共赢！银河证券看中公募交易结算模式转换商机

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“首只券商交易模式的ETF基金正在酝酿当中”，银河证券日前透露，继首只由券商交易结算模式发行的公募基金在去年年中推出后，银河证券正在酝酿新的产品。

鉴于公募基金采用券商交易模式的转换已经从试点转入常态，券商在这一领域的探索将更为现实。

产品销售连续三年过千亿

行情火爆，券商佣金和产品销售收入飙升。

得益于公募基金发行火热，国内营业部网点数量最多的银河证券在杭州召开与公募基金合作的战略峰会，吸引了超过20家公募基金的董事长和总经理来参加。

 一方面是按照监管的要求，鼓励公募基金公司走券商的交易通道，《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》中，明确新公募基金采用券商交易模式，老基金公司新产品鼓励采用这一模式。

另一方面是基金公司也发现了券商的交易结算模式优势所在。

有基金公司负责人表示：公募基金采用券商交易模式在资金效率上、产品支持上很有优势。在开发新产品上，可以有更高的效率，更低的损耗，如果未来券商能介入到公募基金新的ETF产品中，那么和托管人的合作模式就有了很大的差异化。

公募基金采用券商交易模式，将对券商的交易和结算系统、交收能力等提出更高要求，同时，销售、托管、研究等综合服务能力受到考验。

银河证券副总裁罗黎明表示：我们可以给公募基金提供产品销售、投研、结算一系列高规模的服务，目的是共建、共享、共创券商合作新格局。

银河证券副总裁罗黎明演讲

据罗黎明介绍：2018年银河的财富管理的业务迈入新台阶，实现连续三年产品代销过千亿。不管是牛市还是熊市，银河的公募产品销售规模都保持在数百亿的规模。

这也得益于近两年银河证券双轮驱动、协同发展的业务转型，将原来的经管总部改为财富管理总部，原来的衍生产品总部改为销售管理总部。

上证报了解到，能够达到这一量级的券商非常少。这也是银河证券财富管理转型广受关注的原因之一。

公募交易结算模式转换

带来新合作业态

多家基金公司都看好与券商的合作模式。

建信基金总经理张军红表示：目前和银河证券已经形成了多业务单位的全方位深度合作，包括资金、资管、子公司，自营、产品代销和投研方面实现了全方位的业务合作。

张军红称：“基于目前大资管时代的背景下，基金公司和券商会实现更深层次的融合。”

他认为，一是保持传统的合作优势，大力推进全方位合作的落地。在大资管的新时代面临散户机构化，机构配置化的发展趋势，发挥券商和基金在资产配置方面的优势，在以销定托的市场下，基金在托管领域有很大的发展空间。新设公募基金管理人证券交易模式从试点转入常态，券商和以公募基金为代表的资管机构的合作将更加密切。

二是以数据共享为突破口，推动金融科技领域合作的不断深入。券商的数据和基金公司的投资销售数据可以在技术的支持下实现更好的融合，数据应用方面合作前景非常广阔。

三是ETF产品合作方面，券商拥有得天独厚的优势，在产品策略组合方式上面，券商和机构投资者共同创设新兴的投资策略。

他表示，传统的经验投资和统计投资的模式越来越难以适应变化的市场需求，很难做到从中长期战胜市场基准获得超额的收益。基金行业必须依靠大数据、云计算、人工智能、区块链等新金融科技的力量，以智慧投资+科学投资塑造行业发展的理念、战略、文化和架构，流程，平台。所以必须跟各个渠道方面进行合作，建立数据共享平台。

有基金公司负责人表示，券商托管公募基金，有独特的优势，从交易、结算、托管到投研，可体现一站式服务的综合实力。此外，券商还可以利用在上市公司和投行业务方面的资源优势形成独特的独有的竞争能力。

ETF将率先成合作支点

ETF基金将是证基合作的支点，可以发现，公募基金结算模式转换，正在催生新的业务模式。

银河证券基金研究中心负责人胡立峰表示，公募股票基金的主力是指数基金，是主动股票基金的4倍，去年所有基金份额只有指数基金规模在增长。双方合作将有利于场内基金共同做大。

在圆桌会议上，有基金公司负责人表示，券商交易模式的改进，对ETF业绩的提升，都是有帮助的，从销售到两融，到做市，到结算模式，券商的交易模式可提升整个ETF投资过程中的收益，让投资者多赚钱，甚至可以提高一个点的收益率。ETF基金产品更加契合证券公司的交易习惯和需求，基金公司与证券公司有更大的合作空间。

“我们可以为公募做研究、做募集、做ETF、交易结算等服务。”银河证券罗黎明表示，第二是满足监管三个新规要求，销售新规、结算新规、外接新规。另外还可以解决ETF的流动性。

银河证券结算管理部负责人表示，券商长处首先是在于交易，在委托申报和前端控制、交收风险的控制上做得更好；其次在投资范围上看，公募基金通过这个模式可以参与更多的场内业务，如融资融券、股票质押式回购、报价回购、约定购回等交易业务。

另外在做市上，券商可以提供流通性管理，对股票期权业务的开展，还可以有专人盯市。 

“从效率上面来说，我们的公募产品从发行到运行仅需6周，而在交易效率来看，一笔订单从发起送到交易所只需要30微秒，而如果在100微妙之内就是世界一流水平。”罗黎明表示，银河证券目前为25只权益类ETF提供做市服务，公募基金做市方面，银河自2009年从事ETF做市业务，为行业首创，有非常丰富的做市经验。

“我们今年花了近1000万去优化给公募的交易系统，可以提高资金划拨效率、 清算效率，加强异常交易的风险控制，还有未来科创板盘后半小时定价交易，这部分功能也已经设计在交易系统内。”

往期回顾

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