频频融资，牧原股份逆势扩张释放什么信号？

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在生猪养殖行业普遍亏损，喊着“要活下去”的时候，行业巨头牧原股份却要募资近百亿元用于扩建产能，其逆势扩张背后释放什么信号？

扩张“凶猛”

11日晚间，牧原股份披露公开发行可转债募集说明书，拟募资不超95.50亿元（含95.50亿元），扣除相关发行费用后将全部用于生猪养殖建设项目和生猪屠宰项目。

方案显示，加上另筹资金，牧原股份拟投资88.7亿元用于新增23个生猪养殖基地，新增养殖规模677万头；拟投资22.87亿元用于新建4个生猪屠宰项目，合计屠宰能力1300万头。

牧原股份在建的牧原肉食产业综合体项目

据记者梳理，新增生猪养殖项目主要分布在河南、吉林、山西等地，按照项目建设周期2年来算，预计2024年左右可以实现正常出栏。前期记者走访企业时了解到，企业的生猪屠宰项目主要配套其养殖项目。

牧原股份7月发布的生猪销售数据显示，当月销售301.1万头生猪，2021年已累计销售2044.7万头，此次募资新增的养殖规模将使公司生猪养殖规模扩张近33%。

此外，从2020年我国52704万头的生猪出栏量看，牧原股份今年仍表现出较强的扩张态势。

多次融资

扩张需要资金，牧原股份在披露此次发行可转债前，已进行多次融资和股权质押。

8月11日，公司披露，中国银行间市场交易商协会近日决定接受公司中期票据注册。本次中期票据注册金额为30亿元。

7月31日，牧原股份发布公告，公司股东牧原集团将所持3700万股公司股票办理了补充质押，占其所持股份的比例为5.40%。期限为2021年7月29日至2021年8月5日。

8月7日，公司再度公告，将前述的3700万股股票质押展期至2022年8月5日；另有牧原集团持有的3780万股股票（占其所持股份的比例为5.52% ）也同步展期至2022年8月5日。

截至公告披露日，公司董事长秦英林质押股份数量为2.8511亿股，占公司总股本的5.42%；牧原集团质押股份数量约为1.7268亿股，占公司总股本的3.28%。

据悉，此次发行可转债的募集资金中，牧原股份计划投入25.5亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。公司表示，这将为公司未来产能的释放提供保障，满足公司持续发展的资金需要。同时，优化财务结构，提升公司抗风险的能力。

释放啥信号？

今年以来，我国生猪价格大幅回落。此外，2020年以来，小麦、玉米、豆粕等价格持续上升，生猪养殖行业整体盈利不断被压缩。

从财务数据上看，新希望、温氏股份、正邦科技等养猪龙头企业均出现巨额亏损，而牧原股份上半年出现净利润下滑，预计实现净利润94亿元至102亿元。

在行业步入周期低谷之时，牧原股份为何要逆势扩张产能？

牧原股份表示，发展标准化、规模化养殖是生猪养殖行业的必然趋势，公司需把握机会，巩固和提升市场中的领先地位。另外，行业内大型生猪养殖企业向下游延伸产业链趋势明显，生猪屠宰及肉制品业务对公司未来发展有着重要而积极的意义。

此前，公司还在投资互动平台表示，相比生猪养殖业务，屠宰业务有高周转、低毛利的特征。未来公司会通过提升管理水平、生产效率、调整销售策略等方式，提升屠宰板块的头均利润。

有业内人士表示，牧原股份此次扩建产能，一是通过技术和成本优势，抢占市场份额；二是通过发展下游屠宰深加工等，强健产业链，发挥上下游的协同效应，熨平行业的周期波动。

编辑：邱江

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