今天最热的话题是“反转”！机构如此评说……
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周二，上证指数全天强势震荡，盘中最高触及3193.27点，剑指3200点关口。
2018年3月末至6月中旬，上证指数曾在3100点至3200点一带维持了长达3个月的箱体震荡，其间多次摸至3200点但始终未能站稳。
也正因如此，上证指数的3200点成为前期筹码密集区域的上轨，这一关口的得失显得尤为重要。部分市场人士认为，若上证指数能够成功收复3200点并最终确认，那下一目标位将直指2018年全年最高点——3587点。
成长股价值持续凸显
2016年至2017年，A股呈现长达两年的极端分化走势，各路资金主动或被动地抱团买入少数几只大盘蓝筹股，而市场中绝大部分股票则遭到资金抛弃。
2018年初，在部分大体量资金率先了结的催化下，A股三大股指最终步步下沉，年线跌幅齐超20%。
由此可见，极端分化带来的结构性牛市无法长期持续，蓝筹股的价值投资属性需要关注，但成长股的配置价值同样值得挖掘。
可喜的是，在今年以来的上涨行情中，A股迎来了久违的普涨格局。金融、消费等蓝筹股带领指数连续收复失地，5G、国产软件等成长股则表现出巨大的股价弹性，显著激活市场人气，吸引增量资金持续涌入。
数据显示，年初至今，沪深两市共有3527只个股录得上涨，占比达98%，涨幅中位数为33.27%，显著跑赢上证指数。
上周五以来，上证指数短短3个交易日内连续收复3000点和3100点关口，今日盘中一度兵临3200点，两市成交额重新站在1万亿元上方。
成长股在此期间发挥了至关重要的作用，申万计算机行业近3日整体上涨超过10%，板块内的御银股份收获三连板，大智慧、四维图新、同花顺等涨幅超过20%。
成长股或迎大级别“反转”
广发证券戴康策略团队日前发表观点，旗帜鲜明地指出成长股2019年有望迎来大级别的“反转”行情。
广发证券通过总结2015年以来3次成长股幅度超过20%的“反弹”行情，以及A股历史上3次成长股涨幅超过100%的“反转”行情，得出了成长股的四大底部特征：
（1）相对盈利优势或者盈利底部出现是成长股“反弹”和“反转”的首要条件；
（2）宽松的流动性环境是成长股“反弹”和“反转”的必要条件；
（3）新经济政策是成长“反弹”和“反转”的“催化剂”；
（4）上一轮并购周期下半场成长“反弹”，新一轮并购周期初期成长“反转”。
综合国内外经验，成长股的“反弹”一般只需要部分满足4条底部特征即可，而成长股的“反转”需要全部满足这4条特征。
广发证券进一步强调，当前A股成长股已全部满足4大底部特征，具备“反转”的动能：
（1）从盈利增速来看：成长股盈利底部在2018年第四季度已经出现，而2019年成长股相对主板的相对盈利增速也将逐季改善，这构成了成长股底部“反转”的第一要件；
（2）从流动性角度来看：全球流动性拐点边际缓和、“全面降准”已经驱动无风险利率持续回落，而民企“纾困”和“金融供给侧改革”将进一步改善科创、小微、民企的融资成本和融资可得性；
（3）从政策周期来看：高质量发展主线以及科创板的设立均预示着新一轮科创周期的开启；
（4）从并购周期来看：上一轮并购周期已接近尾声，监管层也已经开始推进并购重组市场化改革，新一轮并购周期即将开始。从数据上来看，2018年下半年创业板外延式并购规模的同比增速首次实现由负转正且持续抬升。
3200点前仍有盘整空间
针对上证指数能否在短期内收复3200点，券商普遍认为市场还需要进一步盘整消化。
中信证券指出，4月A股将进入“三期”叠加的关键窗口，包括经济和业绩的最终验证期、流动性预期的逐步宽松期、海外扰动因素的上行期。4月基本面预期还有下调空间，对市场造成的压力需要时间消化。维持上证综指在2800点至3200点区间震荡的判断。
山西证券表示，沪指进入3100点至3200点筹码密集区域，参考之前的行情发现，市场在此区间往往波动加剧，多空双方仍旧存在分歧。同时，北向资金在最近一周的时间内短线进出迹象明显，对行情形成波段干扰。综合认为，市场并未形成有效做多动能，震荡依旧是行情短期的主基调。
但对3200点这一点位，业内普遍认为，一旦有效突破，市场将彻底形成牛市格局。
国泰君安证券研究所所长黄燕铭指出，当前市场的重点是上证指数3200点这个核心关口能否被有效突破。突破3200点后往上走的过程当中，3200点到3500点之间基本没有阻力，下一个阶段在3500点到3600点之间，才会出现新的阻力。
联讯证券表示，一季度沪指最高冲至3129点，反弹的速度有些超出预期。但如果沪指有效突破3200点，则市场将彻底形成牛市格局。
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编辑： 孙放
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