医药主题基金收益首尾相差30%，选对了才能赚！

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曾经被抱团股大跌“重伤”的医疗主题基金，终于在上市公司一季报业绩的力挺下，再度笑傲群雄。

给个数据体会下：Wind数据显示，截至5月17日，今年以来，混合型、股票型基金业绩TOP10产品中（不同份额合并计算），有6只都是医疗主题基金。

那么，医疗主题基金还能买吗？投资者又该如何选择？

医疗主题基金首尾差距不小

二季度以来，医药生物指数以13%左右的涨幅名列申万28个一级行业指数之首，医疗主题基金也再度成为市场的宠儿。

不少明星基金经理管理的医疗主题基金也再度进入投资者的视野。其中，韩广哲管理的金鹰医疗健康产业、赵蓓管理的工银瑞信医疗保健行业等产品，今年以来分别涨逾31%、28%。

部分今年以来涨幅较大的医疗主题基金

从业绩排名靠前的医疗主题基金来看，虽然一季度末股票仓位大多有所缩减，但基本还在85%以上，其中，左金保管理的长信医疗保健行业的股票仓位甚至还在九成以上。

以金鹰医疗健康产业为例，虽然今年一季度该基金净值冲高回落，但韩广哲仍保持着86%以上的股票仓位，重点配置了生物疫苗、医疗服务、医疗器械、CDMO 等细分行业龙头公司，适当增加了商业模式独特的公司，降低了医疗服务比重。在市场调整过程中，他还增加了估值与业绩增速匹配的品种。目前，该基金已顺利通过这波医疗板块行情，实现了净值的快速拉升。

金鹰医疗健康产业近期收益走势图

不过，并非所有医疗主题基金都在这波医药行情中打了翻身仗，基金之间的业绩分化仍然较大，首尾差距已达32个百分点，红土创新医疗保健、嘉合医疗健康等产品仍处于小幅亏损的状态。

业内人士认为，医疗板块细分领域众多，涨跌不一，即便是同一板块之中的个股表现有时也大相径庭，即便有行业贝塔的加持，也不一定就能轻松收获涨幅。

以红土创新医疗保健为例，除了医疗板块个股外，该基金一季度末十大重仓股中还出现了科大讯飞、大华股份等公司的身影。同时，部分重仓股的表现也并不如人意，比如华海药业二季度来跌幅超过20%，仙乐健康、大华股份、人福医药4月来也纷纷出现不同程度的下挫，或在一定程度上拖累了基金的整体净值表现。

红土创新医疗保健近期收益走势图

医疗主题基金如何选？

同样是医疗主题基金，表现却大不相同，投资者应该如何选呢？

众所周知，医疗板块作为优秀赛道之一，已经带动医疗主题基金“牛”了相当长的时间。2019年以来，医疗主题基金的表现就可圈可点，平均涨幅近184%，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗（A份额）涨逾330%，葛兰、吴兴武等明星基金经理的一些产品也涨逾300%。

不过，大多以高集中度、高波动为特征的医疗主题基金，在具备高收益获取能力的同时，也暗含着高风险的特征。今年以来，医疗主题基金平均最大回撤高达20%，且业绩前10名的产品回撤幅度最高超28%，最低也有21%。

业内人士认为，购买此类基金之前，投资者最好先确认自己是否有足够的风险承受能力，不要因为可能的高收益回报就盲目投资。

好买基金表示，在投资医疗主题基金时，具体要关注基金经理的投资风格、偏好的细分子行业以及长期的选股能力是否靠谱。

比如中欧基金葛兰，从一季度持仓来看，她持仓集中度较高，前10大重仓股合计占比接近70%，进攻性比较强，但是历史上的波动性和最大回撤幅度也比较大。

再比如曲扬和范洁管理的前海开源医疗保健，好买基金认为，他们与大多数医药主题基金不同，历史业绩以及风险控制能力都不错，基金经理在极端行情中会做一定的择时，降低仓位，历史回撤控制得比较好，但同样在反弹时的表现也会落后一些。

至于短期还能不能买医疗主题基金，多名基金经理认为，主要看医疗板块这一波业绩利好的持续性。

浦银安盛医疗健康基金经理胡攸乔认为，医药板块在行业比较中仍然有性价比。近期医药板块反弹较大，从一季报情况看，CXO、医疗服务、医药消费、疫苗等医药板块的核心赛道以及核心公司业绩仍然维持较高增长，这些核心板块半年报业绩可能会延续较好的成长性，因此需要保持对医药板块的积极配置。

不过，也有基金经理近期投资思路已略偏保守。最近以“逆袭”出名的农银汇理创新医疗基金经理梦圆认为，年报、一季报业绩期结束后，医药股将进入一个季度左右的业绩真空期，业绩驱动上涨的趋势将会放缓。她表示，5月操作上会偏防御，并作出结构性调整，标的公司的长期成长能力是她更为关注的点。

长期来看，韩广哲表示，之所以看好医药医疗板块，源于人们对生命自身的关切与探索。人类诊治自身疾病、改善生命生活质量的需求是永恒不变的。他认为，医药医疗在中国具有异常广大的市场，一些龙头公司能够有持续较好的业绩表现。对于调整后处在较低估值位置的标的，仍可做适当增持。

编辑：黄淑慧

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本期责任编辑：张晓光

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