历史罕见！一位经理包揽业绩前三，年内冠军基金已无悬念？

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2019年仅剩十余个交易日，备受市场关注的基金业绩排名基本尘埃落定。

Wind数据显示，截至12月13日，年内翻倍的主动权益类基金已多达6只。其中，广发基金刘格菘管理的三只基金广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴，均实现年内净值涨幅100%，稳居目前主动权益类基金业绩前三名。

年内排名前十的基金

随着近期半导体行业的持续发力，刘格菘管理基金的业绩与其他基金经理已逐步拉开，目前排名第四和第一名的基金业绩已相差接近20%。这意味着，有极高的概率年内业绩冠军将会“花落”刘格菘管理的基金。

小编发现，从“盈利模式”来看，刘格菘十分擅长把握产业趋势景气上升带来的投资机会。除此之外，其操作还有以下特征。

特征一：高仓位集中持仓

刘格菘前十大重仓占比较高，且持仓行业十分集中，板块特征较为明显，这使得其净值上涨时爆发力较强。

以其代表作广发双擎升级为例，该基金第一、第二大重仓股基本都是“顶格”持有，持仓市值均占股票净值比的8%-9%。其前十大重仓股的持仓占基金净值比例也逐步递增，一季度为54.22%，二季度为57.69%，三季度则达到60.12%。

此外，行业配置较为集中，整体持仓的板块性特征十分明显。以其三季报披露的持仓看，新进重仓股通富微电、长电科技均为半导体后周期的封测细分领域，合计持仓量近9%。

广发双擎三季报前十大重仓股（数据来源：Choice）

特征二：精准布局市场风口

接近刘格菘的人士告诉记者，与大多数擅长选股或者自上而下把握宏观趋势的基金经理不同，刘格菘尤其擅长中观层面的行业趋势投资。

可以说，对今年以来科技行业趋势的精准把握，成为其致胜的关键因素。

回顾年内板块整体涨幅，科技、医药行业排名居前，而二季度以来随着电子行业个股业绩的超预期，半导体芯片、国产替代等个股站到上了风口。

刘松格持有的重仓股基本处于上述领域中。纵观其前三季度的持仓，康泰生物、圣邦股份、紫光国微、中国软件等个股全年持仓未变。

事实上，去年底，刘格菘的持仓还主要在新能源、光伏、医药生物等板块，但其二季度调研发现，电子行业业绩超预期，于是开始逐步加仓。截至三季度末，其前十大重仓股中的个股七成以上为科技类个股，重仓股圣邦股份、中国软件等均有三倍以上涨幅。

特征三：精准“踩点”行业内部轮动

除了抓住了年内涨幅较高的医药、科技板块的投资机会外，在季度调仓换股时，刘格菘也精准把握了行业轮动机会。

以广发双擎升级为例，该基金全年第一、第二大重仓股均为康泰生物和圣邦股份，其余重仓股行业则发生了不少变化，则从一季度的光伏，到二季度软硬件领域的国产替代，再到三季度的半导体后周期板块。

具体而言，他在一季度光伏行业重仓持有隆基股份及通威股份两者合计持仓近9%，二季度后减仓通威股份，同时逐步加仓国产替代龙头中国软件，而在三季度则重仓买入了通富微电以及长电科技等半导体后周期封装板块。上述变化也基本精准契合了今年以来科技细分行业的轮动行情。

继续看好业绩超预期科技公司

据悉，刘格菘表明年继续看好科技板块，关注重点是四季度及一季度业绩有望超预期的个股。

刘格菘此前表示，这一次科技行情是趋势性的，而且会比2013到2015年那次更长。上一次的科技浪潮是产业驱动，许多公司受益于移动互联的趋势，一些应用和流量的需求爆发带来了公司的成长。这一次科技浪潮需求则是来自顶层设计，叠加龙头企业产业链转移带来的。

“我觉得今年是科技股表现的元年，跟2015年创业板那轮行情不一样。过去更多是小市值公司受益，增长模式以外延扩张为主。这一轮更多将是大市值的龙头公司受益。这些企业过去几年在研发投入上做了大量储备，才能在今天的供需格局变化中受益。在这个趋势下，龙头公司的业绩会出来，二季度电子行情的爆发就是以龙头公司业绩超预期开始。”刘格菘说。

他称，现在中国科技龙头公司的体量跟过去几年比不一样。华为已成长为世界性巨头，小米、OPPO、VIVO，包括安防龙头以及国内家电龙头，对电子元器件的需求量很大，而这个过程中既有中长期的趋势，又有短周期叠加因素。

编辑：吴晓婧

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本期责任编辑：张晓光

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