数据告诉你，3500点后基金还能不能买

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3500点以上的“一九”极端行情，显然让很多人怕了。

摘自某微信公众号网络留言

开年以来，A股持续拉涨，机构抱团的大市值龙头股涨幅可观，但其他股票却多成背景板，多有下挫，呈现出指数上涨、大多个股下跌的景象，行情颇为极端。

3500点之上，许多优秀上市公司的估值已经较高，未来机构如何投资备受关注。近期格上理财的一份调研报告显示，不少顶级私募对2021年的股市不悲观，他们认为将是结构性行情，“熊”不会有，且资金会更加理性，企业业绩的盈利增长可以消化估值。不过，今年投资难度加大，预期收益率或低于2020年。

至于还能否通过投资基金分享权益市场涨幅，连涨几日后，基民已逐渐分为两派，乐观派茶余饭后都在谈论基金上涨赚了钱，接下来还要怎么买；谨慎派则担忧是否涨得过猛，何时应该卖出。

那么，3500点之后，基金还能买吗？

基金还能买吗？

历史数据来看，上证指数曾有三个区间突破3500点，如下图：

3500点后，通常存在两种情况：

1、迎来大牛市，一路高歌猛进。比如2007年4月、2015年3月突破3500点后，市场达到牛市高点。

2、在3500点上下徘徊之后开始调整，如2008年3月、2018年1月，大盘站上3500点几个交易日后，股市震荡，此时入场可能要经历一段基金收益回撤的时光。

不过，据中欧基金统计，无论上证指数站上3500点后，选择向上还是向下，偏股混合型基金的胜率都远高于沪深300指数及上证指数。

以直面回调的2008年3月、2018年1月来看，从上述时间节点至今年1月5日期间，偏股混合型基金指数上涨幅度分别为上证指数的61倍、65倍。这也意味着，对比指数的“原地不动”，基金往往能获得不错的收益。

来源：Wind，截至2021/1/5，据中欧基金整理

业内人士提示，今年投资应更加理性，如果资金运行周期较短的基民，也可以选择落袋为安，规避短期快速上涨可能面临的回调风险。不过，长期来看的话，就算遇到历史性回撤，基金的长期盈利能力还是有保障的。

顶级私募并不悲观

近期，格上理财的一份调研报告还显示，整体来看，一些顶级私募对2021年的股市不悲观，他们认为今年将是结构性行情，“熊”不会有，且资金会更加理性，企业业绩的盈利增长可以消化估值。不过，今年投资难度加大，预期收益率或低于2020年。

2021年市场判断

关键字：龙头效应、长牛慢牛、少看指数

保银投资：2021年资金会更加理性，回归基本面。所以普涨行情不会有，主要有一些结构性机会，个别板块可能会走的较好，市场的龙头集中效应可能会更加明显。

世诚投资：站在中期（2-3年的周期）维度看好 A 股市场，指数层面已经开启长牛慢牛的节 奏，而结构性行情将一如过去两年精彩纷呈。

正心谷：面向2021年，中国资本市场仍将有较好的结构性投资机会，建议不过多关注指数 层面是否大幅上涨，而是真正做好深度产业研究，积极寻找长期投资机会。

丹羿投资：2021，熊市不会有，但预期收益率要降低，结构性行情为主。

具体投资方向

受访优秀私募机构认为，在传统行业和新兴行业均有结构性投资机会。传统产业里，景林看好传统行业新品牌、生产模式智能化带来的机遇，聚鸣看好传统制造业细分龙头低估值的机会，丹羿则认为过去几年表现不佳的行业或公司，存在逆境反转的机会。新兴行业里，关注的机会有短视频、新消费、医药、科技、新能源、安全主题等。

编辑：张亦文

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