拥抱全球化投资时代│上证投资家联合汇丰银行开设“环球汇投资”投教专栏

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我国财富管理行业正处在快速发展的新阶段。站在全球的视野可以捕捉到更加多样、更具竞争力的资产。6-8月，上证投资家（edu.cnstock.com）联合汇丰银行推出“环球汇投资”专栏（每周一期，共8期），旨在向广大投资者分享关于环球投资市场、环球投资工具、环球投资配置策略以及环球投资趋势的信息。

为什么要选择该主题开课？个人投资者进行环球投资时有哪些注意事项？在专栏正式开启之际，上证报-上证投资家特邀汇丰中国财富管理及个人银行业务-投资及财富管理部总经理王颖展开对话，共话环球投资。

1.   请问汇丰银行联合上证报-上证投资家推出“环球投资”这个主题系列课程的初衷是什么？

王颖: 当前在财富管理领域，有一个越来越统一的认识——在全球化时代，尤其是当前复杂、多变的世界格局之下，财富管理更需要国际化的视野。正如现代投资组合之父、诺贝尔经济学奖获得者马科维茨所说的那样，资产配置多元化是投资的唯一的免费午餐。环球多元化的资产配置可以更有效地分散投资组合的风险，让投资者更好地把握全球不同市场的投资机遇。我们衷心希望本系列课程能帮助投资者加深对环球市场的了解，为投资者带来有价值的参考信息。

2.   伴随着中国金融市场双向开放不断提速，居民资产配置也将逐步从房地产等实物资产转向金融资产，汇丰银行将为投资者提供哪些差异化服务？

王颖：汇丰中国拥有外资行中较完整的财富管理投资产品线，包括丰富的结构性存款；其累计获批合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度达44亿美元，在银行中保持领先；作为公募基金保有规模最大的外资代销机构之一，与国内头部基金管理机构保持紧密合作。汇丰还首批参与了粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点，并率先推出了投向合格境内有限合伙人（QDLP）基金的资产管理计划代销及一对一基金专户代销业务。

作为国际化财富管理的引领者，我们非常关注国内客户在财富管理需求上的变化趋势，从教育、健康 、旅行和生活方式的四维金融生态圈的视角，为个人和家庭的全生命周期进行财富管理和规划。

此外，通过汇聚集团在中国境内的银行、基金、保险、证券等机构的各自优势，我们打造“汇丰智造”，把全方位的财富管理智慧带给本地客户。

3.   作为财富管理业务领先的国际性银行，汇丰在财富管理和资产配置方面具有哪些优势？

王颖：汇丰一直以来都在积极通过数字技术赋能系统、平台和工具，更精准地把握客户需求，帮助客户更加科学、智能地配置资产。

我们认为，在世界局势日趋复杂，国内高净值家庭理财需求不断提升的前提下，科学全面的财富管理，灵活多元的全球资产配置日渐重要，而这也是外资银行的优势所在。

刚才提到的多种类产品，举一个全球资产配置的例子，合格境内机构投资者（QDII）基金，香港互认基金配合以丰富的本地公募基金可以满足大部分客户境内外投资兼顾的需求。除了海内外基金等多样化的自有或代销投资产品，汇丰中国同时提供丰富的100%保本或者部分保本的结构性存款，为客户在市场波动期间提供了在保障本金有限损失的前提下，参与市场并获取收益的机会。这些不同类型的产品组合和定期的回顾为客户提供了跨市场抵御风险、获取合理回报的可能性。

此外，从长期的风险管理角度而言，保险作为一种金融工具，可以为家庭财富的风险管理奠定坚实基础，并在预定时间为家庭提供保障。我们今年推出的保单检视服务，帮助客户明晰保单后更深层的投保情况，辅助完善财富规划和保障规划，让家庭保障、教育储备和退休计划等更加全面稳健。

作为全球规模最大的国际财富管理机构之一，汇丰凭借全球化的网络和专业团队，为具有国际视野的大众富裕以及高净值家庭提供及时的市场资讯，进行多元化投资的部署，持续且及时地帮助客户回顾投资并进行调整，构建起长期的财富管理方案。

4.   传统财富管理卖方销售模式以产品销量为支撑，汇丰财富管理如何体现以客户为中心的服务理念？

王颖: 秉持以客户为中心的理念，汇丰通过一系列金融工具精准把握客户的财富管理需求，为其提供适合需求的投资产品，这也是汇丰财富管理团队核心竞争力之一。

在为客户提供财富管理方案的过程中，汇丰遵循的是一站式五步客户旅程—— Engage吸引、Discover发现、Recommend建议、Act行动、Service服务。汇丰坚信合适客户的才是最好的，因而从发掘客户需求出发，再提供符合需求的方案，而不是用所谓的“高回报”或“新颖的产品结构”来吸引客户。

具体而言，首先帮助客户做好“财富健康测评”，然后再做“财富规划”，最后才是向客户推荐合适的财富管理解决方案。汇丰探索利用金融科技和数据，将服务变得更便利、覆盖面更广。我们推出了远程视频销售模式，这是外资行中首创的新型数字化服务模式，填补了市场上投资及保险 “专人服务、远程销售”模式的空白，让客户足不出户即可拥有专属理财顾问的在线服务。

5.   科技发展日新月异，在财富管理领域，科技如何赋能国际化资产配置？

王颖：我们此前发布的一项《未来银行业：数字时代的金融》全球报告显示，科技的发展与数据的应用将帮助银行在未来几年为客户提供高度个性化、自动化的服务。

汇丰不断加大金融科技和数字技术在财富领域的应用，通过精准洞察客户需求、重塑业务流程，着力为客户提供更为便捷、高效、安全的金融服务体验。

汇丰中国的“财富管理先锋导航系统”，借助数据分析与智能化算法，引导客户通过“确立财务需求”、“构建投资组合”、“持续回顾调整”三个步骤，科学地规划财富管理路径。同时，汇丰的“FinFit财富健康体系” 财富管理移动端工具，从理财习惯、金融知识、财富规划及财富安全四个维度设定了数十项指标，帮助客户全方位评估，并提出建议以持续提升其财富健康水平。

汇丰中国构建了外资行中领先的数字财富生态体系。近期，为满足高净值客户群体对投资时效性、交易和数据交互的新需求，汇丰中国在外资行中首次为私人银行客户推出手机银行客户端的投资理财功能。

汇丰银行“环球汇投资”专栏8期目录（上证报-上证投资家edu.cnstock.com）

1. 环球主要大类资产概览——美国股票市场

2. 环球主要大类资产概览——亚洲股票市场

3. 环球主要大类资产概览——债券

4. 环球投资的双向桥梁——互联互通机制

5. 跨境理财通——捕捉大湾区跨境理财新机遇

6. 一学就会—— 简单有效的环球资产配置策略

7. 解码环球ESG投资趋势

8. 科技金融赋能环球投资

汇丰银行“环球汇投资”专栏1

环球主要大类资产概览：

美国股票市场

作者：汇丰中国财富管理及个人银行业务

理财规划专家团队

对于市场来说，2022年注定是不平凡的一年，全球资本市场所经历的波动已经让大多数投资者印象深刻——复杂多变的地缘政治局势，美联储加息周期的到来，以及发达市场将如何应对几十年一遇的高通胀。种种不确定性，无疑大大增加了普通投资者的投资难度。

那么面对复杂多变的投资环境，广大投资者应该如何应对呢？也许当下，“以不变应万变”才是在茫茫黑暗中，给我们指明方向的那盏灯。这里的“不变”是指，投资者们应该在投资中坚持正确的事，并将此视为自己的投资原则——比如多元化的资产配置，比如长期主义。正如诺贝尔经济学奖获得者、“现代投资组合之父”马科维茨说过的那样：资产配置多元化是投资中唯一免费的午餐。

那么如何做到资产配置的多元化呢？首先，要对可配置的大类资产有一个较为全面的认识。然后，再根据投资者自身的风险承受能力和偏好进行多元的资产配置。这就好比你想要做出一份色香味俱全的大餐，首先你要对于每种基础食材的味道和口感有一个全面的了解，然后再根据自己的口味进行搭配。

那么接下来，我们就围绕环球股票市场为大家做一下梳理，看看您在做环球资产配置这道“大餐”的时候，有哪些“食材”可供选择。

当前，全球股票市场规模高达114万亿美金，其中按国家排名市场规模前三位的分别是: 美国股票市场，以50万亿美金总规模排名第一，约占整个环球市场的44%；排名第二的是中国股票市场，总规模达19万亿美金，占环球市场比重约17%；排名第三的是日本股票市场，占比约5%。

通常来讲，我们会把环球股票市场按照发达程度和区域划分为发达市场和新兴市场。其中发达市场的主要成员包括美国股票市场，欧洲发达市场如英国，法国，德国股票市场等，以及亚洲发达市场，如日本，韩国股票市场等。而新兴国家市场主要包括亚洲地区新兴市场如中国股票市场，印度股票市场，东盟地区股票市场，欧洲新兴市场，以及拉丁美洲新兴市场等。

发达市场通常历史比较悠久，汇聚了世界范围内最优秀的一批公司，机制较为健全成熟，监管更为严格，机构投资者占比较高。接下来，我们就为大家介绍一下其中市值最大的美国股票市场。

市场概况

作为全球历史最悠久的投资市场之一，美国股票市场的历史至今已超过200年。多年来，美国股票市场以其规范的行业制度，便利的融资环境，丰富的流动性吸引了全世界的优质企业赴美上市。截至目前，在美国市场上交易的普通股数量为10,000多只，总市值高达50万亿美金（图2）。

美国股票市场作为全球发达市场的代表，除了拥有世界范围内优秀的公司，其监管体系也相对健全。美国股票市场的主要监管机构包括美国证券交易委员会、金融行业监管局、以及美国上市公司会计监督委员会。除了监管部门，美国还有包括审计公司、做空机构以及专业的律所在内的其他民间机构，都在业务范围内观察和监督资本市场上的违规行为，并为投资者提供较好的保护和索赔机制。

主要指数

美国市场最具代表性的三大股指分别是道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数。

其中道琼斯指数是世界上历史最悠久的股价指数，目前已经有超过100多年的历史，成分股只有30支，是美国30家最大最知名的上市公司，可以作为总体市场成绩的指标来进行投资参考。

标准普尔500指数(S&P 500)是评级公司标准普尔根据市值及流通量，在美国股票市场上选取了500家各行各业的龙头企业 (也是美国市值最高的500大公司)，标准普尔指数因此也被认为是目前最具代表性的美国股票指数。

纳斯达克指数创立于1971年，目前纳斯达克指数的成分股超过3700只，范围涵盖代表世界先进技术的各个产业，比如软硬件、半导体、网络通信、生物医药等等，是海外投资者投资科技股的首选参考。

历史表现

横向比较来看，美国股票市场与环球主要股票市场相比表现十分亮眼。以美国最具代表性的标普500指数计算，其过去十年的年化复合收益率约为12.5%（图3），在所有发达市场中位于前列。同时，美国股票市场的波动率与环球主要股票市场相比也处于相对较低的水平。这意味着美国市场在世界范围内都具有较高的风险收益比。

美国股票市场之所以能在过去十年“扶摇直上”，一个关键的支撑因素就是公司盈利的增长。如图4所示，图中灰色线条表示的美国盈利在过去十年中与指数基本走势趋同，由此可见公司的盈利能力是市场表现最直接的驱动力。

市场风险

虽然美国股票市场在过去十年的历史表现突出，但投资者仍然需要注意到盈利预期下降、货币政策转向、地缘政治事件等因素可能会对美国股票市场造成短期的影响。过去十年间，美国股票最大的回撤事件包括2020年新冠肺炎疫情、2018年中美贸易摩擦和2015年美联储开启加息周期等（图5）。投资者仍然需要保持多元化投资以降低投资组合的波动。

总结

美国市场作为环球资产配置最重要的市场之一，将其纳入资产配置组合将可以增加国内投资者持有的投资组合的多元化程度。对于不同风险偏好的投资者来说，顺应不同的经济周期，在世界范围内分散动态调整自己的投资组合，是当下抵御各种“逆风”的良方。就像一艘大船，面对不同的风向，及时调整速度以及角度，才能更平稳地前进。顺势而为，灵活调整，这正是环球资产配置的魅力所在。

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风险提示：文章观点仅供参考。市场有风险，投资须谨慎。

责编：邵子怡   校对：冯雯君   制作：张   巘

图编：张大伟   签发：潘林青

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