闪崩！股债双杀！盘中一度暴跌80%，这家内房股怎么了？

黎灵希上海证券报 2022-03-21

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2月11日，在港股内房板块持续回暖之际，有一家房企的股价却突然闪崩，一度大跌逾80%。

这家房企就是正荣地产。

11日午后，正荣地产股价突现大幅跳水，截至收盘，正荣地产报1.23港元，股价跌幅达66.39%，市值缩水逾106亿港元；另一家物业公司正荣服务亦下跌57.7%，收报1.73港元。

股价暴跌的同时，正荣债也出现大幅杀跌。2月11日午后，正荣地产债“20正荣03”一度跌逾30%，盘中二次临时停牌。截至收盘，“20正荣03”跌23.03%。

据Wind数据，正荣地产今年到期的海外债有23亿美元左右，其中最大一笔是6月到期的16亿美元债券。正荣集团美元债已于2月10日下午开始下跌。其中2亿美金规模的永续债于2月10日早间暴跌约30个点。

正荣系股债的同时闪崩，与一则市场传闻有关。有消息称：正荣将不再按此前计划在今年3月赎回2亿美元永续债，且正荣境外债将重组。

对于上述传闻，正荣地产于11日下午回应称，公司将按原计划赎回2亿美元永续债，相关传闻不实。对于股价大跌，正荣地产表示，今日或有机构恶意做空再买入，公司正在进一步了解股价下跌原因。

记者多次联系正荣地产相关负责人，想进一步了解相关情况，但截至发稿前，电话无人接听。

中泰国际策略分析师颜招骏认为，从数据来看，正荣地产2月11日以前的空仓没有太大变化。但也不排除正荣地产有被做空的可能，或有资金率先知悉公司的财务状况，提早抛售股份，而股价下跌又触发了主要股东的平仓线。

“现在市场对待中小型内房股犹如惊弓之鸟。”该分析师称。

此次闪崩之前，1月4日，正荣地产宣布，将于2022年3月4日悉数赎回所有发行在外的优先永续资本证券，赎回金额为该优先永续资本证券的尚未偿还本金额另加累计至指定赎回日期（但不包括该日）止的任何分派（包括拖欠的任何分派及任何额外分派金额）。截至1月4日，该优先永续资本证券尚未偿还本金额为2亿美元。

德银曾在1月末发布研报称，与大多数面临流动性问题的房地产开发商相比，正荣地产信用状况仍然较好，至今仍能及时偿还债务，获得银行融资，甚至已赎回永续证券，认为正荣的流动性状况于今年上半年可维持良好状态。

资料显示，正荣地产是一家总部位于上海的“闵系房企”，其控股股东为福建商人欧宗荣家族。目前，正荣地产已投资布局长三角、环渤海、中部、西部、海西和珠三角六大经济区域，落子上海、南京等35座城市。截至2021年6月末，正荣地产在国内拥有总建筑面积2930万平方米的土地储备，当中82%位于一、二线城市；土地储备权益占比（按建筑面积计算）约56%。

正荣地产、正荣服务均为正荣集团旗下两家上市公司。正荣集团成立于1998年，由欧宗荣及其子欧国强分别拥有91.9%及8.1%。

据港交所披露易，欧宗荣持有正荣地产54.71%股份。林淑英为欧宗荣配偶，被视为与欧宗荣拥有权益的相同数目股份中拥有权益。

欧宗荣也是正荣服务的控股股东，持有正荣服务63.26%的股份。

据Wind显示，正荣地产今年将有多笔债券到期。

德银在研报中表示，由于合同销售或按年下跌，若正荣未来有借贷无法进行再融资，第三季或面临现金流紧张的局面。正荣自去年第四季起暂停土地收购，加强管理经营现金流，随着可销售资源的减少，预计公司今年全年合同销售将同比跌15%至18%，开发利润率将因价格折扣而下降至16%至18%的水平。

编辑：朱文彬

校对：冯雯君

图编：赵雁旎

制作：张巘

责编：张晓光

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