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10.7%!PPI涨幅创新高!CPI回落至0.7%

梁敏 上海证券报 2021-10-16

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刚刚出炉的9月份CPI同比涨幅回落至0.7%,PPI同比涨幅上升至10.7%,创有数据纪录以来新高,CPI与PPI“剪刀差”进一步扩大。


煤价等上涨致PPI涨幅继续扩大


国家统计局今日发布的数据显示,9月份,PPI同比上涨10.7%,涨幅比上月扩大1.2个百分点,创有数据纪录以来新高;环比上涨1.2%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。



国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称,“9月份,受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响,工业品价格涨幅继续扩大”


具体来看,受需求旺盛叠加供应持续偏紧影响,煤炭加工业价格环比上涨18.9%,煤炭开采和洗选业价格上涨12.1%。


部分高耗能行业生产受限,价格上涨较多,其中有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.9%,水泥等非金属矿物制品业价格上涨2.9%,化学原料和化学制品制造业价格上涨2.0%,黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.8%。


另外,进口天然气价格上涨等因素推动国内燃气生产和供应业价格上涨2.5%,国际铁矿石价格下降等因素带动国内黑色金属矿采选业价格下降8.7%。


从同比来看,煤炭开采和洗选业,石油和天然气开采业,石油、煤炭及其他燃料加工业,黑色金属冶炼和压延加工业,化学原料和化学制品制造业,有色金属冶炼和压延加工业同比涨幅均进一步扩大,6个行业合计影响PPI上涨约8.42个百分点,约占总涨幅的八成。


民生银行研究院高级研究员王静文预计,“从基数因素看,四季度PPI会冲高再回落,10月份可能是全年高点,但随后两个月会见顶回落。回落速度主要看能源和生产资料的环比涨幅。”


国家发展改革委日前印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,要求扩大市场交易电价上下浮动范围。这一改革会对CPI和PPI有何影响?


国家发改委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗表示,此次改革,特别强调要保持居民、农业用电价格的稳定,对CPI没有直接影响。如果市场交易电价上浮,会在一定程度推高企业特别是上游生产企业用电成本,对PPI有一定推升作用,但改革措施有利于改善电力供求状况,更好保障企业用电需求,促进企业平稳生产、增加市场供给,从总体上有利于物价稳定。总体来看,此次改革对物价水平的影响是有限的。


CPI连续4个月同比回落

降准预期升温


与PPI连续3个月攀升的趋势不同,CPI同比涨幅已经连续4个月出现回落。


数据显示,9月份,CPI同比上涨0.7%,涨幅比上月回落0.1个百分点;扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅与上月相同。



食品价格回落是拖累CPI下行的主要原因。董莉娟解读说,9月份,食品价格同比下降5.2%,降幅比上月扩大1.1个百分点,影响CPI下降约0.98个百分点。食品中,猪肉价格下降46.9%,降幅扩大2.0个百分点;淡水鱼、鸡蛋和食用植物油价格分别上涨21.0%、14.2%和9.2%,涨幅均有回落。


“猪肉CPI仍是影响未来CPI整体走势的主要因素”英大证券研究所所长郑后成表示,目前生猪产能依旧较大,猪肉平均批发价尚处于下行趋势之中,预计10月猪肉CPI同比难以大幅反弹。不过,CPI翘尾因素会抬升,综合来看,预计10月CPI同比大概率在9月的基础上小幅波动。


值得注意的是,1至9月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨0.6%,这一涨幅远低于今年通胀控制目标,通胀总体处于低位温和水平。


随着CPI持续回落而PPI不断上升,两者之间“剪刀差”进一步扩大。


中原银行首席经济学家王军对上海证券报记者表示,PPI和CPI之间逐步扩大的“剪刀差”表明,尽管不存在全面通胀问题,但是中下游制造业和中小企业的利润率正在恶化,这将对未来经济增长带来压力。需做好跨周期调节和今明两年的政策衔接,采取适度扩张的宏观经济政策,更加重视稳增长,确保经济运行在合理区间。


植信投资首席经济学家连平认为,四季度在稳健偏松货币政策下,灵活精准、合理适度放松流动性。为保持信贷平稳增长,支持经济稳健运行,当下仍有必要再次降准0.5个百分点。


编辑:陈其珏

校对:孙洁华

图编:张大伟

制作:何永欣

责编:王宙洁

监制:浦泓毅

签发:潘林青

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