股市暴涨，还可追否？
经历了3年熊市的压抑之后，A股市场迸发出惊人的反弹能量。
2月26日，A股市场三大股指涨幅均超过5%，成交量更是超过1万亿元的天量，从今年年初以来，主要股指的反弹幅度均超过20%，进入技术性牛市。财富效应刺激大量投资者跑步进场，2月27日，很多券商的交易软件都已经无法正常交易，行情之火爆可见一斑。
2019年2月25日，股民在南京一家证券营业厅关注股市行情。图 | 视觉中国
股市暴涨，也给投资者带来了新的烦恼。踏空的股民追悔莫及，犹豫着还要不要大胆追涨，而那些有幸参与这一轮反弹的投资者，则开始考虑着要不要获利了结。
投资者们之所以出现这种矛盾的心态，很大程度上在于去年熊市的痛苦记忆还没有消失，万一股市又像去年一样大幅暴跌怎么办？
那么，2019年的A股市场还有可能重现去年的惨状吗？可以先来重温一下导致去年A股暴跌的几大因素，看看在今年是否发生了变化。
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去年A股暴跌的几大推手，首先是中美贸易战爆发，让本已压力重重的中国经济承受了更大的下行风险，从3月份贸易战燃起硝烟，到9月份特朗普宣布对2000亿美元中国商品征税，贸易战持续升级，超出大部分人的预期，使得人们对中国经济的前景极其悲观。
其次是民营企业在去杠杆的压力下出现资金问题，导致股市上出现了股权质押被平仓的风险，去年动辄出现千股跌停，很大程度就是因为股权质押带来的踩踏风险。
第三是美联储持续推进强硬的货币政策，强势美元带来全球资金回流美国，给很多新兴经济体都带来巨大的资本外流压力，中国、土耳其、阿根廷等众多新兴经济体都在去年感受到极大压力。
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从2019年来看，导致去年A股暴跌的三大原因，在今年都出现了逆转。
首先来看中美贸易战，根据目前双方透露的信息，中美最终达成协议的可能性极大，预计贸易谈判在3月初会有一个结果。虽然尚不清楚谈判具体的细节，但只要是达成协议，对于股市而言，就意味着消除了一个最大的不确定性因素。
从股权质押风险来看，这几乎可以算是去年股市暴跌的最大风险。从去年11月份以来，民企的资金风险就开始逐渐消失。去年11月1日，最高规格的民营企业座谈会召开之后，明确了“毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展”。各级政府部门开始密集出台拯救民企的举措，对民企的救援行动达到了近年来的高潮。今年2月14日，中央发布《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，为了解决民企融资难的问题，在很多方面都出现极大的政策突破，可以说，民企的资金风险已经降至最低。
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而随着今年股市持续反弹，股权质押的风险也大大降低。去年股市大跌，导致很多大股东质押的股价面临平仓风险，很多公司股价被平仓之后，反过来又加剧了股价的下行压力，由此形成恶性循环。今年很多公司的股价反弹之后，这种恶性循环的链条已经被斩断，很多大股东质押的股票已经远离了平仓价，进入安全区域，不会再出现去年的踩踏事件。
今年2月21日，美联储召开货币政策会议，曾经强硬的鹰派立场正式转向鸽派。美联储态度逆转，也将在很大程度上减轻中国的资本外流压力，为中国货币政策留出更大调整空间。
从导致去年股市大跌的三大因素来看，在2019年其实已经出现了逆转，这也就意味着，2019年的股市继续重现去年的大跌已经不太可能。
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和2018年相比，今年的股市还出现了更多的积极因素，最核心的变化在于，中国股市在中国经济的地位将迎来历史性改变。随着中国经济进入十字路口，中国股市的发展也来到了十字路口，对于今天的A股市场，有必要以更高的历史眼光来予以看待。
长期以来，A股市场在中国经济中其实一直处于边缘地位，诞生之初主要承担为国企脱困的任务，随后的发展历史，也基本上摆脱不了这样的定位。随着中国经济已经成长为全球第二大经济体，但是A股市场还停留在比较初级的阶段，和中国实体经济的地位严重不匹配。
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纵观全球重要发达国家国家，这些国家实体经济的崛起，都有一个成熟的资本市场，和实体经济互相辉映，高度发达的资本市场，成为这些国家实体经济发展的重要催化剂。
过去40年的中国经济之所以能够高速增长，主要因为有各种红利支撑，改革红利、人口红利、贸易红利等等，但是随着这些红利逐渐消失，中国经济也不可避免的陷入瓶颈。在这样的背景下，中国经济需要寻找的更多的红利，而长期以来被边缘化的股市，如果能够恰逢其时的崛起，将为中国经济带来难能可贵的资本红利。
从近期高层的表态来看，对于股市的重视程度前所未有。今年2月22日，中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习，领导人提出“金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。”，并且强调“金融是国家重要的核心竞争力”。将金融市场提高到这样的地位，这在中国经济的历史上还是首次，股市作为金融市场的重要组成部分，显然也将扮演核心竞争力的角色。
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这意味着股市将摆脱长期以来的边缘化状态，成为中国经济的核心组成部分。最近股市加速上涨，很大程度上就是因为市场意识到股市在中国经济的地位将发生重大改变，投资者对于A股市场开始进行历史性价值重估。
散户投资者的经典心理是，当股市刚开始大涨时，由于还沉浸在熊市的痛苦记忆中，所以总是告诫自己不要冲动进场，在人声鼎沸中，做一个众人皆醉我独醒的高冷旁观者。当股市持续上涨较长时间之后，散户的熊市记忆开始被牛市气氛所取代，踏空的痛苦更甚于套牢，当感觉自己错过几个亿之后，散户最终还是按捺不住冲进股市。而这个时候，距离盛宴结束已经不远。
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