两大巨头组队“云游戏”，开年游戏股就“火”了！机构：好戏才刚开始

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作者：王子霖 李少鹏 陆海晴

2020年第一个交易日，游戏板块表现亮眼。网络游戏板块涨幅近5%，板块内多只个股涨幅在7%以上，其中，完美世界涨停，三七互娱上涨了8.06%，游族网络上涨7.48%。云游戏板块再次异动走高，顺网科技、佳创视讯强势涨停。

同日，云游戏领域还迎来了两位大玩家的“组队”——中国移动和盛趣游戏（原盛大游戏）！

当天，由盛趣游戏与中移动咪咕互娱联合举办的“Give Me 5”5G云游戏发布会在上海举行，现场举行了双方合作签约仪式，成立工作室共同开发原生云游戏。

现场云游戏演示：通过手机运行的电脑端游版《传奇世界》

现场展示多款游戏

在现场，盛趣游戏分别演示了《传奇世界》、《最终幻想14》等3款游戏在云游戏模式下的玩法。其中，《最终幻想14》作为一款同时支持手柄和键鼠的经典PC作品，已经实现手机端1080P流畅操作。

《最终幻想14》云游戏现场试玩

盛趣游戏CEO唐彦文表示，盛趣游戏已经完成多款端游云游戏化的开发和内部测试，成为目前推动端游上云速度最快、产品最多的企业之一。

此外，盛趣游戏还展示一款4K画质的主机云游戏。在技术层面，盛趣游戏的云游戏最高以4K、60帧的品质平稳流畅运行，在所展示的云游戏产品测试数据上，其画质、帧率、网速要求等综合测试数据甚至优于Google的官方推荐数据。

云游戏将颠覆原有产业链

“云游戏时代的到来，意味着工欲善其事，不必先利其器！”

世纪华通董事兼CEO、盛趣游戏董事长王佶预计，云游戏将颠覆原有游戏产业链，未来五年内云游戏玩家规模会突破6亿人。

目前A股网游行业正处于历史估值的最低水平。王佶认为，云游戏带来的场景红利将成为板块重振雄风的机会。

“云游戏有望成为5G杀手级应用。”海通证券传媒互联网行业首席分析师毛云聪表示。

据他测算，云游戏的出现，将带动游戏行业增速回暖。预计到2023年，游戏行业将突破5000亿元市场规模（包括订阅制下的会员费收入），2018-2023年行业的复合增速为21.4%。

资料来源：伽马数据，海通证券研究所

战略合作正式落地

5G云游戏产业联盟理事长、中国移动咪咕互娱CEO冯林表示，打造云游戏内容生态是咪咕互娱和盛趣游戏达成战略合作的共同目标，双方将通过“端游上云”的方式，依托盛趣游戏众多顶级IP资源，结合咪咕快游平台能力，实现优势互补、合作共赢，推动国内云游戏产业进入高速发展的快车道。

发布会现场，盛趣游戏与中移动咪咕互娱签约合作并成立业内首个专注于云游戏开发的工作室——擎云工作室。

记者注意到，盛趣游戏母公司世纪华通曾在2019年10月与中国移动签署框架合作协议，本次签约也是该协议的正式落地。

世纪华通公告

安信传媒焦娟团队认为，游戏正成为各互联网平台的新变现路径。

毛云聪对此同样较为认可。他解释道，内容变得稀缺且渠道发行需求更加旺盛，上游议价能力在不断提升。未来游戏研发商的分成比例将有所提升，A股优势游戏研发公司将迎来戴维斯双升的机会。

资料来源：Wind，海通证券研究所

A股公司已积极布局

融通基金经理林清源表示，市场对游戏板块的关注度在提升，主要原因有两点：

第一，上一轮2013-2015年牛市，4G普及后，手游板块走出了一段波澜壮阔的行情，诞生了很多牛股，所以市场对2020年5G开始普及后的游戏行业期望比较高。

第二，A股游戏行业走向集中，利好龙头公司。

据海通证券统计，游戏行业呈现头部公司市占率提升趋势。毛云聪表示，在“版号暂停+总量控制”的影响下，供给侧改革使游戏行业集中度持续提升。

2015~2018年主要游戏公司市占率变化趋势

资料来源：Wind，海通证券研究所

基于此，A股公司正在积极布局中。

完美世界

目前公司旗下多款游戏产品，已经入驻三大电信运营商、华为云电脑等主流云游戏平台。

“目前完美世界游戏正在与国内电信天翼云游戏、国外谷歌Stadia等全球强力合作伙伴展开在云游戏内容、平台技术等方面的合作。” 完美世界总裁、完美世界游戏CEO鲁晓寅称。

三七互娱

三七互娱也被视作云游戏领军者，其优势在于游戏资源储备丰富、海外市场业务开展良好。

其中包括以下业务布局:构建内部云，为游戏上云游戏提供计算和网络支撑；搭建云游戏代理服务，积极研究高效游戏视频转码以及解码技术；研发具备用户交互、视频解码以及云服务端通讯的通用框架体系以支撑云游戏的通用轻APP已提上日程。

顺网科技

公司已推出面向PC用户端的云游戏测试平台，同时，云游戏平台的移动端APP版本已处于研发后期，预计2-3月之后会开始测试。

游族网络

游族网络与华为在去年12月初签署了云游戏合作协议的签约仪式，双方将基于华为云鲲鹏搭建云游戏平台。根据协议，未来双方还将在5G+云计算+游戏等创新领域打造更好的用户体验。

“游戏板块在复苏。”华南一位基金经理有些兴奋，“估值提升才刚刚开始。”

编辑：邱江 吴晓婧

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本期责任编辑：张晓光

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