每经记者对话IMI副所长：中美贸易摩擦对人民币国际化有推动作用

7月6日至7日，由中国人民大学财政金融学院与中国财政金融政策研究中心联合主办，中国人民大学国际货币研究所（IMI）承办的“2019国际货币论坛”在人民大学隆重举行。中美贸易摩擦备受市场关注。那么，人民币国际化的进程是否也受影响？在论坛期间，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就此对话了IMI副所长、中国人民大学融学院教授涂永红，IMI副所长、中国人民大学财政金融学院院长助理、教授王芳两位学者。涂永红教授指出，中美贸易摩擦对人民币有影响，但影响是双面的。王芳教授指出，假如美国贸易单边主义走得越来越极端，反而对人民币国际化也是一个帮助。就是说，我们和其他国家的贸易当中，以前很多都依赖美元，现在用双边货币结算，那么人民币国际化的机会反而更大。

（图从左至右依次为：王芳、涂永红）

以下为对话实录：

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中美贸易摩擦对人民币有影响但呈双面

NBD：中美贸易摩擦对全球经济已带来影响，目前来看，请问未来短期或者长期内因其不确定性，人民币国际化会受到什么样的影响？

涂永红：中美贸易摩擦对人民币有影响，但这个影响是双面的。

NBD：IMI发布了最新的《人民币国际化报告》，请问从报告来看，中美贸易摩擦对人民币国际化的影响是否已经有所体现？

涂永红：已经体现出来了。人民币国际化指数之前本已上升，但后来却降下来了。这一过程其实就体现出了它的影响。但是你能看到，现在它已经回升了，这说明它的影响在减弱。

而且有些方面它也是影响不了的。你比如说，中国贸易原来对美国的依赖比较大，我记得2008年左右，最多时中美贸易占中国贸易的百分之二十多，现在只有14%了，如果再降到10%以下，影响就更小了，因为中国贸易中还有至少90%不会有影响。

而且中国现在通过“一带一路”建设，我们对“一带一路”沿线国家进出口的占比已经提升到百分之二十多了，一定程度上可以冲销中美贸易的影响。因此中美贸易没有那么大的冲击。

另一方面，它对于我们其实也有促进作用。贸易摩擦开启之后，我们发现，尤其是科技领域，他这么一打压我们，我们通过加大自主研发投入，全民一心在高科技上寻求突破，实际上会使中国的经济更稳健，而且在未来的国际价值链、产业链构筑当中可能加速推动我们走向高端，这就夯实了人民币国际化的基础。从这个角度来说，这实际上对人民币国际化也是一个大的推动。

另外，中美贸易摩擦开启以后，我们发现，我们与“一带一路”沿线以及我们周边的国家联系更为紧密，更多地通过这种区域化加快了开放步伐，这实际上对人民币国际化也是一个推动。

NBD：但是从短期的汇率波动上看，消息面上如果中美贸易出现一些新的波动，在汇率、资本市场上马上就会出现明显波动。从这个角度看，中美贸易摩擦对市场预期会有什么样的影响？

涂永红：股市，波动是比较大的，因为它靠信息来驱动，汇率稍好。从汇率形成机制看，它盯住的是一篮子货币，中美贸易摩擦过程中，人民币对美元会受一定影响，存在一定的不确定性，但中美贸易摩擦下，中国对欧洲、对亚洲其他区域的贸易没有太大影响，反而对他们的贸易发展更好。这样一来，人民币对一篮子货币的波动，实际上就相互冲销了。所以，你看CFETS人民币汇率指数，它的波动并不大。

王芳：中美贸易摩擦对人民币国际化有没有影响？我们的判断是，如果只局限于贸易本身，不用太担心，因为本来我们和美国的贸易中，也不用人民币。所以，这对人民币国际化没有影响。但如果美国贸易单边主义真的走得越来越极端，反而对我们也是一个帮助。就是说，我们和其他国家的贸易当中，以前很多都依赖美元，现在用双边货币来结算，那么人民币国际化的机会反而更大。

但是，它可能不局限于贸易，如果扩大化，比如扩大到科技、金融等领域，再往后演变的话，就会对人民币国际化有影响。

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外汇储备首选主权债

NBD：央行口径的外汇储备持有美元资产时，绝大部分是以美国国债的形式持有而不是股票等其他资产，请问您如何看？

涂永红：实际上，外汇储备作为一种国家资产，他有自己独特的功能，是当国家急需时拿来用的，比如说地震时突然需要进口，那你需要钱，现金为王，所以它要保证流动性。另外，作为一种国家资产，我们要一定考虑它的安全。股票的波动性就很大，金融危机之前，美国股市1万多点，金融危机期间，一下子跌去5000多点，一半都没了。不可能将国家资产置于这么动荡的市场中吧。而债券特别是国家主权债，是无风险资产，它至少保值，虽然增值慢一点，但本金不受损失。所以各个国家外汇储备保值增值，一般都选主权债。

NBD：另外，现在中国和东盟各国（或地区）的货币对价，是不是也是先换算为美元，才能确定双方的价格？

涂永红：我们对日元、泰铢等等都是直接交易。

王芳：你可以看中国外汇交易中心的网站，就会发现，上面列出了二十几种有交易的货币，其中只有部分我们还通过美元套算，其它都是由直接交易形成汇率中间价。

编辑  孙建秋

来源  《每日经济新闻》

责编  胡晓涛、蒋旭

监制  朱霜霜

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