人手一签的机会来了！

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人手一签的机会来了！

4月7日，市场上最大规模的券商转债 “东财转3”启动网上申购。据投行人士预测，如果不出意外，中签率将在千分之一附近，也就是人手一签！

互联网券商东方财富此次拟通过转债融资158亿元。此前，东方财富两期转债均表现优异，站上过200元，颇受市场青睐。

“东财转3”会延续此前的惊艳表现吗？

券商转债中的另类

历史数据显示，券商转债的发行一般处于市场高位，多处于较高转股溢价率，但往往发行之后，却不温不火。但东财系是个例外，此前“东财转债”和“东财转2”均是市场明星品种。

此番东方财富仍坚定采用发行可转债进行融资，这也是其第三次利用可转债进行再融资。

从市场表现看，市场对于券商配股融资基本都是“用脚”投票，对于正股杀伤力很大。相对来说，通过发行转债这种方式融资，对正股的影响力不大。

此次东方财富发行的158亿元转债，简称为“东财转3”。从发行条款看，东财转3中规中矩，整体偏股性。转股价为28.08元/股，略低于公司正股价格28.87元/股。该券将在4月7日正式网上申购。

此前东方财富曾经发行过“东财转债”“东财转2”两只可转债，融资规模分别为46.5亿元、73亿元，市场反馈良好，与其他券商转债反复震荡的风格有所不同。

“‘东财转债’和‘东财转2’基本上给了投资者不少机会，是此前转债市场中为数不多的连续发行且受到市场青睐的品种。”一位可转债领域研究人员向记者表示。

数据显示，“东财转债”和“东财转2”在发行后表现较佳，最高价格均站上200元。

如果此次发行顺利，“东财转3”将成为迄今为止发行规模最大的券商类转债。历史上，发行规模较大的券商转债并不多，比如，“长证转债”的存续债余额为49.97亿元，“国君转债”的存续债余额为69.9亿元。

投资者需要关注的是，此次配售简称为“东财配债”，配售代码“380059”；网上申购简称为“东财发债”，申购代码为“370059”。

每户有望中一签

一般而言，规模上百亿元的转债发行往往采用网上和网下发行相结合的方式。规模150亿元的“杭银转债”便采用了这种方式。

不过，此次“东财转3”仅仅采用了网上发行模式。在老股东优先配售后，剩余部分额度将仅在网上发行。

根据发行公告，公司实际控制人其实及其一致行动人沈友根、陆丽丽合计持有公司24.31%的A股股份，承诺出资不低于38.40亿元参与本次发行的优先配售。

兴业证券首席固收分析师左大勇认为，此次申购“东财转3”的中签率有望达人手一签。

“尽管近期一级市场网上申购情绪较低，但考虑到东方财富为弹性较大的核心标的，网上申购户数依然可能突破800万户。按照打满计算，中签率大概在0.08%-0.10%区间。”左大勇建议建议，可积极参与“东财转3”的打新。

兴业证券报告认为，在“白马股”受承压的情况下，市场交易情绪也受到较大影响，同时东方财富的股价也有所压缩。目前，对东方财富2021年的一致预期估值已经接近40倍，处于历史较低水平；并且公司股价回落至去年7月中枢水平，高估值风险也有所释放。另外，对于具备强周期性的核心成长“白马”品种来说，能够较好地发挥转债的特性，基本面弹性和估值弹性空间都很大。

东北证券报告认为，变数仍是老股东参与热情。此前，东方财富的老股东参与配售比例逐级提升，第一次发行时为45.66%，但第二次升至64.49%。如果老股东的配售热情继续维持，中签率可能会下滑至0.07%附近。

资料显示，东方财富是国内领先的互联网金融服务平台综合运营商，其证券业务依托具有全牌照的东方财富证券展开，金融电子商务服务业务则主要来源于天天基金网提供的基金第三方销售服务。

东北证券预计，“东财转3”首日上市转股溢价率约在20%-25%附近，对应价格在123元-129元/股附近，建议积极申购。

编辑：黄蕾

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本期责任编辑：邵子怡

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