有人喊话降温，有人坚定看多，未来A股如何走？看看大佬们怎么说

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连续4个交易日超万亿元的成交额，资金突如其来的做多热情，推助A股的牛市气息扑面而来。这让很大一批投资者跃跃欲试，意欲乘风而起。

乘风破浪的A股成功出圈，在行情急涨之时，多空争议顺势而起。

是谁吹起了这阵大风？未来A股如何走？看看大佬们怎么说。

另类发声：大佬喊话降温A股

上涨时拒绝短期流动性泛滥的诱惑，有一批专业投资者发出了不同声音。

前海开源基金联席董事长王宏远：要留意自我控制风险

在各国政府和央行需要金融市场活跃的大背景下，全球股市会出现大幅度下跌和强劲反弹行情交替出现的拉锯状态，未来市场的演化和大幅度震荡可能是市场参与者前所未遇的。

预计各国会出台更多的财政货币政策并释放更多的流动性。因此，从财产的长期保值增值角度来看，必须要积极参与到市场来。

基于此王宏远提出了五大投资观点：

第一，全球经济基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投资者要留意自我控制风险，短期博弈过程中尽量不要加杠杆，投资时量力而行。

第二，中国经济基本面相对是全球最好的，会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体，值得基于几年周期的长线布局。

第三，黄金和农业等能够对冲高收入阶层通胀和低收入阶层通胀的产品，是未来保值增值、战胜纸币贬值风险的首选品种。

第四，能够穿越大国博弈周期、且下一次几年以后在全球率先复苏的主权货币（包括金银）以及该主权货币所在国的优质股票是布局长期未来的重要标的。

第五，布局长线未来也有风险，务必谨慎！

景林资产总经理高云程：保持充分的警惕和清醒

我们是保持充分的警惕和清醒的。在看到机会的同时，也看到了一些风险，当前一部分热门的公司和行业的估值处于历史高位，股票基金的发行相对过热，大量公司再融资和IPO，市场出现当年美股漂亮50行情的土壤。

对此提出了三点应对之法：

第一，在相对便宜的港股和中概股里面寻找更多低估的公司；

第二，警惕龙头公司的业绩不达预期；

第三，关注流动性的拐点性变化。

坚定看好A股机会 寻找优秀公司

尽管一些知名投资人士对短期估值提出了警示信号，大部分机构投资者普遍看好A股的长期投资机会。

景林资产总经理高云程看好四大领域的投资机会：

一是在全面线上化、数字化的进程中，零售、社会服务等领域出现可以跨越原先物理边界的企业。这些公司在已经构建好的便利线上支付，低价高效的物流体系的支撑下，快速获得市场份额，减少中间渠道成本，提高效率，链接好生产者和终端消费者。

二是由于相对便宜高速的移动互联网接入，娱乐和教育的线上化进程加速，疫情进一步快速地推动了渗透率提升，娱乐和学习的习惯正在逐渐改变，付费意愿已经形成，优秀的模式和内容被证明在国际市场也是有竞争力的。

三是新能源和电动车产业链中，把成本做到非常有竞争力之后的需求放量是这两个产业的共同特点，产业链中的优势中国企业经过多年的进步和迭代，已经显示出明显的技术领先地位和成本优势。

四是物流快递行业的竞争格局日益清晰，这是一个规模效应明显的行业，一旦价格战趋缓，利润弹性相当大。

德邦基金认为，经济复苏是下半年的主旋律，A股具备继续上涨动能。虽然流动性最宽松的阶段已经过去，但在限制非标、打破刚兑、无风险利率下行的大背景下，基金在居民资产配置中的重要性日益显著，增量资金有望持续入场。随着国内消费修复、出口修复、偏好消费的外资持续流入，我们继续看好中长期业绩增长较为确定的板块，如食品饮料、医药、轻工、商贸零售、社会服务等行业。

宝盈基金称，下半年会呈现轮涨、普涨、混合风格。一方面，低估值的金融周期有望迎来估值修复，下半年经济基本面将会持续改善，金融周期有望迎来企业盈利改善。以金融为代表的低估值板块下半年将会有一波明显估值修复。

另一方面，传统新兴行业携手业绩改善。当前并非只有经济周期复苏一条主线，科技进入上行周期，线上消费居家消费趋势仍在，地产竣工周期提速，疫情带来的医药医疗需求增加仍将持续，因此，从业绩的角度开看，应该是传统新兴行业携手业绩改善。

总的来看，2014年下半年那种极端的风格转换可能难现，而2020年上半年极端的科技消费医药占优的局面也会被打破，2020年下半年将会呈现轮涨、普涨、混合的风格特征。

编辑：张亦文

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本期责任编辑：邵子怡

监制：浦泓毅

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