美股空头已经投降了？

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由于遇上了感恩节假期和“黑色星期五”，本周美股实打实的交易日只有3天多，但大选结果落定以及疫苗研发形势向好带来的乐观情绪，引领美股三大指数纷纷向历史纪录高点发起冲击。

在27日的交易中，美股三大股指上涨，其中，道指涨0.13%，标普指数涨0.24%，纳斯达克指数涨0.92%。从周线看，三大股指的涨幅均超2%。

本周，三大股指纷纷触及历史新高，道琼斯指数更是在周二首次突破3万点大关。

最短“熊市”能否就此打住？标普500指数未来能否像高盛、摩根大通预测的那样，具有上冲4000点的潜力，且看一些细分指标隐藏的玄机。

空头头寸跌至极低水平

外媒援引高盛的数据报道称，截至10月底，标准普尔500指数成分股未平仓空头净额仅占市值的1.6％，为至少2004年以来的最低水平。

而今年8月该数值为1.8%时，高盛就曾发报告称，随着空头头寸的减少，美国股市以有记录以来最短的持续时间从“熊市”中复苏。

另据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据，从10月底开始美国投机者开始削减标普500指数CME净空头持仓，股票基金经理不断增加标普500指数CME净多头持仓。

今年以来，美股绝大多数时候的走势对于空头构成利好，但11月后三大指数猛烈回升令情势急剧变化。S3 Partners汇编的数据显示，截至本周三，押注标准500指数下跌的投资者按市值计损失了1630亿美元，这一数字超过了他们截至10月份所创造的1350亿美元的收入。

曾准确预测到金融危机的传奇投资人、投资公司GMO联合创始人格兰瑟姆今年早些时候曾公开表示看空疫情笼罩下的美股市场，但看跌令GMO今年的表现已落后标普500指数14个百分点，年内迄今客户已经从该基金中撤资22亿美元。

谁是空头的“对手”？

不少研究人士指出，目前美股空头的对手是美联储。

根据本周美联储公布的11月政策会议纪要，美联储官员在本月早些时候的会议上参与了有关其资产购买计划的详细讨论。主要内容是：如果情况发生变化，将允许调整购债方案。应尽快加强量化宽松指引。

在这样的情形下，空头将无路可走。

此外，尽管美国受疫情影响人数仍在增加，疫苗方面传出的好消息多数还是集中在研发阶段，市场展现出的乐观情绪和韧性令研究员们感到惊讶。

FXTM富拓市场分析师陈忠汉对上海证券报记者表示，乐观消息不断让交易员们蜂拥进入市场，一改往年这个时候有些沉闷的市场气氛。近日，美国股市日均成交量130亿股，较2019年同期大增75%。

绝大多数研究机构认为，从疫情中恢复，将是2021年市场回报的关键推动因素。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表观点称，股票下一轮涨势的推动力来自政治面不确定性消退以及疫苗支持下的民众出行。

高盛预计，受企业获利反弹和经济活动的支撑，标普500指数明年可能收于4300点。摩根大通预计，标准普尔500指数明年初将升至4000点，到2021年底将升至4500点左右。

但也有悲观分析认为，当前美股空头大部分平仓，分红预期呈现顶背离，标普500前5大公司集中度已超过2000年股市泡沫破裂前水平，因此他们继续对美股走势持看空的观点。

新兴市场吸引资金强劲流入

市场的乐观情绪还传导至新兴市场。

本周美元指数触及两年来新低，较今年高位时下跌10%。高盛、ING等机构分析师均认为，美元明年还将继续贬值，只是预计贬值幅度存在分歧。花旗分析师甚至认为，美元指数明年将下跌20%，配置新兴市场更能获取超额收益。

国际金融协会（IIF）本周表示，新兴市场已经度过了资金外流期，近期资金强劲流入的情形预计将延续至年底。

根据IIF数据，如果12月能够延续10月以来的速度，则第四季度可能见到新兴市场债券净发行创下史上新高。

“将发行状况及高频追踪资金流动数据放在一起，可以看到强劲复苏的画面，资金流入重返2012年第一季以来最强劲水准。”IIF称。

编辑：陈其珏

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