联系人，SAC执业证书编号：S0080122090046陈健恒

分析员，SAC执业证书编号：S0080522070016许

分析员，SAC执业证书编号：S0080522070016许

分析员，SAC执业证书编号：S0080519050002范阳阳

分析员，SAC执业证书编号：S0080519050002范阳阳

Inc.担任量化模型分析师，以及在Misys担任金融工程分析师，有6年实业工作经验。东旭获得哥伦比亚大学金融数学硕士学位，浙江大学金融学士学位。

2023年3月5日已经发布的《政策目标和力度稳健，债券利率或将稳中有降——2023年政府工作报告点评》东

Inc.担任量化模型分析师，以及在Misys担任金融工程分析师，有6年实业工作经验。东旭获得哥伦比亚大学金融数学硕士学位，浙江大学金融学士学位。

Inc.担任量化模型分析师，以及在Misys担任金融工程分析师，有6年实业工作经验。东旭获得哥伦比亚大学金融数学硕士学位，浙江大学金融学士学位。

Ref：BOM884范阳阳，分析员SAC执业证书编号：S0080521070009王海波，分析员SAC执业证书编号：S0080517040002

中金公司研究部于2018年8月20日加入中金公司，担任固定收益分析师，高级经理，专注于宏观利率研究。此前，曾在天风证券担任宏观分析师，

2022年中金公司推出“专精特新企业发展专项支持计划”，结合投行、投资、财富管理等业务优势，对符合条件的专精特新及其他科创类企业提供金融支持与成长服务，帮助企业实现跨越发展。成长服务与第三方专业机构合作，面向具有长期潜力的优质企业，提供涵盖战略规划、知识产权、财税、法律、人力、产业等服务，包括专项咨询、专属服务及专业培训。合理的股权结构可以帮助公司稳定发展，其中引入股权投资人、实行员工股权激励常常是公司创始人关注的重点问题。一方面，引入股权投资人有助于解决融资难题、改善股权结构和获得专业化支持，股权投资机构的声誉机制也能够为公司赢得认可与青睐。另一方面，实行员工股权激励有利于激励高管和员工，降低企业代理成本，提高公司治理效率。本文以海问律师事务所为中金火炬某客户提供的法律服务作为案例，通过问答方式，总结企业在引入股权投资人和员工股权激励方面的典型问题，希望能为更多专精特新及科创类企业提供经验借鉴。1.

Ref：BOM884于2017年4月加入中金公司，担任固定收益行业分析师，专注于利率、汇率、大类资产配置、衍生品及量化研究。此前曾在S&P

执业证书编号：S0080515060003分析员

执业证书编号：S0080515060003分析员

2022年中金公司推出“专精特新企业发展专项支持计划”，将投行、投资、财富管理等业务优势相结合，对符合条件的专精特新企业及其他科创类企业提供支持与成长服务，帮助企业实现跨越发展。成长服务面向具有长期潜力的优质企业，与第三方专业机构合作，提供涵盖战略规划、知识产权、财税、法律、人力、产业等服务，包括专项咨询、专属服务及专业培训。合理的股权结构有助于公司稳定发展，公司的股权结构既是决定公司控制权的重要因素，也对企业不同发展阶段的税务筹划、财务核算、上市发展有着深远影响。对于有资本战略规划的公司来说，股权架构设计显得尤为关键，不适当的股权设计可能给日后融资上市带来隐患。中金公司联合律师事务所合作提供中金火炬成长服务中的法律服务，主要包括知识分享、专题讲座、法律咨询以及专项法律服务等内容。其中，专精特新企业法律服务的重点之一，就是为企业规划股权结构设计。本文以北京大成律师事务所为某中金火炬客户提供的法律服务作为案例，通过问答方式，总结七类企业在股权设计方面的较为典型法律问题，希望能为众多专精特新及科创类企业提供经验借鉴。1.

公募基金来说，目前已经有129只养老目标FOF基金产品被纳入了可投范围，这些基金的资产配置主要是以债券型基金为主，穿透到底层资产来看，资产配置也还是以债券为主的。

中金公司研究部于2017年4月加入中金公司，担任固定收益行业分析师，专注于利率、汇率、大类资产配置、衍生品及量化研究。此前曾在S&P

执证编号：S0080121040106联系人

执业证书编号：S0080521070009东

执证编号：S00801210704512022年11月14日已经发布的《欧洲2023年展望：能源困境下的滞胀》联系人

执证编号：S00801210704512022年11月14日已经发布的《欧洲2023年展望：能源困境下的滞胀》联系人

执证编号：S0080121040106联系人

2022年北京冬奥会和冬残奥会期间，“张北的风点亮北京的灯”成为一句金句。金句的背后，是一条总长662.665公里的输电线路工程，每年可向北京输送140亿千瓦时的张家口“绿电”，相当于北京年用电量的十分之一，年减排二氧化碳1280万吨[1]。在外交部例行记者会上，外交部发言人对中外记者解释了这句话的含义：我国建立了张北可再生能源示范项目，把张北的风力转化为清洁电力，并入冀北电网，再输送至冬奥赛区。这些电力不仅点亮一座座奥运场馆，也点亮了北京的万家灯火[2]。在后冬奥时代，冀北地区预计每年向北京的输电量能解决其年用电负荷的20%左右，助力绿色北京建设[3]。那么，张北的风如何点亮北京的灯？风能转换为“绿电”是如何实现的？专精特新企业在这一领域优势如何？在这篇文章中，让我们一起探索双碳目标下，风电行业的定位、产业链全景，以及在这一领域我国专精特新企业发展现状。一、风电：绿色发展新动力在我国提出2060年达到“碳中和”目标的背景下，中国能源结构转变迫在眉睫。中金公司研究部认为，风电等可再生能源的大范围应用有望提高我国的能源独立性，从而提高社会经济发展能力。风电可分为陆上风电和海上风电。根据国家能源局统计，2021年末我国风力发电累计装机容量约3.28亿千瓦，其中陆上风电是最主要风电形式，累计装机占比超过96%[4]。风能资源在地理分布上差异较大，我国风能资源集中在“三北”地区和东南沿海地区。国家发改委按照各地风能资源状况和工程建设条件，将全国分为一类、二类、三类、四类风能资源区，“三北”地区多属于一类和二类风能资源区[5]。图表1

参考资料来源COP27官网、联合国官网、联合国气候变化框架公约官网、中国清洁发展机制基金等公开资料G20峰会相关新闻：https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_20792620https://www.cls.cn/detail/1184574https://www.euractiv.com/section/energy-environment/news/eu-backs-cop27-call-to-phase-down-all-fossil-fuels/https://news.cri.cn/20221115/d03aa231-3064-ddef-48b2-e26b4a289b29.html联合国官网新闻：https://news.un.org/zh/story/2022/11/1112632联合国气候变化框架公约官网新闻：https://unfccc.int/news/cop27-reaches-breakthrough-agreement-on-new-loss-and-damage-fund-for-vulnerable-countriesCOP27官网新闻：https://cop27.eg/#/news/203/Climate%20Finance%20Kicks%20off%20Them碳市场动态相关新闻：https://www.yicai.com/news/101595801.html免责声明本页面所展示信息、数据等全部内容仅供参考，不构成对于任何投资标的的推荐，亦不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的要约、要约邀请、承诺、推荐，以及财务、法律、税务建议、投资咨询意见或其他建议。中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）对相关信息以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或默示的保证。本页面内容基于市场公开信息或其他第三方披露的信息编制而成，资料来源包括但不限于联合国官网、COP27官网等。本页面内容不属于中金公司发布的研究报告，不构成投资建议，亦不代表中金公司的任何观点或意见。本页面所述意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司可能会发出与所述意见、评估及预测不一致的研究报告。相关信息、观点以及数据有可能因提供日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，但中金公司不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据的义务。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表意见不一致的市场评论和/或观点。本页面所交流的信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或询价，在任何时候均不构成对任何人的投资建议。中金公司对相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本页面所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本页面相关内容的版权归中金公司或相关方所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

范阳阳于2021年7月加入中金公司，担任固定收益分析师，执行总经理，专注于利率债研究。有十余年卖方和买方工作经验，曾作为团队成员在新财富和水晶球等评选中屡获佳绩。范阳阳获得中国人民大学经济学硕士学位，武汉大学管理学学士学位。

11月16-18日，由工业和信息化部、安徽省人民政府主办的2022年世界集成电路大会在安徽合肥隆重召开。本次大会是集成电路领域首个由部省主办的国际化大会，也是集成电路产业领域重大标志性活动。大会以合作共赢为主基调，为全球集成电路产业搭建合作交流平台。大会共有来自中国、美国、英国、德国、意大利、瑞士、日本、韩国等20多个国家和地区的近200位嘉宾参会，国内外产业链300多家主导企业参会参展。11月17日，中金公司固定收益部全球产品组执行负责人、董事总经理潘伟受邀参与大会的半导体投融资论坛，并发表《金融科技如何赋能资本市场服务专精特新企业》主题演讲，得到了与会代表的广泛认可与称赞。本次会议主要内容包括1场开幕式、4场高峰论坛、10场主题论坛，并同期举行多场丰富多彩的行业活动，包括双边交流、项目路演、资本对接、供需对接、人才交流和参观考察活动，涵盖“会、展、赛、训”四大板块。作为本次大会的重磅系列活动之一，半导体投融资论坛暨安徽省投融资对接会主题论坛以“产融赋能

韦璐璐CFA，中金公司研究部固定收益分析师，专注于宏观利率研究，擅长流动性、资管行业监管、机构投资者行为研究，具有7年研究经验。代表报告包括中金债市宝典、相对价值报告、负债端跟踪报告、养老金投资宝典等。曾作为主要专家组成员参与编写《资管新规及理财办法解读手册》；在《债券》、《投资者说》等境内外媒体发表多篇文章。韦璐璐获得北京大学经济学硕士、经济学学士学位和理学学士学位。

战国时期的《列子•汤问》记载了这样一则故事：一位叫偃师的工匠，为周穆王敬献“歌舞表演者”——倡者。倡者低头就歌唱，抬手就舞蹈。穆王误以为倡者是真人。偃师拆开给穆王看，原来是用皮革、木头、树脂、漆做的“歌舞机器人”。穆王感叹道：“人之巧乃可与造化者同功乎？”。无论这是夸张的描述，还是虚构的寓言故事，都代表着古人对人形机器人的想象力。而千年后的今天，产业龙头纷纷入驻，人形机器人迎来市场上的高关注度，“人之巧乃可与造化者同功乎”？我们如何定义人形机器人的昨天、今天与明天？又是通过什么技术实现的？人形机器人是否可以走进千家万户？专精特新企业在产业链中起到了什么样的关键作用？在本篇文章中，让我们一起探索这些问题的答案。1.

执业证书编号：S0080521110001王若阳

资料来源：中金公司研究部文章来源本文摘自：2022年8月27日已经发布的《“资产荒”下的品种溢价挖掘》许

Research，Technet，SEMI，IC

人民网，http://politics.people.com.cn/n1/2022/1026/c1024-32551597.html4.

执业证书编号：S0080518080003万筱越

在宇宙形成最初期，伴随着宇宙的膨胀和冷却，首批的氢原子和氦原子诞生了。当时宇宙中约包含四分之三的氢，四分之一的氦，以及少量“其它元素”。[1]直到目前，氢元素仍然是宇宙储量最丰富的元素。那么，将近140亿岁的氢元素为何在现代社会日益重要？氢能行业在国内的现状如何？在这一领域我国专精特新企业是如何布局的？在这篇文章中，让我们一起走进科学，探索这些问题的答案。1.

旭，分析员，SAC执业证书编号：S0080519040002

旭，分析员，SAC执业证书编号：S0080519040002

当电影《头号玩家》男主角Wade带上VR头盔探索虚拟世界“绿洲”，并身着力反馈背心与对手搏斗，在VR跑步机上实现游戏中的前进时，你是否也希望尝试一番？今年9月，中金公司成功承办“2022世界人工智能大会——投融资主题论坛”，其中VR作为“元宇宙”范畴内的核心技术之一，吸睛无数。或许只需要一台VR头显（虚拟现实头戴式显示设备）即能开启通往“元宇宙”的入口，进而实现物理世界和虚拟世界的交融互通。这再度引发了人们对VR产业的无限遐想。那么VR是昙花一现的热点？还是可以持续发展的产业？VR行业现状如何？国内VR公司的竞争力如何？在这一领域有哪些专精特新公司布局？在这篇文章中，让我们一起来探索这些问题的答案。1.

Incorporation

SAC执业证书编号:S0080519040002

9月27日,北京市国有资产经营有限责任公司（简称“北京国资公司”）与中国国际金融股份有限公司（简称“中金公司”）签订战略合作协议。双方将依托各自资源优势，围绕产业基金投融资、中小企业融资、风险管理、财富管理、科创产业研究及资源推介等方面开展深化合作，努力打造央地合作服务北京市“专精特新”中小企业的新典范。北京市经信局副局长王磊；北京国资公司党委书记、董事长岳鹏，党委副书记、总经理直军；中金公司党委书记、首席执行官黄朝晖等出席签约仪式。北京市经济和信息化局副局长王磊在致辞中表示，北京市深入贯彻习近平总书记关于培育支持专精特新企业的重要指示精神，加强政策供给、完善服务体系、提供精准支持，通过推动定制金融产品、开展“上市一批、挂牌一批、晋层一批、储备一批”四大工程、组建中介服务库、建立完整创投生态链等措施，全面加强“专精特新”中小企业培育和服务。截至目前，北京市已累计培育认定“专精特新”中小企业5360家、国家级专精特新“小巨人”企业588家。北京国资公司旗下北工投资所属国融工发公司运营的北京市中小企业公共服务平台，聚焦“专精特新”企业实际需求，提供专业化、全链条、一站式集成服务，为北京市“专精特新”企业培育提供了很好助力。希望北京国资公司和中金公司此次签约合作，能够进一步打造央地合作服务北京市“专精特新”企业的新典范。北京国资公司党委书记、董事长岳鹏表示，此次战略合作是双方深化交流合作的成果，北京国资公司将深入贯彻习近平总书记致2022全国专精特新中小企业发展大会的贺信精神，全面落实市委市政府工作要求，持续为北京市“专精特新”中小企业发展注入资源和动力，助推首都高质量发展。中金公司党委书记、首席执行官黄朝晖表示，中金公司将认真贯彻党中央关于培育一批“专精特新”企业的重要指示精神，发挥国有控股金融企业优势，持续深化与北京国资公司合作，携手打造培育“专精特新”企业的“北京经验”，共同助力北京经济高质量发展。北京国资公司是北京市属千亿级国有投资控股集团，近年来聚焦服务首都“四个中心”功能建设和“五子”联动开展产业投资运营，现已形成金融、节能环保、园区开发和运营管理、文化体育、信息服务五大产业板块。围绕北京国际科创中心建设，北京国资公司大力推动“专精特新”中小企业培育，发挥投融资、园区开发与运营管理、科技创新服务体系领域的优势，加大科技创新投资力度，完善科技园区的投资布局，围绕创新链、产业链、价值链完善运营模式，提升对北京市“专精特新”中小企业的金融支持与服务力度。北京国资公司充分发挥旗下北工投资的生力军作用，承担北京高精尖基金、北京京国盛基金两大母基金及专精特新、绿色科创等子基金管理，深耕首都高精尖领域细分行业。截至2022年9月底，北工投资母子基金联动累计投资“专精特新”及“小巨人”企业近100家，助推众多制造类企业攻克“卡脖子”技术，成为细分领域单项冠军。同时，在市经信局的指导下，北工投资运营的北京市中小企业公共服务平台累计服务北京市中小企业400余万家次，平台创新建成从政策研究、评价标准、数据分析、企业服务到政府服务全流程的“专精特新”企业服务体系，为北京市“专精特新”中小企业发展根植沃土。中金公司是中国第一家中外合资投资银行，目前已形成了以研究和信息技术为基础，投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权和财富管理全方位发展的业务结构。2021年，中金公司累计完成直接融资4.2万亿元，协助科技企业股本融资近4100亿元，完成绿色相关融资近2500亿元，债务重组涉及债务规模3.8万亿元，保障企业职工就业近百万人。公司已将支持“专精特新”中小企业发展列为公司重要战略目标之一，同步建立跨部门合作团队，打造了中金火炬云平台，以多种金融服务方式，助力中小企业走“专精特新”的发展道路。

近期，由中国工商银行主办的第二届“一带一路”银行间常态化合作机制（BRBR）金融科技论坛成功在线举办。本次论坛以“金融机构数字化转型布局与实践”为主题，邀请来自中国、法国、土耳其、澳大利亚、南非、日本、阿根廷等国家的BRBR成员代表先后分享了数字化转型的战略布局和成功经验，旨在助力全球157家BRBR成员及观察员的数字化发展，为共建创新开放型世界经济贡献力量。中金公司固定收益部全球产品组执行负责人、董事总经理潘伟受邀发表英文演讲，向全球金融机构介绍“中金火炬”云平台的数字化发展道路，得到了与会代表的广泛认可与称赞。本次论坛期间，来自法国外贸银行、法国兴业银行、土耳其实业银行、澳新银行、中金公司、汇丰银行、标准银行集团、瑞穗银行、中国工商银行等10个BRBR成员机构的代表，围绕所属金融机构的数字化发展布局与实践作专题发言。来自华为技术有限公司和北京奥星贝斯科技有限公司的代表就前沿科技成果在金融领域的应用情况进行了分享。此外，两家科技公司的代表与会代表们就金融数据治理与应用、开放银行建设以及支持“一带一路”可持续发展等问题达成了一致共识。中金公司固定收益部全球产品组执行负责人、董事总经理潘伟分享了中金公司数字化转型进程及“中金火炬”云平台。“数字化”为中金公司核心战略之一，公司持续增加在金融科技数字化领域的投资和布局。固定收益部亦在执行数字化战略方面采取了数项措施，其中“中金火炬”云平台则是亮点创新项目。“中金火炬”云平台作为国内券商首个面向专精特新中小企业集群的综合服务平台，依托数字渠道建立线上触点，以“智投系统”为核心功能模块，紧扣产业链、创新链，布局资金链、服务链，为专精特新企业成长的不同阶段提供资金支持和金融服务。本次论坛是“中金火炬”云平台在国际性金融论坛的首次亮相，展示了中金公司在科技赋能普惠投行服务领域的创新尝试，是落实公司“数字化”与“国际化”战略的积极实践。作为国内领先投资银行之一，中金公司始终把自身发展格局积极融入国家发展大局。未来，中金公司将持续致力于发挥自身责任担当和资源优势，以科技与金融相融合支持国家科技创新和产业升级，为我国专精特新中小企业高质量发展贡献力量。

Q2：凯德是新加坡最大的REITs管理人，约占到新加坡REITs市场份额的30%。请介绍一下凯德的REITs生态以及发展策略。

2022年9月8日，全国专精特新中小企业发展大会在南京开幕，主题为“专精特新

参考资料中金|ESG投资系列（1）：ESG的兴起、现状与展望：https://mp.weixin.qq.com/s/rLdh8RsTp9AyPCKkurKtyA全球可持续投资联盟（GSIA）官网：http://www.gsi-alliance.org/trends-report-2020/免责申明本页面所展示信息、数据等全部内容仅供参考，不构成对于任何投资标的的推荐，亦不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的要约、要约邀请、承诺、推荐，以及财务、法律、税务建议、投资咨询意见或其他建议。中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）对相关信息以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或默示的保证。本页面内容基于市场公开信息或其他第三方披露的信息编制而成，资料来源包括但不限于全球可持续投资联盟官网、中金公司研究报告等。本页面内容不属于中金公司发布的研究报告，不构成投资建议，亦不代表中金公司的任何观点或意见。本页面所述意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与所述意见、评估及预测不一致的研究报告。相关信息、观点以及数据有可能因提供日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，但中金公司不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据的义务。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表意见不一致的市场评论和/或观点。本页面所交流的信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或询价，在任何时候均不构成对任何人的投资建议。中金公司对相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本页面所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本页面相关内容的版权归中金公司或相关方所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

近日，中金国际与日本某大型基金公司顺利完成多笔境外美元债券交易，这是中金国际与日本本土机构首次交易信用债产品，也是中金公司以实际行动推动中国资产国际化的又一重要成果。值得关注的是，此次交易包含了非中资美元债标的，为客户提供了全球资产配置的解决方案，反映出中金国际在海外市场的做市能力不断提升。中金公司自2021年起布局日本办公室，在当前疫情严峻、线下沟通受限的情况下，公司通过境内外联动、线上结合等多种方式与日本本土机构持续沟通，建立客户关系。以销售、交易及研究一体化服务为抓手，在市场波动比较大的环境下，准确地为客户提供中国市场的相关消息，并有效的满足了日本机构对中国资产的配置需要。基于客户的充分信任，双方促成了多笔境外美元债券的交易落地。本次交易不仅满足了日本客户的投资需要，也是中金公司服务中国资产国际化进程的又一成果。未来，中金公司将持续秉承“植根中国，融通世界”的理念，助力中日双边经济合作往来，为不断推进我国债券市场高水平对外开放贡献中金力量。

9月16日，中金固收App

9月13日，中金公司与TCL达成首笔外汇远期交易，正式开启外汇风险管理业务合作。本次交易中，中金公司基于前瞻性的市场研究和完备的交易体系，为客户提供了精确对冲工具，在近期人民币汇率双向波动加剧的背景下，助力企业有效管理汇率波动风险，以实际行动加强服务实体经济汇率风险管理的能力建设。经过四十余年的发展，TCL已形成TCL科技和TCL实业两大产业集团。其中，TCL科技聚焦半导体显示、半导体光伏及半导体材料产业，以产业金融与投资平台支持主业发展，加速向技术、资本密集型的高科技产业集团转型；TCL实业聚焦智能终端产品及服务，旨在以全品类智慧科技产品服务全球用户。

9月14日，由中金公司联合中国五矿化工进出口商会共同主办的第二届五矿化工行业总裁峰会在苏州成功举行。中国五矿化工进出口商会会长、副会长，重点央企及五矿化工行业龙头企业代表共80余人出席会议。会上，中金公司研究部策略组董事总经理李求索，大宗商品行业组长、执行总经理郭朝辉和固定收益部执行总经理、碳金融专家黄达飞分别就四季度宏观经济形势与资本市场展望、全球大宗商品市场展望、国内外碳市场发展动态进行了分享和交流，得到了与会代表的广泛认可与称赞。本次峰会通过促进行业交流，有助于推动产业链供应链融合创新及五矿化工行业的高质量发展。未来，中金公司将继续立足服务实体经济发展的目标，凭借专业的研究能力和出色的业务水平，为实体企业大宗商品的保供稳价保驾护航。