科创板首日操作策略总览！25只新股涨幅预测值可能和你想的不一样

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6天后，科创板就要开市交易了。上市首日，第一批25只股票会有多大的涨幅呢？对此，有券商研报近日预测了一个平均数：29%。但在投资者心中，预期收益可不止这些。

“我中了一只科创板新股，500股，要翻倍了再考虑卖掉。”昨日，小编走访东方证券营业部大厅，见一位老阿姨笑意盈盈地和众人分享自己中签后的喜悦。而旁边的一位老大爷补了一句，他中的新股打算在上涨30%至50%时就卖掉。

和目前新股上市后“高枕无忧”数板不同，科创板新股上市后的前5日不设涨跌幅，行情变化存在极大变数。对此，投资者一定要心中有数，切莫盲目狂热。

什么时候卖，以及怎么买，如何规避风险、理性投资，成了各方投资者最关心的话题。小编整理了不同的卖出策略，供诸位参考。

首日涨幅预测来了！

对科创板新股上市后的表现，一些民间“高手”认为会有如下“规律”：

规律一：开放新股定价并取消新股上市初期的涨跌幅限制，不同新股在质量上的差异也会在交易价格上充分反映。反映时间将在上市首日呈现，质地好的股票会被热捧，质地差的股票会受冷遇。

规律二：首日收盘价对于新股将具有重要的锚定作用，成为一定时间内的核心参考价格。

至于如何预测涨幅，光大证券金融工程团队给出了详细的个股涨跌幅预测。

其研报认为，基于回归模型排序、基本面排序，并结合整体估值溢价水平，最终得出首批25只科创板新股的涨幅预测。

其中，根据估值水平的溢价程度分为悲观（10%）、中性（20%）、乐观（30%）三种情形。

在中性假设下，预计科创板首批25只新股的平均涨幅为29%，涨幅区间为14%至53%。预测涨幅靠前的公司是安集科技、澜起科技和西部超导，预估涨幅分别是53%、53%和41%。

同时，悲观、中性、乐观三种假设下，25只新股上市初期预计估值水平（2019E）均值分别为40倍、44倍、48倍，相比可比公司目前估值（2019E）均值36倍，分别溢价10.9%、20.9%、30.9%，符合给定的假设条件。

散户、游资各有玩法

不同投资者对科创板开市也抱有不同的心态和策略。

首先看散户。

小编走访沪上多家营业部获悉，已开通科创板权限的投资者不在少数，且多数是老股民，但他们表示会先以打新为主，开市前几日要先观望一下。

一位拥有20年股龄的阿姨表示，自己最近中签科创板新股，但也担心行情变化大，在开市后会牢牢盯住交易行情，如果打新收益达到了100%，会考虑卖出。

对于进场交易，她则比较慎重，指出首批科创板公司的估值接近市场水平，且交易规则也相对复杂，开市前期暂不考虑进场交易。而且挑选公司也非常重要，还需再仔细研究。

再看实力游资，其参与积极性相对更高，且更加专注于二级市场交易。

“后续会重点转向科创板，在A股其他板块用30%的资金来做，老股就不想操作了。”一位游资人士表示，科创板开市的前几天就会积极参与，关注基本面好的公司，一旦看好就启用大资金买入。

在操作方面，他表示，大概率还是会延续过去对创业板以及中小板次新股的操作路径，除了关注上市首日的新股，还会关注次新股。

根据经验，他也总结了一些规律，如首日暴涨的个股，大概率会在之后的交易日回落，这一类新股要尽早抛出。对于股票上市首日上涨幅度不大的个股，在下跌两三个交易日之后介入会有较大概率的回升。次新股则可以频繁操作，如在换手率大幅上升，或是市场运行一段时间进入缩量调整后，也会存在买入点。

牛人“支招”操盘策略

科创板股票上市之初由于没有涨跌停，所以很多投资者都认为上市首日是必须卖出的。那么，该如何确定价格和交易时间呢？

有资深投资者分享了自己的投资策略，分析了在不同的情况下，如何进行相应的卖出操作：

此外，还有资深投资者建议，早盘尤其是10点30分之前要密切关注盘面的情况。在仓位控制方面，他提出两个小技巧：一是，开盘的时候，只要出现下跌，那就先卖出1/3的仓位。涨了能够享受溢价，跌了也能承受。二是，坚持一个原则，中签者首日只卖不买。

光大证券也给出了操作建议：

一是卖出时点上，建议在前5个交易日卖出；

二是首批新股批量上市，可根据回归模型给出涨幅排序。对于排序靠前的新股，采用盯市策略，等待可能的拉升机会，对于排序相对靠后的新股，建议首日以均价策略卖出；

三是初期批量上市结束后，后续发行上市的新股可结合初期上市新股的交易特征，修正新股首日预测模型，调整新股卖出策略。

券商多方位备战科创板

为了让投资者提前适应科创板的交易，券商从App交易端、规则普及、风险提示等多方面部署。

在交易系统方面，华泰证券进行了优化升级，在涨乐财富通App中增设了科创板板块专属页面，将科创板板块指数、新股日历、龙虎榜、个股排行榜等特色功能聚合为一体，方便客户快速掌握科创板个股行情变动。

同时，为科创板股票和CDR增加专属标签提示，并在特色通知栏内展示交易规则、个股是否盈利等数据，辅助客户进行交易。新增的科创板个股盘后分时图及成交量表，方便客户了解盘后定价交易实时变动。

交易功能方面，针对科创板的交易规则的变化，涨乐财富通升级了“打新神器”功能，支持科创板新股一键打新。涨乐财富通将支持科创板股票市价、限价交易，在市价委托中增加保护限价服务，保护客户投资交易免受价格波动影响；新增的盘后固定价格交易栏目，支持盘后固定价格委托，并在盘后提示收盘价格，方便客户快速决策下单。此外，针对科创板“价格笼子”导致的废单，新增了废单提醒功能，帮助客户适应科创板交易新规。

在投资者教育方面，多家券商配设了科创板专员，对投资者进行交易规则方面的培训。比如，湘财证券在各分支机构至少指定了1名科创板业务培训讲师，负责开展科创板投资者培训并解答投资者常见问题，目前已有科创板培训讲师102人。

在规则普及方式上，各家券商也是各显神通，在线上线下开展了多样化的投教活动，包括线上科创板投教专区、线下投资者科创板课堂等。还有以动画、漫画等形式解读科创板交易规则，为投资者梳理参与科创板的风险，帮助用户做好防风险准备。

延伸阅读：

私募沙盘推演科创板交易：

重视盯盘和对冲操作

记者 屈红燕

不仅是一般投资者，私募参与科创板交易的热情也不小。近日，部分私募反复进行科创板交易的沙盘演练，其预案值得借鉴。

恒泰融安董事长赵江涛认为，对科创板新股，上市后须密切关注其走势，随时把握交易机会。

具体来说，鼎锋资产基金经理沈林表示：“对90%的个股，会在上市后的前两到三天内择机卖出，如果首日涨幅巨大，则也会一次性卖出。”

对首批新股上市表现，赵江涛预计，前5个交易日无涨跌幅限制可能激发资金兴趣，首批新股应该会有不错表现。但对中签者来说，操作难度会大大增加，因此也要做好适应波动的心理准备，不要想着鱼头鱼尾全部吃到。

建议在充分研究企业和交易环境后，可以先在相对较低的心理预期下卖出一部分筹码从而基本锁定收益，然后对另一部分筹码可设定一个最低的止盈位，让利润奔跑一会儿，在相对超出心理预期的情况下随时卖出即可。但切记不要有患得患失的心理，毕竟要牢记市场风险。

私募也考虑参与二级市场交易，“科创板作为新的品种，我们一定会参与，但是市场短线博弈环境非常的复杂，一定要吃透交易规则。”沪上某私募人士表示，科创板前几日不设置涨跌幅带来的最大变化，需要做好盯盘工作，投入更多的精力和关注度，增强投研实力筛选标的。在操作策略上，他指出，会更加重视风险对冲，通过期指对冲、融券对冲等方式来降低底仓风险。

科创小圆桌

科创小圆桌第二讲：

科创板股票交易的“涨跌幅”规定

（上海证券报、银河证券联合出品）

编辑：孙放

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本期责任编辑：张晓光

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