这路资金提前预警，A股就此不再“买醉”？

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记者 费天元 屈红燕 徐晶晶

经历了周一的大涨，原以为市场今日能够乘胜追击，不料半路杀出了一群醉得不省人事的白酒股，不但拖累了整个消费板块，更是连累上证指数失守2600点关口，昨日的百点长阳回吐大半。

白酒股“一醉不起”

今日开盘，白酒板块表现并不起眼，贵州茅台、五粮液略微低开，洋河股份略微高开，与大盘指数表现基本吻合。但是，谁又能想到，这3只白酒龙头开盘价便是全天最高价。

开盘之后，洋河股份领衔杀跌，短短1个小时跌去7.28%，成交金额高达7.8亿元，超过周一全天的总和（7.17亿元），显示有主力资金正在大举离场。截至午间收盘，洋河股份下跌7.84%，贵州茅台、五粮液跌逾5%。
　　

午后，白酒板块反弹乏力，洋河股份数次触及跌停。与中小市值题材股有所不同，白酒股封跌停总显得有些犹豫，跌停板封单始终无法有效放大，而抄底资金也没有明显的撬板意愿，多空双方在跌停价位附近均保持观望。
　　

截至今日收盘，白酒板块整体下跌7.59%，领跌所有申万三级行业。洋河股份下跌9.61%，贵州茅台、五粮液跌逾7%。其中，贵州茅台跌幅一度超过8%，盘中最低探至635.00元，刷新今年9月14日以来新低，较6月中旬创造的803.50元历史新高回撤超过20%，公司市值降至8062亿元。

白酒板块重挫直接影响到其他消费股走势。青岛啤酒、伊利股份、双汇发展等各消费行业龙头今日跌幅均超过3%，明显跑输大盘。此外，康美药业、美年健康跌停，万华化学、海康威视、海螺水泥等一批蓝筹股集体大跌，基本都属于行业龙头补跌。

什么消息灌醉了白酒股？

对于引发此次白酒板块“地震”的原因，各方说法不一。

近期国泰君安食品饮料团队对上海、广东、福建、湖南等白酒经销商进行节后渠道调研，节后随着经济下行对消费者信心的影响，除飞天茅台依旧良好外，白酒销售显现边际走弱的趋势。

国泰君安证券研究员表示，后续将维持白酒周期逐步进入下半场判断，部分公司高成长放缓，主力品牌和产品赢得更多市场，行业再次加速集中，建议用长线眼光看当下白酒板块的价值。

国泰君安预计白酒板块2018 年业绩依旧亮眼，但已基本在预期以内；展望 2019 年，经济环境不明朗的大环境下，企业团购客户或将面临消费调整，高端、次高端品牌白酒需求面临的不确定性将明显增强。

此外，22日，《基本医疗卫生与健康促进法（草案）》二审的消息也一定程度上影响了白酒股。

二审稿显示，将加强对过量饮酒危害宣传教育，禁止向未成年人出售烟酒。对比一审稿，二审稿明显加强了对烟酒的管控与宣传，除了禁止向未成年人出售烟酒，还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”。

板块领跌，那个股业绩呢？

据上证报资讯统计，截至23日收盘，只有水井坊发布了三季报。公司前三季度实现营收21.39亿元，同比增长45.36%；归属于上市公司股东净利润4.63亿元，同比增长90.15%。

另有5家公司发布了前三季度业绩预告，其中3家预增，1家略增，只有身陷多重诉讼的*ST皇台续亏。

中泰证券针对水井坊的三季报点评显示，收入增速放缓是企业发展到一定阶段后的正常回归过程，目前来看全年收入增长40%的既定目标有望实现。

业内人士分析，各个板块估值创历史新低的时候，白酒板块估值较高，本次下跌不失为补跌。

外资已提前离场？

聪明资金先撤了？自互联互通市场开放后，北向资金对于A股白马股的影响颇为深刻，其中又以白酒板块最具代表性。

作为行业龙头，北向资金始终将贵州茅台作为介入A股的首选标的之一。数据显示，今年9月27日，沪股通资金一度持有贵州茅台9573万股，占公司总股本的7.62%，对应持仓市值693.08亿元，刷新历史新高。
　　

值得注意的是，就在北向资金持股数量创出新高后，贵州茅台股价在9月28日便达到短期顶部733.20元。

在此之后，北向资金在贵州茅台中的持股数量与贵州茅台股价同步回落。截至10月22日收盘，沪股通渠道持有贵州茅台8913万股，较9月27日下降约7%，在此期间，贵州茅台股价跌幅约5%。

由此可见，北向资金持股变动与白酒股股价涨跌之间高度正相关。而在本周一市场的大幅反弹中，沪股通逆势净卖出贵州茅台3.23亿元，这也为今日白酒板块重挫埋下伏笔。
　　

盘后龙虎榜数据显示，洋河股份今日也遭遇北向资金大举抛售，深股通渠道买入1.55亿元，卖出3.94亿元，实现净卖出2.39亿元，一定程度助推了洋河股份股价大跌。此外，洋河股份今日卖出榜单中还有两家机构席位现身，合计卖出金额1.12亿元。

机构热议周期下半场

部分机构人士表示，白酒企业三季报业绩增速可能有所放缓和消费税传闻等因素是导致白酒板块大跌的主要原因，建议用长线的眼光看待高端白酒个股的投资价值。

部分研究机构担忧白酒类上市公司的业绩增速放缓。华创证券食品饮料首席分析师董广阳认为，高端白酒基于去年高基数，三季报增速有所放缓，但稳增长趋势不变。
　　

机构的担忧还包括政府会加大对烟草、白酒等高端消费品的征税力度。

不过，长江证券认为，中国白酒消费税率并不比国际低，当前中国消费税在流通环节征收的主要代表行业为烟草、珠宝等，但白酒流通的复杂性会大幅加大征税难度，流通环节征税条件依然不成熟。
　　

尽管白酒板块遭遇暴跌，但持有贵州茅台的多位大佬还算淡定，没有特别的担忧。某知名私募基金人士表示，贵州茅台的大跌更多是公募基金调仓换股所致，公募基金对高频指标比较关注。但从长线投资的角度看，即使政府加大了对高端白酒的征税，高端白酒企业的业绩确定性仍然较高。因此以拉长三年的眼光来看，高端白酒股仍是较好的投资标的。

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编辑：朱茵 裘海亮

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