【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180425
大盘观点:
分歧较大，部分机构对后市偏谨慎，部分机构相信中国经济向好，指数是一个缓慢筑底的过程，逢低布局优质公司。多数机构担心中美贸易战，担心中兴通讯事件的后期影响还将持续发酵，总体对市场偏谨慎的机构居多。
看好：计算机、自主可控、创新药、金融、军工。
【房地产 贾亚童（S0570517090003）/韩笑（S0570518010002）】绿地控股(600606,买入): 多元引擎驱动，规模效益齐增（180424）
2017业绩基本符合预期，维持“买入”评级。2017年公司实现营收2901.7亿元，YoY+17.4%；归母净利90.4亿元，YoY+25.4%；扣非后归母净利91.3亿元，YoY+33.7%；加权平均ROE较2016提升2.2 pct至15.2；总体业绩基本符合预期。维持公司2018、2019 EPS 0.86、1.01元的盈利预测，参考可比公司2018平均PE 11.65倍，，给予公司2018年11-12倍PE估值，目标价9.5-10.3元（前值10.3-12.0元），维持“买入”评级。
【化工 刘曦（S0570515030003）】扬农化工(600486,增持): 年报业绩创历史新高，高增长势头强劲（180424）
扬农化工于4月23日发布2017年年报，全年实现营收44.38亿元，同比增长53.8%，实现净利5.75亿元，同比增长30.9%，对应EPS为1.86元，基本符合预期，公司拟每10股派5.6元（含税）。公司同时发布一季报，2018Q1实现营收16.10亿元，同比增长53.4%，实现净利2.74亿元，同比增长111.0%，对应EPS为0.89元，公司同时预计2018H1净利同比增长80%-110%，对应Q2净利为1.82-2.91亿元（去年同期为1.23亿元）。农药市场回暖及优嘉项目投产带动2017年业绩增长，农用菊酯高景气推动一季报业绩大增，公司进军制剂领域，进行全产业链延伸，我们预计公司2018-2020年EPS分别为2.64、3.08、3.65元，维持“增持”评级。
【机械 章诚（S0570515020001）/肖群稀（S0570512070051）】长川科技(300604,买入): 持续看好本土IC测试设备领军企业（180424）
业绩符合预期，持续看好本土集成电路测试设备领军企业。公司发布2017年年报：2017年实现营业收入1.80亿元/+45%，实现归母净利润0.50亿元/+21%，业绩符合我们预期。公司已发布的2018年一季度业绩预告预计公司2018Q1实现归母净利润711.86~837.48万元/+70~100%。我们认为受益于全球芯片产能向中国转移和国家战略支持，技术准备充分的国产装备企业有望迎来发展机遇。考虑国内半导体设备市场需求高涨和公司新市场拓展进程稳步推进，我们持续看好公司作为本土集成电路测试设备领军企业的竞争优势和发展前景。维持“买入”评级。
长川科技瞄准进口替代的战略定位清晰，发展呈现加速突破的迹象。2018年我们预计公司或在四方面加快发展：1）现有主导产品——测试机、分选机进一步提升在长电科技、华天科技等国内封测主流企业中的采购份额，同时力争进入国际一线封测企业的供应链；2）适用于晶圆制造测试的探针台等新产品开始试用，通过实际使用的技术经验积累，为2018年下半年及2019年晶圆厂测试设备招标期做好坚实准备；3）拓展业务的应用领域，瞄准汽车电子、消费电子等相关的检测设备；4）加快国外同行企业的技术、产业链整合，进一步强化国内集成电路测试设备龙头企业的优势。
【通信 周明（S0570517030002）】通信: 5G频段占用费下调，促进5G发展（180424）
据中国通信网4月24日消息，国家发展改革委近日发布通知称，按照国务院统一部署，为进一步加大降费力度，切实减轻企业负担，促进我国信息通信和航天事业发展，经研究决定降低部分无线电频率占用费收费标准，包括降低5G公众移动通信系统频率占用费标准。此次涉及到5G移动通信网络运营频段主要包括6GHz以下的中频段和6GHz以上的毫米波高频段。我们认为，国家对5G相关频段占用费用的下调将减轻未来运营商5G网络的运营资本开支，有助于运营商增加5G建设投入，促进5G网络的发展。利好运营商，建议关注中国联通。另外，利好5G建设，推荐最先受益5G建设的传输设备龙头烽火通信，以及具备自主光芯片设计能力的电信光模块龙头公司光迅科技。
【医药 代雯（S0570516120002）】华润双鹤(600062,买入): 1Q18高增速，奠定全年业绩基础（180424）
公司1Q18收入21.4亿元（+39.9% yoy），归母净利润3.0亿元（+27.9% yoy），去年同期高增速前提下依然获得超高速成长（输液拉动+制剂高开），全年有望冲击20%以上内生增速。我们长期看好双鹤作为化药大平台的成长蓝图，稳健盈利之下蕴含持续受益于行业集中度提升的基因（国企背景+渠道）。战略落地，明确“慢病+输液+专科”加速管线拓展，有望开启新一轮成长周期。目前股价对应18年PE仅21倍，15-20%内生增速提供底部强力支撑（预计18-20年EPS 1.15/1.35/1.55元）给予18年PE25-27倍估值，相比行业平均30x以上估值水平，暗含起码30%以上弹性空间，推荐买入，目标价28.8-31.1元。
【医药 代雯（S0570516120002）】丽珠集团(000513,买入): 转型深化，黎明之前（180424）
公司1Q18营业收入23.7亿元（+11.4% yoy），归母净利润3.5亿元（+26.3% yoy），扣非净利润2.8亿元（+19.6% yoy），表观符合我们全年业绩展望（+20%yoy）。但经营性业绩略低于预期（扣除政府补贴及利息收入增量后增速约14%），主因：1）辅助性药品销量下滑（参芪及NGF）；2）原料药1Q18汇兑损失影响业绩贡献。全年来看我们维持20%+增速预期（艾普注射剂放量+下半年汇兑损益对冲管理）。公司当前正值创新转型攻坚期，短期股价波动迎来长期买点（业绩承压+激励计划后延），公司下半年4个生物新药进入III期临床，两项微球开启BE，共计6个产品进入晚期开发阶段，具备显著估值提升空间。考虑多个重磅进入临床后期（拔高研发费用），我们略微下调18-20年EPS分别为2.14/2.66/3.19元，给予18年PE36-38倍，目标价77.0-81.3元，维持买入评级。
【化工 刘曦】卫星石化(002648,增持): 丙烯酸及酯景气下滑，拟实施股权激励
【策略 曾岩】策略: 筹码分布均衡化，估值重塑缓行中
【轻工 陈羽锋/倪娇娇/张前】帝王洁具(002798,增持): 欧神诺并表，业绩符合预期
【化工 刘曦】金发科技(600143,买入): 盈利水平逐步恢复，新业务推进良好
【轻工 陈羽锋/倪娇娇/张前】尚品宅配(300616,增持): 加速渠道扩张，整装云引领行业
【建筑建材 陈羽锋/鲍荣富/陈亚龙/赵蓬】兔宝宝(002043,买入): 加码地板业务，推进大家居战略
【化工 刘曦】龙蟒佰利(002601,增持): 钛白粉整体景气维持，关注氯化法项目进展
【建筑建材 鲍荣富/陈亚龙/赵蓬】塔牌集团(002233,买入): Q1华南领涨全国，Q2业绩有望再超预期
【房地产 贾亚童/韩笑】绿地控股(600606,买入): Q1净利增长30%，发展势头良好
【食品饮料 王楠/贺琪】安井食品(603345,买入): 收入增速环比上升
【汽车 谢志才/李弘扬】广汇汽车(600297,买入): 业绩符合预期，持续受益消费升级
【交运 沈晓峰/郑路】德邦股份(603056,增持): 零担快运存挑战，重货快递存机遇
【社服 梅昕】长白山(603099,增持): 业务体系多元化，打造新增长点