市值连创新高，这颗最贵的苹果拉了A股小伙伴一把，行情还能延续吗？

美国时间6月4日，苹果公司在圣地亚哥召开了年度开发者大会，苹果的股价也应声而涨0.84%至191.83美元，市值再创新高至9429亿美元。

在大洋彼岸的A股市场，苹果的“小伙伴”也表现出色。6月5日，科森科技、水晶光电、安洁科技涨停，信维通信涨幅超过9%，蓝思科技、欧菲科技的涨幅均超过8%，歌尔股份、东山精密的涨幅也超过6%。

是手机产业链真正回暖？还是苹果利好下的昙花一现？

记者采访多位手机产业链及电子产业分析师，他们认为，苹果新机型大概率将于今年三季度正常备货，叠加安卓阵营新机型的发布，可以乐观看待二季度、三季度的手机出货量。A股手机产业链板块超跌之下，龙头公司的投资机会值得关注。

苹果带飞A股小伙伴

美国时间6月4日，苹果公司在圣地亚哥召开了年度开发者大会。虽然苹果在本次大会上并没有发布新硬件，但苹果的股价依然上涨，市值再创新高。大洋彼岸的苹果A股“小伙伴”，也在5日开启普涨模式。

“苹果依然是手机产业的风向标，股价表现会映射到它在A股的产业链公司。”对于苹果及其A股小伙伴的股价表现，有手机产业链人士接受采访时表示，苹果依然是最赚钱的公司，股价上涨也在情理之中。

虽然苹果一季度销量不及预期，但市场显然已经度过了“悲观预期”。就在5月份，比尔·盖茨和巴菲特齐声盛赞苹果。比尔·盖茨称苹果的吸金能力位列全美第一，未来增长潜力非常大，巴菲特更是在一季度大举买入苹果股票，增持了7500万股。

市场和财务数据显示，苹果似乎走出了“低迷”期。

国际数据机构Canalys今年一季度全球智能手机出货量统计显示，苹果今年一季度出货量为5220万部，同比增长2.9%。苹果2018财年二季报（2018年第一自然季）显示，公司营收611.37亿美元，同比增长16%；净利润为138.22亿美元，同比增长25%。

关注龙头股投资机会

那么此番A股手机产业链板块股价普涨，是手机产业链真正回暖？还是苹果利好下的昙花一现？

判断行业走向，机构调研不失为一个有效的指标。Choice数据显示，尽管股价持续低迷，近一个月以来，大族激光、信维通信、欣旺达、安洁科技等多家手机产业链公司还是多次被机构调研。

具体来看，最近一个月，大族激光被调研10次，接待机构数量为54家；

信维通信被调研9次，接待机构数量高达230家；

欣旺达被调研5次，接待机构数量45家；

安洁科技和深天马A分别被调研3次；

蓝思科技虽然只被调研了2次，但接待机构数量高达73家；

水晶光电、欧菲科技、奋达科技仅分别被调研1次，接待机构数量也分别达到45家、14家、37家。

“差不多到拉货的时候了。”多位手机产业链业内人士表示，苹果新机型大概率将于三季度正常备货，这将显著提振相关产业链尤其是A股供应商的业绩；同时，基于安卓新机型的密集发布，双摄像头、曲面屏、屏下指纹等新技术的采用，可以乐观看待二季度手机出货量。

“订单爆满，多家品牌商的订单更是可圈可点，核心器件、外围小器件的供应都很紧张。”有ODM商人士对记者表示，手机产业清库存效应明显，看好二季度、三季度的手机出货量。

有券商电子产业分析师强调，整体看，2018年全球智能手机出货量确实是稳中略降，但A股手机产业链龙头公司的投资机会值得关注。

自2017年11月下旬起，A股手机产业链公司开启了“组团深跌”模式，时至今日，歌尔股份、科森科技的市值依然腰斩，蓝思科技、水晶光电的市值也只有高位时的六成。

有ODM商强调，“虽然全球智能手机出货量略降，但手机产业链的盈利能力在获得改善。”

他还表示，新技术的采用、服务业务的提升，都有可能提升手机产业链厂商的毛利率。此外，消费电子新的机会也在不断涌现，智能音箱、翻译机、机器人、智能硬件等的出货量都在持续增长。  

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我们来把把脉

记者 王炯业 编辑 杨刚

自去年11月中旬以来，过去整体表现强势的手机产业链板块遭遇了一轮剧烈调整。

统计数据显示，A股市场上，该板块从去年11月中旬至今年5月底跌幅超过30%，相关个股跌幅更大。整个板块人气低落，手机产业链风光不再一度成为市场热议的话题。

6月5日，一根实体长阳线迅速点燃了市场气氛。深度回调的手机产业链突然迎来爆发，整个板块涨幅居前，多只手机概念股冲击涨停。那么，这一波快速反弹行情是昙花一现还是趋势大反转的前兆？

基金君这就为客官逐一解读手机产业链涨跌背后的逻辑及未来趋势。

过去半年下跌的缘由

曾经风光无限的手机概念股为何会跌落神坛？

沪上一位基金经理表示，一个时代的辉煌是多种因素共同作用的结果。前十年，手机产业链经历了销量快速增长、性能提升叠加价格提高、不断抢占日韩企业的市场份额、不断进入新的产品供应量等过程。

如今，手机概念股遭遇“滑铁卢”的根本原因是上述因素出现了较大的变化。

在基金经理看来，苹果产业链板块出现大幅调整，从基本面看有两大原因：一是整体手机出货量增长趋于缓慢；二是手机品牌商群雄割据时代结束，格局初步形成，使得新进品牌减少。

此外，某些不确定因素引发了市场对TMT板块前景的担忧。加之不少个股前期涨幅较大，资金选择获利了结，也是一部分原因。

如今飙升的逻辑

受访的基金人士认为，苹果产业链最坏的时候正在过去。随着今年苹果三款新机量产时间临近，产业链将迎来较好的拉货需求，投资机会渐入佳境。

6月5日，受苹果WWDC大会的利好消息影响，深度回调的手机产业链再度爆发。

盘面显示，苹果手机产业链板块涨幅居前，涨幅超过4%。相关个股表现更是抢眼，科森科技、水晶光电、安洁科技纷纷涨停，欧菲科技、蓝思科技、信维通信、环旭电子等公司的股价涨幅超8%。

苹果公司今年以来的涨幅是这样的：

显然，苹果股价6月4日大涨并创出191.83美元的新高，也在一定程度上带动了这次手机产业链的飙升。

基金君注意到，市场对苹果公司下半年即将推出的三款新机期望值很高。有消息称，苹果公司将“采取更积极定价”策略，以推升2018下半年新款iPhone的出货量。

国金证券分析师透露，从相关产业链了解到，部分供应商已经接到苹果今年新机订单，6月将进入生产阶段。新机订单+老机订单共振，6月份将一改订单萎靡不振的不利局面，相关公司的产能有望开足，投资机会渐入佳境。

南方一位基金经理认为，市场对各种利空已作出了充分反映，苹果产业链表现持续低迷，主要公司的估值水平已降至17倍至26倍，机构持仓比例也进一步降低。

综合来看，新机拉货有望迎来估值切换，手机产业链行情或迎来一波反弹行情。

手机产业链公司的股价此前有多低迷？在6月5日大涨前，科森科技今年以来的股价走势是这样的：

水晶光电今年以来的股价走势是这样的：

但需指出的是，即使未来苹果新机销量不错，也无法改变整个行业出货量放缓的大趋势。展望未来两年，手机产业链布局的核心逻辑又在哪里？

汇丰晋信基金经理陈平认为，由于智能手机市场趋于稳定，在决定手机供应链景气度的多个因素中，手机销量已变为一个定量，最大的变量则来自创新。有了创新，就有了性能提升，也有了价格提高，而实现创新的关键就是手机供应链厂商。

在此背景下，A股手机供应链的核心投资逻辑正从以量驱动转变为创新驱动，新的高科技配件将促使一些平台型企业优势更加突出，在上述变革中胜出的概率大大增加。

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编辑：裘海亮

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