2023年2月25-26日，2023中国母基金开年大会在北京圆满落幕。本次大会，由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、一流投资机构代表，以及新闻媒体等方面的代表300余人齐聚一堂，为中国母基金行业建言献策。圆桌论坛“外资母基金专场”由行健资本合伙人苏维洲主持，嘉宾为汉柏巍董事总经理单丽红、汉领资本董事总经理&亚太投资联席主管夏明晨、KVIC/韩国风投中国区负责人李彰敏、春华资本董事总经理朱大鹏，围绕2023

百余年来，五四精神鼓舞、激励着无数的中华儿女为实现中华民族之崛起与复兴而奋斗不息。以爱国主义为魂，以科学与民主为手足，以进步为梯，积极投身于社会主义现代化建设的实践之中，促进中华民族的不断繁荣昌盛，其中必然少不了私募股权投资人的身影和脚步。今天，母基金研究中心正式开启2023

拥抱2023，创投人踔厉奋发：募资端，以母基金为首的各类投资人正在加大投资布局力度；投资端，投资节奏正在逐渐恢复；退出端，新的模式正在不断涌现。行业人士普遍认为，2023年，相信价值可以穿越周期。以母基金为首的各类LP也在加大投资布局力度。母基金设立正在遍地开花，多地纷纷通过对现有存量优化整合或新设立的方式，成立了大型综合性母基金，百亿级、千亿级母基金频现，并筹划构建涵盖天使投资、创业投资、产业基金、并购基金等的投融资矩阵，为企业提供覆盖种子期、天使期、初创期、成长期直至IPO的全生命周期服务。为在新的一年给母基金和直投基金做好更深度服务，中国国际科技促进会母基金分会和母基金研究中心将于2023年在全国各地连续举办多场研讨会。首场研讨会将于深圳举办，深圳是中国创投行业的发源地，私募创投股权机构数量、规模均居国内前三，拥有全国最大规模的政府引导基金、天使母基金。在全国范围内，深圳的引导基金一直在探索市场化管理机制等方面走在各地区的前列。首场研讨会的主题即为探讨“新环境下的母基金管理”，欢迎在文末报名参与。活动安排：01

这个周末，投资圈很忙——很多GP在三亚，很多LP在北京。2023年2月25-26日，2023中国母基金开年大会在北京圆满落幕。本次大会，由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、一流投资机构代表，以及新闻媒体等方面的代表300余人齐聚一堂，为中国母基金行业建言献策。图为主办方中国国际科技促进会母基金分会会长、母基金研究中心创始人、水木资本董事长

2023年2月25日，2023中国母基金开年大会在北京正式开幕。本次大会，由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、一流投资机构等单位代表共300余人齐聚一堂，共探母基金行业发展之道。图为主办方中国国际科技促进会母基金分会会长、母基金研究中心创始人、水木资本董事长

1月8日，“深圳创投日”第三站走进福田区。活动现场发布多份文件，深圳市首次发布《关于加快建设国际财富管理中心的若干意见》，福田区人民政府正式发布了《关于支持香蜜湖新金融中心高规格打造国际财富管理中心核心承载区的意见（公开征求意见稿）》。活动现场还启动了香蜜湖上市公司CVC创新中心，这是全国首个上市公司产业投资（CVC）创新中心，全过程服务实体企业布局产业链投资。值得关注的是，活动现场，深圳还宣布首次引入中东基金——沙特阿拉伯基金，在境内成立蓝海太库（深圳）私募股权投资基金有限公司，首支基金规模超10亿美金，将正式入驻深圳香蜜湖国际风投创投街区，这也同步标志着面向国际，联动沙特阿拉伯、巴基斯坦、印度尼西亚、马来西亚、文莱等国家，培育发展壮大“20+8”产业集群，以新能源、医疗健康等代表行业开展投资。我们认为，引入中东基金，这是一个重磅举措。主权财富基金（SWF），指由主权国家政府建立并拥有，用于长期投资的金融资产或基金，资金主要来源于国家财政盈余、外汇储备、自然资源出口盈余等，一般由专门的政府投资机构管理。作为新兴市场，中东地区近两年吸引了许多中国GP的目光，从资本管理量来说，这里的沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔四国主权财富基金占据全球十大主权财富基金的四席——加起来超过2.5万亿美元。除此之外，中东当地的家族办公室和大企业比如地产大亨、商业集团等也较多。全球主权财富基金数据平台Global

凡是过往，皆为序章。中国股权投资行业正式告别2022年，开启2023年的新征程。对VC/PE行业来说，刚刚过去的2022年并不轻松：许多投资机构大半年一个项目也没出手，投资人也有了失业焦虑；就连头部机构也开始把控起了项目的估值与投资节奏；美元基金LP开始观望，美元基金在国内的投资也受到一定影响；赛道方面，消费、互联网、科技金融等领域变冷迹象最为明显。不过，展望2023，VC/PE行业发展的曙光已现：募资端，以母基金为首的各类LP正在加大投资布局力度。母基金设立正在遍地开花，多地纷纷通过对现有存量优化整合或新设立的方式，成立了大型综合性母基金，百亿级、千亿级母基金频现，并筹划构建涵盖天使投资、创业投资、产业基金、并购基金等的投融资矩阵，为企业提供覆盖种子期、天使期、初创期、成长期直至IPO的全生命周期服务。投资端，投资节奏正在逐渐恢复。随着各地防疫政策的优化和利好经济举措的出台，投资人开始“报复性出差”。此前，由于无法到现场尽调，许多项目的投资推进困难，叠加不确定性较强的大环境，机构出手谨慎。不过，在当前全国复工复产有序推进、经济复苏活力正在持续显现的宏观背景下，投资人的日常工作节奏正在恢复正常，创业企业的发展前景也日渐明朗。在此背景之下，2023年，投资机构的投资节奏将逐渐恢复。退出端，新的业态正在不断涌现。全国股权投资和创业投资份额转让试点已在北京和上海开展，其他各地政府也纷纷出台支持政策，并提出探索设立私募股权二级市场转让平台试点。随着市场的完善，长期来看，我国S基金未来的信息披露、撮合机制、流动性、估值会更加成熟友好，让更多的机构投资人了解并进入S基金行业，共同促进这一行业的发展。这也将进一步畅通股权投资行业的退出渠道。在此背景之下，母基金研究中心（www.china-fof.com）根据已有的数据支撑与研究分析，于2023年1月7日正式发布2022年度榜单，以此鼓励私募股权母基金与基金行业的优秀机构与人才，促进股权投资行业的健康发展。母基金研究中心（www.china-fof.com）提醒：榜单力求最大限度的公平公正，且仅作为参考，并不构成投资者的投资依据；投资者在做投资决策时，应该谨慎判断和识别风险。奖项包括：一、国家级母基金2022

2016年9月，《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（简称“创投国十条”）中，提出“建立创业投资行业发展备案和监管备案互联互通机制，促进创业投资行业加强品牌建设。鼓励有关社会组织探索建立守信红名单制度，建立健全创业投资行业信用服务机制”。中国国际科技促进会母基金分会为规范私募股权投资基金业务，保护投资者合法权益，推动守信红名单制度在私募股权投资全行业发挥信用记录和信用约束作用，为行业建立公允、透明的评价体系和评价机制提供便利条件，促进私募股权投资基金行业健康发展，根据《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》以及国家发改委、科技部、中国证监会等有关规定和精神，发布中国股权投资基金管理人守信红名单。守信红名单制度主要针对私募股权投资基金推出，即指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投向股权类资产的投资基金，包括资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，具体包括政府引导基金、市场化母基金、早期投资基金（投资于早期项目）、风险投资基金（即：VC，投资于中期项目）和PE基金（投资于后期项目）。中国国际科技促进会母基金分会在此郑重提醒：守信红名单不构成投资者的投资依据，也不作为投资者资金安全的保证。投资者在做投资决策时，应该谨慎判断和识别风险。以下为《中国股权投资基金管理人守信红名单实施方案》全文：第一章

随着全球投资者对ESG关注度的不断提升，ESG投资正在逐渐成为全球的主流趋势。在国际ESG投资热潮的引领和国内监管政策的推动下，国内机构对ESG投资的关注度高涨，投资机构加速布局ESG投资。未来，随着ESG投研实践日渐成熟，在监管趋严和金融市场开放等多种因素推动下，中国的ESG信息披露、ESG评级、ESG投资信贷市场将加速发展，增长潜力巨大。近几年国外ESG评级市场已由快速发展期过渡到行业兼并整合期，通过横向和纵向的资源整合，形成了各具特色的ESG评级数据产品、评估标准及配套的解决方案的龙头评级公司。中国ESG评级市场发展晚于国外，随着ESG投资理念的传播和落地，当前处于相关机构涌现的快速发展期，正在解决构建本土化指标体系的问题。在“双碳”目标和经济转型的大背景下，ESG评级的重要性将会进一步凸显。ESG评级反映一家公司对特定行业实质性ESG风险的暴露程度，以及该公司管理这些风险的能力。对被评级机构而言，ESG评级结果及报告能够暴露其在环境、社会、治理三个方面存在的问题，推动公司参考标准化框架持续改善管理，提升可持续发展能力。被评定为较高等级的机构也将收获良好的品牌和口碑，能够起到吸引资金流入、降低融资成本、招揽人才应聘等作用。对投资者而言，ESG评级提供了财务数据之外的信息，能够帮助投资者更为有效地判断企业综合情况，从而降低投资风险、追求超额收益。对整个社会而言，虽然当前ESG评级并非判断企业自身经营对地球环境与人类社会的影响，但也筛选出了相对绿色、社会责任感强、公司治理结构健全的优质机构，后续ESG投资在客观上能助力经济社会高质量发展。当前，我国投资人尚未建立普遍、深入的ESG投资习惯，ESG的市场导向暂时较弱；投资机构中真正严格实施ESG策略的也并不多，国内ESG从理念到具体的实践，还有很长的路要走。目前国内的ESG评级多应用于上市公司等，并没有专门针对投资机构的ESG评级，因此，为推动中国股权投资行业践行社会责任，推动ESG投资发展，促进投资机构在全球背景下的可持续发展，母基金研究中心正式推出ESG投资评级。ESG理念和评价体系旨在帮助投资机构理解环境、社会和公司治理等要素对价值的影响，鼓励基金管理人关注环境可持续性，以推动基金行业发展ESG投资。卓越的

2022年，宏观环境更加动荡，疫情反复等因素叠加，对一级市场投资机构带来了更大的挑战。从募资端来看，市场两级分化，资金头部聚集，LP出资谨慎，GP大额募资金额占比较低。尽管市场暂未出现回暖的迹象，LP出资谨慎、GP投资放缓、退出情况一般，但投资机构正逐渐关注内功的修炼程度，着重提升自身软实力水平，不断提高投资策略、投资机制与投后赋能等方面的能力，趋向差异化、专业化发展路径。GP的募资布局是个循序渐进的过程，但也受制于一个客观现实——不论募资或是执行，优秀的IR（Investor

近几年来，随着中国私募股权投资市场的发展与成熟，相对于直接投资的基金方式，私募股权母基金因其分散投资、降低风险以及高水平、专业化等特质迅速发展起来。而在连续几年快速发展之后，由于受到内部政策影响和外部环境冲击，中国私募股权母基金行业在2019年进入了深度调整阶段，行业内部发生了深刻的结构性变化。2020年，受到新冠疫情黑天鹅的影响，行业调整速度进一步加快。进入到2021年，中国母基金行业迎来了期盼已久的春天，母基金设立呈现出遍地开花之势。2022年上半年，中国母基金行业进入到更加健康有序的发展阶段，母基金向精细化管理方向发展。据母基金研究中心《2022年上半年中国母基金全景报告》统计，截至2022年6月30日，中国母基金全名单共包括354支母基金。其中政府引导基金262支，总管理规模达到33615亿人民币；市场化母基金81支，总管理规模8944亿人民币；以及S基金11支。中国母基金行业已经发展成为投资行业的重要力量，然而，此前，在中国股权投资行业，并没有专门针对母基金行业的从业水平认证与考试，不利于母基金行业的持续健康发展。因此，为了加强母基金行业自律管理，提高母基金行业从业者的素质与行业整体水准，进一步规范母基金领域的市场秩序，母基金研究中心即将推出母基金行业从业水平认证。母基金行业从业水平认证是顺应国内母基金行业规范发展、市场化运作及专业化管理趋势而推出的，弥补了当前行业空白。母基金研究中心建议母基金行业从业人员除了需要持有基金从业资格证外，还要参加行业内组织的从业水平考试，对鉴定成绩合格者颁发母基金行业从业水平认证证书。在行业深度转型后迎来新一轮发展的大环境下，作为母基金行业从业人员，应立足自身，修炼内功，提高领域专注力和专业技能。要在行业洗牌期抓住机遇，更应扎扎实实，积极提高行业认知专业度，搭建属于自己的投资科学方法论。01

转眼间，2022年已经走到了末尾。对VC/PE行业来说，今年是机遇与挑战并存的一年。大环境下，大部分机构的投资节奏放缓，市场观望情绪浓厚；美元基金的募资遭遇“滑铁卢”；一二级市场估值倒挂现象加剧……新的周期已经来临，投资机构的投资赛道也有了新的变化，科技赛道成为热门选择。母基金行业延续了去年的遍地开花之势，多地纷纷通过对现有存量优化整合或新设立的方式，成立了大型综合性母基金，百亿级、千亿级母基金频现，并筹划构建涵盖天使投资、创业投资、产业基金、并购基金等的投融资矩阵，为企业提供覆盖种子期、天使期、初创期、成长期直至IPO的全生命周期服务。2022年，母基金行业进一步精细化发展，引导基金对绩效考核、市场化管理等做出更专业化的要求。多地省市引导基金都在探索市场化运作的决策机制，逐步弱化政府干预，例如择优选取投研能力强的管理人，放权给专业的市场化管理团队运作引导基金，提高管理效率和专业能力，同时简化冗余的手续流程。同时，多地开始在引导基金管理办法中设置或出台相关政策建立让利机制，对投资机构募投管退各环节予以奖励。除母基金外，险资做LP已然火力全开，参与了多支母基金与基金的设立，险资投资VC的要求也被大幅放宽；银行理财的闸门也已经向股权投资行业打开，据我们不完全统计，银行理财子公司出资做LP，已投超130亿元；上市公司、企业家新贵正在扎堆做LP……VC/PE行业正在面临着关键性发展机遇。新形势下，股权投资行业正在开启新格局，LP与GP

当前，培育专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业，已成为VC/PE行业投资的大方向。《专精特新中小企业发展报告(2022)》显示，目前工信部已培育四批8997家专精特新“小巨人”企业，“小巨人”企业参与制修订标准13000余项，展现出较强的行业话语权。同时，专精特新“小巨人”企业贴合市场加速发展，截至2022年6月，有765家专精特新“小巨人”企业已完成上市，上市企业主要布局在高端新材料、5G新一代信息技术、新能源汽车和智能(网联)汽车、集成电路、高档数控机床和机器人等热门赛道。37%的专精特新“小巨人”企业近3年曾申请银行贷款，87%的专精特新“小巨人”企业存在融资需求。母基金研究中心（www.china-fof.com）认为，当前我国专精特新企业承担着重要的历史使命，与此同时，专精特新企业的可持续发展也面临着关键性挑战。母基金一直是中小企业和创新型企业发展的关键推动力量，尤其是引导基金，能够发挥资本招商、基金招商的作用，构建更好的股权投资发展环境，有利于构筑起科创发展的独特竞争力，培育并支持一批具有支撑力的高成长性企业。在当前重视培育专精特新中小企业的背景之下，母基金可以充分发挥引领作用，不断发挥母基金赋能优势，通过与优秀的子基金管理机构合作，支持中小企业走“专精特新”发展道路。在此背景之下，母基金研究中心（www.china-fof.com）根据已有的数据支撑与研究分析，于2022年11月12日正式发布2022年度专项榜单，以此鼓励私募股权母基金和基金行业的优秀机构与人才，促进股权投资行业的健康发展。母基金研究中心（www.china-fof.com）提醒：榜单力求最大限度的公平公正，且仅作为参考，并不构成投资者的投资依据；投资者在做投资决策时，应该谨慎判断和识别风险。奖项包括：一、投资机构类别2022“专精特新”政府引导基金榜TOP202022“专精特新”市场化母基金榜TOP202022“独角兽”政府引导基金榜TOP202022“独角兽”市场化母基金榜TOP202022“瞪羚”政府引导基金榜TOP102022“瞪羚”市场化母基金榜TOP102022最佳新能源领域投资机构TOP302022最佳先进制造领域投资机构TOP302022最佳半导体领域投资机构TOP302022最佳医疗健康领域投资机构TOP302022最佳企业服务领域投资机构TOP202022最佳人工智能领域投资机构TOP202022最佳TMT领域投资机构TOP202022“专精特新”投资机构榜TOP302022“独角兽”投资机构榜TOP302022“瞪羚”投资机构榜TOP20二、投资人类别2022最佳先进制造领域投资人TOP302022最佳半导体领域投资人TOP302022最佳医疗健康领域投资人TOP302022最佳新能源领域投资人TOP102022最佳企业服务领域投资人TOP102022最佳人工智能领域投资人TOP102022最佳TMT领域投资人TOP102022母基金研究中心专项榜单闪亮如下：2022母基金研究中心专项榜单评选正式开启母基金研究中心2022年中榜单正式揭晓致敬铿锵玫瑰！母基金研究中心2022优秀女性投资人榜单重磅揭晓

尊敬的各界嘉宾：根据近期疫情防控需要，为保障所有与会人员健康，经2022中国母基金峰会组委会审慎研究决定，原定于11月12日在北京举办的2022中国母基金峰会延期举办，暂定于2023年1月7日召开。感谢各界嘉宾对2022中国母基金峰会的持续关注与支持，对因峰会延期举办带来的不便，我们深表歉意。我们将密切关注疫情形势变化和防控要求，做好大会各项筹备工作，期待早日相聚！2022中国母基金峰会组委会2022年11月12日2022母基金研究中心专项榜单评选正式开启母基金研究中心2022年中榜单正式揭晓致敬铿锵玫瑰！母基金研究中心2022优秀女性投资人榜单重磅揭晓

百亿母基金频设，母基金对资本招商的作用正在被越来越多地区重视。据惠州国投消息，今年，惠州国投设立产业投资发展母基金公司，注册资本100亿元，这是惠州历史上第一个百亿母基金。接下来该母基金将聚焦惠州“2+1”产业布局高新科技和战略产业子基金，包括新能源、高端制造、生命大健康等，吸引大量优质头部投资机构在惠州投资，积极参与惠州本土拟上市公司股权投资，壮大惠州主导产业链条。

自去年北交所设立以来，“专精特新”成为行业热词。对VC/PE行业来说，培育专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业，已成为行业投资的大方向。《专精特新中小企业发展报告(2022)》显示，目前工信部已培育四批8997家专精特新“小巨人”企业，“小巨人”企业参与制修订标准13000余项，展现出较强的行业话语权。同时，专精特新“小巨人”企业贴合市场加速发展，截至2022年6月，有765家专精特新“小巨人”企业已完成上市，上市企业主要布局在高端新材料、5G新一代信息技术、新能源汽车和智能(网联)汽车、集成电路、高档数控机床和机器人等热门赛道。37%的专精特新“小巨人”企业近3年曾申请银行贷款，87%的专精特新“小巨人”企业存在融资需求。母基金研究中心（www.china-fof.com）认为，当前我国专精特新企业承担着重要的历史使命，与此同时，专精特新企业的可持续发展也面临着关键性挑战。母基金一直是中小企业和创新型企业发展的关键推动力量，尤其是引导基金，能够发挥资本招商、基金招商的作用，构建更好的股权投资发展环境，有利于构筑起科创发展的独特竞争力，培育并支持一批具有支撑力的高成长性企业。在当前重视培育专精特新中小企业的背景之下，母基金可以充分发挥引领作用，不断发挥母基金赋能优势，通过与优秀的子基金管理机构合作，支持中小企业走“专精特新”发展道路。在此背景之下，母基金研究中心（www.china-fof.com）正式开启2022专项榜单评选。母基金研究中心（www.china-fof.com）将根据已有的数据支撑与研究分析，于11月12日发布2022专项榜单，以此鼓励私募股权母基金与基金行业的优秀机构与人才，促进股权投资行业的健康发展。奖项包括：一、投资机构类别2022“专精特新”政府引导基金榜TOP202022“专精特新”市场化母基金榜TOP202022“独角兽”政府引导基金榜TOP202022“独角兽”市场化母基金榜TOP202022“瞪羚”政府引导基金榜TOP102022“瞪羚”市场化母基金榜TOP102022最佳新能源领域投资机构TOP302022最佳先进制造领域投资机构TOP302022最佳半导体领域投资机构TOP302022最佳医疗健康领域投资机构TOP302022最佳企业服务领域投资机构TOP202022最佳人工智能领域投资机构TOP202022最佳TMT领域投资机构TOP202022“专精特新”投资机构榜TOP302022“独角兽”投资机构榜TOP302022“瞪羚”投资机构榜TOP20二、投资人类别2022最佳先进制造领域投资人TOP302022最佳半导体领域投资人TOP302022最佳医疗健康领域投资人TOP302022最佳新能源领域投资人TOP102022最佳企业服务领域投资人TOP102022最佳人工智能领域投资人TOP102022最佳TMT领域投资人TOP10欢迎有意者扫描以下二维码，联系咨询母基金研究中心（www.china-fof.com）进行推荐。母基金研究中心2022年中榜单正式揭晓LP:GP=1:0.8，2022中国母基金峰会将在北京召开骏业日新，共襄盛举：中国母基金50人论坛回顾

2022年，中国母基金行业正在进入到更加健康有序发展的阶段。据母基金研究中心（www.china-fof.com）最新发布的《2022年上半年中国母基金全景报告》，截至2022年6月30日，中国母基金全名单共包括354支母基金，政府引导基金262支，总管理规模达到33615亿人民币，相对2021年底统计的在管规模增长19.94%；市场化母基金81支，总管理规模8944亿人民币，较2021年底统计的在管规模增长6.37%；以及S基金（只做S基金并无正常母基金业务的机构）11支。全部354家母基金目前总管理规模达42721亿元，相比2021年底增长16.73%。当前中国母基金行业的一个重要趋势是，多地纷纷通过对现有存量优化整合或新设立的方式，成立了大型综合性母基金，百亿级、千亿级母基金频现，并筹划构建涵盖天使投资、创业投资、风险投资、产业基金、并购基金等的投融资矩阵,为企业提供覆盖种子期、天使期、初创期、成长期直至IPO的全生命周期服务。相比2021年，今年新成立的引导基金在数量上以及规模上均出现了大幅增长，2022年，从省市到县区，各级政府纷纷拿出“真金白银”，大手笔投入设立引导基金。其实，相比前两年，2021年引导基金的设立就已经出现遍地开花之势，在此基础上，2022年上半年延续了这一趋势，并呈现出两个新特点：规模更大，许多百亿级、千亿级引导基金设立；从设立主体来看，2021年以省会城市与地级市为主，今年上半年省级、市级、区县级引导基金百花齐放。这反映出资本招商的重要性正在深入各级政府管理者的意识，母基金这一发展经济行之有效的手段也已经得到越来越多地方的认可，其引领产业发展的作用正在得到地方政府的重视。与此同时，母基金行业进一步精细化发展，引导基金对绩效考核、市场化管理等做出更专业化的要求。多地省市引导基金都在探索市场化运作的决策机制，逐步弱化政府干预，例如择优选取投研能力强的管理人，放权给专业的市场化管理团队运作引导基金，提高管理效率和专业能力，同时简化冗余的手续流程。可见，中国母基金行业正在向着专业化、产业化、市场化的方向稳步健康发展。在此背景之下，2022年11月12日，2022中国母基金峰会将在北京盛大召开！本次峰会，由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，将定向邀请300+国内主流母基金、各类LP代表及一流投资机构代表等参会，共探母基金行业的发展之道。峰会将定向邀请国内主流母基金、险资、银行资金、CVC与家办等LP参会，为实现更高效的交流效果，峰会到场人数争取LP与GP比例为1:0.8左右。新形势下，股权投资行业正在开启新格局，LP与GP

2022年，中国股权投资行业迎来新的挑战。大环境下，大部分机构的投资节奏放缓，市场观望情绪浓厚；美元基金的募资遭遇“滑铁卢”；一二级市场估值倒挂现象加剧……新的周期已经来临，投资机构的投资赛道也有了新的变化，科技赛道成为热门选择。机遇与挑战并存，募资端方面，母基金行业迎来新的发展：母基金设立呈遍地开花之势，各地政府越来越重视母基金，资本招商蔚然成风，越来越多的地区大手笔投入设立母基金，地方母基金大爆发。同时，母基金行业趋向精细化发展，多元化、专业化、产业化的母基金频频设立，多个细分领域迎来百亿母基金，如半导体、大健康等，新热点碳中和也带来巨大机遇。新形势下，股权投资行业正在开启新格局，LP与GP

2022年7月30日-31日，2022中国母基金50人论坛在苏州吴江成功举办！作为中国母基金行业内高规格的盛会，今年已经是中国母基金50人论坛举办的第四届。本届论坛，由中国国际科技促进会母基金分会主办，苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司、母基金研究中心（www.china-fof.com）承办。来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、一流投资机构代表，以及新闻媒体等方面的代表300余人齐聚吴江，为中国母基金行业建言献策。在7月30日的开幕式上，主办方中国国际科技促进会母基金分会会长、母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草致欢迎辞，并发布了《2022年上半年中国母基金全景报告》。苏州市委常委、副市长顾海东，吴江区委书记李铭发表了致辞。第十届、十一届全国政协副主席黄孟复在致辞中对母基金行业提出期望，希望母基金行业今后能够引导更多的社会资本科学、有序地流向创新创业企业。开幕式上，中国首支股权质押基金成功发布，为金融支持实体企业发展注入全新动力。与此同时，现场还举行了中国母基金峰会永久会址揭牌仪式，中国母基金峰会永久会址落户吴江。为期两天的论坛中，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金的各方大咖进行了多场干货满满的主题演讲：图为十三届全国政协常委、九三学社中央副主席和北京市委主委、中国科学院院士、发展中国家科学院院士、北京大学教授

2022年，中国股权投资行业迎来新的发展阶段。大环境下，大部分机构的投资节奏放缓，市场观望情绪浓厚；许多美元基金的募资并不顺利；一二级市场估值倒挂现象加剧……不过，这也让投资机构重新静下心来思考，回归理性。新的周期已经来临，投资机构的投资赛道也有了新的变化，科技赛道成为热门选择。机遇与挑战并存，募资端方面，母基金行业迎来新的发展：母基金设立呈遍地开花之势，各地政府越来越重视母基金，资本招商蔚然成风，越来越多的地区大手笔投入设立母基金，地方母基金大爆发。同时，母基金行业趋向精细化发展，多元化、专业化、产业化的母基金频频设立，多个细分领域迎来百亿母基金，如半导体、大健康等，新热点碳中和也带来巨大机遇。我们认为，中国母基金行业正在进入到更加健康有序发展的阶段。在此关键性的机遇时刻，母基金行业更为需要凝聚力量，共商发展之策。2022年7月30-31日，2022中国母基金50人论坛即将在苏州吴江东太湖畔盛大启幕！本届论坛，由苏州市吴江区人民政府和中国国际科技促进会母基金分会联合主办，苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司协办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，将定向邀请300+国内主流母基金及一流投资机构代表等参会，共探行业发展之道，寻兴盛之策。

2022年，中国股权投资行业迎来新的挑战。大环境下，大部分机构的投资节奏放缓，市场观望情绪浓厚；美元基金的募资遭遇“滑铁卢”；一二级市场估值倒挂现象加剧……新的周期已经来临，投资机构的投资赛道也有了新的变化，科技赛道成为热门选择。机遇与挑战并存，募资端方面，母基金行业迎来新的发展：母基金设立呈遍地开花之势，各地政府越来越重视母基金，资本招商蔚然成风，越来越多的地区大手笔投入设立母基金，地方母基金大爆发。同时，母基金行业趋向精细化发展，多元化、专业化、产业化的母基金频频设立，多个细分领域迎来百亿母基金，如半导体、大健康等，新热点碳中和也带来巨大机遇。新形势下，股权投资行业正在开启新格局，LP与GP

40U40优秀青年投资人榜单揭晓致敬铿锵玫瑰！母基金研究中心2022优秀女性投资人榜单重磅揭晓

2022年，VC/PE行业春风拂面：母基金遍地开花，百亿级母基金频频设立；险资、银行理财开闸；上市公司与新贵企业家扎堆做LP；监管层利好政策频出……回暖的大环境，也给了青年投资人更多的机会。

百余年来，五四精神鼓舞、激励着无数的中华儿女为实现中华民族之崛起与复兴而奋斗不息。以爱国主义为魂，以科学与民主为手足，以进步为梯，积极投身于社会主义现代化建设的实践之中，促进中华民族的不断繁荣昌盛，其中必然少不了私募股权投资人的身影和脚步。

一直以来，中国女性以巾帼不让须眉的气势在商界舞台迅速崛起，女性投资人更是“她力量”崛起的代表和标杆，是赋能“她时代”浪潮里的中流砥柱。

一直以来，中国女性以巾帼不让须眉的气势在商界舞台迅速崛起，女性投资人更是“她力量”崛起的代表和标杆，是赋能“她时代”浪潮里的中流砥柱。

此前，受新冠疫情影响，全球的跨境投资一度遭遇至暗时刻。2021年以来，在全球经济逐渐恢复的背景之下，受历史低位的利率和股票高估值影响，越来越多的资金选择流入私募股权市场。

母基金研究中心（www.china-fof.com）提醒：榜单力求最大限度的公平公正，且仅作为参考，并不构成投资者的投资依据；投资者在做投资决策时，应该谨慎判断和识别风险。

此前，受新冠疫情影响，全球的跨境投资一度遭遇至暗时刻。今年以来，在全球经济逐渐恢复的背景之下，受历史低位的利率和股票高估值影响，越来越多的资金选择流入私募股权市场。

除成渝地区外，新疆地区的母基金也正在崛起。作为中国陆地面积最大的自治区，新疆历来以山川秀美、资源丰沃闻名。而今，这片坐落于西北边陲的乐土，作为丝绸之路经济带核心区，正不断迸发新的经济活力。

为构建“5+5+1”现代化产业体系，成都设立了成都交子产业股权投资基金（以下简称“交子产业基金”）。近日，成都市经信局印发了《成都交子产业股权投资基金暂行管理办法（先进制造业领域）》（以下简称《办法》），以加强和规范交子产业基金管理和运作，推动成都先进制造业发展。

11月18日，成都高新区举行招商引智动员大会。118个国内外分会场同步动员，成都高新区向全球发出邀请：全面扩大招商引智“朋友圈”，拓展头部企业、股权投资机构、知名智库、行业协会、科研院所等多元合作伙伴。

最受母基金欢迎的早期基金创始合伙人TOP202021

的全新合作模式也在不断调整和升级。2021中国母基金50人论坛将深度聚焦行业痛点，设置数场主题演讲、超级对话与专场圆桌论坛，全面解读行业新政，解读LP投资布局，解析穿越周期的赢者之道。

此前，由全球母基金协会主办、母基金研究中心协办的“达沃斯全球母基金峰会”，让世界听到了中国投资界，特别是母基金行业的声音。历年全球最佳投资机构榜单的发布，更是见证了中国投资界的崛起。

随后，国务院发展研究中心金融所副所长陈道富在主题演讲中表示，处在一个新旧切换的过程中，对微观企业来说就涉及到怎么样从旧世界的观察中跳出来，能够看到新的世界，意味着真要熬过这一论的百年未有这变局。

近年来，S基金作为专注于认购二手份额交易的基金，因其相对高的流动性以及穿越经济和市场周期的特征吸引了各类投资者的青睐和关注。2008年全球金融危机后全球严监管常态化，私募股权二级市场迅速发展，一方面是由于金融机构面临政府的严监管要求，私募股权二级市场提供了分拆低流动性资产的解决方案；另一方面，由于私募股权一级市场本身的迅速扩张，整个资本市场对基金退出路径多样性的需求也随之提升。在这样的背景下，S基金的作用也越发凸显。当前中国S基金的发展尚处于早期阶段，同时中国一级市场的退出环境较为严峻，对多元化退出渠道有着较强诉求。与海外私募股权市场中长期资本为主的LP结构相比，中国的一级市场资金来源更为多样化，形成主要以政府引导基金、市场化母基金、银行/险资、上市公司、高净值个人为主的LP结构。我们预期，未来市场化运作的长期资本（社保、养老、银行等资金）被引导入市后中国LP行业的结构将会发生调整，加速GP的优胜劣汰并帮助资产重新定价，并加快私募股权二级市场的发展。此外，国内的S基金交易以个人投资者的流动性需求及违约性认缴份额为主，由于当前市场缺乏规范的询价过程及专业服务中介，加上当前许多项目账面估值虚高、退出渠道匮乏、VC资产难以合理评估的情况下，买卖双方在S基金的定价上较难达成共识。因此，为了更好反映中国S基金行业的现状、促进S基金的长远发展，为监管层和行业更全面地了解中国私募股权二级市场的发展路径提供必要的支持与参考，帮助解决当前存在的信息不对称、估值定价困难等问题，作为一家第三方机构，母基金研究中心于2019年初开始对S基金行业的发展进行深入研究，在大量的访谈调研基础上，整理发布了《2019中国S基金全景报告》，获得了母基金行业、整个股权投资行业和监管层等的广泛关注。母基金研究中心自成立以来，秉承专业性、前瞻性和高端性的服务宗旨，在各级领导的关怀和行业内同仁们的支持下获得了长足的发展。在这个过程中，我们也得以站在研究者的角度，广泛而深刻理解我们所在的这个行业，获得了许多十分宝贵的数据、信息和经验。因此，面对日新月异的环境变化，为了更好反映中国S基金行业的现状，提高中国S基金行业的信息透明度，母基金研究中心在北京股权交易中心的支持下并在之前研究的基础上，梳理了2021年上半年中国S基金行业的发展情况和最新动向，并分析预测了行业最新发展趋势，整理推出本报告。本报告由以下三部分组成。第一部分为中国S基金当前发展的现状和S基金全名单介绍。第二部分为当前S基金的主要交易模式与估值定价问题的分析。第三部分我们总结了S基金行业当前发展遇到的主要问题和挑战，并对未来中国S基金行业的发展前景做了展望。

本文约27000字，阅读大约需要25分钟近几年来，随着中国私募股权投资市场的发展与成熟，相对于直接投资的基金方式，私募股权母基金因其分散投资、降低风险以及高水平、专业化等特质迅速发展起来。而在连续几年快速发展之后，由于受到内部政策影响和外部环境冲击，中国私募股权母基金行业在2019年进入了深度调整阶段，行业内部发生了深刻的结构性变化。2020年，受到新冠疫情黑天鹅的影响，行业调整速度进一步加快。进入到2021年，中国母基金行业迎来了期盼已久的春天，母基金设立呈现出遍地开花之势。为了更进一步促进中国私募股权母基金行业持续健康发展，解决私募股权母基金行业整体信息相对不对称、透明度较低的问题，作为一家非营利的第三方母基金研究机构，母基金研究中心从2018年初到2021年初陆续整理发布了《2017中国母基金全景报告》、《2018年上半年中国母基金全景报告》、《2018中国母基金全景报告》、《2019年上半年中国母基金全景报告》、《2019中国母基金全景报告》、《2020年上半年中国母基金全景报告》、《2020中国母基金全景报告》七份报告，获得了母基金行业、整个股权投资行业和监管层等的广泛关注。母基金研究中心自成立以来，秉承专业性、前瞻性和高端性的服务宗旨，在各级领导的关怀和行业内同仁们的支持下获得了长足的发展。针对我国母基金行业发展过程中的热点和难点问题，母基金研究中心通过举办大量行业内交流活动和募资对接活动等，为中国私募股权母基金行业的健康可持续发展建言献策。在这个过程中，我们也得以站在研究者的角度，广泛而深刻理解我们所在的这个行业，获得了许多十分宝贵的数据、信息和经验。因此，面对错综复杂的行业形势和日新月异的环境变化，为了更好反映中国母基金行业的现状，提高中国母基金行业的信息透明度，母基金研究中心在之前研究的基础上，梳理了2021年上半年中国母基金行业的发展情况和最新动向，并分析预测了行业最新发展趋势，整理推出本报告。本报告由以下三部分组成。第一部分为母基金全名单编制规则以及名单更新，主要针对2021年上半年新成立的母基金和发生的事件进行补充和调整。第二部分为对母基金全名单入选机构在2021年上半年的发展情况进行总结。第三部分我们总结了母基金行业在2021年上半年发展中遇到的主要问题和挑战，同时结合政策新动向，对母基金行业在2021年下半年的发展方向进行了预测。一、

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通报表扬名单如下：03

2021年9月26日，2021中国母基金峰会在北京香格里拉酒店成功举办。本次峰会，由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、一流投资机构代表，以及新闻媒体等方面的代表400余人共聚一堂，为中国母基金行业建言献策。会议由中国国际科技促进会母基金分会秘书长、水木资本合伙人、福布斯亚洲U30李瑶主持。

湖北省长江经济带产业基金遵循“政府引导、市场运作、分类管理、防范风险”的原则，突出“专业化、市场化、国际化”特色，按照“整体设计、分期募集、政府让利、滚动发展”的总体思路，采取市场化方式运作。

9月1日消息，国家中小企业发展基金有限公司在官网上发布动态，表示其第二批新设两支子基金签约落地。2021年2月26日，国家中小企业发展基金有限公司向全社会公开发布了第二批子基金遴选公告，按照“公开、公平、公正、择优”的原则，经过申报资料审查、专家评审、现场答辩、反向尽职调查、公司投资决策，董事会核准等程序，于6月初确定第二批子基金拟合作管理机构。随后国家中小企业发展基金有限公司根据中选管理机构的募资进度开展合伙协议谈判及签署工作。

而北交所的出现，正是要服务这些“小巨人”，母基金研究中心认为，这也为VC/PE行业接下来的投资点明了方向——培育专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业。预计后续还将有更多扶持政策出台。

9月2日，国家主席习近平以视频方式在全球服务贸易峰会上宣布，设立北京证券交易所（下称北交所）。当晚，证监会表示，将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北交所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。

去年，国家中小企业发展基金有限公司7月31日曾在官网发布第一批子基金管理机构遴选公告，截至2020年8月25日，公开遴选委托的第三方机构共收到181家管理机构的申报材料，可谓是“人气爆棚”。

本次峰会，由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，将定向邀请300+国内主流母基金及一流投资机构代表等参会，共探行业发展之道，寻兴盛之策。

疫情、寒冬、找不到钱，八个月前，困于募资难的许多投资人终于告别了堪称地狱模式的2020，但他们可能想不到的是，大家在忐忑与希望并存中迎来的2021年，会是VC/PE行业又一次的“高潮”之年。

8月初的一天清晨，北京朝阳区华贸写字楼的一间会议室里，红杉中国种子基金投资副总裁李彦男开始了一天忙碌而充实的工作。“风险投资行业的工作其实并不神秘，我们就是创业企业的‘服务员’，为他们提供成长壮大所需的资金和各种资源，帮助他们创造更多更大的社会价值。”李彦男说。风险投资，主要指向创业企业提供资金支持并获取投资回报的一种融资方式。由于创业企业大多处于初创期或成长期，生产经营存在较多不确定性，因此风险投资具有高风险、高回报的特点，这对风险投资行业的从业人员提出了更高的要求。“本科毕业后，我先在国外生活了一年半，后来选择回国从事风险投资行业。”“90后”李彦男讲起话来逻辑清晰，有着超越他年龄的成熟和老练，“一开始之所以做这一行是因为觉得风险投资挺‘高大上’的，这几年做下来，感觉挺辛苦也挺有收获。”风险投资人的工作状态是怎样的？在李彦男的手机行程表里，密密麻麻安排着他今天要见面的十几位创业企业负责人。“近几年，高科技、消费、医疗健康等领域的创业项目越来越多，我经常为了看项目忙得脚不沾地。”李彦男说，一天只睡五六个小时、见十几位企业负责人是他平日工作的常态。“我没有固定的午饭时间和周末休息时间，因为这些时间对风险投资人和创业者来说，是最容易达成一致的开会时间。”李彦男笑着说。风险投资，需要面对的就是不确定性。在风险投资行业中，根据企业成长阶段的不同，一般会将投资阶段分为种子轮、A轮、B轮、C轮等，不同的风险投资人专注的投资阶段也不相同。李彦男重点关注的是种子轮，也就是说，他每天面对的，是那些处于最早期成长阶段的创业企业。“在风险投资行业中，找到好的创业项目是一个大海捞针的过程。而对于关注种子轮的我来说，这个挑战就更大了。”李彦男说，风险投资行业对从业者综合素质的要求非常高。风险投资人对不同行业的发展趋势、不同领域的专业知识都要有深刻的理解，才能做出良好的投资决策。专注于种子轮的风险投资人更是必须不断提高自己的眼力，练出一双“火眼金睛”。“我曾经投资过一家专注于做图形视频渲染的创业公司，为了了解虚拟现实行业和视频渲染的相关知识，我花了十几天的时间查找资料论文，拜访行业专家，同时访谈了大量用户，获取用户对产品的意见，也和企业负责人进行了多次深入沟通交流。要看准一个企业，这些工作都是必修课。”李彦男说。虽然工作压力比较大，但能见证一家家创业公司从自己的手中成长壮大起来，让李彦男很有成就感。“除了为创业公司提供资金支持外，我们还会在高端人才招聘、办公场地租赁等方面为企业提供服务，做好创业企业的‘服务员’是我们的职责。”李彦男说。“风险投资行业是一个能把社会价值和个人价值很好地融合在一起的行业。我可以在日常工作中和创业者一起奋斗、一起追梦。”回忆起近年来成功的投资项目，李彦男倍感振奋地说，国家越来越重视科技创新，为创业企业提供了良好的营商环境。“希望能努力发现更多优秀的创业者，帮助他们从一颗颗‘种子’长成‘参天大树’。”来源

据路透社报道，一些投资者开始阅读中国国家主席习近平撰写的多卷本《习近平谈治国理政》，以期寻找政策方向。图为英文版《习近平谈治国理政》路透社报道称，私募股权投资公司正在重新思考他们在中国的战略，因为一些热门行业受到越来越严的监管。一些人开始阅读中国国家主席习近平撰写的多卷本《习近平谈治国理政》，以期寻找政策方向。