恺英网络发布年度业绩预告，良好增长态势再度延续

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1月25日晚间，恺英网络（002517.SZ）对外发布了2021年度业绩预告，公司2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润为5.5亿—6.5亿元，同比增长209%—265%；实现扣除非经常性损益后的净利润4.3亿—5.6亿元，同比增长457%—625%，这是继2020年扭亏为盈后，公司给市场再度交出的一份亮眼业绩答卷。

近年来游戏行业逐步进入精品化时代，市场规模也在稳步增长。据《中国游戏产业报告》，2021年中国游戏市场实际销售收入保持增长态势，高质量产品引领产业多领域创新发展。2021年，中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.40%，游戏用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%。中国移动游戏市场实际销售收入由2019年的1581亿元增长至2021年的2965亿元，三年年均复合增长率近37%。

在这样的环境背景下，恺英网络自2019年深陷负面事件影响，到2020年明确战略、2021年持续发力回归行业主赛道，公告显示，“本报告期内，公司原运营的《原始传奇》《王者传奇》《高能手办团》等游戏继续保持较好的收入和利润贡献；同时，新上线运营的《热血合击》《刀剑神域黑衣剑士：王牌》及《魔神英雄传-神龙斗士》等多款游戏表现良好，收入和利润显著提升”。无论是在战略布局、产品矩阵还是内部治理上，恺英网络均呈现明显的优化和进步。随着当前公司扫清发展阴霾，持续聚焦主业，获得机构正面覆盖，发展前景明晰。

“三驾马车”领航业绩增长

战略有效性再获验证

2020年底，恺英网络对外发布业务战略布局，明确了公司发展方向和发展目标。将始终坚持“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，确立了研发、发行以及投资+IP三大业务体系，以“打造多维度、立体化的研发体系”与“完善内外部结合的完整发行体系”相互促进，与投资业务相互协同，构建了核心业务的完整闭环。2021年公司连续多次业绩盈喜，营收与净利双增的良好态势也再次验证了公司发展战略的前瞻性和有效性。

在研发层面，恺英网络紧跟游戏行业精品化自研趋势，提出了自研体系逐步实现“管线化、标准化、模块化及自动化”的目标，两款自研IP产品《刀剑神域黑衣剑士：王牌》和《魔神英雄传-神龙斗士》正式上线。上海恺英与浙江盛和的研发体系将逐步打通，尤其在技术和美术中台层面实现技术、素材和人员的统筹和共享，进一步提升研发效率和效果。《原始传奇》《热血合击》两大爆款的推出，说明公司在“传奇类”产品研发领域具备明显的竞争优势和护城河。非传奇类产品研发逐步形成短中长有机结合的产品矩阵，兼顾研发产出与产品品质，既有小成本快速迭代产品，也有高品质大作。与中国网络作家村合作，打造专属IP，同步研发小说、动漫、游戏，形成全方位IP矩阵，提升IP影响力，通过其他衍生品类提升IP认知，基于中国传统文化背景、全球化思路打造的自有IP开放世界游戏已立项研发。

除了自研能力不断提高外，恺英网络在发行策略方面也结合行业背景进行了升级。当前，公司针对不同市场形成差异化打法，国内发行业务围绕IP产品继续深耕，海外发行业务则专注精品化运营，稳步推动国内外两个市场流水的平稳增长。发行业务将分为平台买量、产品发行、海外发行三大板块，其中平台买量保持优势，国内发行业务围绕IP产品继续深耕，根据不同IP赛道的特点制定发行策略，重度MMO产品如奇迹IP正版授权产品，中轻度游戏IP改编产品如《仙剑奇侠传》IP授权定制产品，文学、影视、动漫IP改编产品如《西行纪》《倚天屠龙记》IP授权定制产品，原创IP产品如《零之战线》、数字浣熊研发产品《妖怪正传2》等预计明年均可上线运营，《斗罗大陆》《盗墓笔记》等头部IP授权产品也正在研发中。海外发行业务力争通过精品产品单点突破。

恺英网络始终坚持贯彻既定的投资战略，即聚焦早期投资，以战略投资为核心，差异化布局，丰富产品矩阵，通过发行合作、IP赋能等全方位提供投后赋能提升价值。投资布局更多全球化研发团队，在主机游戏、海外市场受欢迎的SLG、模拟经营品类重点布局。新增《斗罗大陆》《盗墓笔记》《仙剑奇侠传》《关于我转生变成史莱姆这档事》4个头部顶级IP授权，自主孵化IP《蓝月纪元》小说持续连载，与掌阅科技在动漫化领域展开合作，与中国网络作家村展开深度合作，成立合资公司专注游戏领域剧情世界观创作。

风险要素逐步出清

夯实公司治理

恺英网络之所以能在2021年度取得亮眼成绩：一方面得益于公司战略的及时调整，另一方面，公司风险逐步出清，公司治理夯实也是重要原因。

受制于2019年度恺英网络实控人涉案失联直至判决结果尘埃落定，恺英网络自2019年开始了困难重重的自救之路。实控人涉案造成大量负面影响，公司与娱美德之间围绕“传奇IP”的缠诉都让市场对恺英网络退避三舍。

恺英网络股份有限公司副总裁、董事会秘书、党总支副书记骞军法表示，“作为一家上市公司，想要实现长期健康发展，与公司稳健治理密不可分”。公司第四届董事会模范带头，公司董监高团队积极履职，在不断完善公司治理的过程中，恺英网络强调兼顾程序和效率，将公司效益做好、业绩做好，同时完善包括员工在内的激励机制，通过期权、限制性股票、员工持股等等，以员工的成长为内核驱动企业效益、业绩双增。

公开资料显示，2021年8月，恺英网络完成了2020年度股权激励计划预留期权的分配计划，激励对象均为公司研发、发行等业务口的核心人员，既有利于维护公司全新高管团队的稳定性，也体现了公司在共同富裕方面的践行。同时，公司管理层先后于2020年7月和2021年11月完成两次集体增持，董事长金锋数次增持，高管团队累计增持2.17亿股，占公司总股本的10.07%，占公司表决权股份10.29%。其中董事长金锋目前持股2.1亿股，占公司总股本的9.79%，占公司有表决权股份10%。可以说，高管团队的持续增持，从公司股权结构上进一步稳定了治理架构，有利于公司整体发展。

在诉讼风险层面， 2021年10月，恺英网络旗下香港盛晟科技有限公司诉娱美德恶意违法协议约定返还保证金仲裁案终裁胜诉；2021年12月，法院一审判决驳回传奇IP关于要求上海恺英承担连带赔偿责任的请求，公司与传奇IP的纠纷逐步得到解决。2021年12月，世纪华通也对外公布了旗下经典“传奇”IP的胜诉结果。整体来看，对于传奇 IP 实施的重复诉讼、超额保全等恶意行为，国内游戏公司始终采取法律措施坚决维护自身合法权益，坚决维护公司及股东利益，行业发展也将更加规范化。中小投资者诉公司证券虚假陈述责任纠纷案被法院判决驳回原告诉讼请求。

可以说，长久以来压在恺英网络头上的多起诉讼均有了实质性进展，而这些诉讼风险的厘清，也为恺英网络在接下来的发展过程中扫清了障碍。

据公告显示，公司预计2021年度非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约在9,000万元至12,000万元之间。主要的影响因素包括处置长期股权投资产生的投资收益；本报告期收到浙江九翎网络科技有限公司原股东周瑜部分调解赔偿款及周瑜受限于公司股票产生的公允价值变动收益；公司持有的西藏志睿创业投资企业（有限合伙）股权产生的公允价值变动损失等。非经常损益均为公司历史投资的优化，便于上市公司后续轻装上阵。

公益项目多点开花

聚焦ESG治理锁定长期发展

近年来，恺英积极承担社会责任，加强公司治理，一直秉持“专注品质，用心服务”以及“热爱创造价值”的企业理念和使命责任。建立了“党建引领，志愿者行动”的服务模式，在社会公益、企业文化传播层面积极开展各项活动，助推企业高质量发展。

2020年起，公司启动 “云支教乡村小课堂”助学计划，发动员工志愿者以线上直播的方式对青海省玉树藏族自治州的多所藏族小学开展网络授课，助力乡村教育。2021年，公司对口帮扶的学校由2020年的3所增加至7所，向玉树州称多县、曲麻莱县、囊谦县三所福利小学捐赠棉衣1000件，各类旧衣物等超过50箱。凭借在公益方面有目共睹的成绩，恺英网络屡获殊荣，“云支教乡村小课堂”公益项目入选《2021年CSR中国教育榜优秀案例选编》《2021人民网游戏公益典型案例》。

从助学到助农，为帮助帮扶学校所在地发展，公司积极开展内购活动，通过实际行动助力乡村振兴。2020年新冠疫情暴发伊始，公司发动各界力量，采购各类抗疫物资超过300万元驰援武汉，2021年7月，在河南郑州、新乡等多地发生特大洪涝灾害时，公司立即对接多个渠道连夜采购相关物资，并第一时间组织志愿者前往当地进行物资接收运送工作。其后又在江西上饶发生疫情之际，驰援各类抗疫物资送往当地。

恺英网络一直严格贯彻国家政策，在力求精品游戏的同时，高度重视对未成年人参与网络游戏时长，以及产品内容对未成年人身心健康的相关保护。公司旗下游戏严格按照法律、法规规定全部录入《网络游戏防沉迷实名认证系统》，多款游戏产品加入游戏适龄提示平台，在游戏图标、官方网站、游戏主界面等场景中的显著位置，安放游戏作品“适龄提示”标识符。同时，在游戏运营过程中，将“适龄提示”与“防沉迷系统”等未成年人保护手段进行有效结合。公司在XY游戏平台、恺英云游戏官网首页均设置“网上有害信息举报专区”与“上海市互联网违法和不良信息举报中心”，参与发起网络游戏信息安全监测平台，并为上海市信息网络安全管理协会提供统一的内容安全审核平台，助力网络生态环境净化。2021年8月30日，恺英网络对外宣布，自2021年9月1日起，关闭自营平台游戏产品未成年人注册功能，严格落实网络游戏用户账号实名注册和登陆要求。

三年间的调整、优化与升级，促使恺英网络重新获得资本市场的正面关注，包括海通证券、上海证券、新时代证券等多家机构均曾给予公司“买入”或“增持”评级。同时，在元宇宙板块给予市场众多想象空间的今天，“恺英网络投资企业大朋VR是元宇宙前端设备平台的重要组成部分，而在产品类型、用户内容创造层面公司也会尝试做更多探索”，恺英网络副董事长沈军在投资者交流会上明确表示。

风险提示：文章观点仅供参考，不作为投资建议，公司相关数据和信息以公司公告为准。市场有风险，入市须谨慎！

（CIS）

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