订阅“收盘点评”即可获取内容推送。K线解读01北上资金与指数走势基本可以完美吻合，日内W型走势。承接力量比较足，资金活跃范围依旧是围绕医药、信创方面，偏医药基建、信创基建等政府支出端的逻辑。wind，上证指数走势板块上的表现上，市场依旧在演绎疫情防控政策边际调整后，经济活动将更多的体现在医药支出的逻辑，不管是药房还是其他医药均如此。这背后所反映的逻辑，仍然是：需求不足的担忧！但另一条暗线是：市场已经相信疫情政策的边际变化，相信新基建仍然将支撑经济复苏，市场是相信复苏的逻辑的，这很重要。wind，板块走势一次重要的机会！02我们近期讨论了较多的关于人民币汇率以及人民币资产价格的关系。很多市场的走势，简单化来看基本都和人民币汇率有关。在人民币汇率贬值的过程，人民币资产往往面临资金流出压力，而此时恰恰是布局一些核心资产的时候，尤其是港股。既然复苏的逻辑在，那么汇率贬值带来的核心资产、港股回落都是布局的重要机会。wind，离岸人民币汇率重点跟踪行业0311月8日-17日，我们罗列了一些重点跟踪的行业，这里跟踪下这些行业最新动态：光伏电池片（钧达-9.03%、爱旭-6.54%）被动元器件（洁美11.25%、顺络10.9%）贵金属、锂矿（紫金7.84%、银泰4.45%、天齐-10.34%）CRO（药明2.75%、康龙8.00%）11月11日-16日新跟踪两个行业：银行（招行3.43%、宁行0.28%）港股（恒生指数4.16%、恒指科技6.58%）15日-17日新跟踪半导体指数，相关标的：半导体ETF（0.65%）。维持乐观，维持热情，保持格局观。备注：这里罗列的个股是基于其细分行业市占率逻辑举例，作为跟踪细分行业的标的使用，非个股推荐。本文内容仅供参考，非投资建议。涉及板块及个股仅为阐述市场逻辑非推荐，据此投资，风险自担。朱洪全

1.2万亿成交量！！重视这个交易逻辑！！全文1100字，大概阅读10分钟今天的A股市场，走法与美股迥异！美国市场十年期国债收益率下行，成长股暴涨。国内却出现国债收益率上行，价值股暴涨的情况。为什么会这样？简言之就是“交易复苏逻辑”。本文罗列这两日发生的一些事件结合金融市场表现，对政策逻辑及市场交易的复苏逻辑进行分析...供诸位参考。最后，继续跟踪了重点行业，考虑到经济复苏加速的预期，后续将增加对银行及港股等传统经济的行业的跟踪。提示：收评为发布版，关注“中邮证券服务号”无法获取推送，但可通过下方菜单-“活动收评”，获取最新的收评；也可订阅“收盘点评”即可获取内容推送。复盘：复苏逻辑占据上风01先罗列一组事件，我们仔细思考下。一、居民新增信贷远不及预期。wind，新增居民户中长期贷款当月同比二、民企地产融资政策、疫情防控调整。国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控二十条措施。三、美元指数杀跌，人民币汇率暴涨！四、十年期国债收益率大幅攀升！wind，CFFEX10年期国债期货PS：这里解释下上述逻辑：经济增长压力倍增，政策出台刻不容缓，于是疫情政策、民营地产融资政策出现了边际调整。经济活动预期将加速，货币流动速度加快，信贷需求改善预期升温，经济复苏预期将加快，机构抛售长久期债券，十年期国债收益率回升！五、港股暴涨！！！我们前面已经论述了恒生指数的商品属性，并说明了人民币汇率对港股的影响。wind，恒生指数日线表现六、上证指数爆量，上涨！wind，上证指数日线七、贡献上涨的主要是金融、地产、消费，赛道高标调整。这就是我们今天所强调的：复苏逻辑。随着疫情政策的边际变化，经济活动将加快，货币流通速度、信贷都将获得改善，通胀以及长端利率都存在上行压力。利率更为敏感的高PE成长股将承压，银行、消费、地产等传统经济的标的反而受益。尤其是银行将直接受益长端利率上行带来的息差扩大。关于大势预测的一些修正：我们前期判定指数仍处于震荡整固，底部抬升的过程，预计时间将维持2个月。目前看来，这个过程存在提前完成的可能。不管怎么样，做好资产配置，都不惧踏空，更不惧波动。重点跟踪行业0211月8日-11日，我们罗列了一些重点跟踪的行业，这里跟踪下这些行业最新动态：光伏电池片（钧达-0.3%、爱旭-4.75%）被动元器件（洁美4.66%、顺络2.11%）贵金属、锂矿（紫金9.49%、银泰9.82%、天齐-3.55%）CRO（药明2.04%、康龙-1.56%）结合复苏逻辑，这里新增两个行业：银行（招行、宁行）港股（恒生指数、恒指科技）总结：目前上述成长行业估值尚处于均衡附近，预计受复苏带来的流动性冲击影响有限。此外，这里罗列的个股是基于其细分行业市占率逻辑举例，作为跟踪细分行业的标的使用，非个股推荐。本文内容仅供参考，非投资建议。涉及板块及个股仅为阐述市场逻辑非推荐，据此投资，风险自担。朱洪全

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好！很好！非常好！市场很好！！！尤其是我们始终强调的电新主线（光伏）...不管是什么原因、什么理由，上涨、情绪回暖，对利空钝化，这些都是底部信号。回过头来看，经济基本面也处于临近拐点的过程，市场本就易出拐点。白酒作为指数重要权重，如果持续上涨，你觉得指数会怎么样？复盘汇率，恒生指数与人民币汇率高度相关，人民币见底，你觉得恒生指数怎么样？文末，附舒尔茨重磅文章，请查阅。提示：收评为发布版，关注“中邮证券服务号”无法获取推送，但可通过下方菜单-“活动收评”，获取最新的收评；也可订阅“收盘点评”即可获取内容推送。市场很好01电新依旧是主线....无可撼动，光伏、储能、锂电都很强，汇率与人民币资产双双大涨！当下的情况就是这样，宏观和微观前所未有的休戚与共。wind，全A指数（日线）白酒近日也很强势，设想一下，指数的主要权重行业，如果企稳回升，指数会怎么样？wind，恒生指数与美元指数倒数的关系（周频）上图所反映的内涵很清晰，港股的商品属性很强，可以理解为美元定价的商品（港股的主要资金绝大多数都是来自海外投资者）。也即：美元涨，资金回流美国，恒生指数跌；反之，美元跌，人民币升值，恒生指数上涨。如果人民币就此升值，你猜会怎么样？一些所谓的交易逻辑02市场好的时候，风吹草动、捕风捉影的利好都能涨；市场不好的时候，利好是给你出货的，利空直接跌停，这就是情绪。这两天总有各类所谓的预期，其实都不过是理由。市场是筹码游戏，经济基本面已经快到了被动去库存阶段了，市场本身就具备反转的机会，前文也是基于此逻辑结合市场行为进行的推断。如图，情绪回暖，什么走的好？我觉得值得思考。wind，板块涨幅舒尔茨的重磅文章03一、主要目的：三年来，世界发生了深刻的变化。这一方面是因为新冠疫情，另一方面则是因为俄乌冲突对国际秩序、能源和食品供应、全球的经济和物价造成了严重影响。在这种情况下，人们想“恢复如旧”已非易事，这恰恰就是我前往北京的原因。疫情令双方的会谈长时间搁浅。如今，直接的对话变得更加重要了。二、舒尔茨的5点认识：1.今日中国已非五年或十年前的中国。舒尔茨通过二十大看到了“坚持马克思主义”以及“强调安全”。2.不只中国，整个世界也发生了变化。这段话，内涵很丰富。这里列下原文：“俄乌冲突对国际的和平与安全秩序构成了严重挑战。普京没有回避动用核武器的可能，这将威胁到人类所共同划定的红线。今年年初，在联合国安理会常任理事国的联合声明中，中国对使用核武器乃至威胁使用核武器的做法表达了明确反对。作为安理会常任理事国，中国肩负着特殊的责任。就维护联合国的《宪章》及其原则而言，北京向莫斯科释放的明确信号是非常重要的。这其中就包括所有国家的主权和领土完整。没有哪个国家是另一个国家的“后院”。欧洲在乌克兰问题上所适用的原则，也适用于亚洲、非洲或拉丁美洲。在我们希望建立并扩大伙伴关系的多极世界中，新的强国正在出现。近几个月来，我们与许多国家进行了密集的国际协调，这包括日本和韩国等密切合作伙伴，也包括印度和印度尼西亚等亚洲新兴大国以及非洲和拉美国家。下周末，我将出访东南亚并参加G20峰会。在我访问中国的同时，联邦总统还将访问日本和韩国。有着冷战时期国家分裂的惨痛经历，德国对世界上新集团的形成尤其没有兴趣。美国也正确地将“防止新的集团对抗”确立为其全新国家安全战略的一个目标。就中国而言，这意味着一个拥有14亿人口和强大经济实力的国家必然将在未来的世界舞台上扮演着重要的角色——正如它在世界历史上很长一段时间内所做的那样。然而，这并不足以成为一些人呼吁孤立中国的理由，也不能据此认为中国要实行霸权统治亦或要构建以中国为中心的世界秩序。”3.无论环境怎样改变，中国仍然是德国和欧洲重要的经济和贸易伙伴。我们不想“脱钩”，不想与中国脱钩。那么中国想要的是什么？中国的“双循环”经济战略旨在加强中国国内市场的同时减少对其他国家的依赖。因此，从明智的多样性的角度，我们将减少单方面的依赖。这需要把握分寸、崇尚务实。德国和中国之间的大部分贸易所涉及的产品既不缺乏替代的供应来源，也不存在垄断的危险。毋宁说，中国、德国和欧洲是在均等地受益。4.在年初的“达沃斯论坛”上，中国的参会者说：“世界总是在矛盾运动中发展的，没有矛盾就没有世界。”这意味着人们要允许并忍受矛盾的存在。即是说：双方的交流不能回避那些棘手的话题。5.我是以德国总理的身份、同时也是作为一个欧洲人访问北京的。说我此行是代表整个欧洲发声，未免显得唐突冒昧。不过，德国的对华政策唯有嵌入欧洲的对华政策中才能取得成效。三、结束语，重点：我主张中国与我们一起在气候保护方面承担更多责任，尤其是在国际领域。我们知道，气候友好型技术也存在竞争，这是为了产出最高效的产品、最聪明的想法，为了最成功地实施各自的计划。然而，这里的前提是：中国不会为我们的气候友好型技术关上自家市场的大门。我们愿意面对这样的竞争。更少的竞争总是意味着更少的创新。若如此，气候保护将会失败，我们所有人也都将失败。来源：GermanReport本文内容仅供参考，非投资建议。涉及板块及个股仅为阐述市场逻辑非推荐，据此投资，风险自担。朱洪全

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大涨！大涨！大涨！坊间再度传出政策信号！各大板块全线暴涨..市场走成这样，也是人心思涨，也是市场觉得确实应该出支持政策了！翻阅下票据利率，信贷需求不容乐观，支持政策的确刻不容缓。有理由相信，即使此传闻未得到证实，还会有其他的政策，毕竟就业还是压力很大、地产还是压力很大、居民加杠杆预期还是很低、出口更是指望不上.....还能指望什么呢？物极必反，耐心等待，积极布局...依然是重点关注光伏行业....提示：收评为发布版，关注“中邮证券服务号”无法获取推送，但可通过下方菜单-“活动收评”，获取最新的收评；也可订阅“收盘点评”即可获取内容推送。一则传闻01人民币汇率与A股共同暴力反弹，皆与一则传闻相关：“政策放松的传闻”....对比各板块表现情况，是不是觉得市场已经信了？wind，全A单季度营业收入增速wind，全A单季度利润增速近日来，票据利率持续杀跌，显示出信贷需求的疲弱，更反映出市场对政策需求的迫切性。结合近期郑州富士康事件以及相关政府发言，市场对政策变化的预期升温明显，简单说：大家觉得可信度比较高。如果.....02一、经济活动加速各行各业会加快复苏，实际利率存在上行压力，去库存的速度会加快。二、社融、信贷、成交量、基金申购改善三、地产风险的化解进入了尾声理性看市场波动03政策的调整会加速市场的修复，但经济本身恢复仍然存在周期。目前的确属于可布局的阶段，但真正的系统性的主升浪行情还需要等待，预计在美联储加息峰值附近可以见到，届时流动性与基本面基本均可奠定上行的基础，此刻还是发掘、布局的过程。当下仍旧是景气度高、确定性强的行业率先走出来，光伏仍然是景气度靠前的行业。本文内容仅供参考，非投资建议。涉及板块及个股仅为阐述市场逻辑非推荐，据此投资，风险自担。朱洪全

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