那样进行掠夺性交易，因此可能会失去资金和交易员。ZhuSu的爆料似乎有几分真实，但网友们并不买账。社区的投资者认为尽管ZhuSu在努力妖魔化DCG和FTX，但他更应该关注自己的错误行为。Daily

(CFTC)向美国伊利诺伊州北区地⽅法院提起⺠事诉讼中，该机构寻求没收其非法所得、⺠事罚款、永久交易和注册禁令，以及针对进⼀步违反CEA和CFTC规定的指控的永久禁令。诉讼指控Binance

据共同社26日报道，七国集团（G7）将联手推进制定加密货币管制措施。鉴于FTX等大型加密货币交易所破产，G7将敦促世界各国完善加密法规以保护用户。据报道，有多名知情官员透露，日本将“力争在今年G7相关会议上作为主席国将主导磋商，具体内容或反映到5月在日本广岛市举行的首脑会议（G7广岛峰会）的首脑宣言中”。报道称，加密货币在全球被广泛利用，但由于监管过于宽松，可能发生挪用客户资产等跨越国境动摇金融市场的情况。随着美国的银行相继破产，信用危机蔓延，日本和七国集团——英国、加拿大、法国、德国、意大利和美国以及欧盟及其他成员国将带头促进金融体系的稳定。去年11月，全球加密货币交易所巨头FTX被曝挪用用户资产，随后发生挤兑并破产，其创始人也因此被逮捕和起诉。紧接着，今年3月，与加密货币密切关联的美国银行Silvergate和Signature也相继倒闭。这一系列暴雷事件引发各国监管层担忧，让本就对加密圈存疑的监管人士更加坚定怀疑态度，并担心投资者保护问题。而美国证券交易委员会（SEC）主席Gary

3月23日凌晨2点，美联储主席鲍威尔顶着压力宣布继续加息25个基点，将联邦基金利率提高至4.75%—5%。并表示，将继续评估信贷紧缩带来的影响，现在因为银行风波改变政策方向还为时尚早。高盛曾预计本次美联储“不加息”，原因在于，美国银行体系遭冲击导致美国金融风险上升叠加2月就业数据出现边际降温现象。谁料鲍威尔频频语出惊人，美联储加息风雨无阻。在鲍威尔召开新闻发布会的同时段，美国财政部长珍妮特·耶伦在参议院拨款小组委员会听证会上告诉立法者，不考虑为所有美国银行存款提供“一揽子保险”。她的言论打破了业界对美国政府迅速提供担保以遏制进一步银行挤兑威胁的希望，并导致陷入困境的第一共和国银行(FRC.N)的股价周三下跌了15.5%。鲍威尔与耶伦尽可能鹰派的发言加剧了金融市场的动荡，美国三大股指尾盘跳水，标普500指数收跌1.65%，纳斯达克收跌1.6%，道指收跌1.63%。比特币应声下跌5%至26601美元，随后回升至27700美元附近。金价则突然跃升，日内涨1.5%。银行风波后，美联储的确考虑过暂停加息本次加息25个基点的决定使其成为美联储连续第九次加息。在议息声明公开之后的新闻发布会上，鲍威尔表示，银行风波出现后，美联储的确考虑过暂停加息，但是最终加息成为了委员会的共识。声明称，美国银行系统是健全和有弹性的。最近的事态发展可能会导致家庭和企业的信贷收紧，并对经济活动、招聘和通货膨胀产生影响。这些影响的程度是不确定的。联邦公开市场委员会仍然高度关注通胀风险。不过他也表示，未来美联储继续加息路径是不确定的，因为信贷收缩可能也会起到加息的效果，因此美联储的议息声明修改了措辞，“我们不再说预计持续加息将适合于平息通胀，相反，我们现在预计一些额外的政策紧缩可能是合适的。”鲍威尔还声称，如果经济形势按照3月预测的那样发展，美联储今年不会降息。但是如果经济形势有变化，政策方向也会相应调整。“与会者认为今年不会降息，硅谷银行的破产是一个例外，银行体系不存在广泛的弱点。今年降息不是我们的基本预期。到最后，我们将采取足够的措施将通胀降至

稳定币巨头Circle的麻烦是从硅谷银行关闭开始的。3月11日，USDC稳定币的发行机构Circle被曝出对硅谷银行有33亿美元的风险敞口，本应以1:1的比例兑换美元的USDC在36小时内脱钩至85美分。尽管Circle于3月13日取出资金转移至新的银行，USDC已重新挂钩，危机暂时解除，但从链上数据看，USDC用户仍在持续抛售该稳定币。作为由美国监管机构认可的合法加密货币公司Circle和加密货币交易所Coinbase共同发行的中心化稳定币，一直以来，USDC被认为无论是透明度还是安全性、稳定性均无可置疑。此次脱钩事件导致投资者对稳定币的信任降低。对使用USDC作为交易对中的基准货币的加密货币交易所和平台来说，这些平台的资金流动性可能会面临问题。更重要的是，USDC作为DeFi经济的重要组成部分，接受其作为质押资产的其它稳定币也受到了严重影响。利空以USDC作为抵押品的稳定币稳定币是一种其价格与某种现实世界资产（例如美元、黄金或其他货币）保持稳定的加密货币。目的是为加密货币市场提供一种相对稳定的资产，以帮助减少价格波动和市场不确定性。在DeFi中，人们使用稳定币购买其他代币，并投机稳定币自身的波动价值。根据其支持的资产类型和价值稳定机制，稳定币通常被分为以下几类：1⃣️货币抵押型稳定币：这种稳定币的价格通常与一种主流货币（如美元或欧元）保持稳定，并以这种货币作为抵押品。当用户兑换稳定币时，他们必须存入相应的抵押品。Tether（USDT）是市值最高的货币抵押型稳定币，另外还有USDC、BUSD、TUSD、USDP、GUSD等。2⃣️抵押品抵押型稳定币：这种稳定币的价格通常与抵押品（如黄金或其他加密货币）的价值相对应。当用户兑换稳定币时，他们必须存入相应的抵押品。BitUSD和BitCNY是其中较为著名的抵押品抵押型稳定币。3⃣️算法稳定币：这种稳定币不依赖于任何外部抵押品或法定货币，而是使用算法和市场机制来维持价格稳定。其中最著名的算法稳定币是Dai，它由MakerDAO发行。LUNA的关联币种，去年陷入螺旋死亡的第三大稳定币UST也是算法稳定币。对于USDC脱钩事件，区块链分析公司Nansen的内容主管Andrew

3月刚过一半，加密行业就遭遇了三家加密友好服务提供商的倒闭危机。Signature和Silvergate是对加密公司友好的最主要的两家银行，硅谷银行（SVB）则有很多加密初创公司和VC作为客户。美联储主席杰罗姆鲍威尔3月8日表示，金融机构需要“非常小心”地处理与加密货币的互动方式。与加密货币有联系的银行接连面临困难，加密货币公司现在再次被排除在传统金融系统之外。风险投资家Nic

危机仍在蔓延，继硅谷银行和Signature之后，拥有百年历史的欧洲投行瑞士信贷也被卷入金融风暴中。存款流失、财务缺陷、股价暴跌，瑞士信贷危机四伏北京时间3月15日晚，瑞士信贷开盘跌近30％，续创历史新低，后跌幅收窄，截至收盘报2.15美元，跌幅14.14%，市值52亿美元。瑞信欧股方面，其股价周三一度下跌了24%，创下新低。此前瑞士信贷一年期信贷违约掉期接近1000个基点，价格升回2008年金融危机期间的水平。“股债双杀”意味着市场认为瑞士信贷出现了重大问题。就连其中东大股东沙特国家银行也明确表态不会再投资。沙特国家银行董事长Ammar

Farrell表示，随着一些投资者认识到中央银行系统的脆弱性，比特币出现反弹。“加密货币正在对流动性状况的预期变化做出应有的反应，”他补充道。资产规模1100亿美元的Signature

Disparte将硅谷银行(SVB)的倒闭描述为美国金融体系中的“黑天鹅事件”，他在一条推文中表示，如果没有联邦救助计划，将会“对企业、银行业和企业家产生更广泛的影响”。加密投资公司Satori

3月10日，比特币自1月中旬以来首次跌破20000美元。上个月中旬，比特币经历了开年50%的强劲反弹，价格一度达到25000万美元。本周，比特币已下跌约11%，是去年11月FTX倒闭事件导致当周下跌23%至今的最大跌幅。美联储加息意愿坚定、加密银行Silvergate倒闭，以及美国执法部门可能出售与Silk

Network（SEN）提供对加密货币公司的服务，该网络提供实时结算网络，使加密货币公司可以通过该网络在多个市场之间转移资产，发送美元。其研发的RESTful

国际货币基金组织（IMF）执行委员会本周四在一份文件中提出，一般而言，加密货币不应被授予法定货币地位。此前，IMF曾表示担心加密货币可能被用来逃避政府实施的资本管制，并劝阻萨尔瓦多等试图让比特币成为官方货币的国家。2月初，由IMF成员国选出的24名董事收到了一份名为《国际货币基金组织执行委员会讨论加密资产有效政策的要素》的文件（下称《文件》），警告加密货币对货币政策、税收、金融稳定和消费者保护构成的风险。IMF执行董事会强调，他们注意到该文件的及时性和重要性，以及它与国际货币基金组织广泛多样的成员的相关性，迫切需要一个全面的框架。《文件》由国际货币基金组织工作人员1月4日编写完成，IMF执行董事会2月8日审议。答复了国际货币基金组织成员国就加密资产的收益和风险以及如何制定适当的政策回应提出的问题。就各国应如何对待加密资产制定了一项九点行动计划，其中第一点便是“为了维护和加强货币政策框架、维护主权货币的稳定，不授予加密资产官方货币或法定货币地位。”并呼吁各国明确税收待遇，与全球标准保持一致。其它要点包括防止资本过度流动、分析和披露财政风险并对加密资产采取明确的税收处理、建立跨国内不同机构和部门的联合监测框架、为跨境支付与金融开发数字基础设施和替代解决方案，以及采用该框架政策制定者可以在减少加密资产带来的风险同时获得相关技术带来的好处。IMF表示，过去几年多家加密货币交易所破产，为加密资产制定有效政策的努力已成为当局的一项关键政策优先事项。什么都不做是站不住脚的，因为尽管当前经济低迷，但加密资产可能会继续发展。“虽然加密资产的预期潜在好处尚未实现，但已经出现了重大风险。其中包括宏观经济风险，包括货币政策有效性风险、资本流动波动和财政风险。他们还对金融稳定、金融诚信、法律风险、消费者保护和市场诚信表示严重关切。在此背景下，执董们普遍认为拟议框架及其要素非常重要。”他们指出，基金组织应在标准制定机构的领导和指导下密切合作，支持监管工作。

2月22日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表主题为“稳中跃进，共拓繁荣新愿景”的2023-2024年度特区政府财政预算案，“全力拼经济，迈向高质量发展，提升市民生活”是该预算案的主基调。陈茂波表示，特区政府今年将采取“中间偏松”的财政姿态，因此这一份财政预算案仍是赤字预算。所涉及的资源，超过八成将用在市民和中小企身上。以下为部分要点汇总：预测香港经济今年实质增长介乎3.5%至5.5%在先进经济体增长动力进一步减弱下，今年香港的货物出口仍将面对严峻挑战。不过内地经济增长加快及跨境陆路货运限制取消，应可缓减部分压力。至于服务输出，政府已取消入境人士的隔离检疫安排，加上香港与内地全面通关，访港旅客数目有望强劲回升。本地方面，随着经济活动回复动力，香港与内地和国际的往来亦迅速复常，整体经济气氛有所改善，私人消费将会上升。经济前景好转也会推动固定资产投资，尽管金融状况收紧仍是制约因素。综上因素，陈茂波预测香港经济在今年会明显反弹，全年实质增长介乎3.5%点至5.5%。在未来一段时间内，经济活动会继续从疫情中复常而实现追赶式增长，因而他还预测，香港经济在2024至2027年间，平均每年实质增长约为3.7%，高于疫情前十年的2.8%的趋势增长。基本通胀率预计为平均每年2.5%。全民仍派钱并减税考虑到当前经济、社会民生及政府财政状况后，特区政府将向每名合格的18岁或以上永久性居民及新来港人士,分两期发放总额5000港元的电子消费券。相较去年，数额减少了一半。此外，为减轻市民的经济压力，特区政府还将推行以下一次性纾缓措施：宽减2022/23课税年度100%

2月16日，比特币价格猛然反弹至24900美元，达到去年8月以来的最高水平，24小时清算了约6000万美元的BTC空头头寸。以太坊也攀升至1715美元，24小时涨幅近10%。加密相关股票大涨，交易所Coinbase

据《华尔街日报》13日报道，美国SEC执法人员向稳定币发行商Paxos发布“韦尔斯通知”，称其发行的BUSD是一种未注册的证券，计划起诉其违反投资者保护法，并可能采取强制行动。另外，纽约金融服务部（NYDFS）13日命令Paxos停止发行新的BUSD代币。与Tether的USDT和Circle的USDC等稳定币相似，Binance

向上狂奔了一个月的加密货币，近日开始掉头直下，受美国监管机构的打压，加密资产的前景似乎再度变得不明确。行情显示，比特币自2月4日突破2.4万美元关口后，便开始横盘向下。10日，受美国监管机构叫停链上质押服务（Staking）的刺激，更是跌至21625美元/枚，期间跌幅超10%；市值排名第二的以太坊也下探至1520美元左右，期间跌逾11%。与此同时，全球第二大加密货币交易所Coinbase的股价也一度跌超14%，创下六个多月来的最大跌幅。美SEC拟取消加密货币质押服务2月

则花了两年半（30个月）的时间。该报告援引分析公司Similarweb的数据表明，1月期间，ChatGPT平均每天大约有1300万独立访客，这一数据是2022年12月的两倍之多。分析公司World

1月31日，香港金融管理局发布了36页的关于“加密资产和稳定币讨论文件的总结“，表明在所收集到的意见及参考国际监管组织的讨论基础上，拟将稳定币纳入监管范畴，未来在香港进行与稳定币有关的关键活动将须向金管局申领牌照。根据咨询总结文件，在考虑稳定币的波动性和风险，以及需要采纳最新的国际建议，为确保香港稳定币的监管制度与其他主要司法管辖区的监管制度保持一致，金管局将努力在2023/24年建立稳定币的监管制度。不考虑套利的稳定币或算法稳定币文件大致阐明根据此前讨论的反馈拟议的大致监管方案参数，将优先监管参考法定货币且可能被用来支付的稳定币，同时希望引入的新监管制度都能有足够的灵活度，以便将来可以扩展到其他类型的稳定币。并对监管活动、目标实施时间、许可证、监管原则等作了详细介绍。归纳监管稳定币的背景时，文件中提到，稳定币作为加密资产的重要部分，一直是监管关注的领域。自2022年1月12日，香港⾦管局发布⼀份关于加密资产和稳定币的讨论⽂件并邀请利益相关者提供反馈以来，加密资产市场经历了几轮价格波动。加密资产的总市值缩水了一半以上，稳定币的市值在4月份之前一直保持增长，随后在5月份跟随市场下跌。咨询总结文件专门提到，2022年有两起加密市场的事件引起了监管重视。5月，当时市值最大的算法稳定币TerraUSD(UST)与美元脱钩，跌至0.95美元，虽然随后恢复了1.00美元的价格，但此事引发了世界各地监管当局对稳定币的担忧。随后一些加密交易所也遇到了麻烦，如11月份FTX暂停提款，随后宣布破产，其原生代币FTT几乎归零，这些事件造成的连锁反应加速与加密资产市场上其他公司的倒闭。虽然市场的恶性事件不仅局限于稳定币，但从稳定币的角度看，金管局认为有一些教训值得吸取，例如，这些事件暴露了治理、监管、稳定机制、透明度和向用户披露等多个方面的不足甚至漏洞；另一个观察结果是，与加密资产或稳定币相关的某些金融活动与传统金融服务具有类似的风险。事实上，它们是以捆绑方式进行的，例如由相同的实体或不同的实体进行同一金融集团的关联公司，因此可能产生重大的集中风险和利益冲突。因此，金管局计划建立一个灵活和基于风险管理的制度，以监管与稳定经济有关的若干金融活动。倾向于参考一种或多种法定货币的稳定币开始，原因是这些稳定币更有可能被用于支付，并与传统金融体系有联系。此外，鉴于市场及国际发展迅速，会采取与其他一些司法辖区类似的做法。金管局认为，该制度必须有适当的灵活性，以便当局在未来有需要时将其他稳定比结构与稳定币有关的金融活动纳入监管制度。在制定更细的拟议监管参数和安排时，会进一步地咨询、寻求市场和公众的反馈。金管局特别指出，稳定币应全额支持和平价赎回，也就是说，稳定币的储备资产价值应始终与流通中的稳定币价值相匹配；储备资产应具备高流动性，明确基于套利或算法获得价值的稳定币将不被接受；稳定币持有者应该能够在合理期限内将稳定币按⾯值兑换成参考法定货币。在⾹港进⾏受规管活动、积极向⾹港公众推销受规管活动、进⾏涉及声称参考港元价值的稳定币的受规管活动、

Inc提交的成为联邦储备系统成员的申请，称“这一要求不符合法律规定”。美联储认为，“该公司新颖的商业模式和拟议的对加密资产的关注带来了重大的安全隐患和不确定风险。

Foundation也是其主要债权人。但是，目前Genesis只有大约1.5亿美元的现金。在FTX和三箭资本崩溃之前，此次加密行业多米诺骨牌式崩塌的开端是去年5月份TerraUSD

Invest在“木头姐”凯瑟琳·伍德的带领下，本周第二次加仓了Coinbase股票。伍德的基金是Coinbase的最大股东之一。根据ARK基金追踪数据，近3个月以来，ARK

灰度发行的GBTC、ETHE等信托基金有800000名投资者，分布在世界各地，是高度独立的，不由任何个人阻止它的运行和进行清算。若是真的要清算，明确条件包括：比特币崩盘；重大诉讼

回望2022，加密行业遭遇了种种不可控因素而导致的艰难险阻，也在变革与发展中孕育着生机与活力。这一年，我们亲眼目睹了Luna暴雷、三箭资本、FTX这些曾经被认为“大而不倒”的机构接连倒下，市场信心严重受挫；但这一年，我们也共同见证了以太坊合并的历史时刻，看到了香港、新加坡等地区竞争Web3中心的决心，和传统机构仍在涌入加密市场所透露出的正面信号，一些积极的转变正在发生。在2022年的共同记忆下，展望2023年，每个人的观感可能不尽相同。欧科云链研究院结合长期对加密市场的观察，提出了2023年加密行业的七大趋势预测，试图在众多不确定性中找寻一切轨迹下已暗自埋下的伏笔。需要说明的是，没有人能预知未来，大部分预测都会被时间证伪，所以这里的预测也并不代表我们的投资意见。全球加密监管进入新阶段拥抱合规将成为必选项一系列安全事件和暴雷事件的发生，正催生更强有力的加密监管。全球主要国家和地区，尤其是过往对加密资产友好度较高的国家和地区在2022年之后都不得不重新思考如何应对虚拟资产创新背后的风险与挑战。一个明确的信号是，在经历了2022年的数起黑天鹅事件之后，我们将在2023年看到更多严格的虚拟资产监管政策。尽管我们不愿意看到过度监管抑制创新的发生，但随着监管机构对虚拟资产领域的了解愈发深入，野蛮生长的时代正在终结，全球监管态势已不可避免。对于加密世界的机构而言，监管重要性正进一步凸显，拥抱合规将成为行业良性发展的必选项。Web3产业应用拉开序幕与AI3.0共同引发创造性破坏Web3仍是2022年最引人关注的科技概念，大量真金白银和优秀人才在这一年流入其中。尽管如今各方对Web3概念仍有争议，但Web3正深刻地改变着我们的世界，众多机构也在这一年投身其中，将Web3与自身涉足的领域相结合，找到将原有业务“升级”，同时又能将Web3“落地”的解决方案。尽管原生的颠覆性创新并不多，但Web3产业层面的发展才刚刚拉开序幕，一切都值得期待。而在技术方面，2022年年底ChatGPT的爆红让我们惊喜地看到了AI在应用层面的强大爆发力，AI在生产效率方面的提升有望解决Web3时代的生产力难题，补足Web3发展中的关键短板。我们相信Web3与AI3.0的碰撞将引发创造性破坏，在2023年激发出更多充满想象力的应用创新。Web3安全赛道重要性凸显更多机构将关注链上数据领域这不是预测，而是正在发生的事实。据欧科云链研究院不完全统计，2022年前11个月区块链生态攻击发生275起安全事件，造成总计约27.69亿美元的损失。这些层出不穷的黑客攻击和骗局正导致一些用户在沮丧和恐惧中离开，也让外界更多质疑Web3的安全性。我们当然希望用户对自己的资产负责，但在很多专业攻击者面前，个人有时会显得无力，这时我们需要更多专业的Web3安全机构来为整个行业保驾护航。2022年一众Web3安全机构在融资市场上的亮眼表现已经证明了市场对Web3安全的重视程度，2023年这一趋势并不会改变。伴随着Web3安全被关注的还有区块链数据领域。链上数据不仅能为Web3安全治理提供支撑，还能对链上活动进行深入剖析，揭示出Web3用户行为、新兴趋势、投资机遇等关键信息。即便如今国内外已经涌现出了Nansen、OKLink等一批优秀链上数据分析公司，但我们相信该领域还存在巨大的发展空间，更多机构会以多种形式关注和参与其中。扩容方案持续创新ZK系L2生态迎来春天在过去数年内，我们看到区块链生态系统以指数级的速度迅速增长，2022年以太坊合并完成后让市场对区块链生态的未来发展更加期待。但合并并不能解决区块链核心的扩容问题，各类扩容方案在2023年依旧会成为各方关注的焦点，并在市场需求的倒逼下持续创新。其中，ZK系Layer

Winklevoss因在Facebook的创立中发挥的作用而在社交网络中名声大噪，他们也在Silbert的借贷网络栽了跟头。双胞胎兄弟的私人加密货币交易所Gemini通过其Gemini

Bankman-Fried，SBF）犯有一系列金融罪，包括故意欺骗客户和投资者，为自己和他人谋取暴利，而且是FTX破产的“罪魁祸首”。美国检察官发言人Nicholas

名下的银行账户和法币总余额；支付机构名义的银行账户和法币总余额；保证金头寸总规模和期货头寸总规模，以及用于支持这些头寸的抵押品的数量和类型；对所有账户的保证金和风险的处理；我希望我们当时部署了：公共

12月13日链上数据显示，过去24小时，币安净流出18.55亿美元，资金净流出值居各交易平台首位，其平台币BNB跌破260usdt关口，24小时跌幅达8.37%。昨日路透社报道，美国司法部部分检察官认为已掌握到了最够的证据，可以对赵长鹏在内的币安高管提起刑事诉讼，但另有部分人认为需要时间来审查更多证据。对此币安回应表示，路透社正在攻击其执法团队。币安不了解美国司法部的内部运作，即使了解也不宜发表评论。美国司法部对币安的指控存在分歧四名知情人士告诉路透社，美国司法部检察官之间存在分歧，因此推迟了对全球最大的加密货币交易所币安进行的长期刑事调查的结论。这些知情人士说，调查始于2018年，重点是币安对美国反洗钱法和制裁的遵守情况。两名消息人士称，参与此案的至少6名联邦检察官中的一些人认为，已经收集到的证据证明，有理由对交易所采取实质行动，并对包括其创始人赵长鹏在内的个别高管提起刑事诉讼。消息人士称，但另外的人认为需要时间来审查更多证据。调查涉及三个美国司法部洗钱、资产追回科（即

12月8日，加密交易和借贷机构Genesis向客户发布了一份邮件表示，其解决流动性问题需要更多时间，恢复取款可能仍需数周、而非数日的时间。此前，有报道称，Genesis拖欠Gemini用户约9亿美元。陷入破产边缘的Genesis是美国首个也是加密领域唯一的大宗经纪全面服务商，主营业务包括衍生品交易、加密货币借贷与托管等。和灰度（Grayscale）、区块链媒体Coindesk一样都是著名风投公司DCG（Digital

Research将用户资金秘密转移。至少10亿美元客户资金下落不明。Fong询问SBF是否亲自编写了该功能。SBF对此表示惊讶。“这是我会做的事吗？”

11月28日，加密货币借贷机构BlockFi表示其及八家子公司已根据《美国破产法》11章申请破产保护，部分原因是对FTX存在大量敞口。这是自FTX倒闭以来，最大的一家大型加密资产公司破产。资产管理规模曾超150亿美元BlockFi由现任公司首席执行官Prince和Flori

比特币熊市似乎在进入“最黑暗”阶段，从高位下跌了76%，整个市场跌破两年来最低点。华尔街策略师托马斯·李表示，加密行业在2018年经历了类似的崩溃，当时比特币从历史高位下跌了70%以上。现在的市场低迷是该行业的“重要时刻”，因为它正在清理许多不良参与者。加密行业的顶流交易所倒闭，几乎每四年发生一次。2014年曾占比特币交易量70%的世界第一大交易所Mt.Gox被曝遭黑客攻击，自有的10万枚比特币及用户75万枚比特币被盗，3天后，Mt.Gox申请破产；2018年，Fcoin宣布倒闭，1.3万枚比特币无法兑付，此后加密进入深熊；2022年，全球第二大交易所FTX短短一周内成破产公司，整个加密行业面临信任危机。但加密行业的路径发展和人生长跑一样，不像许多人想象的那样是一条直线向上的，而是在摸索中曲折向前。表面四年一循环的顶流交易平台倒闭，实则加密行业在每次危机发生后都更加注重行业自律、互相监督，大崩溃过后的市场会更加有动力，可持续发展。Mt.Gox事件后，人们开始探寻更多元化的安全解决方案，期间诞生了以太坊这个堪称世界计算机的智能合约公链，加密爱好者们的视野与想象力被进一步打开；Fcoin崩盘后的深熊周期里，大量投机者退场，留下了那些为长期观点增持比特币的人，促进了后来DeFi、NFT和Web3的产生与繁荣。若前两次是如此的，那这次下跌“去泡沫”后的加密行业毫无疑问又会迎来再一次的创新和升级

10月31日，香港特区政府正式发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》（下称“《宣言》”），阐明了针对在香港发展虚拟资产行业和生态系统将推行的政策和方针。包括针对虚拟资产提供商的新许可制度、绿色债券的代币化以及允许散户投资者交易加密货币。香港金融科技周期间，香港财政司司长陈茂波以虚拟方式发表讲话时说：“我们将及时和必要地设置防撞屏障，以按照国际标准减轻实际和潜在的风险，使虚拟资产创新能够在香港以可持续的方式蓬勃发展。”香港金融科技周上个月，香港高调承诺恢复其作为虚拟资产金融中心之后，批准了两年以来首批虚拟资产交易牌照，继续挑战新加坡亚洲加密货币中心地位。虽然，近期加密货币交易所FTX的突然倒闭，动摇了一些投资者对加密货币市场的信心，但香港决心破解难关创造一个监管良好的环境，让投资者可以更安心地在加密货币领域寻求机会。英国金融记者尼尔金伯利(

Invest的交易披露，11月15日，方舟投资管理公司旗下的ARK下一代互联网ETF（ARKW）买入了超过31.5万股GBTC（Grayscale

三天前，纽约时报的《披露的FTX资产负债表》一文叙述了FTX根据破产法第11章申请破产保护前的情况。文章揭示了FTX流动性危机如何愈演愈烈，进而一步步陷入恶性循环，直到挤兑加剧最终坠入破产境地的过程。多位分析师将FTX从危局陷入绝境的过程看作是教科书式的完美“银行危机”经典案例。FTX倒闭后，加密资产持续动荡，整个行业面临持久的信任危机，面对如此局面，加密行业排名居前的7大交易平台纷纷亮出各自的资产储备明细，以求挽回中心化交易平台的信誉，遏阻住正在四下漫延的信任危机。无论是解读FTX的资产负债表，还是管窥7大交易平台的资产储备明细，其中透出的信息量巨大，数字中有风雷激荡、有浪涌翻滚，更有资本的搏杀和散户的心酸与无奈。FTX资产负债表解读此部分引用宏观分析师@ch376364150《从FTX生命的最后一周来理解“银行挤兑”》的看法。我们先来看看上周六，挤兑爆发前的FTX的资产负债表状况：当时FTX资产端有大约240亿美元市值的总资产。其中约60亿的流动性资产，包括各类稳定币、各国货币存款、以及robinhood的股票，此外还持有大约150亿的各种加密资产（被SBF标记为“不那么流动的资产”），另还有60亿自己发行的FTT，22亿SOL，54亿SRM。最后是32亿非流动性资产，主要是各类风险投资。有人猜测，FTX之所以持有大量跟SBF相关的资产（SOL、FTT、SRM）是因为SBF动用客户放置在FTX里的资金为自己相关资产控盘。还有人猜测，FTX是以FTT、SOL、SRM等代币为抵押向Alameda提供贷款，而资产负债表上的这些代币实际上是FTX和Alameda的合并报表（SBF在这张资产负债表中表示，FTX向Alameda提供了大约80亿贷款）。从负债端看，上周六FTX有大约140亿美元的负债，其中包括至少50亿美元的美元或美元稳定币负债，以及大量BTC、ETH负债。这时，FTX的净资本（总资产减负债）大约为100亿美元。换句话说，在上周六之前，FTX的杠杆率仅为1.4倍，SBF在上周六时还确实是个百亿身价的富豪。再来看下上周六FTX的流动性状况。SBF估计FTX平日里每天的资金提取平均为2.5亿美元/日。因此，即便没有新资金流入，他预计其60亿的流动性资产能对抗大约24天的提款需求（类似于传统银行业中的“流动性覆盖倍数”概念），这意味着，FTX有充足时间将持有的各种代币变现，或从其他地方寻找资金。但周日开启的挤兑超出了SBF的想象。SBF在该文件中表示，11月6日FTX遭遇了平日25倍的提款需求，短短几天资金净流出量达到了50亿美元，其中包括至少20000枚BTC以及大量稳定币。挤兑的结果是，FTX流动性资产的总额由60亿下降到仅10亿（不太清楚50亿是在周日当天流出还是自周日到周三期间累计流出）。这时，FTX的10亿流动性储备面对每日50亿的流出压力（当然不可能持续这么多），覆盖倍数将从24倍（60/2.5）下降到了0.2倍（10/50）。换句话说，它如果不暂停取现，就只能存活几个小时了。伴随流动性蒸发的还有FTX相关资产价格的暴跌。不清楚FTX在二级市场上抛售了多少资产，FTT、SRM、SOL价格在上周以来分别下跌了约90%、60%、60%。这导致FTX持有的不那么流动的资产总市值大幅缩水2/3，由150亿跌至50亿美元。SBF并没有对它所持有的非流动性资产进行减值计提，但这些资产大多与加密领域风投相关，市场价值非常难估且很可能也已经大幅缩水。因此，在遭遇挤兑和资产减值后，FTX在破产前的资产负债情况是：资产端只剩10亿流动性资产，50亿代币和账面价值30亿但实际价值很可能很低的非流动性资产，而负债端仍然有约90亿美元价值的负债，其中50亿是美元计价。这时候，FTX面临的不仅仅是流动性危机，而是彻彻底底的偿付危机。它已经资不抵债了。FTX在短短几天内崩溃简直是教科书般的银行挤兑案例，它呈现了银行特别是投资银行挤兑的几乎所有特征：（1）本身实施大量的风险转化，流动性转化功能，将客户资金用作高风险和低流动性资产投资。（2）对挤兑压力的估计完全不足，使得看似充裕的流动性储备在短短一两天内耗尽。需要指出的是，加密资产领域的挤兑完全在链上进行，因此压力远超传统银行体系。在传统商业银行领域，一个月存款净流出10%是很严重的危机（如下图），而对于投行来说，雷曼破产前一个周其流动性储备骤降400亿美元，占其总资产的约8%。而FTX的案例来看，加密资产交易所的单日资金净流出量就可能高达总负债的1/3。这是极其恐怖的流动性压力，可以说任何一家采用了部分流动性储备的金融机构都不可能幸免，更别说风格激进的FTX。（3）资产端以市值法计价，非常容易陷入挤兑-抛售-资产价格下跌-股权下降-挤兑加剧的死亡螺旋。FTX更直接的地方在于自己持有了大量自己的股票，左手倒右手。（4）消息流传得飞快，叠加市场情绪非常脆弱，加剧了FTX帝国倒塌的速度。SBF的总结值得深思：There

FTX/Alameda所涉及的诸多纠葛，目前还尚不明确，其间接影响也还尚未显现。人们总是会先宣布好的成果，实在支撑不住之后才会坦露坏的消息。在美国华尔街第五大投资银行贝尔斯登公司(Bear

11月10日，币安（Binance）发布公告称，根据尽职调查结果决定放弃对FTX的收购。据WSJ报道，FTX面临高达80亿美元的流动性缺口。币安表示，FTX存在的问题已经超出了其能够控制或者帮助的范围。此外，据Coindesk报道，美国司法部目前正在对FTX进行调查。而州监管机构此前就一直在调查FTX以及FTX.US是否存在有未在联邦监管机构注册的情况下向美国客户提供衍生产品交易服务的情况。彭博社周三报道，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会也在调查FTX是否正确处理了客户的资金。消息传出后，FTX的平台币FTT再被利空震碎继续狂跌67%，至1美元附近；币安平台币BNB下跌15%至260.2美元；比特币跌破16000美元，为两年来最低水平；以太坊下探至1073美元，狗狗币跌至0.07美元。最新数据显示，比特币资金净流入规模在最近24小时里大幅减少，净流出金额达20.9亿美元，其中主力净流出11.91亿美元，散户净流出8.99亿美元。币安流出为大头，该平台24小时的BTC净流出资金为18.52亿美元。排名前三的交易所，三天倒塌据彭博社报道，FTX投资者已经得到提醒告知，如果FTX没有获得现金注入，该加密货币交平台可能会被迫申请破产保护。FTX的创始人Sam

当前的市场低迷凸显了加密行业在透明度、交易对手可见性以及持有投机性代币资产负债表的不透明公司方面面临的深层问题。

11月7日凌晨，币圈热闹非凡，吃瓜群众观看FTX与Binance正面交战。两大交易所创始人互怼，媒体和各相关社群热衷围观与转发，一时间市值超30亿美元的FTX平台币FTT在短短几小时内产生巨幅波动。10月8日，币安创始人赵长鹏继续发帖：又到了该继续卖出FTT的时候啦。随后FTT急速跳水30%，跌至15美元附近，这是该币种自2021年2月以来最低价。两大加密货币巨头剑拔弩张，整个币市都出现大幅下跌。截至发稿前比特币跌破2万美元，至19420美元/枚，24小时跌幅6.66%；以太坊下跌近9%，至1438美元。昔日盟友怎么说翻脸就翻脸？目前主流观点分析双方合作变对头的缘由，大概从以下三个角度。第一种观点称，红杉入股币安未成，转头捧FTX顺便打压币安，这是历史恩怨的延续；第二种观点认为，早期币安曾战略投资过FTX，FTX在加密货币衍生品市场后来者居上，与币安业务高度重叠，演变成竞争关系；第三种观点聚焦在FTX因投资Alameda产生挤兑，FTX究竟是否资不抵债，FTT的价格为何要稳定在22U的角度开始分析。暗示FTX有财务黑洞，CZ清仓所有FTTFTT的崩盘，是从11月2日Coindesk的一篇名为《Divisions

本周四，新加坡金融管理局董事总经理拉维梅农在2022年新加坡金融科技节的开幕致辞中说，“如果一个加密中心是关于试验可编程货币、将数字资产应用于用实例或标记金融资产以提高效率并降低金融交易的风险，是的，我们希望成为一个加密中心。”这个城市国家已经公开表示对区块链技术的认可，并着手开展各种项目，例如Project

年引入有关虚拟资产交易平台的监管框架，并在《立场书──监管虚拟资产交易平台》中做出了详细规定。提供虚拟资产交易服务的中央平台，如有意就至少一种证券型代币提供交易服务，可向证监会申领第

11月3日凌晨，美联储决议升息75个基点至3.75%-4.00%区间，且鲍威尔表态鹰派。市场对美联储最新议息决议反应剧烈，美股先涨后跌，三大指数最终均收跌超1.5%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌3.3%。反观加密货币市场，比特币虽微跌0.55%，价格依然稳定在2万美元以上。今年以来，美联储已累计加息375个基点，本次是连续第四次加息75个基点，也是自2008年1月以来联邦基金利率的最高值。比起早有预期的加息幅度，市场更关注美联储主席鲍威尔在新闻发布会上关于未来加息的表述，鲍威尔纠结的心态让市场经历了过山车。美联储正处于两难境地11月联邦公开市场委员会（FOMC）的鸽派声明和会后美联储主席鲍威尔的鹰派讲话，让市场感到困惑。双线资本CEO冈拉克（Jeffrey

量子学派——专注于自然科学领域（数理哲）的教育平台▼往期推荐______________________________锐思财经原创出品授权后可转载欢迎分享至朋友圈点击在看让理性的声音传播得更远

经过数月的延宕，当地时间10月27日，马斯克以440亿美元的成交价正式完成对推特的收购。这距离特拉华州法官设定的周五敲定交易的最后期限，仅剩几个小时。据纽约证券交易所网站称，推特的股票将于周五停牌。10月26日，马斯克在推特上发布了一段自己怀抱洗手池走进旧金山推特总部的视频，写着“让它进去吧！(let

月17日至24日每天发布一种，免费赠送给粉丝，NFT初始持有者可在2022年兑换成一个可定制的Rogue奢侈品包。作为高端艺术品向中产下沉的尝试，愈来愈多当代名家加入战团。继村上隆、Mr

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上周，向来低调、从未使用过社交账号的周星驰开通了ins账号，首篇帖子是自己的照片在白板上写着“请人”，配文包括人才招聘要求“熟悉Web3、有项目管理经验、有头脑又宅心仁厚。”由于他近年来鲜有露面，不少网友质疑其真实性。港媒还特意向周星驰助理求证，对方证实“这是周星驰开的IG账号”。以前他开拍新电影《喜剧之王》、《美人鱼》等，都曾有过公开招募演员，喜欢有新面孔带来火花，这次他加入元宇宙，想来是为即将开展的大项目招募人才。星爷将《国产凌凌漆》里的经典对白“像我这样出色的男人，无论在哪儿，就好像漆黑的萤火虫一样，那么鲜明那么出众。”改编成，“在漆黑中找寻鲜明出众的Web3人才”，工作范畴是帮助他“建造创意未来”，要求应聘者贴出个人简介影片或Web3作品，他会亲自选人。帖子一出，吸粉超过22万。留言的人大部分都是简体字的粉丝，有回复写着“好久不见”，香港导演宋本中迅速回帖说，“请我啊，周先生。”还有些网友见到星爷宣布加入Web3，便说，“本来非常不喜欢加密金融及新型区块链的概念...但这是星星的下一个目标，那我认了。”Web3人才可月入8万？星爷请人，请的是Web3人才，究竟什么是Web3？不少回帖直接把Web3与“电子钱包”、元宇宙、NFT、数字资产、未来数字经济联系在一起。在回帖中大多数求职者都在用电脑绘图工具制作绘画，有的直接是周星驰的个人周边创作，带有NFT、“去中心化”等等元素。也有一些帖子谈及自己对星爷的喜爱和对Web3的理解。网友mxdialabs写道，“看着星爷电影长大的，看到星爷如此关注Web3，真是有点兴奋。或许是从事行业的原因，Web3向我打开了一扇全新的大门，我走进去，发现那里是一张白卷，你可以天马行空，尽情绘画，就象很多人在游戏里开荒一样，充满未知，耕耘收获。”在10月7日，海投全球在纽约的全球配置资产年会上，风投公司Aves

10月19日，由Facebook（原脸书现Meta）的原Libra（Diem）团队成员成立的Layer1公链项目Aptos在万众瞩目的焦点中上线了，几乎所有加密货币交易平台均在其上，包括Binance、Coinbase

圈内人士调侃说，“最近科学家们薅羊毛薅疯了！”10月13日，根据加密研究公司Chainalysis的最新数据，10月截止到目前为止已有超7.18亿美元从DeFi协议中被盗，涉及11起黑客攻击事件。该公司监测到，2022年至今被盗取资产总价值达30亿美元，黑客攻击125次。按照这个失窃速度，2022年可能会超过2021年，成为有记录以来黑客攻击最多、损失金额最高的一年。根据opang和X-explore的博客分析，就在本周“科学家”利用FTX的漏洞0成本铸造了超1亿枚XEN代币，让FTX帮他付了超过81ETH的GAS费，攻击超1.7万次，并将资金转移到FTX和Binance交易所套现61枚以太坊，窃取目前还在进行中。10

元宇宙是块砖，哪里需要哪里搬。游戏元宇宙、金融元宇宙、运动元宇宙纷纷如雨后春笋般涌现，区块链、Web3、NFT、DeFi等等都是元宇宙的组成部分...到底什么是元宇宙？以前不懂的人，现在似乎都说懂了。“元宇宙是下一代互联网”的观点，一时间成了共识。元宇宙的现状是怎样的呢？不少用户吐槽Meta花一年半时间、160亿美元，砸出来的《地平线世界》画面粗糙，像1997年的PC游戏。甚至传来灵魂发问，“为什么在Meta、微软的元宇宙，我们连一双腿都不能拥有？”。10月12日，马克

锐思财经整理的“火币退出中国大陆市场，李林谢幕”时间表如下：读者可补充阅读上月文章《火币弃“币”，更名“新火科技”》百域资本吃下火币李林正式宣布已把火币的实际控制权转让给香港百域资本（About