三孩生育政策点燃资本市场，不仅是母婴用品，这一概念也获追捧！

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中共中央政治局5月31日召开会议。会议提出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。

消息一出，资本市场迅速被点燃。

A股母婴相关上市公司尾盘拉升，其中高乐股份、金发拉比涨停，贝因美、爱婴室均涨逾7%。

港股母婴板块亦有亮眼表现，截至当日收盘，好孩子国际涨30.89%，爱帝宫涨21.67%。

来源：Wind金融终端

多家机构认为，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，带来相关行业及公司的投资机会。

除了母婴赛道之外，辅助生殖赛道亦获资金追捧。机构普遍认为，“三胎”开放将带来更多高龄的育龄人群，从而为辅助生殖行业带来更多需求。截至收盘，锦欣生殖涨17.51%，贝康医疗涨15.1%。

港股三胎概念异动  来源：富途证券APP

辅助生殖规模可期

辅助生殖技术为治疗不孕的主要手段，即采用医疗辅助手段帮助不育夫妇妊娠，其中包括人工授精、配子移植、体外受精-胚胎移植（俗称“试管婴儿”）等。港股相关上市公司包括锦欣生殖、贝康医疗。

其中，锦欣生殖在国内拥有及经营成都西囡妇科医院、深圳中山泌尿外科医院、武汉锦欣中西医结合妇产医院，在美国拥有HRC辅助生殖中心，在老挝拥有锦瑞医学中心（HRC亚洲生殖医学中心），是目前国内最大的非公立辅助生殖医疗集团。

锦欣生殖近年来业绩增长情况  来源：锦欣生殖2020年报

贝康医疗则是辅助生殖基因检测解决方案的创新平台，其核心产品PGT-A试剂盒可以在植入前筛查胚胎中的非整倍体（一种经常与试管婴儿(IVF)植入失败相关的染色体疾病），是首个也是唯一已获国家药监局批准的三代试管婴儿基因检测试剂盒。公司于今年2月份登陆港股。

辅助生殖空间有多大？据国元国际研报，2014年-2018年，国内辅助生殖市场规模实现13.6%的年复合增长率，预计2020年-2023年年期间年复合增长率将达到14.5%，市场规模在2023年将达到496 亿元。

来源：国元国际研报

国元国际认为，国家放开生育政策，增加了民众对辅助生殖服务的需求，随着社会对辅助生殖服务的认识完善、个人可支配收入提升和其接受度增强，未来市场增长空间广阔。

早有机构瞄准辅助生殖赛道潜力进行布局。此前锦欣生殖上市时，高瓴资本、奥博资本、Ally Bridge和Cormorant便共计投资约1.5亿美元，成为其基石投资者。贝康医疗上市时同样有豪华基石阵容加持，包括奥博资本、清池资本、国新国信东吴海外基金等等。

婴童赛道继续“吸睛”

每次鼓励生育相关消息传出，母婴概念股总会有一波亮眼表现。5月31日，A股市场尾盘异动的生育概念股多数与婴童用品、儿童玩具及儿童教育等相关。

来源：光大证券研报

如金发拉比主要从事中高端母婴消费品的设计、研发、生产及销售，产品包括婴童服饰、婴幼儿棉制用品等。贝因美主要产品为婴幼儿配方奶粉、婴儿米粉等。爱婴室是一站式母婴用品采购及孕婴童服务平台。高乐股份主要从事电子电动玩具、塑胶玩具等玩具产品的研产销以及互联网教育相关业务。

此外，当日港股市场上领涨生育概念股的好孩子国际，亦是一家婴童用品公司。

资料显示，好孩子国际通过设计、研发、制造和销售儿童汽车安全座，推车、服饰及棉纺品、喂养和洗护用品等儿童用品，以德国、美国和中国为主要市场服务全球育儿家庭。公司自有品牌组合包括CYBEX、gb好孩子、Evenflo等等。

5月31日，港股好孩子国际尾盘迅速拉升

近年来，全面放开生育政策的呼声不断，资金早已按捺不住。今年以来，爱婴室已经累计涨逾22%，高乐股份已累计涨逾40%。

早在此前放开二胎生育时，就有机构认为，从母婴行业细分结构来看，婴童市场规模相较于母亲市场具有更大的消费空间。据头豹研究院测算，2020年0-3岁婴儿用品市场规模为7076.5亿元，2025年该数字将上涨为9505亿元，年复合增长率为6.1%。

编辑：邵好

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本期责任编辑：张晓光

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