近期机构频繁调研，这个板块正在悄然升温

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养殖板块正在悄然升温，其中最热门的莫过于生猪板块。

自9月以来，众多机构频繁调研生猪、饲料等相关企业。今日上午，正邦科技又最新公布了11月2日至3日的投资者活动记录。这意味着，在11月目前仅有的4个工作日中，已有新希望、正邦科技两家生猪养殖龙头企业相继被机构关注。

机构频繁调研

生猪养殖企业热度升温

正邦科技公布的投资者调研记录显示，共有基金公司、投资公司以及证券公司等在内的27家机构参加了调研，其中包括富国基金、华安基金、中银基金、天风证券、国泰君安等。这是正邦科技在今年下半年第二次接受调研。

此前的11月3日，新希望也公布了投资者调研的相关情况，参加调研的22家投资机构包括中信证券、国泰君安、高盛高华、摩根大通等，以及4位个人投资者。

在10月末，温氏股份、唐人神等生猪养殖头部企业也有投资者陆续关注。梳理可以发现，10月以来，相关机构对生猪板块的关注度逐渐提高。

部分生猪相关上市公司接待投资者调研情况

正在升温的还有生猪价格。中国养猪网数据显示，生猪价格自10月中旬开始迅速上涨，生猪外三元价格从10月6日的10.63元/公斤上涨至10月26日的16.72元/公斤。国家统计局网站最新消息显示，10月下旬与10月中旬相比，生猪（外三元）价格环比上涨23.4%。

最近几个交易日，生猪概念股也在升温。新希望、天邦股份、牧原股份等已经连续多个交易日上涨。截至11月4日收盘，申万生猪养殖板块飘红。天邦股份涨幅为6.31%，新希望涨幅为3.78%。

成本和资金流受关注

对于养殖成本，牧原股份表示，由于非洲猪瘟疫情常态化带来的全行业防疫成本上升，叠加玉米等原料大幅涨价的原因，养殖成本普遍上升。同时，公司认为，随着新增产能的逐渐消化、技术升级与管理的提升，未来规模化养殖的生产成本将逐步下降。公司第三季度的养殖完全成本在15元/公斤左右。

仔猪价格走势图（来源：中国养猪网）

新希望在回复投资者问题时表示，三季度生猪成本较高的原因中，仔猪成本占有较大一部分。7月出栏肥猪是1月至2月投苗，8月出栏是2月至3月投苗，一季度本身的苗种成本还比较高。未来成本下降空间一是来自苗种成本；二是饲料成本；三是死淘管理；四是满负荷生产。

公司资金运营能力备受关注。正邦科技表示，公司在产能建设上，在建工程能停则停、能缓则缓。在经营层面上，一方面早于行业进行低效母猪淘汰，主动进行产能缩减，调整发展节奏，减少现金流出；另一方面，为提高产能利用率，及时处置部分闲置及劣绩租赁场，减少未来租金支出。

多种融资手段也为企业存续提供助力。正邦科技表示，公司今年9月成功发行江西首个民营企业约4亿元人民币低利率的美元债；同时以供应商应收账款开展的ABS将结合市场利率情况择机发行。公司还与各地政府组建产业基金，目前已成立的产业基金规模超30亿元，未来也会持续探索和利用产业基金模式加强融资力度。

调整节奏提升效率

在生猪产能过剩的情况下，温氏股份介绍称，公司现阶段不开设新项目，在建项目能停则停、能缓则缓，尽量保存实力。行业低谷期，公司将把控好发展节奏，今明两年的出栏目标（今年1100万头至1200万头，明年1800万头至2000万头）不受建设进度影响，公司现有产能可满足今明两年的发展需要。

尽管猪价短期攀升，但生猪养殖企业并不认为目前是大幅扩产能的好时机。唐人神在接受调研时称，从供给方面来看，主要是前期加速出栏后，市场阶段性缺猪，且养户在涨价的背景下惜售情绪增加。从需求方面来看，主要是气温下降和部分腌腊需求提前，带来消费增加，从而引发猪价反弹。

生猪养殖利润情况（来源：南华期货）

企业通过提升效率，确保养殖成本成本下降、提升生猪扩繁的预留空间。正邦科技介绍说，三季度PSY(每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数)已经达到22，较为接近非瘟前水平。未来通过海外引种发挥能效，使猪只出肉率、抗病性及繁殖能力能够高于市场的平均水平，从而为公司仔猪成本带来强有力的行业竞争力。

对养殖企业而言，产业链的适度延伸，有利于生猪养殖提质增效。新希望表示，公司今年前三季度生猪屠宰量增长了29%。下一步会在食品端持续发力，尤其是在食品深加工方面，公司相关产能布局、市场开拓等已经具备了基础和能力。

编辑：邱   江

校对：孙洁华

图编：周   洋

制作：单凌鹤

责编：陈梦娜

监制：浦泓毅

签发：潘林青

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