不知道如何评说这单内幕交易！亏光本钱11万元，还要被罚5万元

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总有那么一些人，想通过“内部消息”炒点股票发家致富，但结果往往让人大跌眼镜。

这不，又新增了一例。

事情大概是这样：老公的同学是内幕消息知情人，老婆知道了“重大消息”以后，拿出11万元家底，还找人借了37万元，凑了快50万元，一把全押进去，哪知道最后自己的11万元全部亏光。这倒罢了，自己还因内幕交易被罚5万元。

停牌前借钱“精准”买入

2019年最后一个工作日，广东证监局披露了去年的最后两则行政处罚决定书，内容涉及一起内幕交易案件。

陈良凤，就是其中一个被处罚的对象。

在此次交易过程中，陈良凤虽然“精准”买入，但最终却亏光了11万元的本金。

根据披露，“陈良凤”账户于2010年2月11日开立，由其本人实际控制。

2017年7月6日至7日，该账户合计买入“新五丰”74,500股，买入金额481,270.00元。

而且，“陈良凤”账户买入新五丰的时间相当精准。在其全额买入后的次日，新五丰即宣布因重大资产重组事项而停牌。

据查，“陈良凤”账户买入“新五丰”的48万多元资金，主要来源于陈良凤家庭资金11万元，及其向朋友的借款37万元。

这个借款也颇有意思。这笔37万元钱，是陈良凤以“购房”名义借来的，但在收到他人转账的当日，便转入第三方存管银行账户，突击买入了“新五丰”。

尽管陈良凤买入时间精准，新五丰复牌后首个交易日并涨停，但是她的卖出时间却让人“汗颜”。

据披露，内幕信息敏感期外，“陈良凤”账户将持有的74,500股“新五丰”全部卖出，卖出金额371,757元，实际亏损11万多。也就说，陈良凤自己的11万元，因此次内幕交易全额亏光。

当然，这还不算。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节及社会危害程度，依据《证券法》第二百零二条的规定，广东证监局决定，对陈良凤处以5万元罚款。

老公同学是内幕消息知情人

事情还要回到两年多前。

2017年5月，湖南省有关政府主管部门开始酝酿将天心种业（控股股东为现代农业集团）并入新五丰，要做大做强做优后者。

同年5月15日，现代农业集团筹备组召开扩大会议，杨某生等列席了会议，会议决定将天心种业装入新五丰；

7月7日，根据湖南省有关政府主管部门相关工作要求，当天股市收市后，新五丰董事长邱某安排公司董秘联系上海证券交易所，办理停牌事宜；

7月10日，新五丰发布《重大事项停牌公告》，称公司正在筹划非公开发行事项，该事项可能构成重大资产重组，公司股票自7月10日起开始停牌。

根据相关法律法规，新五丰并购天心种业资产行为属于“公司的重大投资行为”，相关事项属于内幕信息。内幕信息敏感期为2017年5月15日至7月10日。杨某生为内幕信息知情人。

而杨某生还有个“身份”——陈良凤丈夫何某林的党校同学。

据披露，何某林与杨某生是党校同学，并在2017年7月份存在12次通话的记录。与此同时，陈良凤账户资金变动和交易行为，与内幕信息的形成、变化、公开过程高度吻合，且存在首次交易“新五丰”，突击转入资金行为，交易特征明显异常，符合推定内幕交易的条件。

“亏损”就不算内幕交易？

炒股亏了还要被罚，自然心有不甘。

在听证过程中，陈良凤及其代理人提出了申辩意见：

第一，无任何证据证明陈良凤知晓内幕信息，并通过知晓的内幕信息进行交易。

基于何某林与陈良凤系夫妻关系，何某林与杨某生是党校同学，并在2017年7月份存在12次通话的事实，认定陈良凤知晓内幕信息，缺乏事实和法律依据。

第二，陈良凤账户资金不存在异常特征。一是陈良凤账户资金并非是为了买“新五丰”而借钱。二是陈良凤买入“新五丰”，属于正常股票交易活动，并不存在突击转入资金、借款买入行为。三是陈良凤是在“新五丰”股价下跌时亏损卖出，并未获得任何收益。

“如果是获取内幕信息后买入‘新五丰’，不可能处于亏损状态。”陈良凤及其代理人说。

第三，陈良凤询问笔录记录的内容不够完整。

而这样的申辩理由，自然也是说不过去，更逃脱不了监管层的“火眼金睛”。广东证监局经复核后，进行了“对证”。

广东证监局认为，杨某生因朋友小孩上学事宜与何某林进行沟通联系，不能排除内幕信息传递的可能性。

同时，陈良凤将37万元购房借款全部用于投资风险较高的股票交易也不符合日常生活习惯。

此外，交易是否获利不是内幕交易违法行为的构成要件，不影响行为违法性的认定。

广东证监局认为，何某林在内幕信息公开前与内幕信息知情人联络，其配偶陈良凤的证券交易活动明显异常，与内幕信息形成过程高度吻合，且不能作出合理说明或提供证据排除其存在利用内幕信息从事相关证券交易活动，陈良凤交易“新五丰”行为构成内幕交易，对陈良凤的申辩理由除“并非为买‘新五丰’而借钱”外，均不予采纳。

陈良凤在此桩内幕交易上亏了钱，但也有人在其中获利。

据广东证监局另一则行政处罚决定，方新湖、刘静（夫妻关系）同样是从“朋友”杨某生处获知内幕消息，并在内幕信息敏感期内存在50次电话联系。

2017年7月6日，由方新湖、刘静二人共同商议决策后，“刘静”账户买入“新五丰”15,400股，买入金额99,638元。11月3日，“刘静”账户卖出“新五丰”15,400股，成交金额101,026元，实际获利953.73元。

广东证监局根据相关规定，决定没收方新湖和刘静违法所得953.73元，并处以3万元罚款。

值得一提的是，新五丰并购田心种业也最终搁浅。2018年3月28日，新五丰宣布决定终止该项资产重组并撤回相关申请文件。

编辑：全泽源

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本期责任编辑：王宙洁

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