赚还是躺赚，投资可以这么简单，这是我看完老唐所著的《价值投资实战手册-第二辑》后的最大体会。躺赚的第一层含义是，你如果明白股票市场是长期收益最好的资产这个道理，你只要买入指数基金，就可以毫不费力的，长期躺赚；躺赚的第二层含义是，你如果明白买股票买的是企业这个道理，你会选择未来盈利能持续增长的企业，这样即使买入的股票下跌，你不需要接盘侠，也可以分享到企业经营增值和现金分红的收益，这也是一种躺赚。而赚是价值投资的另外一种常态，你只要选择未来盈利能持续增长的企业，企业的内在价值会不断提升，最终会推动股价上涨，使你获利。对于想学投资的人，我强烈向大家推荐这本书。讲投资理念的书很多，但如果不知道如何利用，那只不过是心灵鸡汤而已。而作者老唐，笔名唐朝，价值投资的中国布道者，他在本书中提出了一套已被证明行之有效，且操作性极强的价值投资方法，很好的诠释了巴菲特的价值投资理念。这本书通俗易懂，将价值投资大师们的思想转化为任何具有初中文化水平的读者都能理解的文字，帮助读者彻底明白价值投资必然获利背后的逻辑及所需的条件，帮助读者将注意力聚焦于对具体企业的理解，实现对企业估值。本文首先致谢老唐，对我个人投资的帮助。然后我会回顾本书的内容。最后抛出我阅读本书后对三个问题的思考：①为什么我们要费力去做个股的价值投资，而不是仅仅定投指数基金？②指数基金该定投还是一次性投入？③查理芒格说，不管出价多少，长期来看，你的投资收益率，也就是长期的年化收益率，约等于ROE。这句话对吗？一、致谢作者老唐我曾经在投资世界里迷失方向，非常迷茫。我曾经痴迷于宏观经济分析，希望能预判股市的走向来获取股市的收益，结果头破血流。我曾经痴迷于技术图形分析，从量价角度去预测股票的涨跌。但发现同一个图形的预测总是似是而非，最后总慢别人一拍，也是头破血流。我曾经痴迷于瑞达利欧的全天候资产配置理论，虽然获取了一定的投资收益，但收益并不让人满意。我曾经痴迷于量化投资，在短短半年内书写了上万行的软件代码，自己编了一个简易的量化交易系统，最后发现这是一个弱肉强食，赢家通吃的世界，从业者不仅仅需要超强的工程能力，还需要科学家级别的数学天赋。我虽然具备不错的工程能力，但显然离科学家级别的数学天赋还有极大差距，所以我不能在这个量化交易世界胜出，意味着我在这个世界沦为别人的猎物。最后在去年年中，经朋友推荐，我关注本书作者唐书房的公众号后，无意中帮我我打开了价值投资的大门。虽然去年下半年以来，中国股市特别是优质企业的股票，普遍下跌。虽然我也遇到了持仓亏损，但我不再畏惧，因为我相信只要我坚守价值投资理念，我的持仓现在的下跌，无非是让我进入躺赚的模式而已。所以我要感谢本书作者唐书房在公众号及本书中，对普通投资者的无私分享，让我获益匪浅！二、书本内容回顾本书我总结下来，主要回答了下面5个问题：①为什么要投资股票市场？②成功的股市投资中需要保持什么样的理念？③如何选出优质企业？④如何对企业进行估值？⑤如何进行投资决策？1.为什么要投资股票市场？（1）书中以实例说明了无论在美国还是在全世界，在所有投资资产中，长期收益率最高的都是股市投资。以美国为例，从1802年到2012年的210年间，美国各项资产扣除通货膨胀后的收益，股市年化收益率最高，达到6.59%，长期国债次之是3.61%，短期国债随后为2.71%，黄金只有0.72%，而美元现金是不断处于贬值的资产，年化收益为-1.41%。伦敦商学院的一份研究表明美国并不是特例，如果将全世界所有国家的股市作为一个整体，从1900年~2012年的统计数据看，股票相对于长期国债的收益溢价为3.7%，相对于短期国债的收益溢价为4.5%。最让我诧异的是被国人诟病为赌场的中国股市，假设以十年为期限来投资，从1994年末到2021年末共18个滚动十年期，如果投资代表中国所有上市A股的万得全A指数，全都能盈利，并且高于同期存款利率，平均年化收益9.3%。其中有三个十年期收益率可以媲美世界级投资大师水平，他们分别是：2005年末至2015年末年化收益率21.88%，十年7.2倍；2004年末至2014年末年化收益率16.54%，十年4.6倍；1997年末至2007年末年化收益率16.01%，十年4.4倍。其他十年期年化收益率也都高于同期存款利率。（2）本书解释了上市公司整体收益率会高于国家名义GDP增速的原理因为长期看，股权投资属于生产性资产，其长期收益来自于企业的经营增值。在现代经济中，参与创造和分享GDP的集合体分类为：资本、劳动者和政府。资本主要以企业为载体，与劳动者合力创造财富，政府则通过税收的方式以类似干股合伙人的身份分享企业和劳动者创造的财富。由于企业在创造财富的过程中，掌握更多的主动权，在现代经济中，将所有企业视为一个整体，其长期盈利能力是高于或者不低于劳动力回报的。而上市公司整体来看，属于社会上的优质企业，所以总体来说，上市公司整体的盈利能力是超越全社会所有企业的平均水平的。书中提到美国的上市公司净资产收益率（ROE）长期以来维持在12%左右，无论是在高通胀时期，还是低通胀时期。国内也有研究表明，从1995到2014年的20年跨度内，我国全部企业的净资产收益率在10%左右，而同期上市公司的净资产收益率则实现了大于12%的水平---别小看2%的收益率差距，20年间，12%的收益率赚到的利润是10%收益率所获利润的150%多。这意味着，如果买下国内全部上市公司，将能够获得超越全社会所有企业的平均收益率。2.成功的股市投资中需要保持什么样的理念？（1）最简单、最省事、最稳妥的投资是投资指数基金本书认为，最简单、最省事、最稳妥的投资就是投资指数基金。巴菲特曾经有一个著名的赌局，他认为通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者通常能打败大部分专业基金经理。2007年，华尔街某著名基金经理公开向巴菲特挑战，发起了一个为期十年的百万美元赌局。这位基金经理选择了5家知名FOF基金（主动型基金的基金），巴菲特选择的是标普500指数基金。十年后的2017年，五家参赌基金最高年化6.5%，最低0.3%，无一例外全部跑输标普500指数年化8.5%的收益率。本书认为，因为沪深300指数基金代表上市公司群体中相对优质的企业群体，所以沪深300指数基金的收益