一些数据参考意义下降，新版调整了跟踪指标。报告：《闯关冬天》《防疫闯关的四种路径

拥堵指数低位反弹截至12/9，主要工业城市加权拥堵延时指数反弹，报1.679，上个周五为1.575。另外，拥堵延时指数扩散指标（7日平滑）下行处于低位，报14.82%，上周五为14.56%。1.6.

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要注册制新股首日涨幅上升，注册生效待发行22家。（1）本周（12月05日-12月09日，下同）主板共2家公司开板，开板平均涨幅81.2%，前值116.1%；科创板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅为26.2%，前值57.0%；创业板无新股上市。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市6家，累计IPO融资规模77.7亿元，平均融资规模12.95亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周5只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为51.1X，其中源杰科技69.3X，华新环保26.9X。下周4只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：12月12日，山外山（688410.SH），川宁生物（301301.SZ）；12月13日，萤石网络（688475.SH）；12月14日，清越科技（688496.SH）。（2）注册生效待发行22家。截至2022年12月09日，注册制新股处于已受理至注册生效状态415家，其中已受理9家，已问询196家，上市委会议通过88家，提交注册100家，注册生效待发行22家，此外有91家处于中止审查状态。近端次新股指数下跌0.6%。（1）本周近端次新股指数（-0.6%），沪深300指数（3.3%）、创业板指（1.6%）、科创50（-0.6%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2022年12月09日，5日次新股换手率均值为10.9%，较上周增加1.7pct，处于2021年1月1日以来46%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为5.6亿股、168.9亿元，成交量较上周有所增加；沪深300指数成交量有所增加。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。目

风险提示1）不同国家和地区间客观条件存在异质性，复盘仅做分析参考；2）病毒变异风险。[1]Pandemic-Induced

500-1000W的准连续激光输出，性能指标居于国内领先、国际先进水平。公司2018至2021年公司营业收入从0.92亿增长到4.29亿元，3年收入CAGR

民生安全：地产（政策持续发力稳地产，销售磨底投资走弱待复苏）详见《风高浪急的考验》、《战略安全与底线思维》、《俄乌冲突的短长行业线索》、《中国台湾地区进出口拆解》5.

REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。目

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要注册制新股首日涨幅上升，注册生效待发行22家。（1）本周（11月28日-12月02日，下同科创板共有1家公司上市，上市首日平均涨幅为57.0%，前值39.3%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅19.2%，前值10.3%。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市4家，累计IPO融资规模50.8亿元，平均融资规模12.70亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为51.4X，其中晶品特装80.6X，欧克科技23.0X。下周2只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：12月07日，源杰科技（688498.SH）；12月09日，珠城科技（301280.SZ）。（2）注册生效待发行22家。截至2022年12月02日，注册制新股处于已受理至注册生效状态410家，其中已受理8家，已问询193家，上市委会议通过87家，提交注册100家，注册生效待发行22家，此外有101家处于中止审查状态。近端次新股指数上涨2.7%。（1）本周近端次新股指数（2.7%），沪深300指数（2.5%）、创业板指（3.2%）、科创50（0.8%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2022年12月02日，5日次新股换手率均值为9.2%，较上周增加0.6pct，处于2021年1月1日以来22%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为5.0亿股、161.8亿元，成交量较上周增加；沪深300指数成交量有所增加。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

亿立方米，占已探明储量的2.6%，丰富的储量为国内天然气供应自给自足提供必要条件，技术进步下国内天然气产量有望进一步提升。4.2.

通信2022年10月，通信服务方面，增值电信业务经营许可企业数环比下行20.6%。通信设备方面，基站设备产量环比上行13.4%，光缆产量环比下行9.7%，电线缆、光缆及电工器材制造

民生安全：地产（政策持续发力稳地产，销售磨底投资走弱待复苏）详见《风高浪急的考验》、《战略安全与底线思维》、《俄乌冲突的短长行业线索》、《中国台湾地区进出口拆解》5.

房地产内部指标传导：拿地和竣工滞后期均拉长，新开工同步，房价滞后关系打乱2.1.

风险提示海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。6.

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▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要注册制新股首日涨幅回落，注册生效待发行23家。（1）本周（11月14日-11月18日，下同）主板无新股开板；科创板共有2家公司上市，上市首日平均涨幅为45.7%，前值66.8%；创业板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅15.8%，前值37.7%。（2）本周融资规模较上周微降。沪深板块上市8家，累计IPO融资规模83.2亿元，平均融资规模10.40亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周3只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为42.5X，其中赛恩斯48.1X，昆船智能36.5X。下周2只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：11月22日，尚太科技（001301.SZ）；11月24日，长盈通（688143.SH）。（2）注册生效待发行23家。截至2022年11月18日，注册制新股处于已受理至注册生效状态388家，其中已受理3家，已问询190家，上市委会议通过74家，提交注册98家，注册生效待发行23家，此外有129家处于中止审查状态。近端次新股指数上涨0.6%。（1）本周近端次新股指数（0.6%），沪深300指数（0.3%）、创业板指（-0.6%）、科创50（0.9%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年11月18日，5日次新股换手率均值为10.4%，较上周减少1.6pct，处于2021年1月1日以来37%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为5.8亿股、199.8亿元，成交量较上周有所减少；沪深300指数成交量有所增加。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

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天期逆回购利率波动运行。因此DR007的资金价格变化，能够体现银行间的流动性松紧程度，也能够一定程度上反应央行的态度。2.3.

民生安全：地产（政策持续发力稳地产，销售磨底投资走弱待复苏）、生猪养殖（供给偏紧支撑猪价震荡走强，下半年猪企利润有望明显增厚）c.

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▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要创业板首日涨幅上升，注册生效待发行22家。（1）本周（11月07日-11月11日，下同）主板开板新股1只，上市首日平均涨幅为36.0%，前值56.5%；科创板共有2家公司上市，上市首日平均涨幅为66.8%，前值64.7%；创业板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅37.7%，前值31.5%。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市7家，累计IPO融资规模83.5亿元，平均融资规模11.93亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为35.5X，其中天元宠物46.7X，矩阵股份19.2X。下周2只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：11月15日，东星医疗（301290.SZ），昆船智能（301311.SZ）。（2）注册生效待发行22家。截至2022年11月11日，注册制新股处于已受理至注册生效状态370家，其中已受理4家，已问询179家，上市委会议通过71家，提交注册94家，注册生效待发行22家，此外有149家处于中止审查状态。近端次新股指数下跌0.8%。（1）本周近端次新股指数（-0.8%），沪深300指数（0.6%）、创业板指（-1.9%）、科创50（-4.6%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2022年11月11日，5日次新股换手率均值为12.0%，较上周增加0.8pct，处于2021年1月1日以来66%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为6.9亿股、234.0亿元，成交量较上周有所增加；沪深300指数成交量有所减少。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

天期逆回购利率波动运行。因此DR007的资金价格变化，能够体现银行间的流动性松紧程度，也能够一定程度上反应央行的态度。2.3.

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行业与地域：与前六批行业结构接近，机械与化工行业公司较多，且多位于沿海地区1.2.

民生安全：地产（政策持续发力稳地产，销售磨底投资走弱待复苏）、生猪养殖（供给偏紧支撑猪价震荡走强，下半年猪企利润有望明显增厚）c.

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要创业板首日涨幅分化，注册生效待发行26家。（1）本周（10月31日-11月04日，下同）主板开板新股2只，上市首日平均涨幅为56.5%，前值69.9%；创业板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅31.5%，前值15.3%。（2）本周融资规模较上周缩小。沪深板块上市6家，累计IPO融资规模64.3亿元，平均融资规模10.7亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周7只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为41.6X，其中有研硅91.5X，永顺泰23.0X。下周无新股参与初步询价。注册生效待发行26家。截至2022年11月04日，注册制新股处于已受理至注册生效状态365家，其中已受理6家，已问询175家，上市委会议通过67家，提交注册91家，注册生效待发行26家，此外有159家处于中止审查状态。近端次新股指数上涨10.7%。（1）本周近端次新股指数（10.7%），沪深300指数（6.4%）、创业板指（8.9%）、科创50（8.0%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2022年11月04日，5日次新股换手率均值为11.2%，较上周增加1.0pct，处于2021年1月1日以来53%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为6.7亿股、216.5亿元，成交量较上周增加；沪深300指数成交量有所增加。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

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专专精特新资产流动性改善水平持续领先全A，ROE领先幅度收窄专精特新企业整体营收同比增速过去9个季度连续超越全A水平。20Q3-22Q3期间9个季度，专精特新企业整体增速持续高于全

盈利能力：上游对中下游的盈利挤压有所缓解，农林牧渔、社会服务、公用事业毛利率提升明显，整体费用率继续下降支撑净利率2.3.

煤炭2022年9月，煤炭开采方面，供给端，全国原煤产量同比上行15.7%，环比上行4.4%，国有重点煤矿铁路运量同比上行6.6%，环比下行1.1%；需求端，国有重点煤矿销量同比上行9.4%，环比下行

zhaowb@tebon.com.cn摘自研报：德赛西威（002920.SZ）半年报点评：收入增速超预期，利润增速仍稳健，展望下半年亮点颇多，前路可期（20220820）

战略资源：煤炭（供给端趋紧难解，行业维持高景气）、能源金属（新能源需求持续旺盛，供应趋紧价格上行）、油气及油服&油运（供给收缩下原油价格韧性）、黄金（抗通胀及避险优质资产）；c.

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要科创板首日涨幅上升，注册生效待发行25家。（1）本周（10月24日-10月28日，下同）主板开板新股2只，上市首日平均涨幅为69.9%，前值155.1%；科创板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅为64.7%，前值16.7%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅15.3%，前值71.5%。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市8家，累计IPO融资规模78.4亿元，平均融资规模9.80亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周3只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为39.9X，其中耐科装备68.9X，南方路机18.4X。下周4只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：10月31日，众智科技（301361.SZ）；11月1日，新天地（301277.SZ），光华股份（001333.SZ）；11月2日，甬矽电子（688362.SH）。（2）注册生效待发行25家。截至2022年10月28日，注册制新股处于已受理至注册生效状态354家，其中已受理13家，已问询163家，上市委会议通过64家，提交注册89家，注册生效待发行25家，此外有177家处于中止审查状态。近端次新股指数下跌2.9%。（1）本周近端次新股指数（-2.9%），沪深300指数（-5.4%）、创业板指（-6.0%）、科创50（2.7%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年10月28日，5日次新股换手率均值为10.2%，较上周减少1.0pct，处于2021年1月1日以来34%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为6.1亿股、201.5亿元，成交量较上周有所减少；沪深300指数成交量有所增加。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

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一级行业汇总：上游持仓仅煤炭维持上行趋势，中游国防军工创新高，下游分位多数位于中低位，金融房建、支持服务普遍历史低位3.

限售解禁：未来半月解禁规模仍较低本期限售解禁市值为1024亿元，相比于上期2621亿元变化-60.93%。当前解禁水平位于低位，未来半月仍将保持当前水平，预计约为1049亿。3.4.

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要导读：三季报业绩披露率约13%，业绩预告预喜率较高。从第三季度业绩增速来看，新能源制造景气延续，部分消费（如农林牧渔、汽车）边际改善。前期热门的上游资源品及新能源产业链出现“盈余惊喜”的概率下降，汽车、电力行业“盈余惊喜”信号的释放值得关注。三季报业绩概览：披露率13.0%，业绩预告预喜率93%，大市值公司预喜率高。1）截至2022年10月21日，全A共631家公司披露三季报业绩预告或业绩快报（含在招股说明书中披露上半年业绩预告的公司）或正式三季度财务报告，披露率约为13.0%，业绩预告预喜率约93%。2）分板块看，主分板块看，科创板披露率最高，主板预喜率最高。分行业看，披露率前五行业为煤炭、有色金属、电力设备、公用事业、家用电器，计算机与食品饮料行业三季报业绩预告预喜率相对较低。预告业绩增速：新能源制造高增长延续，部分消费边际改善。22前三季度，披露业绩预告/快报/正式财报的样本公司中位数法下归母净利润增速为65.6%，整体法下为82.4%；22Q3，披露业绩预告/快报/正式财报的样本公司中位数法下归母净利润增速为56.0%，整体法下为71.5%。1）上游原材料中，资源品及化工品增速领先，建材增速较低；中游制造领域，新能源产业链增速继续领跑，军工业绩稳健；下游必选消费领域，生猪养殖盈利回暖，白酒增速边际下行；下游可选消费领域，汽车、家电行业业绩增速较高，传媒、社会服务增速仍然承压；金融房建领域，整体披露率较低，银行增速稳健；支持服务领域，火电Q3量价齐升，其余行业披露率较低。盈余惊喜信号：汽车、电力领域值得关注。从行业分布来看，出现股价维度盈余惊喜信号的公司数量超过5家，并且盈余惊喜出现概率不小于10%的申万一级行业为：汽车、公用事业、基础化工、医药生物、机械设备、电力设备。：1）上游资源品领域，出现“盈余惊喜”的公司相对较少，煤炭、有色金属行业虽录得较高的业绩增速，同时披露率也较高，但三季报展现“盈余惊喜”的公司数量寥寥无几；2）中游制造领域，光伏产业链、锂电产业链“盈余惊喜”出现概率降低，高端机械制造值得关注；3）下游消费领域，汽车行业“盈余惊喜”公司较多，电动两轮车、汽车零部件领域均有公司展现惊喜；4）支持服务领域，电力企业“盈余惊喜”出现概率较大。风险提示：业绩预告披露率低、样本不具备代表性导致统计偏差；盈余惊喜适用范围有限。目录1.

战略资源：煤炭（供给端趋紧难解，行业维持高景气）、能源金属（新能源需求持续旺盛，供应趋紧价格上行）、油气及油服&油运（供给收缩下原油价格韧性）、黄金（抗通胀及避险优质资产）；c.

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要主板开板涨幅上升，注册生效待发行27家。（1）本周（10月17日-10月21日，下同）主板开板新股2只，上市首日平均涨幅为155.1%，前值62.5%；科创板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅为16.7%，前值1.6%；创业板共有1家公司上市，上市首日平均涨幅71.5%，前值121.9%。（2）本周融资规模较上周下降。沪深板块上市6家，累计IPO融资规模60.6亿元，平均融资规模10.10亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周6只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为40.4X，其中华厦眼科62.6X，好上好18.3X。下周3只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：10月24日，耐科装备（688419.SH）；10月25日，东南电子（301359.SZ）；10月26日，天振股份（301356.SZ）。（2）注册生效待发行27家。截至2022年10月21日，注册制新股处于已受理至注册生效状态344家，其中已受理27家，已问询150家，上市委会议通过57家，提交注册83家，注册生效待发行27家，此外有191家处于中止审查状态。近端次新股指数上涨1.6%。（1）本周近端次新股指数（1.6%），沪深300指数（-2.6%）、创业板指（-1.6%）、科创50（1.4%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2022年10月21日，5日次新股换手率均值为11.2%，较上周增加2.4pct，处于2021年1月1日以来53%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为6.9亿股、210.8亿元，成交量较上周有所增加；沪深300指数成交量有所减少。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

深度复盘笔记系列【德邦策略知行】5月，拥抱曙光【德邦策略知行】曙光:上海6区社会面基本清零【德邦策略知行】从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？——疫情冲击系列研究|

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民生安全：地产（政策持续发力稳地产，销售磨底投资走弱待复苏）、生猪养殖（供给偏紧支撑猪价震荡走强，三季度猪企利润有望明显增厚）；b.

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要创业板首日涨幅回升，注册生效待发行30家。（1）本周（10月10日-10月14日，下同）主板开板新股3只，上市首日平均涨幅为62.5%，前值121.3%；科创板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅为1.6%，前值-0.9%；创业板共有2家公司上市，上市首日平均涨幅121.9%，前值6.8%。（2）本周融资规模较上周下降。沪深板块上市7家，累计IPO融资规模95.19亿元，平均融资规模13.60亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周6只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为36.5X，其中伟测科技42.0X，箭牌家居23.0X。下周2只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：10月18日，欣灵电气（301388.SZ）；10月19日，华厦眼科（301267.SZ）。（2）注册生效待发行30家。截至2022年10月14日，注册制新股处于已受理至注册生效状态342家，其中已受理28家，已问询146家，上市委会议通过55家，提交注册83家，注册生效待发行30家，此外有200家处于中止审查状态。近端次新股指数上涨4.9%。（1）本周近端次新股指数（4.9%），沪深300指数（1.0%）、创业板指（6.3%）、科创50（1.7%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2022年10月14日，5日次新股换手率均值为8.8%，较上周增加0.1pct，处于2021年1月1日以来19%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为5.1亿股、158.5亿元，成交量较上周有所增加；沪深300指数成交量有所增加。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.

深度复盘笔记系列【德邦策略知行】5月，拥抱曙光【德邦策略知行】曙光:上海6区社会面基本清零【德邦策略知行】从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？——疫情冲击系列研究|

导读：我们统计历史市场低点、前期4/26万得全A指数低点时点、以及截至10/11的数据，对比私募股票策略产品净值分布以及占统计样本的比例，借此监测流动性负反馈程度。

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深度复盘笔记系列【德邦策略知行】5月，拥抱曙光【德邦策略知行】曙光:上海6区社会面基本清零【德邦策略知行】从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？——疫情冲击系列研究|

深度复盘笔记系列【德邦策略知行】5月，拥抱曙光【德邦策略知行】曙光:上海6区社会面基本清零【德邦策略知行】从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？——疫情冲击系列研究|

深度复盘笔记系列【德邦策略知行】5月，拥抱曙光【德邦策略知行】曙光:上海6区社会面基本清零【德邦策略知行】从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？——疫情冲击系列研究|

▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼摘要主板开板涨幅扩大，注册生效待发行34家。（1）本周（09月26日-09月30日，下同）主板开板新股2只，上市首日平均涨幅为121.3%，前值73.2%；科创板共有5家公司上市，上市首日平均涨幅为-0.9%，前值1.5%；创业板共有6家公司上市，上市首日平均涨幅6.8%，前值13.3%。（2）本周融资规模较上周上升。沪深板块上市14家，累计IPO融资规模222.94亿元，平均融资规模15.92亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周9只新股公布初步询价结果，除星环科技外，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为44.1X，其中灿瑞科技78.0X，邦基科技23.0X。下周8只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：10月10日，金橙子（688291.SH）；10月11日，隆扬电子（301389.SZ），麒麟信安（688152.SH），康为世纪（688426.SH），天山电子（301379.SZ）；10月12日，伟测科技（688372.SH）；10月13日，泓博医药（301230.SZ）；10月14日，怡和嘉业（301367.SZ）。（2）注册生效待发行34家。截至2022年09月30日，注册制新股处于已受理至注册生效状态335家，其中已受理27家，已问询143家，上市委会议通过52家，提交注册79家，注册生效待发行34家，此外有212家处于中止审查状态。近端次新股指数下跌8.0%。（1）本周近端次新股指数（-8.0%），沪深300指数（-1.3%）、创业板指（-0.6%）、科创50（-2.2%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年09月30日，5日次新股换手率均值为8.7%，较上周减少0.9pct，处于2021年1月1日以来17%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为4.7亿股、163.6亿元，成交量较上周有所减少；沪深300指数成交量有所增加。风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。目录1.