供给端扰动频繁，这种工业品拉出12根阳线！

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连续12根阳线——这是纸浆期货近期火热行情最直接的体现。

截至国内期市12月2日下午收盘，纸浆主力合约收涨逾2%至5998元/吨，连续12个交易日上涨。

与此同时，A股造纸板块近期持续大涨。截至12月2日收盘，恒丰纸业、民丰特纸涨停，凯恩股份、仙鹤股份等纷纷跟涨。

供给端扰动频繁

卓创资讯纸浆分析师常俊婷对上海证券报记者表示，近期纸浆市场的利多消息相继出现，带动纸浆期货价格上涨。这些消息包括加拿大洪水导致供应链问题发酵、下游原纸涨价函陆续发布、外盘纸浆持续报涨等。

加拿大造纸巨头Paper Excellence近期宣称，由于北美尤其是加拿大不列颠哥伦比亚省供应链持续中断，可能会存在纸浆和纸张交付延迟的现象。不久前，强降水袭击了加拿大不列颠哥伦比亚省，令公路和铁路物流受到影响。Paper Excellence还表示，疫情导致集装箱紧缺、港口拥堵，这些情况也影响了公司的货品运输能力。

印尼金光集团旗下造纸企业APP也宣布，本月暂时停止向市场供应阔叶浆，主要原因是东南亚港口拥堵导致供应链受阻。

从纸浆的需求终端来看，近期多家纸企不断发布纸品涨价函，包括文化纸、铜版纸、双胶纸等。纸业密集的涨价动向也为纸浆价格添了一把火。

据百川盈孚统计，仅12月1日，就有数家纸企对产品上调报价。

百川盈孚数据显示，截至12月1日，铜版纸市场均价为5900元/吨，较上月均价上涨1.72%，较上季度均价上涨5.36%。文化纸年中价格大幅下跌，在四季度连续拉涨。四季度的拉涨较上半年来看更加理性，原料价格高位、需求好转等支撑因素令文化纸涨幅基本落实。

机构：纸浆价格上涨或难以持续

上海证券报记者发现，今年以来，造纸行业已出现数轮涨价动向。例如，在9月下旬，玖龙纸业、山鹰纸业等相继宣布涨价，涨价幅度为50元/吨至200元/吨，10月份也有类似的提价现象。

业内人士表示，今年影响纸价的因素较多。此前，疫情防控、限电限产、原材料成本上涨等因素频发，令纸价有所攀升。由于没有需求支撑，涨价难以持续。

对于纸浆期货的本轮反弹，东证期货认为，基本面边际改善叠加供应扰动是本轮浆价上涨的核心驱动。近期下游文化用纸和生活用纸开工率出现了明显的反弹。同时，受前期国内浆价持续倒挂的影响，最近三个月漂针浆进口无论是环比还是同比都出现了小幅的下降。整体来看，纸浆基本面边际上出现了一定程度的改善。

不过，多家机构认为，此轮纸浆价格上行或难以持续。一德期货认为，此轮纸浆大涨的行情，主要由海外供应端消息带动。加拿大方面的供应问题影响大概在半个月到一个月左右，未来仍需观察纸浆进口量来判断供应端的实质减量。

物产中大期货认为，此轮上涨行情是在需求趋稳基础上，突发事件驱动带来的。中游贸易商和下游纸企的补库行为未普遍出现，预计纸浆上涨缺乏需求端的强力支撑。

常俊婷对记者表示，浆价上涨是一把双刃剑。一方面，从历史数据来看，纸和纸浆的价格有正相关关系，浆价上涨利于提振市场信心。另一方面，在浆价上涨、原纸价格未能有效提涨的情况下，原纸企业的成本压力就会增加。

编辑：陈其珏

校对：孙洁华

图编：赵雁旎

制作：单凌鹤

责编：张晓光

监制：浦泓毅

签发：潘林青

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