亚金协杨再平：从监管松紧周期性钟摆看科学有效监管的永恒性
以下是全文内容：
套用“天下大势，分久必合，合久必分”那句话，“天下监管，松久必紧，紧久必松”，似乎也是一种金融历史现象。
谈到监管松紧的周期性，我想放到一个比较长的历史坐标中来看。在金融历史的长河中，我们看到从放松监管到强化监管，再到放松监管，又到……似乎是一种不断轮回的周期性钟摆。但在这个摆动的中间，有一个永恒不变的中点，那就是科学而有效的监管。
举例来看，1864年以前，美国是没有金融监管的，是自由放任，那个时候就出现了所谓的“野猫银行”，随后大量银行倒闭。1864年美国的《国民银行法》出台，目的是强化监管。这部《国民银行法》建立了现在还在使用的双层监管体制。19世纪初，美国的监管又放松，随后在1907年出现了重大的银行危机。危机以后，监管又开始加强，那就是1913年美国的《联邦储备法》。到了20年代末，监管再次放松，出现了基本无监管的混业经营，最终导致了30年代的大危机。之后又出现了《格拉斯—斯蒂格尔法》，分业经营分业监管。一直到70、80年代，又开始了所谓金融自由化，明确提出要放松监管，dergulation，那又出现了1987年的储贷危机。其后美国强调资本充足率监管，并签署《巴塞尔协议》，加强监管。直到90年代，美国出现了金融自由化和混业经营的呼声，1999年，克林顿签署了《金融服务现代化法》，在很大程度上放松了监管。随之而来的是2008年的金融危机。金融危机后，美国颁布了《金融改革法案》、《华尔街改革和金融消费者的保护法案》等一系列强化监管的法案。现在，特朗普上台后认为强化监管捆住了金融家的手脚，提出要废除75%2008年以来的强化监管的措施。这样看来，美国金融监管又要向松的方向轮回了。
再看中国。我国在改革开放初期的重点是弥补金融服务不足和鼓励发展，那个时候甚至连监管的概念都还没有。随后，金融行业在1993年出现了极度混乱的状况。直到1997年亚洲金融危机爆发，暴露出很多问题。1997年以后，我国的金融监管收紧，银行信贷资产不良率从30%多降到最好的时候不到1%。2012年、2013年、2014年主要是新的金融业态出现，互联网金融，还有银证保等交叉业务交叉产品出现，我们是放松了监管，以至于2014年、2015年开始暴露出很多新的问题，甚至乱像。
以今年的金融工作会议为标志，我国开始强化监管。金融工作会议的基本精神可以概括为四个原则和六个要点，分别是回归实体、强化监管、优化结构、市场主导四个原则，以及服务实体经济、防止出现系统性金融风险、深化金融改革、强化金融监管的协调、对外开放、加强中央统一领导这六个要点。这次应该是摆回强监管。
监管周期性的松紧钟摆，我认为有一个恒久不变的东西。首先是金融必须要有监管，但是必须要有科学合理的而有效的监管。
金融业不能没有监管，可以说监管是金融业存在发展不可或缺的一个公共产品。因为金融业是准公共行业，即使是完全私有化的金融机构，也有准公共的性质，靠的是公众信心、影响的外溢性。金融是高风险行业，是有高度组织的行业，也是一个垄断竞争的行业，不能指望金融行业的完全竞争。因此，政府的监管是必须的，政府的监管对金融的安全、稳健，对整个社会是必须的。一个金融机构或者金融业务、金融产品什么的，一旦有监管背书，公信力就会增强，品牌价值就会得到提升。金融业者要从这个角度来看监管的必要性。
至于我们需要什么样的监管，我要强调的是科学和有效。科学是说监管者要基于对金融行业的客观规律的认识，这样的监管才是科学的。监管者一定要对金融有足够的认识，不仅认识它的现象，而且要认识它的本质，只有透过现象看本质，看到金融业的各个条线、各个产品、各种行为的规律性，这样的监管才称得上是科学监管。
有效监管首先必须是科学的。此外还要有一个总的目标，就是金融足够安全，与此同时，金融的正能量得到充分的发挥，这两者达到一个高度的统一，才构成有效监管。
金融足够安全，以及金融正能量充分发挥，这两者缺一不可。就像交通监管，为了安全不让开汽车，甚至不让人骑自行车，大家都走路的确是安全了，但那是无效的。交通工具越高级，风险可能就越高，但是不能因为考虑安全就不让更高级的交通工具使用。金融也是这样，在这两者达到平衡的要求是很高的。
这两个总体目标确定后，所谓有效监管首先是管住风险，守住不发生系统性风险。不能说个体的风险不发生，这是不可能的，因为金融就是跟风险打交道。作为监管者，关键是要守住不发生系统性金融风险，如果个别的金融风险发生，不让它影响其他的，不让它产生外溢效应，尽快的处理掉，这是有效的一个维度。
第二个维度是要让金融发挥正能量，也就是服务实体经济的正能量得到充分的发挥。如果脱离实体经济，极端的例子就是庞氏骗局，最后是有巨大破坏力的，这是负能量。所谓正能量就是我们说的回归实体，围绕实体经济提供解决方案和产品。
相应的第三个维度的有效监管，就是要鼓励和包容创新发展。这种创新发展既包括了服务实体经济正能量发挥的创新，也包括风险管理技术的创新发展。金融的发展历史就是一部不断创新的历史，如果不让创新，不仅正能量很难得到发挥，而且风险管控也会受到影响。
接下来的一点就是要使金融机构具有足够的自主权和活力。也就是说有效监管一定要在足够尊重金融机构的情况下进行，而不是为了管控风险就把机构的自主权剥夺，或者说干脆越俎代庖，那是不行的。也就是说，监管机构和被监管机构之间的关系要摆正。
监管的有效性体现在怎么样让市场主导，市场能够解决的事情还是要由市场决定，让市场在金融的运作中、资源的配置中发挥主导作用和决定性作用。政府及其授权的监管部门跟市场应有边界。有效政府一定是有限政府，有限政府才是有效的，也才是廉洁的。如果无所不包，既难有效，也容易导致腐败。
这就进一步衍生出适度监管的概念。有效监管一定是适度监管，不是无限度的。任何事物都有一个度，超过这个度就不再是那个事物了。监管也是这样，我们应该从周期摆动中间找一个中庸之道，找到一定的度，适度的才是科学的有效的。有效监管一定是依法监管而不是简单的行政命令式的监管。
科学有效的监管，永远是金融业安全稳健、金融正能量得以充分发挥所需要的监管，也永远是经济社会所需要的监管。所以，在监管松紧周期性钟摆之间，作为中点的科学有效监管是永恒的。
编辑 包倩文 赵玉卿
监制 朱霜霜 李欣怡
来源 经济观察报
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