但斌旗下产品跌破预警线！布局白酒、互联网，能等来“本垒打”机会吗？

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三季度以来，市场震荡盘整，百亿级私募跌破预警线的消息再现。

记者采访获悉，知名私募大佬但斌执掌的东方港湾旗下3只产品近日发布了触及预警线的通知，单只产品净值均跌破0.8元。记者与东方港湾相关人士进一步确认得知，这几只产品会按照合同要求谨慎做好相应风控措施。

今年3月但斌称产品保持低仓位运作，精准躲过市场下跌。6月中下旬，但斌旗下产品开始加仓，加仓方向聚焦白酒和互联网，但白酒与互联网三季度以来表现不尽如人意，相关产品净值也随之受损。

在多位业内人士看来，6月以来，新能源、光伏等高景气赛道明显占优，但如今估值性价比可能需要重新评估。后续在市场流动性宽松、经济逐步修复的背景下，消费、医药以及港股的龙头标的有望有所表现。

但斌旗下三只产品跌破预警线

4月躲过市场大跌的但斌，仍旧面临着业绩上的压力。

近日，记者从相关人士处获悉，但斌执掌的东方港湾旗下3只产品发布了触及预警线的通知，即东方港湾方远1号、2号和3号基金，累计净值均跌破0.8元。

查询三方平台可以发现，东方港湾方远3号产品在私募排排网披露了最新净值情况。截至8月26日，该产品累计净值为0.799元，跌破了0.8元的预警线。资料显示，该产品成立于2020年11月24日，基金经理为但斌，今年以来跌幅接近20%。

事实上，今年3月初至6月初，东方港湾方远3号基金仓位极低，净值走势几乎为一条直线。不过6月10日，该产品周度净值起伏超过3%，且自此之后周度净值波动加大，加仓迹象明显。8月19日，产品净值跌至0.811元，26日则跌破0.8元预警线。

一般而言，私募基金在触及预警线后会采取被迫减仓的操作，部分产品甚至会在跌破预警线后降至半仓以下。这是否意味着，东方港湾旗下3只产品将被迫减仓？对此，东方港湾相关人士表示，会按照合同要求谨慎做好相应的风控措施，仓位因合规要求不便透露。

重仓白酒与互联网

为何但斌大举加仓后业绩压力似乎更大了？从公开资料来看，其加仓的品种三季度以来表现不佳。

今年5月下旬，但斌表示，三季度或四季度，企业盈利、行业变化、世界格局等重大因素会发生变化，彼时市场会对所有因素产生叠加反馈，行情将更为清晰，有望出现一次“本垒打”的机会。后续加仓方向大概率会聚焦在自己的能力圈，比如白酒、医药和互联网等行业。

从银河金汇东方港湾1号基金披露的二季报来看，但斌做到了知行合一。二季报显示，截至二季度末，该产品前五大重仓股分别为贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒和腾讯控股。

不过，三季度以来，市场分化行情加剧，消费、互联网、医药等板块震荡盘整。截至8月30日收盘，白酒指数跌超10%，中概互联ETF跌近6%，生物医药跌超14%。 

知名私募关注低估板块

8月中旬以来，成长板块有所调整，消费、互联网等偏价值类的板块能否成为市场“接棒者”，备受市场关注。

“前期成长股的反弹中包含了过于乐观的预期，虽然海外加息最快的时候似乎已经过去，但目前美联储表态依旧是偏向通胀，美联储转向降息可能没有那么快。另外，A股反弹幅度比较大，估值已经处于合理偏高的阶段，股市存在内生性的调整需求。因此，结构上来看，虽然在经济缓慢复苏、流动性宽松的环境下，成长股的机会更大，但需要在其中寻找市值较小且估值合理的股票。与此同时，目前市场流动性较为宽松，消费等处于低位的板块出现边际改善因素时，相关标的会有所表现。”星石投资副总经理、首席策略投资官方磊坦言。

高毅资产合伙人、研究总监韩海峰也表示，市场处于经济逐渐复苏、流动性相对宽裕的状态中，当估值水平处于历史低位时，将出现更多投资机会。具体来看，由于港股里面部分资产在整体中国资产中仍具有良好的质地和稀缺性，比如互联网、生物医药企业，此类标的估值处于历史上较低水平，未来蕴含着不错的投资机会。

责编：邵子怡、蒋烨欢   校对：冯雯君

制作：何永欣   图编：张大伟   总审读：孙放

监制：张晓光   签发：潘林青

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