极客研报 | 移动互联网落潮，最该关注的 6 个领域和 50 家公司（下篇）
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移动互联网行业研报
编者注：作者 | 王伟、张雨忻、曹琦、罗松、王鸿雷、杨雪。
阅读本报告大约需要 30 分钟，点击「阅读原文」可阅读完整报告。
*因报告详尽，篇幅限制故分上下两篇呈现。本文包括消费升级篇和金融科技篇。
“消费升级篇
最近，当人们在讨论「未来的财富在哪里」时，最重要的观点之一便是「从屌丝经济到中产阶级的崛起」。这不是一家之言，从去年到今年，越来越多的投资人和创业者开始押注「消费升级」。在经济结构的需求侧，出口、投资、消费这「三架马车」的拉动能力正在出现分化。「刺激消费」成为了现阶段拉动经济发展的重要手段，而这其中「消费升级」则蕴藏着巨大的商业机会。
我们发现，「性价比」似乎不再性感，在互联网商业世界中一度被奉为圭臬「屌丝经济」也不再被那么多人买单。取而代之的是，对价格的不再敏感、对品质的追求以及对品牌溢价的被接受。在这种对品质和价值观的认同之上，中产阶级和新生代人群的消费升级需求已经开始表现出巨大的价值。当人们愿意为了这种升级的需求付出更多成本，这将会是一种比「性价比」更能持久、更强大的商业力量。
一、需求和生活方式的迭代
1、基于「品质」的需求升级
中国的中产阶级人群正在迅速崛起。2015 年，中国中产加中产二代的总人数为 1.2 亿，2016 年这一数量将达到 3.6 亿。这个人群对品质的追求以及对品牌溢价的认可无疑是「消费升级」的主要推动力。
基于「品质」的需求升级其实就是追求更高品质的生活，在消费过程中强调品质、强调效率、强调体验。而对应到消费行为上，就是以下三个方面：
买更好的东西。想要得到更好的商品，包括更安全、品类更丰富、品质更好、价格更合理等。在认同品质和品牌的前提下，对于「买更贵」也欣然接受。
更容易买到想买的东西。「价格敏感」变为了「时间敏感」，为了更快的买到东西、为了用更舒服的方式买到东西，用户愿意为此付出溢价。
在消费过程中寻找情感和价值观的认同。商品的背后是品牌，用户在做消费决策时不仅考虑产品本身，他们对品牌价值观的认同感和归属感正在加强。当消费市场处于「供大于求」的状态时，「性价比」已经不是决定是否购买一个商品时最重要的衡量指标，取而代之的是对品牌的全方位认同。
而这些需求的变化正是跨境电商、内容电商作为新的渠道模式兴起的基础。
跨境电商给我们提供了一个更方便、更快捷的渠道去购买那些曾经买起来很麻烦的、或者根本就买不到的商品。而内容电商则在通过「内容」、甚至「人」来传递自身作为渠道品牌的价值观，甚至渠道上所售卖的品牌背后的价值观。
2、新生活方式的觉醒
比起中产阶级对品质的追求，年轻群体在生活观念和生活方式上的改变将引起更广泛的消费升级需求，带来更多商业机会。
何为「新生活方式」？在青山资本副总裁李倩看来，这就是「一种前所未有但又合乎情理的生活方式」。不再迎合旧的生活方式、不再迎合惯有的趋势和价值观，而是开始「制造生活方式」。
看看我们生活中有多少与生活方式有关的概念是这两年被创造出来的，或是一直存在却没有被「标签化」的？「断舍离」、「轻断食」、「瘦身餐」、「马甲线」、「网红脸」、「性冷淡风」、「悦己」、「共享」…… 这些五花八门的生活方式类概念很多就是由消费升级的产品制造或强化而形成的。
而年轻人在追求新生活方式时也表现出不同的需求层级：
为「发现生活」买单。对于那些想要寻求改变但无从入手的人来说，他们需要的是关于消费决策的引导，而他们愿意为了这样一个「决策方案」买单。
为兴趣爱好买单。在满足基本的「衣食住行」需求之外，基于兴趣爱好的消费需求越来越被年轻人重视，比如健身、户外、旅游等，而这部分需求通常能够更好的愉悦自己。而比起 80、70 后来说，90 后更愿意为这些「需求金字塔」中「上层的」需求买单。
花钱实现「自我满足」。或是为得到一种的生活状态买单、或是为尝试不一样体验而买单、或是为改变和突破自我而买单，总之，消费的目的更多是满足心理和精神层面的需求。
二、垂直人群+内容——新的电商模式
对于消费领域来说，需求端的变化必然会催生新的商业逻辑，而这种逻辑会反应到用户运营、供应链管理、商业模式等各个层面。
与之前电商的「大流量生意」相比，瞄准消费升级市场的电商类项目寻求的是流量的「深度变现」，最开始要抓住的是那一批有意愿和需求的窄众用户。由此，FreeS 投资人黄海认为，消费升级的产品需要拥有三个特征：垂直化、人群化、场景化。我们将其概括为「垂直人群」+「内容」的新电商模式。
贝塔斯曼汪天凡给出过一个他看电商项目的公式：大流量 * 高转化 * 高客单（毛利）* 强复购 * 低履约成本 = 一个电商的性感程度。那么在这些因素里，「垂直人群+内容」的电商形态到底有哪些破局机会？
1、锁定垂直人群
面对需求升级和新生活方式的出现，摆在电商面前的一个挑战是：如何选品。不同于传统电商通过打透供应链选「爆款」的思路，为消费升级需求而生的电商需要找到能激起用户的不同以往的购物欲望的品类。
另一方面，在消费升级的背景下，庞大的消费人群面对的是更加多样的消费体验，如何做出消费决策的问题也日益突出。
做垂直人群的电商，其实做的是「重人群，轻品类」的电商。它为一个特征相似的人群提供跨品类的商品或服务，也就是「为一个垂直人群提供他们所需要的各种东西」。垂直电商通常以某个品类或场景切入，再寻找合适的时机延伸到其他生活消费领域，最后或能做成一个生活方式电商。
所以，对应到汪天凡的公式中，垂直电商是一个更容易让特定人群产生高客单、强复购的模式。谁能抓住用户，谁能获得订单、谁能培养出更高粘性的用户很重要。对「人群」的理解成为了垂直电商的关键，谁能更好的理解自己的用户，就能形成自己的一套选品逻辑，而这也是电商这样的渠道品牌的新壁垒。
2、内容的价值
从品类垂直到人群垂直，背后的逻辑地流量红利不再，获客成本日益升高。那么，怎么以更低的成本抓到我们想要的垂直人群、怎么让他们对那些曾经没有消费过的品类产生购买欲？这便是内容能带来的价值。实际上，内容是运营电商的一种新方式，而好的内容能降低获客成本，给电商带来高转化和强复购，甚至高客单。
用「价值观」聚集人群，形成用户粘性
在 IDG 资本楼军看来，输出「价值观」是用来聚集人的最有效的方式。产品与人之间或者卖家与消费者之间做的其实就是价值观的输出，价值观的输出有两种形式：一是内容的输出；二是商品的输出。
我们应该看到热闹的「网红电商」的背后，其实他们每天都在通过表达价值观过滤人群。所以，网红电商的关键是通过内容、交互等方式过滤出一个能与自己形成价值观认同的人群，并对这些粉丝形成粘性。这其中，高质量的内容很重要，在内容中夹杂一些商品推荐，通常能形成良好的转化。
用内容给用户「洗脑」
在「氧气」创始人徐黛妮看来，消费升级的过程就是一个「洗脑」的过程。但不是什么产品都可以给人洗脑的，它必须在内容上具备很强的「专业度」、「场景感」和「引导力」，才能左右用户「不同于以往」的消费决策。
这其中，「场景」是最直接的内容呈现方式。而场景的设计要尽可能的细化、具象，「场景即商品」是一个理想的状态。比如，主打「以图搜图」的内容电商「See」就是「场景即商品」的典型代表。
降低决策门槛，刺激冲动消费
在移动的形态下，用户的搜索减少了，转而更加依赖浏览和推荐，这样的购物方式更容易产生冲动性消费，而非计划性消费。当用户在一个公众号里看到关于下午茶的推荐内容而特别想尝试一下，这就是冲动消费。而冲动性消费是形成高转化、高客单的关键。
所以说，好的内容能降低用户的决策门槛，刺激他们产生冲动消费的欲望。可以说，在这样内容面前，大流量和高活跃度都不是那么重要了。
三、新「商品品牌」的机会
消费升级过程中比较容易被看到的是「产品升级」和「服务升级」，而「品牌升级」却容易被忽略。在青山资本副总裁李倩看来，品牌升级是消费升级的灵魂所在。如果说「新的电商模式」对应着新渠道品牌的崛起，那么新商品品牌同样孕育着一波机会。
随着市场和人群更加细分、年轻人的新生活方式不断出现，一定会有新的商品品牌出现，它们或是创造出新的细分市场，或是取代现有市场中老旧的品牌，而新品牌将更符合年轻人、或特定垂直人群的价值观。
1、品牌升级的背后是首先品质升级
新商品品牌的出现表面看似营销驱动，其实本质还是产品驱动。一个新品牌能够被消费者接受必须建立在好的产品品质上。
在酸奶、沙拉、果汁、蛋糕、冰淇淋等众多可以打消费升级概念的食品品类里，不少新的品牌们都将精力主要集中在了口味调配、原材料供应把控、制作品控上。毕竟，「好吃」才是吸引消费者复购的关键。
2、给品牌赋予更多的「附加价值」，形成溢价能力
在清流资本的刘博看来，消费升级下的新品牌代表的是个人化的消费趋势，其背后的逻辑是「用消费定义自我」。这时人们如果愿意为品牌付出溢价，也就在于品牌自身能够传递出来的品牌定位、精神和符号，人们看重的是品牌背后的「态度和性格」。
而这一切，我们可以理解为一个好的品牌能带来的「附加价值」。正是因为旧的品牌内涵缺失、价值观不鲜明，才给了新品牌机会。
与提升产品品质相比，附加价值更多集中在软性的精神层面，比如创造一种新的产品定位、倡导一种新的生活方式、传递一种情感共鸣。在这一轮消费升级中，消费者对于精神层面的追求已经比实用性、易用性等物理层面的追求更加渴望，而这在女性消费者中尤其明显。
3、从垂直品类切入，抓住垂直人群的需求
做消费升级类的新商品品牌，起步时最忌讳「大而全」，需要做到足够细分、聚焦，在一个垂直品类中将产品的品质、品牌的调性做到极致。
这个垂直品类怎么选择？按照基本的商业逻辑来看，品类所属市场的潜在规模、成长速度、毛利空间、复购频率等是一些硬性指标。
但要特别指出的是，消费升级带来了新的需求、甚至产生了新的生活方式类概念，那么这些新的「符号」是可以重构原来消费者心中对于品类的认知的，它让一些已经消费者熟知的、甚至陈旧的品类概念有了被重塑的可能。比如，「沙拉」、「果汁」这两个品类就已经被「健康」、「轻断食」、「减肥」等几个概念重塑了，并且因此产生了较高的溢价。所以，要寻找具备「重塑可能性」的品类。
而垂直人群之所以重要，是因为它是在做好某一个「垂直品类」后进行横向扩张的关键。
戈壁创投合伙人徐晨认为：「抓住自己品牌的那一批核心人群，也就是『种子用户』是最重要的。一开始把品牌定位在所谓的大众、小众其实不重要，因为创业者通过产品和营销传递出去的品牌理念已经决定了种子用户会是哪一类人。对新品牌来说，一开始选择一个单点突破会是较好的选择。然后再抓住核心人群的主线需求，反复迭代产品，甚至进行品类扩张，或者尝试多品牌。」
而且，这些「种子用户」也不一定就是普通的消费者，其中还包括一部分自带传播属性的 KOL 。可以说，「抓住垂直人群」是消费升级品牌从「小而美」到「规模化」的关键。在这个过程中，牢牢抓住这个垂直人群的基础需求做需求挖掘，甚至为他们创造新的需求，以此为基础做品类扩张，甚至为新品类创造符合品牌调性的子品牌。
消费升级相关值得关注的新锐公司
北京卡路里科技有限公司（Keep）
年轻人的运动健身需求是消费升级领域中的一个大市场，Keep 瞄准的就是这个市场。Keep 从拥有社交属性的健身工具产品起步，通过有调性的产品设计和运营在 15 个月内快速聚拢 3000 万用户。品牌化的思路和良好的用户基础使得 Keep 已经开始通过衍生品销售实现商业化。在聚集了核心用户之后，Keep 也可以作为运动健身市场的流量入口，向线下延伸，拓展商业模式，进一步实现流量分发和变现。
北京汇行科技有限公司（妙计旅行）
发生在旅游行业内的消费升级趋势便是出境游和自由行需求的日渐旺盛。妙计旅行就是以数据和搜索引擎技术为基础，以机器取代人力，用算法帮人们在出境游时规划出最优的个性化出行方案并完成一键购买旅游产品。
目前，妙计旅行建立了世界上最大的出行产品数据库，并结合其它维度数据沉淀为结构化的数据图谱。作为技术导向的产品，妙计旅行花了 2 年时间打磨算法，并已拥有多项专利，壁垒较高。改变旅行体验的下一股力量或许就是人工智能。
北京完美创意科技有限公司（更美）
医疗行业里市场化程度最高的医美行业正在消费升级和新生活方式的驱动下快速成长。更美通过「社区+电商」的模式解决医美行业中的信息不对称，降低标准化医美产品的交易门槛，形成商业闭环。
从用户量来看，更美已处于互联网医美的第一梯队，并且在电商业务上表现更出色。完成社区用户的积累并导向电商后，更美将携用户资源进一步整合医美产业链，向上游的医药耗材和下游的金融环节延伸，进入利润的核心区。随着市场教育的不断普及，等待更美的是一个更大的增量市场。
北京严肃科技有限公司（ENJOY）
中产阶级人群对于商品和服务更高阶的需求是消费升级的主要推动力之一。从中高端餐厅折扣预定服务起步的 ENJOY 瞄准的就是中产阶级多样化的消费需求，以买手制为目标用户挖掘独特的、有新鲜感的商品和服务，并形成溢价。
ENJOY 已经覆盖了线下餐饮、美食、本地生活、家居等多个消费品类，它要以「高频打低频」的思路成为中产阶级生活方式的一站式消费平台。在这个方向上，ENJOY 已成为最具代表性的产品，其用户忠诚度很高，复购率保持在 45% 以上。
北京尚世骁众科技有限公司（衣二三）
服装租赁以高毛利、高复购成为了时尚电商领域中的一个新趋势，通过分享经济实现人们在穿衣方面的消费升级。这其中，衣二三聚焦需求多样化的年轻群体，以包月模式的中高端常服租赁切入该市场，在寻求更大用户规模和更高消费频次的同时兼顾品牌调性。在前端，衣二三通过场景化内容进行引流；在后端，则通过精细化运营和供应链管理保证业务的顺利运行，并已打通了租赁之后的购买环节。目前，衣二三在用户数、付费会员和月订单量等指标上均为市场第一。
深圳爱美购科技有限公司（么么嗖）
跨境电商一直是消费升级需求的重要实现渠道。其中，对非标、长尾海外商品的需求一定会在消费升级过程中会日趋显现。么么嗖通过「定向搜索引擎」技术，抓取海外电商的折扣商品数据并实时更新，已经覆盖了海外 3500 家电商网站上正在折扣中的 1500 万个 SKU，并通过 B2B2C 的方式从海外直购，既能比 B2C 平台更好的覆盖长尾需求，又规避了 C2C 平台带来的信任问题。尤其在跨境电商新政之后，么么嗖这样的技术型玩家也更有效的避免了爆款价格战和保税仓模式的弊端。
上海波辣兔信息科技有限公司（氧气）
买手制的内容电商被认为是消费升级中很有希望突围的电商模式，而氧气正是这样一家垂直电商。氧气切入的是高端内衣品类，并已经完成从纯电商向社区电商的过渡，通过高质量的 UGC 内容丰富场景、形成意见领袖，进一步完成用户转化。氧气的目标用户是注重生活品质的独立女性，而这部分人也是消费升级市场中的主力。氧气的价值在于对目标用户的价值观输出。虽然内衣市场有限，但当氧气成为一个女性潮流社区后，其电商业务的可能性也将大大增加。
深圳碳原子科技有限公司（See）
场景消费是移动电商的一个趋势，而时尚社区电商 See 则在其中寻求模式创新，以「图片搜全球同款」的工具切入，后快速打通跨境电商交易闭环，让用户实现「即看即买」这一场景化购物的需求。「图像识别」和「社区众包」是 See 实现需求匹配的主要手段，其背后庞大的商品数据库和标签匹配能力是其技术壁垒。同时，See 也引入大量 PGC，以高质量内容提高购买转化率。目前，See 的用户数达到 200 万，月复购率 40%，月订单增速达到 100% 。
北京博尔德互动文化传媒有限公司（质男 XY）
年轻男性开始关注生活方式，这给男性消费市场带来了新的商业机会。XY 是一家男性生活方式媒体电商，专注于长尾的轻奢品牌，通过知识性和场景化的内容精准获取用户，并基于有调性的内容形成购买转化。针对待培养的男性生活方式消费市场，XY 已经通过高质量的内容建立起了良好的品牌认知度和口碑，目前平均客单在 1000 元左右，复购率达到 40% 。
北京骑摆客科技发展有限公司（700Bike）
当欧洲国家里的「城市自行车」在「自行车」中的份额已超过半数时，中国却还没有这个品类，700Bike 就要以「品质升级」的定位切入这个空白市场。做「城市自行车」的 700Bike 并没有主打「智能」这张牌，而是专注于」如何做一辆好自行车。在材质、性能、设计上均追求极致品质。目前 700Bike 已经拥有 4 款车型，它们或会成为城市出行中新需求的创造者。
北京造化科技有限公司（造作）
家具电商「造作」的背后是中国 3 万亿家具市场以及「有品质和设计感」的家具品牌的长年缺失。面对年轻的新中产阶级，造作希望通过自己优秀的产品设计和研发能力抓住他们在「住」这件事情上的消费升级需求。造作的签约设计师均为国际设计大奖得主；在生产环节则自己寻找代工厂合作，严格把控供应链；销售也正在由线上往线下扩张。大胆鲜明的设计风格使得造作成为国内最有调性的家具品牌，而「新商品品牌」在这一轮消费升级中正迎来机会。
北京乐纯食品科技有限公司（乐纯）
乐纯是一家从组织架构到驱动方式都更偏向于互联网公司的多品牌食品公司。在产品工艺和产品迭代速度上，乐纯都较传统食品品牌做出了明显的创新。并且不同于传统食品「电视＋超市」的模式，乐纯搭建了一个由用户驱动的运营体系，在产品研发、品牌建设、推广传播、体验优化等环节均让用户参与其中，并实现了高于传统快消品行业的增长和盈利。随着销售规模增长，乐纯也建立了全国第一条滤乳清酸奶生产线。2016 年，乐纯的销售额预计将达 1.5 亿。
“金融科技篇
互联网金融行业经历了一轮 3 年左右的野蛮生长后，正在回归。
进入到 2016 年之后，整个行业开始向着精细化的方向发展。余额宝、兼顾资产端和资金端的 P2P 等平台类模式正在减少，靠着拼渠道、流量和高收益的红利时代已经过去。精细化、差异化、技术化的运营和创新是互联网金融这个阶段的主题。
同时，一度被强调的「互联网化的金融」理念也逐渐式微，取而代之的是，对「金融本质」的重新关注，以及「金融与技术结合」的更多可能性。「Fintech」大行其道，金融行业正在重新回归到「技术信仰」的时代。所以，能够在技术层面和产品层面做出的创新的公司将成为关键的行业变量。具体来看，值得我们关注的有以下几个方向：
一、资产端创新
P2P 平台都在根据自身能力优势逐渐分化为资产端和资金端两类。在互联网金融野蛮生长的阶段，大量互联网基因的公司已经通过高息、补贴等方式完成了资金端的用户教育。现阶段大家面临的问题已经变成了：手握大量资金却不知道该投给哪个平台。因此，在现阶段，做资产端平台更容易占据市场主导地位。有了优秀的资产，资金的聚集是顺理成章的事。
另一方面，金融的本质是资产分级和风险定价。在资产还未能被合理定价的阶段，谁能长期在资产生成上占据优势、更好的给这些资产定价并且妥善的管理这些资产，谁就能够掌握核心竞争力，建立壁垒。
因此，当现有资产端日趋同质化，固定收益类产品已经不再稀缺时，就应该着手发掘新的资产了。发掘新的资产、掌握相关资产的风控技术、为市场创造新的增量是未来互联网金融公司的机会。
拓展资产端，既可以拓展资产类别，也可以通过建立新的消费场景来创造新的场景化资产。事实上，我们已经可以看到一些专注于资产端的互联网金融公司出现，随之而来的是大量新的资产，比如针对小微企业、农村市场的信贷资产、供应链金融资产以及针对各类人群和场景的消费金融资产等。这其中，被传统金融机构服务程度越低的市场，机会越大。
二、消费金融
顺着资产端创新往下看，消费金融资产因为其资产的足够分散、小额，并且依托于具体的消费需求，成为了这一轮资产创新当中公认的优质资产。
当然，不仅是因为资产优质，消费金融的快速兴起跟需求端的推动直接相关。面对拉动内需的政策和消费升级的趋势，消费金融是能够给单纯的消费行为赋能的。这也是阿里、京东等有消费场景的公司都在大力推自己的消费金融业务的原因，它带来的是「业务增强效应」。
所以，消费金融带来的创新和可能性体现在几个方面：
创造新的消费需求和金融需求。如果没有分期乐等校园分期平台，学生在买手机的时候就无法以分期的方式支付，甚至不会去购买超过自己支付能力的商品。这就是新的需求。
形成规模化的获客能力。当 P2P 平台或其它理财平台的获客成本越来越高时，消费金融服务能够通过具体的消费场景聚集用户，实现规模化的获客，大大降低成本。
更好地挖掘用户价值。以电商消费、旅游等为代表的高频消费的场景能够延长用户的生命周期，在消费需求的刺激下增加用户粘性，形成持续变现。
更有效的风控和更精确的风险定价。将风控分为「还款意愿」和「还款能力」两个方面，那么消费金融借款人在还款能力上基本不会有太大问题，风控主要集中在「反欺诈」层面。而借助具体的场景和人群特点以及大量线上操作带来的用户数据，消费金融平台能够建立更有针对性的风控模型，更高效的识别风险、给予授信，这是传统金融机构尚未开始的尝试。
目前，消费金融业务大致可分为两类：基于垂直人群；基于消费场景。
其中，垂直人群可以是学生、蓝领、农民、白领、小微企业主等。但自身杠杆率低的人群（比如学生、蓝领）对于消费金融公司来说是更大的机会，因为这本就意味着这群人没有办法得到传统金融机构的服务。
而消费场景则包括房贷、车贷、旅游、家装、教育、医疗等。这其中又可以按照「是否占据了消费的第一入口」分为两类，简单说就是，是否拥有自己的消费场景。普遍来说，拥有消费场景的公司将更被看好，这往往这也是巨头牢牢站住的阵地。创业公司通常需要跟场景方合作。
消费金融在资金端也同样在做出创新，而低成本、规模化的资金未来将会成为消费金融公司的壁垒。消费金融刚刚兴起时，资金端对接的多为 P2P 平台的投资人资金，但随着部分消费金融平台资产规模的扩大，P2P 资金的高成本就成了障碍。反观银行等传统金融机构，他们坐拥大量低成本资金，并且也想要寻找更多低风险的零售渠道来扩大业务规模。最近，京东、分期乐等平台纷纷成功发行 ABS，场内资金的涌入也将逐渐成为常态。
三、互联网保险
消费金融的快速发展带来的是「场景化金融」的被认可。以太曾给出一个场景化金融的定义：将以往复杂的金融需求变得更加自然，通过将金融需求与各种场景进行融合，实现信息流的场景化、动态化，让风险定价变得更加精确，使现金流处于可视或可控状态。而除了消费金融，互联网保险这一年在场景化上的大胆创新也值得关注。
最初，互联网对保险行业的改变集中在渠道和销售层面，即以更低的渠道成本将产品销售给投保人，形态类似保险超市。但除了销售之外，产品设计、产品定价、风险评估、理赔等环节在保险服务中都非常复杂且重要。所以，不触及这些环节的话，互联网保险的创新程度将始终受到局限。
随着众安保险开始推出退货运费险、延误险等新的险种，互联网保险的产品创新开始了。而这一轮产品创新，我们可以理解为「与互联网场景结合的保险产品」，也就是产品定制的思路，而产品场景化的同时也必然伴随着销售渠道场景化，这两者相辅相成。
什么样的场景适合拿来做保险产品定制？在策源创投投资总监王璞看来，就是那些「场景需求明确、小额大量、灵活的时间周期、适合在互联网上售卖」的保险产品。
产品创新的背后，对应着定价方法的创新。当保险产品与用户在互联网上的各种行为相联系，通过将用户特征和行为数据用到客户画像、风险评估、产品设计、理赔预防等各个环节中，将改变互联网保险产品的定价模式。
改良定价方法实现个性化定价是最终的目的。现阶段可行的方法就是能通过绑定场景和人群，拿到丰富的数据，不断进行精算尝试。当个性化定价有了比较成熟的方法时才能实现规模化，更多的比价类互联网保险创新也会更有意义。
因此，我们关注那些能够深度结合互联网场景的、有数据意识和精算能力、能够通过数据实现个性化定价的互联网保险公司。
四、财富管理
前面讲的都是资产端业务，而财富管理业务对应的是资金端的业务。很多以获取和运营理财用户见长的 P2P 平台都开始向财富管理平台转型。
一方面，这是围绕核心用户的合理业务拓展。与美国等成熟的金融市场相比，中国的财富管理行业还非常初级。市场的空白一定孕育着机会。经纬投资总监张以蕾表示：「中国正处于一个资产和财富快速形成的黄金时代，中国的财富管理行业一定会在这两年快速发展。」
另外，这也是理财平台建立壁垒的必经之路。理财服务的门槛较低，任何一个新理财产品的出现都可以被快速模仿。因此，在向财富管理服务转型的过程中，互联网金融公司要建立两个核心优势：品牌化的能力，以及通过技术改变现有财富管理服务模式的能力。在这里我们主要讨论后者。
在美国，券商、资管纷纷开始设立互联网金融平台，以互联网财富管理类的服务为主，目的是捕获更多中小投资者，在现有的证券业务体系之外培育新的增长点。而这些传统金融机构看中的就是智能投顾服务。我们可以看到，贝莱德收购 Future Advisor、Fiidelity 与 Betterment 展开战略合作等，这背后是传统金融机构对技术所能产生的势能的认可。
国内的智能投顾玩家也很多。其中，宜信和品钛这样的在新兴市场上已经相对成熟的公司已经推出了自己的智能投顾服务。此外，还有大量早期创业公司直接以此为方向，比如弥财、钱景财富、蓝海财富等。
智能投顾服务从多个维度考验着机构的资质和服务能力。合规的金融牌照；获取多元大类资产的能力（尤其是海外资产）；做产品组合配置的能力；数据获取、算法迭代、机器学习的能力等等都是考察一个智能投顾服务的核心。
五、大数据信贷
近两年，大家逐渐开始认清楚一件事：互联网金融无法颠覆传统金融，但它补充着传统金融机构的业务。随着金融科技创新开始由渠道向技术和数据方向转移，互联网金融所代表的场外交易市场和传统银行之间的互补效应变得越来越明显。
针对银行最主要的业务——贷款，不少创业公司开始以数据和算法驱动的方式，为银行输出信贷技术服务，帮银行高效的、批量的获取小额信贷资产。而这大量的小微企业和个人小额信贷是银行原来不屑于、也难以覆盖的资产。其实，大数据信贷可以算作资产端创新中的一部分。
而在国内，银行既掌握着大量资金、零售网点又有着最强的风控能力，一直是产业链的核心。但随着一批有着丰富风控经验和强数据和技术背景的海外专业人士回国创业，专注于大数据信贷技术和风控的创业公司开始出现，成为银行资产端的「技术外包」公司。
当然，它们不仅仅是与银行合作，同样也跟其它资金平台合作。因为，大数据信贷技术的产生并非单纯由传统金融机构的需求驱动，而是在寻找新的优质资产的过程中，一定会发生人群下沉，而下沉后的资产就是分散的、小额的，所以需要寻找到更高效的运营方式。那么将风控从「人力审核」的方式中解放出来，以数据和算法取代便是顺理成章的事了。
在资产端，一大部分大数据信贷公司通过与一些拥有消费场景的公司合作，在特定场景下获取资产。正如前面在讲消费金融和互联网保险时也一再强调场景化一样，「场景化」是这一轮科技金融创新中的一个很重要的创新变量，是更有效、更精准的获取有价值的大数据的依托。
所以说，我们可以从几个方面来看一家大数据信贷公司：
是否有在线上获取多维度数据的能力（指标足够多，可以充分反映风险的维度）
是否能够借助合作伙伴的场景获取更加有针对性的数据
是否有自己的行之有效的风控模型和决策运营模型
模型是否具备快速学习和迭代的能力
所对接的资产是否是传统金融机构服务不充分的资产
六、移动支付
在支付宝和微信的市场教育下，现阶段的中国可以算的上是全球移动支付普及程度最高、易用性最高的国家之一了。
支付作为金融体系中的基础设施，其使用频率要远远高于金融市场中的其它服务。而正是由于其使用高频，它的价值也不再仅仅局限在交易通道上，而是成为一种连接方式，并成为更多服务的入口。所以，「场景化」和「入口化」是移动支付这一阶段的主题。
但是，移动支付早已是巨头的天下，尤其是那些自己有消费场景的互联网公司或传统企业。在支付宝和微信支付之外，京东、百度、美团、小米、万达都已经或计划进入支付领域。支付已经成为巨头的标配，不仅是作为更多服务的入口，也是因为支付背后的用户数据。
现阶段，再去做一个能够成为大流量入口的支付工具已经非常难了。但创业公司还可以考虑从 B 端入手，为商户提供支付解决方案，有机会的话还能进一步涉足店铺管理相关的增值服务。不过，「以体量取胜」仍然是关键。
而支付的下一次变革同样将由技术来驱动，这个技术就是区块链技术。
作为比特币的底层技术，区块链具有去中心化、不可撤销、可溯源的特征，它的应用将大大改变现有的金融系统。具体到支付领域，区块链将降低交易的复杂性，用户可以以发送消息的形式发起即时转账、收付款等请求，并且这些请求可以跨国界跨体系，实现全球范围内更便捷、安全的货币流转。这一变革将是能够影响金融体系底层逻辑的变革。
从「互联网金融」到「Fintech」，这个行业的价值取向正在修正和回归。在这个过程中，我们也将持续关注那些重要的行业变量。
金融科技领域值得关注的新锐公司
Pintec Holdings Limited（品钛集团）
作为一家曾经的渠道型 P2P 公司，品钛（原积木盒子）近一年来在技术化转型的探索上成效卓著。在完成集团化后，品钛已将业务重心聚焦在了「智能金融服务」上，其重点布局的「智能投顾」和「智能信贷」是科技金融现阶段的重要创新方向。相应的，品钛在多元化团队、技术积累和金融牌照等核心资源上都具备优势。目前，智能信贷业务在用户量、放款额度、授信速度等指标上已处于行业前列。
北京量科邦信息技术有限公司（量化派）
量化派是一家第三方的大数据消费金融技术服务商，通过大数据线上风控和授信，为用户提供消费金融服务。它代表了一个趋势：互联网对金融的改造不仅应该局限在渠道和流量上，而更应该深入金融的核心环节。量化派已接入多个消费场景，它的存在为大量消费场景嫁接了金融能力，帮助场景方更好的变现流量。而在资金端接入银行等场内资金也使得量化派能跑得更快。在该领域内，量化派已处于第一阵营，用户千万量级，月放款量数亿，月利润已破千万。
深圳市分期乐网络科技有限公司（分期乐）
在消费金融的浪潮下，大家都在寻找优质的资产和商业模式。分期乐不仅聚焦于大学生分期这一优质资产，并通过「息差+商品利润」找到了一个可持续的商业模式。在资产稳定扩张的情况下，分期乐也在资金端寻求创新，成为第一家完成资产证券化的消费金融创业公司，而资金端的创新使得他们能够继续保持规模化扩张，并进一步拓展到新的人群和场景，尝试更多可能性。经过两年的厮杀后，分期乐已在大学生分期市场中占据第一，也成为消费金融领域内成功突围的公司。
北京悟空保科技有限公司（悟空保）
在万亿的保险市场里，互联网保险拥有巨大的规模潜力。这其中，悟空保所专注的场景类保险是重要趋势，它面对的是新场景、新风险所带来的巨大增量市场。基于场景的产品设计能力是团队的核心竞争力，悟空保通过与互联网公司达成深度合作，结合对方的产品使用场景为其深度定制保险产品，以 B2B2C 的方式服务用户。而北美精算师背景的创始团队也使得悟空保在面对新场景和新人群时能通过自身精算能力快速进行模型创新。
上海拼谱啦网络科技有限公司（Ping++）
Ping++ 伴随着中国移动支付大爆发而诞生，通过 SDK 帮线上、线下商户快速接入并管理多个支付渠道，并在消费金融崛起之时及时加入聚合分期业务，这背后是移动支付和消费分期越来越大的市场需求。对于这样一个「以体量取胜」的生意来说，Ping++ 已经拥有超过一万家客户，成为行业第一。并且，其在支付成功率、响应速度、系统可用率等几个关键指标上均表现出色。在体量、可靠性、便利性的基础上，Ping++ 已经开始以收费服务实现变现。
8 Securities Limited（8 Securities）
「海外资产配置」是今年中国资本市场上的重要方向。8 Securities 通过「零佣金港美股交易」和「智能投顾」两个互补的服务来满足用户的海外资产配置需求。从美国到中国，「零佣金交易」的模式正在给证券交易市场带来新的变化，8 Securities 是第一家首先在港股和美股两个市场上实现零佣金交易的券商，是一种「互联网化」的大胆尝试。此外，8 Securities 也通过与海外资管机构合作为用户提供正规、可靠的、全面覆盖海外资产的智能投顾服务。
上海晓途网络科技有限公司（首付游）
切中「旅游分期」市场的首付游拥有自己的消费场景，自己采购、整合旅游产品并在销售的过程中提供分期服务。但更重要的是，首付游的另一个业务板块「首付支付」正在以 SDK 的方式接入各大航空公司和旅行社，为它们的用户提供「一键分期」的服务和资金支持。从自己的体系中走出来后，首付游开始给出行和旅游市场进行金融赋能，这或将改变年轻人旅游和出行的理念及方式，为旅游行业创造更大的增量市场。而在这个过程中，首付游也将有机会成为一个拥有信用数据积累的底层支付入口。
深圳前海大数金融服务有限公司（大数金融）
大数金融的定位是「数据化的信贷工厂」，采用订单生产的模式，与银行等传统金融机构合作，为其生产中大金额的个人信贷，而自己并不投资具体的资产。这是科技金融公司通过数据和算法驱动的方式进行风控，并将风控能力批量输出给传统金融机构，与后者能力形成互补的很好例证。公司的创始团队均为平安银行高管，在个人信贷风险管理上经验丰富。并且，大数金融聚焦的「中大金额个人信贷」这一细分市场还鲜少有创业公司涉足，而缺乏相应能力的中小银行和城商行拓展资产来源的意愿也非常强烈，潜在市场巨大。
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