4.88元！“中国最赚钱高铁”京沪高铁300亿打新

1月6日，被誉为“中国最赚钱高铁”的京沪高铁正式开放申购。按照1月3日京沪高铁发布正式的发行公告和招股说明书，发行价为每股4.88元，首次IPO募集总额超过300亿元。

根据公告，本次公开发行股票62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.80%，全部为公开发行新股，不设老股转让。本次发行后公司总股本为491.06亿股。最终战略配售股份约占本次发行股份数量的48.90%，最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额将进行回拨。

京沪高铁被称为“最赚钱”的高铁线路，公司2016年、2017年、2018年和2019年前三季度的营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元，净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.20亿元。

不仅如此，从2019年10月22日申报上市材料到2019年11月14日过会，京沪高铁仅用了23天，刷新了IPO发审纪录，成为近10年来A股过会最快的公司。

 市盈率低于行业均值 

值得关注的是，京沪高铁申购前无需“递延”。根据《关于加强新股发行监管的措施》（证监会公告〔2014〕4号）的要求，如拟定的发行价格（或发行价格区间上限）对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告，每周至少发布一次。

京沪高铁在公告中表示，京沪高铁所属行业为铁路运输行业中细分的高铁运输行业。高铁运输企业主要集中在中国国家铁路集团有限公司内部，国铁集团占据绝大部分市场份额。

截至2019年12月31日，交通运输大行业主要上市公司市盈率水平平均值为28.69倍。本次发行价格为4.88元/股，低于交通运输大行业主要上市公司静态市盈率均值。

 人均创收4.7亿元 

招股书数据显示，京沪高铁仅有员工67人，其中还含25名借调人员。2018年人均创收达到4.7亿元、人均创利润达到1.5亿元。截至2019年9月，京沪高铁总资产为1871亿元，意味着公司人均管理的资产规模达到28亿元。

京沪高铁在在招股书中表示，公司人均管理资产规模较大的特点，与采用委托运输管理模式相适应。委托运输管理模式，通俗地讲，京沪高铁公司拥有的是高铁线路、车站等资产。向北京、上海、济南三个铁路局（员工总数超过40万）采购“运输管理服务”、“动车组使用服务”等。乘坐高铁时见到的乘务人员、司机，都不属于京沪高铁公司。

值得一提的是，京沪高铁共有7名高层员工，2018年平均薪酬54.45万元；16名中层员工，平均薪酬43.69万元；44名基层员工，平均薪酬为28.3万元。显然明显高于其他上市公司。用京沪高铁到资本市场投石问路，显然是国铁集团的“靓女先嫁”策略。中国高铁融资多元化的探索，还有很长的路要走。

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