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打新又能赚钱了!两只新股早盘涨至临停,以后你还打吗?

费天元 上海证券报 2021-11-06

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近期,“新股破发”成为市场热议的话题。截至昨日,市场短短7个交易日出现9只新股上市首日破发,部分新股甚至出现“中一签亏一万”的惨烈情形,打新情绪可谓降至冰点。


今日早盘,又有两只注册制新股首发上市。受悲观情绪影响,N瑞纳、N争光盘初均遭遇或濒临破发,但随后走势超出部分资金预期,两只新股均大幅上涨并触发临停。


业内人士表示,近期新股大面积破发一方面与询价新规实施有关,另一方面也很大程度受到情绪的影响。部分质地优良的新股遭遇无差别杀跌,反而可能形成新的投资机会。


另外必须提到的是,“打新”本质上也是一种周期性的市场行为:大批投资者进场将造成打新收益被摊薄,而投资者离场又将带动收益再次提升。


两只新股涨至临停


从10月22日开始,“新股不败”的神话被彻底颠覆。A股市场在7个交易日内出现9只新股上市首日破发,其中10月28日上市的科创板新股成大生物上市首日跌幅达27%,投资者中一签亏损超过1.5万元。


今日开盘阶段,新股市场的悲观情绪继续弥漫。N瑞纳(瑞纳智能)以发行价平盘开盘,N争光(争光股份)更是开盘直接破发,低开幅度高达11.32%。


进入连续竞价阶段,市场情绪出现明显好转。N瑞纳开盘后股价连续拉升,并于9时47分较开盘价上涨30%,触发首次临停;N争光股价也快速翻红,并于10时11分较开盘价上涨30%,触发首次临停。


N瑞纳早盘走势


N争光早盘走势


截至午间收盘,N瑞纳股价报69.99元/股,较发行价上涨25.75%,半日成交4.73亿元;N争光股价报37.00元/股,较发行价上涨1.90%,半日成交5.18亿元。以早盘成交均价计算,今日上市的两只新股目前均能给中签者带来收益。


优质新股仍被市场认可


有市场人士认为,部分新股受产业景气度影响,今年业绩同比出现下滑,导致滚动市盈率水平明显高于招股书公布的静态市盈率,是造成新股破发的原因之一。而今日上市的两只新股,似乎并不存在上述基本面的担忧。


N瑞纳上市公告书显示,公司本次发行价格55.66元/股,对应的市盈率33.12倍,低于2021年10月13日中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率35.35倍。


此外,N瑞纳今年全年业绩有望保持增长。上市公告书显示,公司今年前三季度实现归母净利润1211.36万元,同比增长206.35%。公司预计2021年全年实现归母净利润1.55亿元至1.8亿元,同比增长19.06%至38.27%。


N瑞纳前三季度财务指标,截自公司上市公告书


N争光今年前三季度实现归母净利润7079.18万元,同比增长0.20%。公司预计今年全年实现扣非净利润8200万元至8500万元,同比微降7.55%至4.17%。值得注意的是,N争光本次发行价格36.31元/股,不超过“四个值”孰低值36.3186元/股。


“打新”也具有周期性


由于过去数年A股市场“新股不败”,导致不少投资者忽视了“打新”本身的周期属性。而随着近期新股密集破发,这一周期规律可能渐渐被市场所重视。


德邦证券首席策略分析师吴开达表示,网下打新本质上是一种周期性市场行为:打新收益提升,大批投资者进场,收益被摊薄;打新收益下降,大批投资者离场,收益再次提升。


以科创板开闸后为例,2019年7月、8月的打新收益拟合值为118.8、75.0,期间参与网下询价的配售对象为2719户、4519户;受打新红利吸引,询价参与数量大幅提升,2020年12月打新收益拟合值为13.0,期间参与网下询价的配售对象为8641户。


打新收益与打新基金数量呈现周期性变化


吴开达认为,制度、认知与摩擦成本是造成打新基金数量滞后于打新收益的核心原因。打新收益预测核心要素为发行规模、新股涨幅、获配比例,三者均受政策、市场因素影响较大,受高收益吸引的大量投资者往往错过最佳时间窗口。


吴开达强调,新股破发体现了注册制要求下的市场化定价,这将打破“新股不败”的思维定式,在一定程度上遏止炒新的不合理行为,促使新股收益的理性回归,从而使得IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断。


编辑:朱   茵

校对:孙洁华

图编:张大伟

制作:张   巘

责编:赵唯佳

监制:浦泓毅

签发:潘林青

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