猪粮比价回升至二级预警区间，生猪价格回暖尚需时日

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据国家发改委监测，上周（7月19日-23日）全国平均猪粮比价为5.89:1，连续三周以上处于5:1-6:1之间，回升至《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。

自6月以来，生猪价格持续处于低迷状态，6月25日一度跌至12.73元/公斤，远在生猪养殖成本之下。尽管近三周生猪价格回升至16.10元/公斤附近，但仍在平均养殖成本之下。

猪企仍亏损 回暖尚需时日

尽管猪粮比价正在缓慢上涨，但始终处于成本线6:1之下，多数生猪养殖企业和养殖户仍然面临一定程度的亏损。

12个月以来22省市猪粮比价走势 数据来源：Wind

从上半年业绩来看，温氏股份上半年预亏22.60亿元-25.60亿元，正邦科技预亏12亿元-14.5亿元，新希望预亏29.50亿元-34.50亿元，只有作为龙头的牧原股份在上半年依旧实现盈利，预计盈利110亿元-115亿元，但同比出现下降。

相关公司股价也因此出现大幅下跌。自2021年初至7月27日收盘，新希望、正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份、唐人神的股价分别下跌了50.13%、38.63%、43.58%、29.17%、20.98%、24.73%。

而猪肉收储储备工作的开展，有望减少生猪生产的亏损面。安信证券认为，冻肉收储进一步促进猪价上涨。2021年国家已经完成三次中央储备冻猪肉收储竞价交易，随着国家托市信号的发出，有望缓解养殖端恐慌情绪，市场下行空间有限。

此前牧原股份、正邦科技等向记者表示，生猪价格在7月份会有一定的反弹，但达到年初水平基本不可能。开源证券认为，猪价反弹有望于7月至8月到来。

从需求端来看，安信证券认为，现阶段天气炎热，终端消费低迷，市场存量消化缓慢，行业供需的失衡状况短期较难扭转，预计短期市场震荡僵持的态势仍将持续。

饲料存波动 成本有待降低

生猪养殖约半数成本来自饲料，从饲料价格来看，2021年和2020年是完全不同的形势。

以玉米为例，2020年秋粮收购时，玉米价格迎来了一波上涨，且目前保持较为高位的水平。2020年7月，22省市玉米平均价格约在2250元/吨，而这一数字现在则为2810元/吨左右，上涨了约25%。

1月以来22省市玉米价格走势 数据来源:Wind

豆粕的价格尽管在1月冲击高位后有所回落，但仍然高于2020年。2020年7月豆粕的价格约在3000元/吨，目前为3600元/吨左右，上涨幅度约为20%。

相比2020年同期，生猪饲料成本的涨幅在18%左右。

不过，国元期货等机构表示，国内玉米供应宽松的局面还需要时间消化，因此玉米价格上涨难以持久。尽管近期的洪水导致河南玉米减产，但从全国玉米整体产量来看影响比较有限。

但河南的洪水对部分养猪企业还是带来了一定的影响。牧原股份26日在接待调研时表示，近期河南暴雨，到目前为止没有发生人员伤亡，没有造成重大财产损失。据初步统计，目前直接财产损失约1000万元。水灾之后的防疫压力相对加大，要加大对外围环境的清洗和监测力度，提升疫病防控等级。防疫压力将在接下来的一个月内体现。

目前来看，生猪企业扩产节奏均有放缓，主要是通过降低成本来获取利润。新希望表示，下半年肥猪绝大部分将是自养仔猪育肥，现阶段产能发展的总体节奏已经放缓，未来会根据猪周期演化趋势做出适当调整。

编辑：邱江

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