观点丨地产富豪上演密室逃脱 佳兆业觊觎中体产业？

一场密室逃脱的游戏，这个地产大佬玩了三年。

所幸的是，他成功逃出层层密室，抖落满身尘土，再度站在聚光灯下。

他就是佳兆业掌门郭英成。3月27日，佳兆业在香港召开发布会，宣布正式复牌。当日收盘佳兆业涨幅超55%。在满足了港交所复牌的5项条件，对财务造假问题作出解释、公布连续三年的财报数据后，郭英成三年来首次直面媒体。

此番露面，郭英成用“酸甜苦辣”四字将过往一页轻轻翻过。背负巨大压力的三年，郭英成是怎么硬撑过来的，其间细节他也许不想再提。

无论如何，佳兆业开始进入发展的快车道。实际上，从去年开始，佳兆业就已经开始复苏，具体体现是其在文体板块频频出手，谋划转型大局。

神奇翻盘：从解体的边缘复活

郭英成被关入“密室”，事发于2014年10月。当时权倾一方的深圳政法委书记蒋尊玉案发，事涉郭英成，其遂潜至香港躲避调查。

一时之间，佳兆业旗下万余名员工陷入群龙无首的状态，公司面临解体。更大的打击接踵而至。2014年11月份，佳兆业位于深圳市龙岗和大鹏新区的2000多套房源被锁定，这意味着佳兆业销售和贿款被迫叫停，资金链面临断裂风险。

除了在售项目，其在深圳的8个重点旧改项目申请许可证、批文等一应手续均被叫停。

重压之下，郭英成做出两个决策：首先是辞去佳兆业董事会主席，退出管理层，其次将公司11.21%股份出售给第二大股东生命人寿。

“会使天上无穷计，难免鬼城永劫灾”，眼看大厦将倾，佳兆业开始考虑引入接盘方融创大佬孙宏斌。顶着白衣骑士名头的孙宏斌自然是个“扶起不扶倒”的主儿，其只准备出资23.25亿港元收购佳兆业25.29亿股股份。但由于海外债权人认为卖得太便宜，不同意重组计划。僵持之下，时间到了2015年4月，郭英成的命运似乎出现转机。其宣布再度出任佳兆业主席。孙宏斌放话称佳兆业永远也复不了牌，并宣布退出。

虽然复出，但悬在郭英成头上的那把剑仍随时可能落下。面对海外650亿的高额债务，华尔街债权人甚至企图以9折出价收购。幸运的是，从2015年年中开始，旗下被锁定的楼盘逐渐解封，恢复交易。更关键的转折出现在2015年底，中信银行授予佳兆业300亿授信，随后平安银行授予其500亿元授信。债务重组问题基本解决。

眼看转出ICU，佳兆业再度面临指控。负责其财务调查的富事高公司公布调查结果，显示佳兆业数年来隐瞒负债近400亿。而佳兆业管理层声称并不知情，将问题归结为财务管理人员造假。最后的结果是，港交所似乎接受了这种解释，本来可能因财务造假入狱的郭英成又一次抽身而出。

每一个坑都可能置之死地，但郭英成都咸鱼翻生。经历重重关卡，佳兆业终于成功复牌。难怪其在发布会上感慨：我们命真是好。相信郭英成如果看了巴萨对大巴黎翻盘的神奇一战，一定比任何人都能体会其中的滋味。

无影灯效应：布局文体板块

死里逃生的佳兆业，准备重振雄风。其宣布今年销售目标400亿，三年内进入千亿俱乐部。同时郭英成为佳兆业定下未来战略：强地产，多元化，新事业。在口号的背后，其目的就是切入文体领域，进行全产业链运营。只有产业链上的诸多环节同时发力，才能产生无影灯效应，消除产业单一化的死角。

佳兆业文体领域产业链布局主要体现在：

一、场馆资源。做场馆与老本行接近，也是佳兆业最早布局的资产。早在2012年，佳兆业就拿下深圳大运中心、南山文体中心运营权。2015年就在郭英成刚宣布复出之际，佳兆业在当年5到8月份接管深圳盐田体育中心、佛山高明体育中心及观澜体育公园运营权。2016年又接手柳东体育公园、武汉国际超级杯球场，成为国内最大的非国有文体产业运营商。

深圳大运中心

对于佳兆业来说，场馆资源是进行文体布局的物质基础。相比BAT等巨头，其在互联网科技等线上资源方面无疑很难赶超，但读娱君认为，对于体育等体验性强的活动来说，线下活动是必不可少的，有充足的场馆资源在手，在赛事举办、音乐节、演出等方面就掌握了主动权。从阿里等巨头频频收购线下资源就可看出其价值所在。

二、内容资源。场馆好比华丽的贝壳，而内容则是包裹在里面的软体。佳兆业发力内容，某种纯度上借鉴了恒大、富力等地产商的思路。

内容板块最大动作就是接手深足。2016年2月，佳兆业从深圳红钻手中接手深足俱乐部，今年更是投入重金聘请原上港队主帅埃里克森任主教练，希望今年升入中超。介入足球联赛，本是2014年佳兆业就有的打算，只是因为那场黑天鹅事件中断了。这些地产商的算盘其实都是一样的，运营足球俱乐部，虽然要大笔烧钱，但符合地方政府做大足球产业的期望，而且深圳这样的一线城市需要有大牌的俱乐部，双方一拍即合。对佳兆业来说，毫无疑问，除了拥有实体俱乐部，还可以借此搞好与政府的关系，这对佳兆业品牌的知名度和美誉度都会有较大提升。其实，佳兆业此前涉及蒋尊玉案，更多也是为了打点关系，因为像万科这么牛的企业都拿不到深圳旧改项目，佳兆业却能拿到。如今通过深足跟地方政府而不是某个人搞好关系，更安全，更名正言顺。

内容板块第二个方面是经营赛事。近日，国际冠军杯中国赛深圳站发布会在深圳大运中心进行，7月22日拜仁与AC米兰将在此对阵。佳兆业正是赛事主办方之一。据了解，佳兆业近年每年投资引入或举办200多场赛事与演艺活动。举办赛事的收入有转播收入、场内广告、胸前广告等。除了这些收入，更重要的是举办赛事盘活了以往沉睡的场馆资产，提高了产出。而且赛事带动了衍生产品的售卖、旅游、餐饮等。

内容第三个方面是音乐节等演艺活动。早在2013年佳兆业就举办迷笛音乐节，还引入草莓、热火音乐节。由于深圳演艺市场比较成熟，当期音乐节票房估计收入千万。如今又推出丛林电子音乐节、水上交响音乐节等。年轻乐迷一般都舍得消费，外地来的乐迷也可以入住佳兆业旗下酒店，带动周边消费。

在影视制作方面，佳兆业似乎也不想缺席。据其负责人透露，目前集团正在审慎论证进入影视制作的可能性。与此相关的是，佳兆业已经在院线方面提前布局，目前在深圳、惠州、鞍山三个城市有了自己的影院。今年估计影院规模或达到十余家，未来可能借用资本力量加大并购速度。

三、延伸产业。这方面主要是体育培训、体育经纪、体育旅游等。据业内人士分析，体育产业要在2025年达到5万亿的产值，其首先启动的就是体育培训。因为消费者有了更多的参与相对专业的体育运动的需求，体育培训就可以解决这个痛点。拥有场馆资源的佳兆业切入培训就水到渠成。2016年佳兆业乐火国际学校收购上海一家足球俱乐部，主要瞄准青训，同时推出学校体育场馆的运营服务。

另一个延伸产业是体育旅游。把火爆的赛事与旅游景点结合，是佳兆业的盘算。如此才能让赛事聚拢起来的观众延长停留时间，带动演艺、餐饮等周边消费。毕竟体育产业更多是个杠杆，只有设计好与之衔接的配套产业，才能做到收益最大化。佳兆业在旅游综合体建设上的最新动作是，去年底启动投资300亿的深圳金沙湾国际乐园，其中规划有冰雪世界、体育中心、演艺中心、动漫城等各种业态。

万达收购铁人三项等顶级赛事也是出于同样的考虑。据了解，万达收购铁三项花费9亿美元，而在国内举办该赛事，万达会结合其在当地的万达文化旅游城，促进交叉消费。其收入除了报名费、商业赞助、周边广告，还能拉动酒店、餐饮、零售等消费。而收购了双刃剑的武汉当代明诚，其最新公布的财报中体育旅游收入占了总收入近一半，将近1亿元。

读娱君认为，佳兆业切入体育领域的优势之一，是其在体育界积累了深厚人脉，其二是借助资本力量。2016年9月，佳兆业与潘石屹弟弟潘石坚的凯兴资本联手，成立规模100亿的基金，投资场馆设计及智能化、体育培训、赛事演艺等。当时与会的嘉宾有体育界精英上百人。

当然，不利的地方是，体育产业刚启动，还处于投入期，尤其是足球等还需大量烧钱，短期内盈利可能性很小。毕竟中超头牌恒大足球俱乐部2015年都亏损9.5亿元。另外，相比万达、苏宁等疯狂收购顶级俱乐部、赛事及版权，佳兆业在打造头部内容方面比较薄弱。如果赛事不够顶级，拉动作用不足，此前的设想可能很难落实。

新的一跃：接盘中体产业？

佳兆业在体育领域的布局只是刚启动，要赶上BAT与万达等巨头，尚需弯道超车。其最新的动作或许就是接盘中体产业出售的股份。

中体产业第一大股东国家体育总局基金管理中心去年底宣布，拟转让所持公司22.07%的股权，本次转让基准定价为17.53元每股，涉及转让金额接近33亿元。在中体产业公布的意向受让方名单中，深圳鹏星船务公司被指代表佳兆业。业内人士并指出，此次佳兆业参与竞购有中信在背后支持。

佳兆业方面就此表示，中体产业是A股体育产业龙头企业，佳兆业在文体行业布局较多，双方如能结合将会在场馆及内容运营的规模上，形成叠加效应。

中体方面就此收购提出了条件，要求接盘方自身或实际控制人设立三年以上且在最近两年连续盈利，并且在一定期限内注入中体产业。读娱君认为，从佳兆业目前掌握的场馆资源等来看不成问题，但据刚刚公布的财报，佳兆业集团本身还在亏损，达不到要求，但如果鹏星船务出面又另当别论。

从中体产业旗下业务来看，其与佳兆业更容易形成互动。据3月27日中体产业发布的2016年财报，去年公司实现营业收入11.86亿元，较上年增长39%，但归属上市公司股东净利润为6101万元，同比下滑21.37%。中体具体业务中，首先是地产业务，去年利润只有区区1600万元，这是佳兆业的本行，可以进行整合。再者，中体旗下有多家体育场馆，还有北京马拉松赛、武汉马拉松赛等专业赛事管理及运营，以及体育场馆的设计、施工，这与佳兆业文体板块目前的业务重合度较高。此外，中体产业还有体育经纪、体育彩票等业务，也符合佳兆业扩充体育产业链的规划。

佳兆业追求中体，在业内人士看来还有借壳让旗下文体板块上市的意图。毕竟，文体领域要发力，需要强大的资本火力支援。

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