火速售罄！谁在买？

作 者丨陈植 周潇枭 洪丹华 郑嘉琪

编 辑丨包芳鸣 李博 江佩霞

图 源丨图虫

随着年内首只超长期特别国债发行完毕，个人投资者也有机会参与投资。

5月20日，多家银行开始面向个人投资者发售30年期特别国债。

“这只特别国债仅限于5月20日当天面向个人投资者发售，但我们很快就售罄了。”一位股份制银行上海地区支行负责人告诉记者。

在他看来，银行之所以能快速售罄，一个关键因素是银行此次向个人投资者仅提供5亿元的超长期特别国债认购额度。

记者多方了解到，尽管参与年内首只30年期特别国债承销的金融机构达到56家，包括国有大型银行与众多股份制银行等，但仅有招商银行、浙商银行等少数银行开放了个人投资者认购渠道，且这些银行提供的认购额度普遍不高。

究其原因，一是相比储蓄型国债，特别国债需承担二级市场价格波动风险与投资损益，多数风险承受能力较低的个人投资者对此投资兴趣不高；

二是此次30年期特别国债中标收益率为2.57%，略高于不少银行3年期存款产品利率（2.5%），也影响了个人投资者的投资意愿。

一家股份制银行资产管理部人士向记者透露，相比个人投资者谨慎投资超长期特别国债，各类机构投资者的投资意愿似乎更强。这背后，一是在多家银行调降定期存款产品利率后，近期不少存款资金重返理财市场，令机构投资者配置债券的需求加大；二是这些机构投资者具备一定的债券投资能力与风险管控策略，能在特别国债二级市场价格波动过程博取额外的交易性超额回报。

记者了解到，也有少数个人投资者愿意向超长期特别国债“一掷千金”。

另一家股份制银行上海地区支行人士告诉记者，5月20日下午，有人打算斥资百万购买30年期特别国债，原因是他打算先观察房地产市场走势再决定买房，在这个过程他想先购买特别国债，既能博取利息收入，又能在需要买房时迅速在二级市场抛售特别国债套现资金，满足自己的现金管理与收益需求。

谁在买？

5月20日，部分股份制银行面向个人投资者放开超长期特别国债购买渠道。

“上周末，我们也向一些经常购买柜台式储蓄型国债的个人做了宣传，比如这款30年期特别国债只能在5月20日购买，银行能给出的认购额度不高，需欲购从速。”上述股份制银行上海地区支行负责人告诉记者。但是，多数个人投资者对此的购买兴趣不高。

“尽管我们将这款30年期特别国债的风险等级设定为较低水准的R2，但不少个人投资者仍然对此兴趣不大。”这位股份制银行上海地区支行负责人直言。

上述股份制银行上海地区支行人士向记者透露，通过分析个人投资者认购状况，他们发现目前愿意购买这款30年期特别国债的个人投资者，主要具备三个特点：

一是以往通过银行渠道认购股票型基金的高净值投资者，他们通过认购特别国债，主要想分散个人投资组合风险与降低个人投资组合的市场风险等级；

二是看好未来债牛行情延续的个人投资者，他们相信未来央行将实施新的货币宽松政策令金融市场资金流动性继续合理宽裕，带动特别国债在二级市场价格趋涨；

三是将特别国债作为阶段性现金管理调节工具的个人投资者。

多重因素影响银行扩大个人销售额度

未来银行是否扩大面向个人投资者的超长期特别国债认购额度，也成为金融市场颇为关注的话题。

前述股份制银行上海地区支行负责人认为，银行给出更多超长期特别国债认购额度供个人投资者购买，还得看个人投资者购买意愿与这类国债中标收益率。

“若特别国债中标收益率显著高于民众普遍青睐的3年期存款产品或其他保本型理财产品，令民众认购意愿有所增加，不排除银行会增加面向个人投资者的特别国债销售额度。”他指出。

记者获悉，机构投资者对特别国债的购买意愿，无形间也会影响银行面向个人投资者的销售额度。

一位国有大型银行人士向记者透露，他们之所以没有向个人投资者开放30年期特别国债销售额度，一个重要原因是机构购买热情较高，导致他们除了自主配置需要，手里的销售额度所剩无几。具体而言，除了部分保险机构对超长期国债有着较高配置需求，近期其他投资机构也纷纷通过拉长久期策略博取债券投资较高回报率，对30年期超长期特别国债的配置需求同样旺盛。

多位银行人士指出，即便未来银行考虑扩大面向个人投资者的超长期特别国债销售额度，但为了避免业务风险，他们很可能采取更严格的个人投资者风险承受能力评估措施，包括适度调高特别国债的风险等级，在个人投资者购买前充分提醒特别国债的二级市场价格波动与投资损益风险，让具备较高风险承受能力且具有一定债券投资能力的个人投资者认购这类债券产品。

关于超长期特别国债

国家发展改革委最新回应

5月21日，国家发展改革委举行5月份新闻发布会，国家发展改革委政研室副主任、国家发展改革委新闻发言人李超在回应记者提问时介绍了超长期特别国债的最新进展：

按照近期中央政治局会议关于及早发行并用好超长期特别国债的要求，以及国务院召开的支持“两重”建设部署动员视频会议工作部署，在前期开展工作基础上，梳理出一批符合“两重”建设要求、可立即下达投资的重大项目，待国债资金到位后即可加快建设。

日前，财政部公布了超长期特别国债的发行计划，5月17日首批超长期特别国债完成招投标，全年1万亿超长期特别国债要求在11月中旬前完成全部发行工作。

李超表示，今年以来，按照党中央、国务院决策部署，国家发展改革委会同有关部门和地方，从三方面推进超长期特别国债支持“两重”建设准备工作。

一是做好项目储备。从今年2月开始，国家发展改革委多次组织各地方各相关部门，梳理储备今年能开工建设的超长期特别国债项目。同时，联合自然资源部、生态环境部完善重大项目用地、环评等要素保障机制，并组织召开全国视频培训会，指导帮助地方加快推进项目前期工作。

二是细化任务举措。组织召开全国发展改革系统视频会议，布置各地方进一步细化落实“两重”建设重点任务。同时，会同相关部门抓紧研究明确“硬投资”项目细化要求和“软建设”具体举措，“软建设”是指为保障投资项目建设而推进的制度建设，并根据需要制定出台相关专项规划和实施方案。

三是做好第一批项目下达准备。按照近期中央政治局会议关于及早发行并用好超长期特别国债的要求，以及国务院召开的支持“两重”建设部署动员视频会议工作部署，在前期开展工作基础上，梳理出一批符合“两重”建设要求、可立即下达投资的重大项目，待国债资金到位后即可加快建设。

1万亿超长期特别国债来了！

钱花去哪？怎么买？一图看懂

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本期编辑 金珊 实习生 黄丽鸿

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