中国平安股价再刷新高！三大因素加码“强者恒强”

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沪指今日成功突破阻力位站上3200点，创自2018年5月以来新高。而随着贵州茅台、五粮液等明星上市公司近日纷纷刷新股价纪录，以“业绩为王”“大而美”为主流的市场审美继续深化。

今年以来，保险板块以不俗的业绩表现吸引了市场的目光。其中，体量最大的中国平安A股今日收盘价为每股79.86元（Wind数据前复权价，下同），连续三个交易日创上市以来收盘价新高，股价涨幅态势领跑上市同业。

是什么成就了中国平安股价表现的“强者恒强”？

投资圈已达成的共识是，保险板块的上涨得益于整个行业正处于稳健成长期，而中国平安收盘价刷新历史高点，主要受益于三大因素：

一、持续亮丽的业绩表现，佐证了综合金融模式的优势和稳健性；

二、“科技+生态”战略，为未来持续增长打造了新引擎；

三、科学高效的管理制度和市场化的人才激励机制，为企业可持续发展夯实了地基。

那么，中国平安股价未来还有多少空间？

多家主流券商在最新发布的研报中直言，平安管理层决策得宜、专注盈利增长、创新及金融科技发展、核心人员持股计划实施等正面因素正在发酵，但仍未充分反映与释放，后市仍有机会继续走强。

平安股价创新高成风向标

今年以来，在“保险姓保”和“回归保障”的大背景下，上市保险公司的相对吸引力凸显，屡次掀起强劲涨势。

回看12年前，2007年正值中国平安回归A股之年，当年的10月16日，上证指数在盘中定格了6124.04点的历史大顶，而中国平安也在短短几天后的10月24日，创下历史最高收盘价68.74元。一直到2017年11月初，无论是上证指数还是中国平安，都未能企及前述点位。

由于保险上市标的数量相对较少，加上此前行业发展程度相对落后，市场资金之前对于保险板块的关注度一直不高，其中中国平安长期因为“盘子大”而被公募基金当作防守型首选品种。

然而，近年来，A股市场投资风格发生巨大的切换，大蓝筹、白马股成为主流审美。2017年11月，中国平安创下A股上市10年来新高，紧接着其他上市保险公司也相继创下新高。

这一次，中国平安再次成为保险板块的风向标，再次率先刷出股价新高。

资本追捧、巨额成交是助推中国平安股价再次创新高的主因。数据显示，今年3月以来，外资又开始了买买买的节奏。在北向资金净买入的资金中，有不少比例的资金，瞄准的是同一只股票——中国平安。

持续获北向资金大手笔增持，使得中国平安当之无愧成为“吸金王”。

三大因素加码“强者恒强”

投资圈达成的共识是：保险板块的上涨得益于整个行业正处于稳健成长期，而中国平安收盘价刷新历史高点，主要受益于以下三大因素。

一是，持续亮丽的业绩表现，佐证了综合金融模式的优势和稳健性。

2018年，作为首份上市险企的年报，中国平安整体业绩又一次实现稳健增长，中国平安归母净利润正式突破1000亿元，同比增长21%。此外，营运利润和新业务价值增长超越市场预期，获客数量再获突围、科技板块作为新增利润贡献点表现不俗。

自2004年在香港上市以来，中国平安归母股东权益、基本每股收益、内含价值、总资产、股息分配等各项指标的复合增长率均超过20%，其中部分指标的复合增长率已接近30%。

业绩持续亮丽，让外界叹服这家体量已经达到万亿营收的金融航空母舰，在急剧变化的环境中，依旧能够保持稳健增长，始终能够坚定自己的方向。

二是，“科技+生态”战略，为未来持续增长打造了新引擎。

除综合金融模式之外，不断增厚的“科技+生态”护城河成为助推中国平安一路奔跑的另一股核心力量。

从目前来看，中国平安科技“三步走”战略进程已过半。

第一步，科技赋能金融成果已经显现，在寿险、产险、资产管理业务中都有所体现。

第二步，科技赋能生态正在进行，主要从当期盈利和增厚净资产两个方面贡献股东价值，科技业务正在逐步输出并实现收入，同时中国平安仍在不断加强投入，强化科技助力，有望成为未来业绩新的增长点，持续为公司造血。

第三步，生态赋能金融，反哺效应有待独立生态成熟后进一步显现。

技术赋能、业务协同、客户迁移、利润增长，随着时间的推移，中国平安在科技上的持续投入已经不只是表现为业务结构上的调整，未来实则会为其带来估值模型上的重大改变。

三是，科学高效的管理制度和市场化的人才激励机制，为企业可持续发展夯实了地基。

去年12月，中国平安宣布在现行“执行官负责制”基础上，增设三个联席CEO岗位。这是中国平安深化以客户为导向的综合金融运营模式，持续践行“集体决策、分工负责、矩阵式管理”的决策机制，并持续健全人才梯队培养机制的重要举措。

以马明哲为首，李源祥、谢永林、陈心颖三个联席CEO及其他集团职能执行官一起，构成中国平安核心管理团队的新“雁阵模式”——马明哲是公司的“头雁”，三位联席CEO分别带领三大业务线，加职能执行官矩阵，一起组成平安雁阵。这是一个更加良性、弹性、互补、互助的结构。

估值空间已打开？

在股价创下新高后，市场人士最关心的是，包括中国平安在内的保险板块是否还有上涨空间？主流投行认为，下一步，转型与科技创新将为保险板块继续打开估值空间。

在消费升级的大背景下，国民保险意识觉醒，保险行业正迎来稳健发展的历史时机。近年来，我国保险主体一直在进行结构调整，如今转型成效显现，业绩进入上升期，上市保险公司长期保障型业务的稳步提升，已成为深化价值转型的重要抓手——这也是支撑保险股持续上涨的主要逻辑。

对于股价的上涨，有市场人士分析指出，“中国平安的综合金融核心竞争力正获得资本市场认可，其寿险业务转型深化带动了新业务价值持续稳定增长，产险综合成本率始终优于行业，银行零售转型成果显著，金融科技布局持续完善且价值逐步凸显。”

前述人士还指出，“近年来，中国平安还通过创新技术驱动传统金融业务变革，并通过开放平台输出核心科技。其新一轮的‘金融+科技’战略转型，向资本市场展现了未来的无限潜力。”

编辑：陈羽

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本期责任编辑：张晓光

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