万亿美团闪崩，蒸发2000亿港元！快手也大跌8%！什么情况？

唐燕飞邱德坤上海证券报 2022-03-22

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万亿美团突然“闪崩”！不到一小时，2000亿港元市值挥发！

一年以来，美团的总市值已经累计下跌近六成，超万亿元市值挥发殆尽。

究竟发生了什么？

美团盘中一度跌超17%

2月18日14:30分许，港股美团-W突然急速下跌，一度下跌超17%。截至当日收盘，美团-W跌14.86%，报188港元，最新市值1.15万亿港元，当日市值挥发近2000亿港元。

与美团达成深度合作的快手，也在尾盘一度跌超8%，收盘跌幅为4.86%，报94港元/股，最新市值4001亿港元。

数据显示，南向资金在2022年2月16日、2022年2月17日大幅卖出美团，其中，2022年2月16日流出近200万股、2022年2月17日流出超150万股。

南向资金在美团的资金流动情况

美团曾是多位知名基金经理的爱股。一年前，也就是在2021年2月18日，美团-W曾盘中创下460港元/股的历史新高。不过仅仅一年，美团-W股价已经腰斩，累计跌幅接近六成，逾万亿港元市值挥发。

美团近期港股股价走势

此前，多家机构研报对美团2021年第四季度营业收入进行预测，并给出了超过250港元/股的目标价。

2月15日，东方证券发布研报称，预计美团2021年第四季度营业收入492亿元，合理估值16241亿港元，目标价265港元/股，维持“买入”评级。

西南证券发布研报分析，美团外卖业务的基本盘稳固，“商家—用户—履约”生态壁垒强。在主动控制佣金之下，外卖业务受益于广告业务高增长仍有望保持增长。美团在餐饮外卖市场中处于领先地位且市占率不断提升，预计公司2022年加总市值为18012.6亿港元，对应目标价为293.60港元/股。

交银国际发布研报给出美团的目标价324港元/股，预计美团2021年第四季营业收入499亿元人民币，同比增32%，外卖/到店/新业务分别增长20%/24%/65%，市场预期2021年第四季度营业收入494亿元人民币，同比增30%。

餐饮外卖是美团营收的重要来源

资料显示，美团的业务大致分为三个部分：餐饮外卖，到店、酒店及旅游，以及新业务和其他。其中，餐饮外卖分部的收入来源包括商家在其平台上产生的订单所支付的佣金（按已完成交易金额的百分比确定）、以各种形式向商家提供的在线营销服务，以及完成配送服务向交易用户和商家收取的配送费。

2021年11月26日，美团发布业绩公告称，2021年第三季度实现营收488.29亿元人民币，同比增长37.9%；2021年第三季度净亏损99.94亿元人民币，经调整后净亏损55.27亿元人民币，而2020年同期期内盈利63.21亿元人民币，经调整后为20.55亿元人民币。

其中，餐饮外卖是营业收入的重要来源。公司该部分营业收入，由2020年第三季度的206.93亿元人民币增长28%至2021年同期的264.85亿元人民币；经营利润由2020年第三季度的7.68亿元增长14%至2021年同期的8.76亿元人民币，但是经营利润率由3.7%同比减少0.4个百分点至3.3%。

从用户角度来看，美团2021年第三季度交易用户数为6.675亿，而2020年同期为4.765亿，同比增长40.1%；活跃商家数目830万户，2020年同期为650万户，同比增长28.2%；每位交易用户平均每年交易34.4笔，2020年同期26.8笔，同比增长28.5%；餐饮外卖交易金额1970.98亿元人民币，2020年同期为1522.325亿元人民币，同比增长29.5%。

2020年，美团一度陷入与餐饮商家的“佣金纷争”。

疫情之下，堂食受限甚至停摆，外卖成了不少商家唯一的救命稻草，但是商家希望美团减少平台佣金扣点。于是，相继出现商家举报美团外卖提高佣金、垄断经营及不正当竞争，以及多地餐饮协会下场发布抗议书，指出美团外卖向餐饮企业收取的高额外卖佣金，采取排除公平竞争的独家条款，已经超过了餐饮企业的承受极限。

美团与快手是“盟友”

快手一直被市场认为是港股的元宇宙概念股。2021年7月，快手关联公司北京达佳互联信息技术有限公司，申请注册了多个“快手元宇宙”商标。

值得注意的是，均在港股尾盘大跌的美团、快手，在2021年12月27日达成互联互通战略合作。

美团将在快手开放平台上线美团小程序，为美团商家提供套餐、代金券、预订等商品展示、线上交易和售后服务等完整服务能力，快手用户将能够通过美团小程序直达。

目前，美团小程序已率先完成餐饮品类的试点上线，未来将陆续上线酒店、民宿、景区、休闲玩乐、美容美发、剧本杀等多个生活服务品类。

快手称，未来，双方将基于快手开放平台，打通内容场景营销、在线交易及线下履约服务能力，一起为更多消费者、本地生活商家、创作者提供更多更优质的服务，成就每一种经营。

编辑：朱文彬

校对：冯雯君

图编：赵雁旎

制作：张巘