中国联通董事长刘烈宏发声！

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日前，“中国特色的估值体系”引市场高度关注，A股“中字头”概念连续多日表现强势。业界普遍认为，处于偏低估值水平的中字头央企上市公司有望迎来价值重估。

11月29日，中国联通董事长刘烈宏成为首个公开回应“中国特色估值体系”的央企上市公司掌门人。他认为，过去20年的估值模型和披露口径已经无法再精准地反映出如今企业的真实投资价值。以电信行业为例，延续几十年的用户增长等老指标、老模型已无法准确评估电信行业的新价值。

除了有关估值的话题外，本次中国联通的三季度业绩说明会上，公司还正式回应了有关腾讯、未来的分红政策、子公司分拆的最新进展等投资者关注的热点。

刘烈宏谈估值：

坚信联通投资价值

“过去20年的估值模型和披露口径已经无法再精准地反映出5G时代，特别是数字经济时代运营商的真实投资价值。”刘烈宏表示，今天的中国联通已经不再是传统意义的“管道运营商”，而是自身就已经先行成为数字化的企业并对外提供数字化服务的科技创新公司。

刘烈宏介绍，在云业务领域，以当前云计算厂商4到8倍的市销率估值，中国联通仅云业务市值就有较好的提升空间。同时，公司近五年累计自由现金流超过1900亿元，资产负债率改善超过20个百分点，每股分红增速超过利润增长。股息收益率方面，截至9月底中国联通A股股息收益率已高于一年期国债收益率水平。

据了解，中国联通混改以来，主营业务收入增长接近30%、归母净利润增长超过5倍。近5年，公司产业互联网收入复合增长率超过34%，今年前三季度产业互联网为公司带来超过70%的增量收入，企业高速成长性已被充分验证。

刘烈宏直言，公司股价的波动会受到多种复杂因素影响。“但我们坚信，良好的经营发展是公司长期价值提升的坚实基础，随着数字经济的快速发展，中国联通的价值也必将被越来越多的投资者认可。”

记者注意到，截至11月29日收盘，中国联通A股市值为1317亿元。

正式回应与腾讯设立合营企业

本月初，中国联通与腾讯新设合营企业的消息激起千层浪，受此消息影响，中国联通股价也一度冲上涨停。29日下午的说明会上，中国联通总经理陈忠岳回应了与腾讯有关的话题。

陈忠岳表示，中国联通下属子公司联通创投拟与腾讯创投新设的合营企业，将立足于自主研发，形成完整的CDN/MEC平台能力、运营能力和产品创新能力，为高清视频产业以及人工智能领域提供新一代CDN以及边缘计算服务。

“通过此次合作，可以让联通、腾讯双方的用户大幅减少网络路由次数，提升内容下载速度，缩短文件传输时间，进一步优化用户网络冲浪体验。”陈忠岳说道。

提及合营公司的进展，他表示，中国联通正在积极推进该合营公司的组建。从长远看，合营公司的成立将显著放大双方在产品研发、网络云化以及营销服务的优势，壮大CDN、边缘计算产业链，持续为双方相关业务赋能。

子公司分拆上市已进入辅导期

“（分拆）上市的进展方面，公司在2021年8月19日发布了关于拟分拆联通智网科技到A股上市的公告。联通智网科技已向北京证监局提交上市辅导申请，并获得正式受理，目前处于辅导期。”中国联通财务负责人兼董事会秘书李玉焯表示，下一步，公司会根据其分拆上市的进展情况及时履行信息披露义务。

公开信息显示，智网科技成立于2015年，是中国联通下属从事车联网专业化经营的控股子公司，提供智能连接及智能运营专业服务，以及基于5G、V2X、MEC等新一代信息技术的智慧交通车路协同、车队管理及智能座舱等智能应用服务。

2019年，智网科技通过混合所有制改革，引入了一汽、东风汽车、广汽等战略投资者。根据中国联通此前披露的财务数据，智网科技2018年、2019年、2020年分别实现净利润约5957.24万元、6806.65万元、6751.69万元。

李玉焯表示，未来我们希望智网科技在分拆上市后作为独立上市公司，可以强化融资能力和运营灵活性，更好吸引人才和战略伙伴，提升竞争力，加快业务发展和提升回报，更好释放其价值。同时助力中国联通面向车联网打造产业发展新生态，为交通强国、网络强国、数字中国建设持续贡献联通力量。

责编：郭晨希、蒋烨欢   校对：孙洁华

制作：何永欣   图编：赵雁旎   总审读：朱建华

监制：浦泓毅   签发：林艳兴

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