证监会发布！这个市场，将有大动作
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11月18日，证监会发布新起草的《关于深化公司债券注册制改革的指导意见（征求意见稿）》（下称《指导意见》）和《关于注册制下提高中介机构公司债券业务执业质量的指导意见》（下称《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》），并向社会公开征求意见。
《指导意见》提出了优化公司债券审核注册机制、压实发行人和中介机构责任、强化存续期管理、依法打击债券违法违规行为等4方面12条措施，强化了以偿债能力为重点的信息披露要求，并提出，对发行人实施分类监管，强化对科技创新、绿色低碳、乡村振兴等重点领域债券品种创新的支持，支持房地产企业合理债券融资需求，提升民营企业债券融资的可得性和便利性。
《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》则着眼于债券市场中介机构监管，从强化证券公司债券业务执业规范、提升证券服务机构执业质量、强化质控、廉洁要求和投资者保护、依法加强监管、完善立体追责体系等5方面，提出了14条措施。
下一步，证监会将尽快发布实施《指导意见》和《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》，进一步完善债券注册制基础制度，维护债券市场良好生态，提升服务实体经济质效。
来看要点！
《指导意见》重点突出债券市场五个特点
《指导意见》重点突出了债券市场的五个特点。具体包括：
一是，强化以偿债能力为重点的信息披露要求，按照实质重于形式的原则，以简明易懂的语言披露可能影响发行人偿债能力的重要信息。
二是，针对债券滚动发行、频次较高的特点，对发行人实施分类监管，建立健全知名成熟发行人制度，优化信息披露要求，进一步提高优质企业融资便利性。
三是，强化投资者保护，落实发行人偿债保障责任，要求发行人做好融资统筹规划，防范高杠杆过度融资，充分利用好投资者保护条款示范文本，强化对发行人和中介机构的“一案双查”。
四是，压实中介机构责任，按照重要性、合理性和必要性原则，健全以发行人质量和偿债风险为导向的中介机构尽职调查体系，提升尽职履责有效性。
五是，畅通违约债券出清渠道，持续完善市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制，进一步健全优胜劣汰的市场生态。
强化以偿债能力为重点的信息披露要求 压实发行人和中介机构责任
《指导意见》优化了公司债券审核注册体系。具体而言：
强化以偿债能力为重点的信息披露要求，信息披露应当真实、准确、完整，突出重要性、强化针对性；建立分工明确、高效衔接的审核注册流程，交易所承担公开发行公司债券审核主体责任，证监会根据交易所审核意见履行注册程序，并重点关注“六个重大”情形；完善全链条监管制度安排，强化“受理即纳入监管”要求，健全与注册制相适应的事中事后持续监管机制；加强对交易所发行审核工作的监督检查和指导，督促交易所建立健全质量控制体系和廉政监督机制。
根据《指导意见》，发行人应当严格履行本息偿付义务，做好融资统筹规划，防范高杠杆过度融资；加强募集资金管理，规范募集资金使用，严禁挪用募集资金等行为。
同时，按照扶优限劣的原则，《指导意见》进一步提高了优质企业融资便利性，对弱资质企业加强把关，积极服务国家重大战略和实体经济重点领域，并压实中介机构“看门人”责任，督促中介机构健全公司债券业务质量和执业风险控制机制，完善中介机构执业能力评价体系，强化评价结果运用。
鼓励通过多种方式推动违约债券有效出清 依法打击债券违法违规行为
对于公司债券存续期管理，《指导意见》提出，要完善公司债券日常监管体系，充分发挥派出机构和证券自律组织监管作用，针对性开展对发行人和中介机构的现场检查，并督促发行人和受托管理人严格履行风险监测、报告、处置义务。
同时，《指导意见》还要求，持续完善市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制，健全债务管理工具相关制度安排，鼓励通过多种方式推动违约债券有效出清。
此外，《指导意见》提出，要依法打击债券违法违规行为。具体而言，加大对债券严重违法违规行为的查处力度，构建行政、民事、刑事立体化追责体系，推动对债券违法违规主体依法进行民事和刑事追责；健全适应不同债券类型和风险特征的投资者适当性管理制度，加强投资者教育服务，完善公司债券受托管理、持有人会议等投资者保护机制。
推进债券市场中介机构监管的制度化、规范化、透明化
《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》主要从证券公司债券业务执业规范、提升证券服务机构执业质量、强化质控、廉洁要求和投资者保护、依法加强监管、完善立体追责体系等五方面，推进债券市场中介机构监管的制度化、规范化、透明化。
从项目遴选把关、信息披露、发行承销、受托管理等方面，《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》对证券公司债券执业提出全方位要求，集中解决债券承销和受托管理环节存在的突出问题。
具体而言：一是明确主承销商应构建以发行人质量为导向的尽职调查体系；二是突出主承销商督促发行人提升信息披露质量职责；三是对承销机构发行配售环节提出明确要求；四是要求主承销商切实转变“重承销、轻受托”的观念，对受托管理人员配备和存续期管理提出明确工作要求。
对中介机构债券业务全覆盖 突出防范债券发行中的廉洁风险点
根据《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》，会计师事务所应健全质量控制体系，加强债券审计业务的风险评级管理。律师事务所应建立健全业务质量和执业风险控制机制，并对会计师和律师执业全流程质量控制提出明确要求。
同时，《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》还对提高信用评级、资产评估等机构执业质量提出了要求，实现了中介机构债券业务全覆盖。
此外，《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》还强化了质控、廉洁要求和投资者保护，进一步突出了防范债券发行中商业贿赂、不当承诺等廉洁风险点，要求主承销商督促发行人自觉强化法治意识、诚信意识，全面理解和执行公司债券发行上市有关法律法规、债券市场规范运作和信息披露的要求，健全投资者教育与信息沟通机制。
强化公司债券承销分类管理 严查“结构化”发债等违法违规行为
聚焦监管薄弱环节，《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》还提出了下一步工作重点，包括完善监管制度规则、加强中介机构检查督导和强化公司债券承销分类管理等，并完善了立体追责体系，严肃查处“结构化”发债等违法违规行为。
具体的重点工作包括：制订公司债券中介机构监管执法工作规程，完善承销机构、评级机构执业准则和尽职调查标准，压实尽调核查责任，完善发行定价、承销配售等规则，加强发行合规管理；完善中介机构全流程、全链条监管机制，加强检查督导，发现违法违规问题严肃查处；进一步优化证券公司债券业务执业评价指标体系，加强分类评价结果运用。
此外，《提高中介机构公司债券业务执业质量指导意见》要求，严肃查处中介机构及其责任人未勤勉尽责、“结构化”发债和返费等违法违规行为，对重大违法违规行为加大稽查处罚力度，坚持“双罚制”原则，推动行政追责和司法追责的高效联动，强化综合执法震慑。
责编：邵子怡 校对：冯雯君
制作：季宇亮 图编：赵雁旎 总审读：朱建华
监制：浦泓毅 签发：林艳兴
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