重磅改革落地！新三板彻底激活，做市指数直线拉升，个股集体飙涨

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上周五，全国股转发布实施了首批7件全面深化新三板改革有关业务规则，可谓七喜临门。

周一开盘，新三板做市指数表现抢眼，收涨2.24%，报909.52点，成交额达2.18亿元。贝特瑞、伯朗特、凌志环保、英富森等成分个股全线上涨，涨幅超过10%的共有13只。

分析人士认为，符合精选层标准的企业超过200家，未来个人投资者或增至140万户左右，新三板市场资金端需求将逐渐实现平衡。
   

自10月25日新三板全面深化改革开启以来，做市指数持续上涨，迄今累计涨幅达16.47%。成分股方面，28家公司股票的期间涨幅超过50%，主要集中在信息技术以及设备制造行业，其中英富森、华发教育、超毅网络、龙泰家居等近两个月来的股价涨幅超过100%。

根据券商初步统计，新三板上符合精选层财务要求的公司数量在200家至300家之间。广证恒生研究团队认为，从证监会宣布启动改革到首批规则正式发布仅用时63天，据此推测，精选层有望在2020年上半年实施落地。

春风疾雨已到田边。投资者准入门槛全面下调、精选层包容性增强，新三板市场有望彻底活起来。

根据正式落地的《投资者适当性管理办法》，改革后，精选层、创新层、基础层的投资者准入资产标准分别为100万元、150万元、200万元。广证恒生测算，精选层门槛下降至100万元，配合公开发行后投资者人数超过200人、实施连续竞价、新增转板制度等政策来看，精选层年化换手率有望达353%，大于新三板创新层、基础层历史上任何一年的流动性水平。

安信证券新三板首席分析师诸海滨表示，根据Wind数据，新三板创新层每家公司股东户数中值为87户，基础层公司仅为11户。截至2018年年底，新三板机构投资者仅为5.63万户，个人投资者为37.75万户，合计43.38万户，由于个人投资者大部分为董监高账户，所以整体新三板活跃账户较低。新三板资产端供给和资金端需求严重失衡。

诸海滨分析，有数据显示，国内50万元以上持仓股民自然人大概是1580万户，科创板开户门槛为50万元，开户率约在30%-40%之间，由此可以假设新三板开户率在20%左右。根据上交所数据，最新科创板开户人数为447万，符合100万元门槛的有280万人。据此推测。新三板未来有望增加个人投资者140万户。同时，创新层、基础层的投资者准入门槛均下调，加上未来可能引入多元化的机构投资者，新三板的资产端供给和资金端需求将逐渐实现平衡。

编辑：王晓峰

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本期责任编辑：张晓光

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