视点 | 夏乐：“一带一路”在拉美地区前景

IMI特约研究员、西班牙对外银行研究部亚洲首席经济学家夏乐撰文指出，过去十年来，中国对拉美地区发展的影响不断扩大，已经成为多个拉美国家的主要贸易伙伴。而另一方面，对大宗商品出口的严重依赖导致拉美国家经济对于中国经济增长放缓特别敏感。目前来看，中国在拉美地区的直接投资总量规模有限且结构略显单一，且主要集中在该地区的自然资源部门。拉美地区国家不是“一带一路”的正式成员，但是目前国际经济政治气氛的变化为“一带一路”战略辐射至拉美提供了机会，最近美国本土贸易保护主义和孤立主义思潮迅速上升，拉美国家迫切希望加强与亚洲市场的联系，以应对美国态度的急转。拉美地区在“一带一路”框架下积极参加与中国的合作可以为它们带来多项好处。“一带一路”在全球的推行可以维持全球各国对大宗商品的需求，改善拉美国家的贸易条件；同时，中国对拉美的投资也可以促进当地提高生产率，爬升至价值链更高的位置，最终改变该地区对于商品出口的过度依赖。当然，中国和拉美地区合作仍面临经济、融资和技术方面等一系列挑战。

以下为文章全文：

尽管从地理上讲，拉美国家并不处于历史上的丝绸之路和海上丝绸之路，但过去十年来，中国对拉美地区发展的影响不断扩大，并且已经成为多个拉美国家的主要贸易伙伴。而另一方面，对大宗商品出口的严重依赖导致拉美国家经济对于中国经济增长放缓特别敏感。目前来看，中国在拉美地区的直接投资总量仍有限，且主要集中在该地区的自然资源部门。

历史上拉美无论在经济还是政治上都受到美国的重要影响，但是随着最近美国本土贸易保护主义和孤立主义思潮迅速上升，拉美国家迫切希望加强与亚洲市场的联系，以应对美国态度的急转。中国倡导的“一带一路”战略可望使得中国在加强与拉美的贸易、投资联系方面取得先机。

我们的大数据结果分析显示，与2015年相比，2017年所有拉美国家对于中国在当地基础设施投资的媒体情绪有很大改善。

“一带一路”战略辐射至拉美地区将为当地带来一系列好处，除了能够帮助地区国维持大宗商品出口需求，而且还可以促进拉美经济提高生产率，爬升至出口价值链更高位置。

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中国与拉美贸易投资关系

在过去十年里，中国对拉美地区发展的影响是显著的。自2000年以来，中国与拉美地区的双边贸易蓬勃发展（图1），其增长速度超过世界其他地区。目前中国已经成为拉美多个国家的主要贸易伙伴。在拉美经济体中，智利与中国的贸易份额高达总体贸易的25%，其次是秘鲁（22％）和巴西（18％）（图2）。

图1 2016年拉美与亚洲主要贸易伙伴双边贸易情况

数据来源: UN Comtrade, IMF, Haver Analytics, BBVA Research

图2 对中国贸易和出口份额占比情况

数据来源：UN Comtrade, IMF, Haver Analytics, BBVA Research

结构性因素决定了中国与拉美的贸易格局。拉美国家拥有丰富的农业和矿产资源，而中国出于寻求矿产资源和粮食安全目的，从而变成拉美国家的贸易伙伴。目前拉美地区对中国的出口主要是初级产品，集中在原油、固体燃料、钢铁、铜、废铝、贵金属、肉类等。

而另一方面，中国制造业的强大优势又使得拉美地区进口大量中国制造业产品。2016年拉美地区与中国的贸易逆差约为800亿美元。身处拉美的墨西哥则凭借自身的制造业成为中国在国际贸易中的直接竞争对手，因此尽管墨西哥也是拉美经济大国，但是目前与中国贸易联系反而在同地区中相对薄弱。

拉美地区由于依赖大宗商品对中国出口，特别容易受到中国经济增速放缓的影响。特别是在过去三年，由于大宗商品价格疲软，拉美和中国的双边贸易增长乏力。尽管2016年拉美与中国的贸易总额已经接近2,500亿美元，但是增长率则由2003年至2013年的年均30％下降至2014年至2016年的5％。

在对拉美地区直接投资方面，中国在拉美地区的直接投资（FDI）与其他较大亚洲投资者（如日本）相比，规模有限且结构略显单一。在拉美国家中，巴西是中国投资最多的国家，自2005年以来累积共投资450亿美元（图3），其次是秘鲁（170亿美元）和阿根廷（100亿美元）。与投资类似，中国对拉美的融资也存在国别集中的特点。虽然中国的几家政策性银行自2005年以来已经向拉美地区提供了超过140亿美元的贷款，但其中大部分资金投向委内瑞拉（620亿美元）、巴西（370亿美元）、厄瓜多尔（170亿美元）和阿根廷（150亿美元），而墨西哥和哥伦比亚自2005年以来获得的融资则非常少（墨西哥为10亿美元）。

图3 2005年以来中国对拉美地区直接投资和政策性银行提供融资累计总额

数据来源：UN Comtrade, IMF, Haver Analytics, BBVA Research

相比较而言，日本是拉美地区最大的亚洲投资者。2013年至2015年期间日本对拉美地区投资总额超过6,500亿美元。值得注意的是，日本在拉美地区的直接投资中有78％以上是投向劳动密集型的生产性部门，包括制造业和服务业。同期韩国对拉美的直接投资为130亿美元，其中投向制造业和服务业占比81％。相比之下，同一时期中国对拉美的FDI流入相对较低，为110亿美元。更甚的是，中国对拉美地区的大部分直接投资投向该地区的能源部门，而对制造业和服务业的直接投资仅占总体投资额的16％（图4 ）。并且中国在拉美能源领域的投资，到目前为止主要集中在厄瓜多尔和委内瑞拉等国家控制和管理的部门，中国国有企业则直接与这些政府进行交易。

图4 中日韩三国在拉美直接投资对比

数据来源:  UN Comtrade, IMF, Haver Analytics, BBVA Research

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“一带一路”与拉美——中拉合作的新机会

拉美地区国家不是“一带一路”的正式成员，但是目前国际经济政治气氛的变化为“一带一路”战略辐射至拉美提供了一个千载难逢的机会。

历史上拉美地区无论在经济还是政治上都受到美国的重要影响，但是2017年就任的美国总统特朗普推行贸易保护主义政策，为美国与拉美合作前景带来了巨大不确定性。在特朗普的坚持下，美国政府放弃了墨西哥、智利和秘鲁参与的跨太平洋伙伴关系协议（TPP），并在与墨西哥和加拿大进行的北美自由贸易协定（NAFTA）重新谈判中一直威胁采取单边行动。此外，美国政府对世界贸易组织（WTO）的批评声音不断提高，而且在新的美国税收改革法案中包括多个贸易保护主义条款。

这些行为令美国和拉美经济体之间的经济关系倒退，特别是令一些历来与美国关系较为密切的拉美国家非常失望，其中包括墨西哥、智利、哥伦比亚，秘鲁、玻利维亚和乌拉圭等。这些经济体大多数都与美国签有自由贸易协定。

最近美国外交政策战略的急转为中国通过“一带一路”深化与拉美地区合作带来机会。我们利用大数据技术对一个全球媒体数据库（GDELT）进行文本情绪分析，以衡量当地媒体对于中国在当地投资的报道态度。GDELT数据库是世界上最大的社会事件开放数据库，它实时跟踪全球所有国家100多种语言的新闻媒体报道。由于拉美地区的媒体主要使用西班牙语，因此我们在GDELT中选取的媒体报道也集中于西班牙语。

我们将所有拉美地区对于中国在其区域内进行基础设施投资的报道选取出来，然后通过固定的算法衡量这些报道对于这一主题的报道态度是正面还是负面。（图5）图上有色点大小对应着相关话题在当地媒体中被提及的次数统计，而颜色则代表在报道这些话题时媒体的态度，根据程度不同，由极为正面至极为负面的顺序是深绿色、绿色、浅绿色、黄色、红色和棕色。

通过对这些西班牙语媒体的分析，我们发现，如果比较特朗普总统在2016年11月8日当选美国总统一年后的新闻媒体，拉美地区对于中国基础设施投资的媒体报道数量有所增加，并且报道的情绪也有所改善。但是，在全球范围内我们没有观察到对此主题的情绪改善。

我们对这一大数据分析结果的解读是，拉丁美洲国家对于“一带一路”的态度已经更加开放。这可以帮助中国在拉美的基础设施建设项目中获得更多份额。一个典型的例子就是连接巴西的桑托斯港和秘鲁的Llo的铁路项目。该项目承诺通过连接大西洋和太平洋，使得货物从巴西运送到太平洋所需时间缩短近四周，从而改变拉美贸易联系。该项目预计耗资130亿美元至150亿美元，项目完工后每年可运载1000万吨货物。该项目得到了秘鲁、巴拉圭、玻利维亚和阿根廷的支持，另外，巴西的大豆和铁矿石生产商也将从该项目中受益。

图5 拉美地区媒体报道对中国区内基础设施投资态度

数据来源: GDELT, BBVA Research

这类合作也符合2015年中期李克强总理提出的中拉“3x3”合作模式（图6） “3x3”合作模式旨在：1）以物流、基础设施、能源和信息等新产业为推手; 2）遵循市场经济规律，动员企业，社会和政府间的良性互动; 3）借助政府专项基金，信贷和保险的融资渠道，推进中国与拉美之间的产能合作。

图6 2015年中国李克强总理提出新的中拉合作模式

数据来源:  相关新闻报道，BBVA Research

拉美地区在“一带一路”框架下积极参加与中国的合作可以为它们带来多项好处。“一带一路”在全球的推行可以维持全球各国对大宗商品的需求，改善拉美国家的贸易条件; 同时，中国对拉美的投资也可以促进当地提高生产率，爬升至价值链更高的位置，最终改变该地区对于商品出口的过度依赖。

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面临的挑战

目前，中国和拉美地区合作仍面临经济、融资和技术方面等一系列挑战。首先，东道国本身的情况在“一带一路”海外投资中起着决定性作用。一些拉美经济体（例如巴西和委内瑞拉）的财政状况和政治局势可能会令它们在短期内难以全心全意投入“一带一路”合作；其次，作为“一带一路”资金的重要来源，中国金融机构目前面临金融“去杠杆”的压力，无论是盈利能力还是资产质量都会受到影响，可能导致它们再向拉美进行融资时心有余而力不足；最后，诸如项目经济可行性、工程和环境评估等技术问题对拉美进行基础设施投资时也至关重要。过去经验表明，环境威胁和高昂的建设成本都可能导致基础设施项目无疾而终。

编辑  包倩文 赵玉卿

监制  崔甜甜 李欣怡

来源  北大汇丰海上丝路研究院

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